Resumo matinal do SMM sobre o estanho em 31 de julho de 2025:
Mercado de futuros: O contrato mais negociado de estanho na SHFE (SN2509) caiu ligeiramente durante a sessão noturna, fechando a 266.700 yuan/tonelada, uma queda de 0,39% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) A divisão de semicondutores da Samsung Electronics reportou lucros muito abaixo das expectativas, refletindo crises cada vez mais profundas na maior fabricante mundial de chips de memória. Afetada pelos controles de exportação dos EUA sobre chips de memória de alta largura de banda e pelas perdas na sua divisão de fundição, a unidade-chave registrou um lucro operacional de 400 bilhões de won (aproximadamente 288 milhões de dólares) para o trimestre de junho, em comparação com a estimativa média dos analistas de 2,73 trilhões de won. Além disso, a empresa reportou um lucro líquido de 4,93 trilhões de won na quinta-feira, abaixo da previsão dos analistas de 6,37 trilhões de won. No entanto, a Samsung afirmou que as perdas operacionais na sua divisão de fundição devem diminuir no segundo semestre à medida que a demanda se recupera gradualmente. (2) O presidente do Fed dos EUA, Powell, disse na quarta-feira que o banco central não tem espaço para considerar as necessidades de financiamento do governo ao definir a política de taxas de juros. Em uma coletiva de imprensa após a reunião do FOMC, Powell observou que o Fed tem uma missão congressual para controlar a inflação enquanto mantém o máximo de emprego. Dada essa obrigação estatutária, “não levamos em consideração as necessidades fiscais do governo federal. Nenhum banco central em qualquer economia desenvolvida faz isso”, acrescentando que tal prática também prejudicaria a credibilidade do Fed. Os pagamentos de juros do governo dos EUA no ano passado totalizaram 1,1 trilhão de dólares, com os custos de gestão da dívida mais do que dobrando em relação aos níveis pré-pandemia, em grande parte devido à política de altas taxas do Fed para conter a inflação. Trump afirmou anteriormente que um corte de 3% nas taxas poderia economizar 100 bilhões de dólares por ano para os EUA.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está se apertando nas principais áreas de produção, como Yunnan, com algumas fundições potencialmente mantendo paradas de manutenção ou pequenos cortes de produção em julho (Alcista★). (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico: Os pedidos de barras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram após a corrida de instalações, com taxas de operação caindo em alguns produtores; Setor eletrônico: Os usuários finais no sul da China entraram no período de entressafra, juntamente com os altos preços do estanho, resultando em um forte sentimento de espera e observação, com pedidos limitados a apenas aquisições pontuais; Outros setores: A demanda permaneceu estável em áreas como a folha de estanho e produtos químicos, sem exceder as expectativas.
Mercado à vista: As transações à vista permaneceram medianas, com os preços globais do estanho em níveis relativamente altos. As empresas a jusante relataram pedidos mais fracos do que o esperado, mantendo estratégias de compras just-in-time e priorizando o uso de estoques na produção.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem ter cautela na tomada de decisões e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
