SMM

Os dados mensais de produção de metais básicos da SMM são divulgados no final de cada mês, com o objetivo de revelar os verdadeiros fundamentos para os profissionais da cadeia industrial e investidores, e proporcionar uma compreensão mais clara da direção futura do mercado de metais.

Visão Geral da Produção de Metais na China em Junho de 2025 e Previsão para Julho

Cátodo de Cobre

Em junho, a produção de cátodo de cobre na China pela SMM diminuiu 3.400 toneladas mês a mês, uma redução de 0,3%, e aumentou 12,93% ano a ano. A produção acumulada de janeiro a junho aumentou em 674.700 toneladas, um aumento de 11,40% ano a ano.

A produção de cátodo de cobre em junho encerrou quatro meses consecutivos de crescimento e registrou uma ligeira queda, principalmente devido aos seguintes motivos: 1. Embora nossas estatísticas mostrem que apenas uma fundição tinha planos de manutenção em junho, o número de empresas com taxas de utilização de capacidade reduzidas aumentou significativamente; quase 40% das empresas em nossa amostra de pesquisa reduziram a produção em graus variados, o dobro do número em maio; isso também pode ser refletido na queda do estoque de concentrado de cobre nos portos, que, de acordo com nossas estatísticas, caiu de 795.900 toneladas no final de maio para 623.500 toneladas no final de junho. 2. Uma fundição no norte da China registrou uma queda significativa na produção devido a inspeções ambientais. 3. O volume de anodos de cobre importados diminuiu em junho, o que, em certa medida, também levou a uma redução na produção de algumas empresas. No entanto, vale ressaltar que o preço do ácido sulfúrico continuou a subir recentemente e espera-se que continue a subir em julho; o aumento no preço do ácido sulfúrico pode compensar eficazmente as perdas do negócio de fundição de cobre.

Em resumo, a taxa de operação da amostra da indústria de cátodo de cobre em junho foi de 85,76%, uma queda de 3,06 pontos percentuais mês a mês (a principal razão para a queda na taxa de operação foi a inclusão de uma fundição recém-comissionada); entre eles, a taxa de operação das grandes fundições foi de 87,52%, uma queda de 5,21 pontos percentuais mês a mês, a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 84,87%, um aumento de 0,19 pontos percentuais mês a mês, e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 69,37%, um aumento de 6,48 pontos percentuais mês a mês. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrado de cobre foi de 89,1%, uma queda de 4,2 pontos percentuais mês a mês. A taxa de operação das fundições que não utilizam concentrado de cobre (utilizando sucata de cobre ou anodo de cobre) foi de 69,1%, um aumento de 0,2 pontos percentuais mês a mês.

Em julho, de acordo com nossas estatísticas, apenas uma fundição tem plano de manutenção, e as fundições que anteriormente suspenderam a produção devido a inspeções ambientais voltarão à produção normal. As fundições recentemente inauguradas no leste da China aumentarão a produção. A preocupação do mercado com cortes de produção em grande escala por empresas devido a prejuízos não se concretizou. Portanto, acreditamos que a produção nacional de cátodo de cobre aumentará ainda mais em julho.

Com base nos cronogramas de produção de várias fundições, a SMM estima que a produção nacional de cátodo de cobre em julho aumentará em 15.500 toneladas mês a mês, com uma taxa de crescimento de 1,37%, e aumentará em 122.200 toneladas ano a ano, com uma taxa de crescimento de 11,88%. A produção acumulada de janeiro a julho aumentará em 796.900 toneladas ano a ano, com uma taxa de crescimento de 11,47%. A taxa de operação amostral da indústria de cátodo de cobre em julho foi de 86,93%, um aumento de 1,18 ponto percentual mês a mês. Entre elas, a taxa de operação das grandes fundições foi de 89,41%, um aumento de 1,89 ponto percentual mês a mês; a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 83,73%, uma queda de 1,13 ponto percentual mês a mês; e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 71,51%, um aumento de 2,14 ponto percentual mês a mês. A taxa de operação das fundições que usam concentrado de cobre foi de 90,5%, um aumento de 1,4 ponto percentual mês a mês; a taxa de operação das fundições que não usam concentrado de cobre (que usam sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 69,0%, uma queda de 0,1 ponto percentual mês a mês. Esperamos que a produção continue a aumentar em agosto, pois ainda há relativamente poucas fundições com planos de manutenção, e a taxa de utilização da capacidade das fundições recentemente inauguradas continuará a aumentar.

Alumínio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção nacional de alumínio em junho de 2025 (30 dias) aumentou 1,57% ano a ano e diminuiu 3,23% mês a mês. A capacidade operacional do alumínio nacional em junho teve uma ligeira mudança mês a mês. A SMM soube que o projeto de substituição da fase II de uma fundição de alumínio em Shandong, que será realocado para Yunnan, foi elogiado. A fábrica em Shandong é obrigada a desligar a capacidade correspondente para o projeto de substituição e passar por inspeções antes de ser autorizada a colocar em funcionamento as cubilhas em sua nova fábrica em Yunnan. Em junho, a proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio nacionais continuou a aumentar, subindo 0,1 ponto percentual mês a mês para 75,8%. O aumento foi menor do que as expectativas no início do mês, principalmente devido ao elevado estoque de ligas nas instalações a jusante e ao aumento da produção de lingotes de fundição em algumas fundições. Espera-se que a proporção de alumínio líquido diminua em julho. Com base nos dados da SMM sobre a proporção de alumínio líquido, a produção nacional de lingotes de fundição de alumínio em junho diminuiu 12,77% em relação ao ano anterior, para cerca de 872.500 toneladas.

Mudanças na capacidade: Até o final de junho, as estatísticas da SMM mostraram que a capacidade de alumínio existente na China era de aproximadamente 45,69 milhões de toneladas (a SMM ajustou o número no final de abril, eliminando cálculos duplicados após levar em consideração a substituição de capacidade e o desmantelamento de antigas fábricas). A capacidade operacional ficou em cerca de 43,83 milhões de toneladas. A taxa de operação diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior devido aos programas de substituição de capacidade. A SMM descobriu que o projeto de substituição de Shandong para Yunnan exigia que a antiga fundição completasse cortes de produção e passasse por inspeções antes que novas cubilhas pudessem ser iniciadas na nova instalação. A SMM continuará acompanhando as mudanças na capacidade de alumínio.

