Perturbações Macroeconômicas de Curto Prazo + Correção Técnica: Para Onde Irão os Preços da Prata Após Esta Fase de Consolidação?
Desenvolvimentos Macroeconômicos
No início desta semana, a demanda por ativos de refúgio impulsionou os preços dos metais preciosos. Isso foi motivado por:
As tarifas propostas por Trump (por exemplo, 35% sobre o alumínio canadense) que desencadearam um sentimento de aversão ao risco, embora o impacto real permaneça limitado
Pânico temporário no mercado devido a rumores de que “Trump planejava demitir Powell”, o que fortaleceu os metais preciosos até que a negativa do presidente estabilizasse os mercados
Em meados da semana, o IPC (Índice de Preços ao Consumidor) básico dos EUA em junho atendeu às expectativas, com 2,3%. Embora os dados de inflação moderada tenham elevado brevemente tanto as ações quanto os títulos, o subsequente adiamento das expectativas de corte de taxas pelo Fed impulsionou uma recuperação sustentada do dólar. Combinado com as incertezas macroeconômicas, a tomada de lucros especulativos e as correções técnicas, esses fatores pressionaram os preços da prata no curto prazo.
Dinâmica da Demanda Industrial
Os altos preços atuais da prata não se traduziram totalmente em produtos finais (automóveis/painéis solares), pressionando as margens dos processadores intermediários, como os produtores de nitrato de prata, e diminuindo o entusiasmo pela produção. Apenas a recente queda nos preços melhorou marginalmente as compras à vista no setor downstream, ainda em grande parte baseadas na necessidade.
Nos mercados de exportação, os comerciantes relatam um “flash crash” nos prêmios físicos de Hong Kong desde o aumento dos preços em julho, com:
Barras pequenas cotadas a -70~-80 centavos de dólar por onça e barras padrão a -30~-40 centavos de dólar por onça
No entanto, algumas fundições continuam a fazer hedge ativamente através de exportações de processamento, mantendo o acúmulo de estoques domésticos relativamente contido.
Perspectiva dos Preços
Com a prata atingindo máximas de uma década desde 2012:
◼ Curto prazo: O fechamento de posições por parte dos compradores intensificou as batalhas entre os optimistas e os pessimistas, aumentando os riscos de correção
◼ Médio prazo: O apoio estrutural permanece proveniente de:
Oferta física apertada (redução dos estoques globais) e demanda industrial sustentada (crescimento anual de mais de 8% no setor fotovoltaico)
◼ Fatores inesperados:
Incerteza sobre a implementação das tarifas;
Mudanças nas expectativas da política do Fed;
Volatilidade do sentimento de risco
O consenso do mercado sugere que os metais preciosos podem manter a força até que as posições especulativas sejam desfeitas de forma significativa, embora se espere uma consolidação irregular contínua.
