SMM

O Índice SMM de Concentrado de Zinco Importado desta semana é de US$ 66,48/dmt, com um aumento semanal de 0,35%.

O TC médio à vista do Concentrado de Chumbo Importado SMM desta semana é de US$ -55/dmt, sem alteração em relação ao valor da semana anterior.

Atualizações do Mercado à Vista e das Licitações

• A atividade de negociação à vista no mercado chinês de zinco importado permaneceu fraca esta semana devido à relação SHFE/LME desfavorável. Os participantes do mercado acreditam que as taxas de tratamento (TCs) na China são significativamente mais altas do que as TC fora da China este ano, o que leva alguns vendedores a desviar os carregamentos de concentrado para o exterior. Não está claro se essa dinâmica levará a TCs domésticas mais baixas no próximo ano.

• Ozernoye: No mínimo 20.000 toneladas de concentrado de Ozernoye permanecem estocadas no Porto de Manzhouli (Interior). A qualidade do zinco diminuiu de 45% para cerca de 41%, enquanto o teor de chumbo em alguns lotes chegou a 9%. A Ozernoye alega que os níveis de chumbo podem diminuir por volta de setembro. Atualmente, mesmo ofertas em torno de US$ 120/dmt não encontraram compradores, pois as fundições estão cada vez mais buscando matérias-primas de maior qualidade. Quantidades significativas de Ozernoye ainda estão disponíveis no Porto de Jinzhou, com estoque adicional também relatado no Porto de Fangcheng, onde as cotações estão ligeiramente acima de US$ 100/dmt.

• Kipushi: Fontes do mercado indicam que a parte do concentrado de zinco de Kipushi da CITIC Metal chegou em grande parte à China, enquanto a alocação da Trafigura não está chegando à China. Os carregamentos deste ano são principalmente sob contratos de longo prazo. De acordo com a conversa anterior da SMM com a CITIC, a capacidade média anual de produção de concentrado de zinco de Kipushi é estimada em 300.000 toneladas de conteúdo metálico, com a CITIC detendo cerca de 150.000 toneladas e a outra metade alocada à Trafigura. Caso Kipushi se expanda além de 300.000 toneladas por ano, espera-se que a Ivanhoe traga um terceiro comprador para a comercialização futura.

• Cerca de 20.000 toneladas de concentrado de zinco do Irã estão atualmente cotadas a RMB 3.800/tonelada. Devido às sanções dos EUA, o material iraniano não pode ser importado diretamente e negociado em dólares, em vez disso, é convertido para comércio interno na China.

Perspectivas Globais de Minas e Fundições

• Várias fontes do mercado relatam que a Teck chegou a um acordo com os compradores chineses sobre a tarifa do concentrado de chumbo de Red Dog. Segundo relatos, o custo será dividido igualmente entre a Teck e os compradores chineses. A SMM estima que este acordo se traduz efetivamente em um custo de cerca de -US$ 150/dmt quando refletido no TC. Apesar de um mercado à vista apertado, tais concessões em contratos de longo prazo refletem a persistente escassez na oferta global de concentrado de chumbo. Quanto ao concentrado de zinco de Red Dog, não houve atualização confirmada sobre a divisão de custos da tarifa.

• Em 10 de julho (hora local), a Hudbay Minerals anunciou uma suspensão controlada das operações em seu local de Snow Lake em resposta a uma nova ordem de evacuação obrigatória por incêndio florestal no norte de Manitoba. A medida visa garantir a segurança dos funcionários e cumprir as regulamentações locais. A Hudbay afirmou que sua infraestrutura em Snow Lake enfrenta um baixo risco de danos causados pelos incêndios florestais em andamento. As operações na região de Flin Flon permanecem inalteradas, embora certas atividades de exploração perto de Snow Lake tenham sido temporariamente suspensas. Esta é a segunda suspensão relacionada a evacuação em Snow Lake neste verão. A Hudbay inicialmente interrompeu as operações em 4 de junho devido aos incêndios florestais e gradualmente retomou a produção da mina e da fábrica entre 14 e 16 de junho conforme as condições melhoraram. No entanto, a piora da situação dos incêndios levou o governo de Manitoba a reemitir uma ordem de evacuação em 10 de julho, levando a essa nova interrupção das operações. Apesar da interrupção de curto prazo, a Hudbay mantém sua previsão de produção anual para 2025 na região de Manitoba, com a produção esperada para permanecer dentro da faixa de 21.000–27.000 toneladas de zinco em concentrado.

• Em 8 de julho, a Ivanhoe Mines forneceu uma atualização da produção do segundo trimestre de 2025, informando que sua concentradora de zinco de Kipushi na República Democrática do Congo produziu 41.800 toneladas de zinco em concentrado durante o trimestre. Em junho, a taxa de processamento de minério caiu devido a uma paralisação de nove dias para a primeira fase do programa de desengarrafamento e ao processamento temporário de minério de baixa qualidade. Uma segunda fase de atualizações está programada para agosto, com uma paralisação de sete dias planejada para concluir todo o trabalho restante. Após a conclusão, a capacidade anual de processamento da concentradora aumentará de 800.000 para 960.000 toneladas. Apesar das interrupções no segundo trimestre, a Ivanhoe mantém sua previsão de produção anual de zinco em 180.000–240.000 toneladas de zinco em concentrado, citando um forte aumento na segunda metade do ano. No primeiro semestre de 2025, a produção totalizou cerca de 85.000 toneladas de zinco em concentrado.

Dados Semanais da SMM

• As reservas de concentrado de zinco nos principais portos chineses totalizaram 333.000 toneladas nesta semana, uma ligeira queda de 1.000 toneladas semana a semana. Até quinta-feira, o estoque social em sete grandes regiões era de 90.300 toneladas, um aumento de 1.200 toneladas na semana, 7.900 toneladas semana a semana. A demanda a jusante permaneceu fraca durante a tradicional baixa temporada, com atividades de compra lentas. O ritmo de redução do estoque diminuiu, e espera-se que os estoques sociais continuem a aumentar até julho.

• As reservas de concentrado de chumbo nos principais portos chineses diminuíram em 3.000 toneladas semana a semana, para 14.000 toneladas. Enquanto isso, até quinta-feira, o estoque social em sete regiões-chave aumentou em 4.200 toneladas semana a semana, para um total de 61.100 toneladas, com um aumento de 3.200 toneladas na semana. Com os preços do chumbo flutuando em níveis elevados, os compradores a jusante permanecem cautelosos. Além disso, a data de entrega do contrato de chumbo SHFE 2507 está chegando na próxima semana e uma diferença de preço entre o spot e o futuro superior a RMB 200/tonelada levou alguns detentores de chumbo a considerar a entrega no armazém, contribuindo para o aumento do estoque social. Espera-se que o estoque continue a subir antes da data de entrega do contrato.

Autor: Yueang He, Analista de Zinco e Chumbo da SMM UK

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