Previsão de produção: Em julho de 2025, a capacidade operacional nacional de alumínio manterá altos níveis. O segundo lote de projetos de substituição de Yunnan começará a operar, aumentando a taxa de operação da indústria. Não houve progresso em outros projetos. O enfraquecimento da demanda final e o acúmulo significativo de estoque de produtos de ligas intermediárias, juntamente com as notícias de cortes de produção de Qinghai e da região central da China, podem forçar as fundições a montante a aumentar a produção de lingotes de fundição, potencialmente puxando a proporção de alumínio líquido de volta para cerca de 74%. A atenção futura deve se concentrar nas tendências da proporção de alumínio líquido, no estoque e na demanda de produtos de ligas.

Alumina

Os dados da SMM mostram que a produção de alumina metalúrgica na China em junho de 2025 (30 dias) diminuiu 0,19% em relação ao mês anterior, mas aumentou 6,1% em relação ao ano anterior. Até o final de junho, a capacidade existente de alumina metalúrgica na China atingiu aproximadamente 110,82 milhões de toneladas, com a capacidade operacional aumentando 3,14% em relação ao mês anterior e a taxa de operação em 79,7%.

Com os preços da alumina se recuperando mais cedo, o preço médio mensal de junho manteve-se em níveis elevados. As refinarias mantiveram taxas de operação elevadas, e a capacidade anteriormente ociosa foi gradualmente retomada, levando a uma notável recuperação mensal na capacidade operacional nacional de alumina.

Por região, em junho, a capacidade de alumina no sul da China que estava anteriormente em manutenção foi gradualmente retomada, com a capacidade operacional recuperando-se em quase 2 milhões de toneladas. No norte, a capacidade operacional de alumina apresentou aumentos e reduções, mas, no geral, a capacidade operacional aumentou em cerca de 700.000 toneladas métricas (tm).

Previsão para o próximo mês: Em julho, devido a um aumento de curto prazo na demanda por marcas de entrega, há sinais de que os preços spot da alumina estão parando de cair. A tendência subsequente dos preços da alumina exigirá monitoramento contínuo da circulação de suprimentos spot de alumina. Se os preços continuarem a cair, há uma possibilidade de aumento na manutenção e cortes de produção da alumina. Em 1º de julho, há expectativas de manutenção parcial, cortes de produção e aumento gradual da capacidade de alumina recém-comissionada. Em julho, a capacidade operacional nacional de alumina metalúrgica deve permanecer em grande parte estável, em torno de 88,27 milhões de tm/ano.

Alumínio no exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção total de alumínio primário no exterior em junho de 2025 aumentou 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma taxa média mensal de operação de 88,5%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e de 0,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

No mês, a Alcoa anunciou que sua fábrica de fundição de alumínio San Ciprian, na Espanha, afetada por uma grande interrupção de energia, suspendeu a retomada da produção. A empresa reiniciará o processo de retomada após negociar um plano de fornecimento de energia estável e sustentável com o governo. Ainda não foi anunciada uma data específica para a retomada. Antes da paralisação, a taxa de utilização da capacidade da fábrica havia se recuperado de 6% para cerca de 10%.

Além disso, a SMM soube que o plano da Inalum de expandir a capacidade em cooperação com a EGA, anunciado em fevereiro deste ano, foi cancelado. Atualmente, a Inalum ainda está buscando novos parceiros para continuar expandindo sua capacidade atual de 275.000 tm para 300.000 tm por meio de atualizações de linhas de produção, com um plano de longo prazo de expansão para 400.000 tm e construção simultânea de uma quinta usina hidrelétrica.

Olhando para julho, com a entrada gradual em operação de nova capacidade na Índia e o progresso constante dos planos de retomada da produção em algumas fundições na Europa, a produção de alumínio primário no exterior deve aumentar 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de operação prevista para subir para 88,8%.

Alumina Metalúrgica no Exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina metalúrgica no exterior em junho de 2025 aumentou 4,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa média de operação das refinarias de alumina no exterior atingiu 82,5%, um aumento de 0,5% em relação ao mês anterior e de 3,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O aumento da produção veio principalmente da Indonésia. Entre elas, a PT Borneo Alumindo Prima, controlada pelo Jinjiang Group, começou a produzir em janeiro de 2025 com uma capacidade de 1 milhão de toneladas e espera-se que atinja a produção total no segundo trimestre. A PT Borneo Alumina Indonésia, controlada pela Inalum e pela PT Antam, também tem uma capacidade de 1 milhão de toneladas, mas, devido à insuficiência de pedidos, a sua taxa de operação atual permanece em cerca de 80%. Além disso, a PT Bintan Indonésia Alumina (controlada pelo Nanshan Group) começou a alimentar matérias-primas para o seu projeto de 1 milhão de toneladas da fase III, com a primeira leva de alumina prevista para ser produzida em julho e a produção total a ser alcançada até o final do ano. Imediatamente após a fase III atingir a produção total, a fase IV começará.

Olhando para julho, espera-se que a produção de alumina metalúrgica no exterior aumente 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a taxa de operação deverá diminuir ligeiramente para 80,9% devido à entrada em operação da nova capacidade da Nanshan.

Chumbo Primário

Em junho de 2025, a produção nacional de chumbo primário diminuiu conforme o esperado, com uma queda de 0,78% em relação ao mês anterior e um aumento de 16,23% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a junho de 2025 aumentou 9,69% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Entende-se que, em junho, a manutenção e a recuperação coexistiram entre as fundições de chumbo primário, com a queda global da produção sendo menor do que o esperado. A principal razão para a queda menor do que o esperado na produção de chumbo primário foi que os preços do chumbo flutuaram para cima em junho, com o contrato de chumbo mais negociado na SHFE estabilizando gradualmente acima do nível de 17.000 yuan/tonelada, especialmente no final de junho, quando o chumbo na SHFE subiu fortemente, atingindo um máximo de 17.270 yuan/tonelada, o nível mais alto em quase três meses. À medida que os preços do chumbo subiram, o entusiasmo pela produção das fundições de chumbo aumentou, com algumas empresas aumentando a produção ou adiando a manutenção, resultando numa queda menor do que o esperado na produção. Durante esse período, as fundições de chumbo no norte e sudoeste da China passaram por manutenção, enquanto cortes de produção também ocorreram em outras regiões devido à insuficiência de fornecimento de matérias-primas, como concentrados de chumbo e sucata. Enquanto isso, as fundições no centro e sul da China retomaram a produção após a manutenção. No geral, a produção de junho permaneceu praticamente inalterada, com aumentos e diminuições se compensando.

Olhando para julho, espera-se que a retomada da produção relativamente concentrada das fundições de chumbo primário após a manutenção impulsione o crescimento da produção. Por exemplo, as fundições de chumbo no leste, centro e norte da China que concluíram a manutenção de equipamentos em junho retomarão a produção normal em julho. Embora tenham surgido novos planos de manutenção entre as fundições no sudoeste da China, isso dificilmente afetará as perspectivas de crescimento da produção de chumbo primário em julho devido ao seu pequeno tamanho. Notavelmente, se os preços do chumbo continuarem a subir, eles estimularão ainda mais o entusiasmo das fundições pela produção, com a produção de chumbo primário projetada para aumentar em cerca de 4% em julho.

Enquanto isso, as TCs (Taxas de Tratamento e Conversão) do concentrado de chumbo diminuíram ainda mais, com TCs negativas para o minério importado se tornando proeminentes, com relatórios de -US$ 80 a -US$ 100/dmt (tonelada métrica seca), enquanto as TCs do concentrado de chumbo Pb50 doméstico da SMM caíram para 400-700 yuan/mt (conteúdo de metal). No contexto do aumento da produção das fundições, o déficit de oferta de matérias-primas como o concentrado de chumbo se ampliará ainda mais, potencialmente limitando o crescimento da oferta de lingotes de chumbo em julho.

Chumbo Secundário

Em junho de 2025, a recuperação da produção de chumbo secundário ficou abaixo das expectativas, com um aumento de 2,39% em relação ao mês anterior, mas uma diminuição de 13,57% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção de chumbo refinado secundário aumentou 1,27% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 17,97% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em maio, os altos custos de matérias-primas, juntamente com a fraca demanda downstream, levaram a uma queda significativa na produção de chumbo secundário. Ao entrar em junho, a pressão tanto na compra quanto na venda não mostrou melhora significativa. As fundições de chumbo secundário mantiveram baixo entusiasmo pela produção, com algumas adiando os planos de retomada após a manutenção em abril-maio. Além disso, falhas repentinas nos equipamentos interromperam a produção em algumas fábricas no centro da China, enquanto a nova capacidade no sudoeste da China adiou a entrada em operação devido a problemas identificados durante a depuração dos equipamentos — todos os fatores que limitaram o crescimento da produção de chumbo secundário em junho.

De acordo com as fundições, as fontes de baterias usadas estão atualmente escassas no mercado, enquanto os recicladores estão retendo estoques, resultando em chegadas diárias quase suficientes para manter as operações de baixa produção. Sob tais condições de mercado, as fundições em operação geralmente não têm confiança em aumentar a produção em julho, com a maioria acreditando que a produção permanecerá aproximadamente igual em relação a junho, e alguns até mesmo mantendo expectativas de cortes de produção. No entanto, espera-se que algumas grandes fundições de chumbo secundário no leste, norte e noroeste da China retomem a produção após a manutenção ou se recuperem da manutenção entre meses, com a produção de julho projetada para aumentar em relação a junho. No geral, espera-se que a produção de chumbo secundário em julho mantenha uma trajetória de crescimento.

Zinco Refinado

Em junho de 2025, os dados da SMM mostraram que a produção de zinco refinado na China aumentou 6% em relação ao mês anterior e cerca de 7% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a produção acumulada de janeiro a junho aumentando mais de 1,5% em relação ao mesmo período do ano anterior — ligeiramente abaixo das expectativas. A produção nacional de ligas de zinco diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior em junho. A produção nacional das fundições expandiu-se em junho, impulsionada pela retomada após a manutenção e pelo aumento da produção na Mongólia Interior, Hunan, Shaanxi, Anhui, Guangxi e Qinghai, apesar da manutenção temporária inesperada em Hunan e Qinghai e da manutenção de rotina em Yunnan.

A SMM prevê que a produção nacional de zinco refinado aumentará quase 2% em relação ao mês anterior e mais de 21% em relação ao mesmo período do ano anterior em julho de 2025, com a produção acumulada de janeiro a julho projetada para aumentar mais de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior. O crescimento da produção das fundições em julho decorrerá principalmente da retomada após a manutenção, lançamentos de nova capacidade e retomadas da produção em Yunnan, Henan, Guangxi, Shanxi, Shanxi, Qinghai e Hubei. As quedas na produção resultarão principalmente da manutenção de rotina em Gansu e da manutenção temporária na Mongólia Interior, Shaanxi e Hunan.

Estanho Refinado

De acordo com os dados processados pela SMM com base em comunicações com os participantes do mercado, a produção nacional de estanho refinado caiu 6,94% em relação ao mês anterior e 15,2% em relação ao mesmo período do ano anterior em junho de 2025. Os cortes na produção foram principalmente devidos a vários fatores, como escassez de matérias-primas, pressões de custos e interrupções regionais na produção. A seguir, é fornecida uma análise regional detalhada:

De acordo com os dados da Administração Geral de Alfândegas, as importações chinesas de concentrados de estanho atingiram 13.449 toneladas métricas em maio de 2025. Apesar de Mianmar ter sido a maior fonte de importações de minério de estanho da China no passado, as importações de Mianmar permaneceram baixas. Embora Mianmar tenha sido outrora o maior fornecedor de minério de estanho da China, devido à política de proibição de mineração em agosto de 2023 e ao atraso na retomada da produção na região de Wa em 2025, as importações de Mianmar em maio foram inferiores a 700 toneladas métricas (conteúdo de metal), com a quota anual de importação caindo abaixo de 30%. Embora as importações tenham recuperado em maio, as importações acumuladas de concentrados de estanho de janeiro a maio foram de 10.000 toneladas métricas (tm), com a oferta global permanecendo em níveis historicamente baixos. A lacuna de longo prazo causada pela proibição da mineração em Mianmar ainda não foi totalmente preenchida.

A região de Yunnan enfrentou a escassez mais grave de matérias-primas. As fundições locais geralmente tinham estoques de matérias-primas abaixo de 30 dias, levando a uma intensa concorrência pela aquisição de minério de estanho. Algumas empresas experimentaram acumulação de estoque devido ao estoque de preços elevados, mas a demanda fraca a jusante suprimiu os embarques. As pressões de custo foram proeminentes: os custos de processamento de minérios de baixa qualidade permaneceram altos, juntamente com o aumento dos custos de eletricidade, levando a novas reduções nas taxas de operação das empresas.

Região de Jiangxi: A cadeia de fornecimento de sucata foi interrompida. O sistema de reciclagem de sucata de estanho estava sob pressão, com a circulação de sucata no mercado diminuindo em mais de 30%. A oferta insuficiente de estanho bruto levou diretamente a uma queda na produção refinada. Riscos de saída de capacidade: As fundições secundárias de pequeno e médio porte enfrentaram fechamentos devido a perdas sustentadas, levando a um aumento passivo na concentração do setor.

Anhui e outras regiões enfrentaram escassez dupla de matérias-primas: oferta fraca de concentrados de estanho e sucata de estanho, com taxas de operação consistentemente abaixo de 70% da capacidade planejada. Algumas empresas planejaram manutenção, suprimindo ainda mais a produção.

Com base nos cálculos da SMM, a produção de estanho refinado deve recuperar-se em 8,59% em relação ao mês anterior em julho. Fatores impulsionadores: algumas fundições nas províncias de Yunnan e Jiangxi concluíram a manutenção e estão gradualmente retomando a produção.

Níquel Refinado

Em junho de 2025, a produção de níquel refinado da SMM diminuiu 10% em relação ao mês anterior em relação a maio, aumentou 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, com um aumento de 28% no primeiro semestre. A taxa de operação das empresas nacionais de níquel refinado atingiu 59%. A queda na produção de junho foi principalmente devida a cortes significativos na produção de uma empresa de topo causados pela escassez de matérias-primas, enquanto outras fundições mantiveram seu ritmo de produção anterior sem mudanças notáveis na produção. Em termos de preço, os preços à vista do níquel refinado mostraram uma tendência de queda clara em junho, com uma média de 121.558 yuan/tm, uma queda de 3.125 yuan/tm em relação ao mês anterior em relação a maio. Os prêmios médios do níquel Jinchuan atingiram 2.600 yuan/tm em junho, um aumento de 400 yuan/tm em relação ao mês anterior. A queda substancial dos preços em junho levou a um aumento do volume de negociação à vista e do volume de compra a jusante de níquel refinado em relação a maio, embora o crescimento global tenha permanecido limitado, não conseguindo aliviar os altos níveis de estoque de níquel refinado.

A produção de níquel refinado em julho está projetada para aumentar 1% em relação ao mês anterior. As reduções de produção das empresas de topo não devem recuperar-se rapidamente. Os produtos intermediários de níquel continuam escassos e os preços continuam a cair, diminuindo a vontade das fundições de aumentar a produção. As novas adições de capacidade ainda estão pendentes.

NPI

A produção de NPI na China em junho de 2025 caiu cerca de 5,03% em relação ao mês anterior em conteúdo físico e 4,82% em relação ao mês anterior em conteúdo metálico. Os custos dos minérios para as fundições domésticas aumentaram ainda mais, enquanto os preços dos produtos acabados atingiram os mínimos do ano. A divergência entre os preços das matérias-primas e dos produtos acabados agravou as perdas das fundições. As fundições tradicionais reduziram a produção, enquanto algumas experimentaram quedas na qualidade. Além disso, uma fundição no norte da China retomou lentamente as operações após a manutenção em junho, contribuindo para a queda acentuada da produção em conteúdo metálico. Para as fundições integradas, os altos preços do minério filipino tornaram a produção interna de NPI menos econômica, levando a uma redução da produção de NPI de alta qualidade das siderurgias integradas de aço inoxidável série 300. Enquanto isso, a produção mais fraca de aço inoxidável série 200 levou a uma queda na produção de NPI de baixa qualidade. No geral, a produção de NPI de baixa e alta qualidade na China começou a diminuir em junho, devido às perdas e ao enfraquecimento da demanda a jusante.

A produção de NPI na China em julho de 2025 deverá diminuir cerca de 0,58% em relação ao mês anterior em conteúdo físico e 0,04% em relação ao mês anterior em conteúdo metálico. De acordo com a pesquisa da SMM, uma fundição tradicional no leste da China retomou a produção após a manutenção, apoiando a produção global em conteúdo metálico. No lado da oferta, os preços do minério filipino não deverão cair a curto prazo, tornando a produção interna de NPI menos econômica. A produção de NPI de alta qualidade para as siderurgias de aço inoxidável série 300 permaneceu baixa, enquanto a produção de aço inoxidável série 200 pode diminuir ainda mais devido à baixa temporada, arrastando para baixo a produção de NPI de baixa qualidade. No geral, a produção de NPI de alta qualidade em conteúdo metálico aumentou ligeiramente, enquanto a produção de NPI de baixa qualidade em conteúdo metálico caiu, resultando em flutuações relativamente limitadas na produção total em conteúdo metálico esperada para julho.

NPI indonésio

A produção de NPI indonésio em termos de teor metálico caiu cerca de 3,26% em relação ao mês anterior, mas aumentou 13,51% em relação ao mesmo período do ano anterior em junho de 2025. Os prêmios do minério saprolítico na Indonésia mantiveram-se bem, com cortes de produção relativamente pequenos nas principais áreas de mineração. A demanda por minério permaneceu alta, enquanto as chuvas ainda eram abundantes em Halmahera, dificultando a mineração e o transporte. Os preços dos produtos acabados enfrentaram resistência na cadeia de abastecimento, e as perdas tornaram-se comuns entre as principais fundições de NPI indonésias. A pesquisa da SMM mostrou que algumas linhas de produção em Sulawesi do Sul e Sulawesi Central pararam devido à alta pressão de custos, enquanto outras operaram em taxas mais baixas. No entanto, o impacto foi limitado, uma vez que a capacidade de alto custo representou uma parcela relativamente pequena. Algumas linhas em Kalimantan e Halmahera também reduziram as taxas de operação devido às perdas. Enquanto isso, a produção aumentou nas novas linhas na Ilha Obi. No geral, a produção de NPI indonésio diminuiu ligeiramente em junho.

A produção de NPI indonésio em termos de teor metálico deverá cair cerca de 1,52% em relação ao mês anterior, mas aumentar 28,4% em relação ao mesmo período do ano anterior em julho de 2025. Os prêmios do minério saprolítico na Indonésia podem diminuir ligeiramente, aliviando as perdas das fundições em relação aos períodos anteriores. De acordo com a pesquisa da SMM, devido às quedas consecutivas nos preços dos produtos acabados, as fundições geralmente mostram baixo entusiasmo pela produção em meio a perdas. Juntamente com o enfraquecimento da demanda por NPI do aço inoxidável a jusante, algumas linhas de produção em Halmahera podem considerar a manutenção durante este período. Além disso, os custos persistentemente elevados não deverão diminuir a curto prazo, mantendo as plantas de NPI em situação de prejuízo por um período prolongado. Algumas linhas de produção conversíveis podem mudar para a produção de matte de níquel de alta qualidade, reduzindo assim a produção de NPI. No geral, a produção de NPI da Indonésia em julho deverá enfraquecer ainda mais.

Sulfato de níquel

Com base nos dados da SMM, a produção de sulfato de níquel na China em junho de 2025 é estimada em cerca de 24.200 toneladas métricas em termos de teor metálico, correspondendo a 110.200 toneladas métricas em termos de conteúdo físico, uma queda de 1,42% em relação ao mês anterior e de 19,69% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lado da demanda permaneceu lento, com estoque de matéria-prima suficiente em alguns produtores de pré-cursores e demanda persistentemente fraca do mercado de uso final, levando a uma redução na vontade de compra de sais de níquel. No lado da oferta, arrastada pela demanda a jusante, algumas produtoras de sulfato de níquel sofreram cortes de produção ou paradas, impulsionando uma queda geral na oferta em relação ao mês anterior.

Olhando para julho, embora os volumes de pedidos em algumas empresas de precursores a jusante tenham mostrado sinais de recuperação, a demanda geral do mercado continua fraca, limitando a demanda incremental por sais de níquel. A SMM prevê que a produção de sulfato de níquel aumentará para cerca de 24.600 toneladas métricas em conteúdo metálico (111.900 toneladas métricas em conteúdo físico) em julho, um aumento de 1,57% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 9,9% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sulfato de Manganês de Qualidade para Baterias

Em junho de 2025, a produção de sulfato de manganês de alta pureza diminuiu em relação ao mês anterior. No lado da oferta, a maioria das fábricas de sais de manganês manteve baixo entusiasmo pela produção, adotando cronogramas de produção conservadores principalmente para cumprir pedidos de longo prazo e evitar o acúmulo de estoque, com taxas de operação gerais abaixo de 50%. No lado da demanda, o mercado de precursores de cátodo ternário concentrou-se na redução de estoques, levando a uma compra cautelosa de sulfato de manganês — apenas atendendo às necessidades básicas, com poucos pedidos à vista observados. O sentimento geral do mercado permaneceu lento, refletindo uma dinâmica fraca de oferta e demanda. Enquanto isso, a demanda por sulfato de manganês de outros setores, como baterias de íons de sódio e LMFP, permaneceu lenta, não conseguindo impulsionar a vitalidade do mercado.

Em julho de 2025, espera-se que o mercado de precursores de cátodo ternário a jusante se recupere ligeiramente, potencialmente impulsionando o crescimento mensal da produção nas fábricas de sais de manganês.

EMD

Em junho de 2025, a produção de EMD diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior. Especificamente, a produção de EMD usada para baterias de carbono-zinco e baterias de manganês alcalinas contraiu marginalmente, principalmente devido ao período de baixa temporada em junho, com menos novos pedidos. A maioria das empresas manteve apenas seu volume original de compra, juntamente com ligeiras quedas de preço, levando a cronogramas de produção reduzidos. O EMD usado para baterias LMO viu cortes de produção particularmente notáveis, já que a concorrência feroz no mercado LMO a jusante levou a maioria dos fabricantes a mudar para o Mn3O4 mais econômico, reduzindo a demanda por EMD e abafando o entusiasmo pela produção.

Em julho de 2025, o mercado de baterias primárias pode se recuperar, impulsionando os cronogramas de produção de EMD usado para baterias de carbono-zinco e baterias de manganês alcalinas, com a produção geral de EMD projetada para mostrar uma tendência de alta naquele mês.

Mn3O4

Em junho de 2025, a produção de Mn3O4 diminuiu em relação ao mês anterior, mas manteve crescimento em relação ao mesmo período do ano anterior. O Mn3O4 de qualidade para baterias teve uma redução mais pronunciada, já que a temporada tradicional de baixa temporada para o mercado LMO resultou em uma demanda fraca por compra e pressão de preço, diminuindo o entusiasmo pela produção e a produção programada. O desenvolvimento lento do mercado de LMFP e a indecisão na escolha da fonte de manganês não conseguiram fornecer apoio significativo. Ao mesmo tempo, o mercado de grau eletrônico permaneceu fraco, com a oferta mantendo-se em grande parte nos níveis anteriores e as entregas de pedidos, tornando difícil reverter a situação geral de excesso de oferta.

Em julho de 2025, o mercado de LMO pode se recuperar ligeiramente, aumentando a produção planejada de Mn3O4 de grau para baterias, com a produção total de Mn3O4 prevista para aumentar.

Ferrocromo de alto carbono

De acordo com os dados da SMM, a produção de ferrocromo de alto carbono na China em junho de 2025 diminuiu ligeiramente, com uma pequena queda mensal de 0,83% e uma queda anual de 8,96%. Entre eles, a Mongólia Interior representou 78,20% da produção, com uma pequena queda mensal de 0,9%. Sichuan, Guizhou, Guangxi e outras regiões do sul representaram 17,16% da produção, com uma pequena queda mensal de 0,69%. A redução na produção de ferrocromo de alto carbono em junho veio principalmente da Mongólia Interior, onde as inspeções de proteção ambiental impactaram a produção de ferrocromo na região norte. Alguns produtores de ferrocromo optaram por escalonar a produção, resultando em uma diminuição na produção. Em contraste, as regiões do sul entraram oficialmente na temporada de chuvas e, com a vantagem de preços mais baixos de eletricidade, os produtores de ferrocromo optaram por retomar a produção, levando a um pequeno aumento na produção de ferrocromo. No geral, a produção de ferrocromo permaneceu em grande parte estável.

Em junho, os preços de licitação para a aquisição de ferrocromo de alto carbono pelas principais siderúrgicas de aço inoxidável permaneceram estáveis. O preço de licitação do Grupo Tsingshan foi mantido em 8.095 yuan/tonelada (50% de teor metálico), em linha com as expectativas do mercado. O excesso de oferta no mercado de aço inoxidável a jusante continuou a pressionar os preços para baixo. Durante a tradicional temporada de baixa consumo, o consumo final foi fraco, juntamente com cortes de produção pelas siderúrgicas de aço inoxidável, resultando em uma demanda limitada de aquisição de ferrocromo. O ambiente de negociação do mercado foi medíocre, com dificuldades na venda de ferrocromo. Os produtores tinham uma perspectiva ruim para o mercado futuro, com muitos planejando manutenção, levando a flutuações na produção.

Olhando para frente, para julho de 2025, espera-se que a produção de ferrocromo de alto carbono aumente. Em 24 de junho, o Grupo Tsingshan anunciou o preço de licitação para a aquisição de ferrocromo de alto carbono em julho em 8.095 yuan/tonelada (50% de teor metálico), inalterado em relação ao mês anterior. O preço fixo superou as expectativas de baixa anteriores do mercado, aumentando em certa medida a confiança no mercado do cromo. Além disso, com a rápida queda de curto prazo nos preços do minério de cromo, o custo de fundição do ferro-cromo diminuiu, expandindo as margens de lucro dos produtores e aumentando seu entusiasmo pela produção, levando a expectativas de aumento da produção. Além disso, com a conclusão das inspeções de proteção ambiental na região norte, os produtores de ferro-cromo afetados retomaram a produção normal, e espera-se que a produção de ferro-cromo de alto carbono aumente.

Aço Inoxidável

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção de aço inoxidável da China em junho de 2025 diminuiu 7,09% em relação ao mês anterior e aumentou ligeiramente 0,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por série, a produção da série 200 diminuiu 3,89% em relação ao mês anterior, a série 300 caiu 6,94% em relação ao mês anterior e a série 400 diminuiu 11,55% em relação ao mês anterior.

Em junho, o mercado de aço inoxidável entrou oficialmente na tradicional baixa temporada de consumo. Embora as perturbações das políticas macroeconômicas tenham diminuído temporariamente durante o mês, as incertezas do mercado permaneceram significativas. Apesar dos cortes consecutivos de produção pelas siderúrgicas nos últimos meses, a produção atual ainda se manteve em níveis historicamente altos em relação ao mesmo período dos anos anteriores, destacando o desequilíbrio entre oferta e demanda. Além disso, os preços do aço inoxidável continuaram a cair durante todo o mês, atingindo mínimos de vários anos. Influenciados pela mentalidade de “comprar em meio a uma subida contínua de preços e se abster em meio a uma queda de preços”, os usuários finais tornaram-se mais cautelosos na aquisição de matérias-primas, principalmente fazendo compras mínimas com base nas necessidades imediatas. Isso levou a transações de mercado persistentemente fracas, aumentando ainda mais a pressão de vendas sobre as siderúrgicas e seus agentes. Enfrentando uma inversão severa entre custo e preço, mais siderúrgicas planejaram cortes de produção.

Por série, a produção de aço inoxidável da série 200 permaneceu geralmente estável durante o mês, enquanto as séries 300 e 400 registraram declínios significativos. Tendo já implementado cortes substanciais anteriormente, as siderúrgicas da série 200 diminuíram seu ritmo de redução em junho, mas as transações permaneceram fracas com mais quedas de preços, levando a expectativas de planos de cortes adicionais. Afetadas pelo enfraquecimento do mercado futuro, a série 300 tornou-se dominada por ofertas de baixo preço, com vendas lentas e forte pressão de estoque nas siderúrgicas. As perdas graves levaram a reduções na produção. Enquanto isso, a série 400 enfrentou uma estagnação evidente nas vendas após os anteriores aumentos na produção, com quedas persistentes nos preços e o fornecimento de ferro-cromo a se tornar mais restrito, o que agravou as pressões de custo.

Olhando para julho, espera-se que a produção de aço inoxidável diminua ainda mais. Os preços do aço inoxidável atingiram mínimos de cinco anos e a confiança do mercado permanece fraca, com os participantes downstream mantendo um pessimismo cauteloso. As siderúrgicas, agentes e comerciantes enfrentam todos uma enorme pressão de vendas, enquanto o desequilíbrio entre oferta e demanda persiste. Devido ao fechamento de fundições no exterior e à redução das importações de matérias-primas de cromo, a oferta se tornou mais restrita, mantendo os preços do ferro-cromo de alto carbono firmes. Embora os preços das matérias-primas de níquel tenham continuado a cair, as siderúrgicas de aço inoxidável ainda operam com prejuízo. Atualmente, a relação entre oferta e demanda no mercado não foi efetivamente melhorada, e as siderúrgicas estão sob uma tripla pressão de demanda fraca, estoque elevado e prejuízos. Antes do fim da temporada tradicional de baixa consumo, é improvável que a demanda downstream rebounda de forma significativa, e os cortes na produção tornaram-se uma medida necessária para aliviar o desequilíbrio entre oferta e demanda. O ritmo e a escala específicos dos cortes na produção serão fatores-chave para determinar se os preços do aço inoxidável podem se estabilizar em julho.

EMM

De acordo com os dados da SMM, a produção de EMM na China em junho de 2025 diminuiu cerca de 4% em relação ao mês anterior, mas aumentou mais de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior. A principal razão para a queda na produção em junho foi a manutenção nas fábricas de EMM em Guizhou e Hubei, levando a uma ligeira diminuição na produção de EMM. No geral, os cronogramas de produção da maioria das fábricas de EMM mostraram flutuações relativamente pequenas, e a redução na oferta de EMM foi influenciada pelo menor número de dias no mês civil.

Em julho, as fábricas de EMM em Guizhou e Hubei que pararam a produção podem ter planos para retomar a produção, mas os cronogramas de retomada variam entre as fábricas, portanto, o aumento estimado na produção é limitado. Com base na pesquisa do cronograma de produção das fábricas de manganês, espera-se que o lado da oferta veja um ligeiro aumento na produção em julho.

Liga SiMn

De acordo com os dados da SMM, a produção total de liga SiMn na China em junho de 2025 aumentou cerca de 1% em relação ao mês anterior, mas diminuiu quase 30% em relação ao mesmo período do ano anterior. O crescimento em relação ao mês anterior foi devido principalmente às altas taxas de operação em regiões de baixo custo, como a Mongólia Interior, enquanto a produção em outras áreas do norte da China foi basicamente estável. Além disso, a produção em regiões como Yunnan aumentou ligeiramente devido aos preços mais baixos de eletricidade durante a estação chuvosa, e algumas empresas em Guangxi aumentaram seus cronogramas de produção devido ao aumento de pedidos.

Olhando para julho, a maioria das empresas no norte da China espera uma produção relativamente estável, enquanto no sul da China, algumas empresas planejam retomar a produção devido aos preços mais baixos de eletricidade, e a produção global deve aumentar.

Silício Metálico

De acordo com a pesquisa de mercado da SMM, a produção de silício metálico em junho de 2025 aumentou 6,5% em relação ao mês anterior e diminuiu 27,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção cumulativa de silício metálico de janeiro a junho de 2025 diminuiu 17,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O aumento na produção de silício metálico em junho foi impulsionado principalmente pelas regiões de Sichuan, Xinjiang e Yunnan. Algumas capacidades em Xinjiang retomaram a produção, levando a um aumento mensal na produção. Sichuan entrou na estação chuvosa em junho, com algumas empresas de silício retomando as operações, mas a produção foi limitada devido a prejuízos; a produção de Sichuan em junho aumentou em relação ao mês anterior, mas diminuiu 38% em relação ao mesmo período do ano anterior. Yunnan ainda estava no período de transição da estação seca para a chuvosa, com dois novos projetos sendo colocados em operação; a produção de Yunnan em junho aumentou em relação ao mês anterior, mas diminuiu 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. Além disso, a produção em Gansu e na Mongólia Interior diminuiu em relação ao mês anterior devido à manutenção em algumas empresas de silício.

Em julho, a produção de silício metálico em Sichuan e Yunnan deve continuar a aumentar. À medida que Yunnan entra na estação chuvosa, algumas empresas de silício em Baoshan e outras áreas planejam retomar e expandir a produção, com um aumento mensal estimado de cerca de 10.000 toneladas métricas. A taxa de crescimento da produção em Sichuan desacelerará. No norte da China, as operações da maioria das empresas de silício foram basicamente estáveis, com os grandes produtores mantendo uma parcela significativa da capacidade, e há incertezas sobre se eles aumentarão ou cortarão a produção. Portanto, a produção de silício metálico em julho tem forte incerteza, e deve-se prestar atenção à dinâmica operacional dos principais produtores.

Polissilício

A produção real de polissilício em junho aumentou ligeiramente, cerca de 5,2% em relação ao mês anterior, em comparação com maio, principalmente devido ao aumento da produção de alguns grandes produtores em Sichuan e Xinjiang. A chegada da estação chuvosa foi a principal razão para o crescimento da produção.

A produção de polissilício em julho deverá continuar a crescer, principalmente devido a novos aumentos na produção em Sichuan e Yunnan, bem como a cortes na produção menores do que o esperado na Mongólia Interior.

Módulo Fotovoltaico

A produção programada de módulos em junho diminuiu mais de 10% em relação ao mês anterior, principalmente afetada por uma forte redução nos projetos de instalação após o prazo final da política de 31 de maio^o e pelo baixo sentimento do mercado. Tanto as compras como as expedições dos distribuidores diminuíram, e os estoques de produtos acabados dos fabricantes de módulos aumentaram. A produção programada de módulos em julho deverá diminuir cerca de 2% em relação ao mês anterior. Além de um número muito pequeno de fabricantes aumentarem a produção, a maioria das fábricas de módulos reduziu a produção, mas a redução foi relativamente pequena. Isto foi porque os dados de instalação em maio atingiram um recorde, e os projetos correram para cumprir o prazo final de 31 de maio, adotando uma estratégia de aplicar primeiro e depois instalar e ligar à rede. O adiamento de alguns projetos apoiou a demanda por módulos em julho. Estes projetos são principalmente projetos distribuídos. Dadas as diferentes proporções de projetos distribuídos e centralizados nas estruturas de clientes de vários fabricantes de módulos, os pedidos em julho também variaram.

Célula Solar

Em junho, a produção de células solares diminuiu 5,57% em relação ao mês anterior. Impulsionada pela demanda estrutural, a proporção de células TOPCon210RN aumentou para cerca de 35%. A corrida de instalação em abril-maio esgotou a demanda para junho e o segundo semestre, levando a uma forte queda no total de pedidos. Consequentemente, a produção de células solares permaneceu sob pressão em junho, com as empresas enfrentando uma pressão significativa de envio e altos níveis de estoque.

Película Fotovoltaica

Em junho, o cronograma total de produção da indústria de películas fotovoltaicas diminuiu 8,72% em relação ao mês anterior. A principal razão foi a diminuição da produção programada de módulos no lado da demanda, resultando em demanda fraca e uma redução na taxa de operação global dos fabricantes de películas. A produção de películas também diminuiu. A produção programada de módulos continuou a diminuir em julho, com a demanda permanecendo fraca. Espera-se que a produção de películas também continue a diminuir em julho.

EVA de Grau Fotovoltaico

Em junho, o cronograma de produção de EVA de grau fotovoltaico diminuiu 0,43% em relação ao mês anterior. As razões incluem a conversão e a manutenção de algumas empresas petroquímicas e a diminuição da produção programada de módulos em junho. A taxa de operação dos fabricantes de películas ficou abaixo das expectativas, e a demanda diminuiu. De acordo com a SMM, espera-se que a demanda continue a diminuir em julho. Espera-se que algumas empresas petroquímicas convertam a produção e passem por manutenção, e prevê-se que a produção de EVA para fotovoltaicos continue a diminuir em julho.

Vidro Fotovoltaico

Em junho, a produção mensal de vidro fotovoltaico nacional continuou a aumentar, com um crescimento de 0,42% em relação a maio. Embora o número de dias de produção de vidro fotovoltaico nacional tenha diminuído em um dia em junho e algumas empresas de vidro tenham começado a bloquear suas fornalhas e a reduzir a produção, as fornalhas que começaram a produzir mais cedo começaram a liberar uma grande quantidade de produção neste mês, resultando em um aumento e uma diminuição da oferta. A produção abrangente aumentou ligeiramente. Em relação à oferta em julho, devido à intensificação ainda maior das pressões de perda para o vidro fotovoltaico, espera-se que as empresas de vidro aumentem os cortes de produção em julho, com uma diminuição estimada de quase 5% nas taxas de operação em relação a junho.

DMC

Em junho, a produção nacional de DMC de silicone aumentou 13,75% em relação a maio e diminuiu 1,60% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em junho, a carga operacional da maioria das empresas nacionais de monômeros de silicone melhorou. Após meses consecutivos de cortes e suspensões de produção, o número de unidades de silicone em manutenção diminuiu recentemente, levando a um aumento na produção de silicone devido ao aumento da capacidade operacional total.

Olhando para o futuro, embora as taxas de operação de algumas empresas de monômeros na China ainda diminuirão em julho, o impacto será limitado. Estima-se que a produção de DMC em julho aumentará 1,53% em relação a junho.

Lingote de Magnésio

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção nacional de magnésio primário aumentou 6,63% em relação a maio em junho de 2025.

Em junho, as mudanças na produção de fabricantes nacionais de magnésio primário variaram, mas, no geral, a produção nacional de lingotes de magnésio aumentou em relação ao mês anterior. O aumento na produção foi principalmente devido às duas seguintes razões: Em primeiro lugar, afetado pelos preços baixos e em declínio das matérias-primas, as margens de lucro das fundições de magnésio primário melhoraram efetivamente. As fundições de lingotes de magnésio que tinham suspenso a produção devido a perdas de custos no início do período gradualmente retomaram a produção no início de junho, levando a um aumento na produção de magnésio primário em junho. Em segundo lugar, duas fundições de magnésio primário em Xinjiang que tinham passado por manutenção gradualmente retomaram a produção, o que impulsionou significativamente a produção de magnésio primário. A redução na produção de magnésio primário este mês foi principalmente devida ao seguinte motivo: Duas fundições de magnésio primário na Província de Shaanxi realizaram manutenção ou cortes na produção, resultando em uma redução de aproximadamente 1.500 toneladas métricas na produção de magnésio primário em junho devido a este impacto. No geral, o aumento na produção de magnésio primário na China superou a redução na produção, e a produção total de magnésio primário em junho aumentou 6,63% em relação ao mês anterior.

De acordo com a pesquisa da SMM, atualmente, quatro fundições de magnésio primário nas principais áreas de produção relataram planos de retomada da produção para julho, e uma fundição começou recentemente a produzir. Os horários específicos de retomada das outras fundições de magnésio primário ainda não estão determinados, e a SMM continuará a acompanhar. No geral, a produção das fundições domésticas de lingotes de magnésio em julho pode aumentar, e estima-se que a produção doméstica de magnésio primário em julho possa aumentar ligeiramente em relação ao mês anterior.

Liga de Magnésio

Os dados da SMM mostram que, em junho de 2025, a produção de liga de magnésio na China aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, e a taxa de operação das empresas de liga de magnésio continuou a subir em um nível elevado.

Em junho, os produtores domésticos de liga de magnésio continuaram a aumentar sua produção, e o mercado de liga de magnésio recentemente exibiu uma tendência de desenvolvimento flutuante. À medida que os principais produtores intensificaram seus esforços de promoção no mercado, a vantagem de custo-benefício dos materiais de liga de magnésio gradualmente ganhou reconhecimento da indústria, levando algumas empresas de fundição a começar a ajustar seus processos de produção e substituir gradualmente as ligas de alumínio por ligas de magnésio. Embora essa tendência de substituição de materiais ainda não tenha resultado em pedidos em grande escala, ela impulsionou um aumento moderado na demanda total. Vale a pena notar que junho, como uma temporada tradicional de pico de produção para a indústria de fundição, impulsionou diretamente a demanda de curto prazo por ligas de magnésio. No entanto, à medida que os fatores sazonais mudaram, o mercado começou a exibir características de baixa temporada, com volumes de compra recuando recentemente. Com base nas mudanças atuais na oferta e demanda do mercado, a indústria geralmente espera que a produção de liga de magnésio possa sofrer um ajustamento moderado para baixo em julho.

Pó de Magnésio

De acordo com os dados da SMM, a produção de pó de magnésio na China diminuiu 1,65% em relação ao mês anterior em junho de 2025. Em junho, o mercado doméstico de pó de magnésio apresentou características de ajuste estrutural. Apesar de enfrentar pressões duplas da demanda interna e externa — com o mercado de consumo doméstico permanecendo fraco e a demanda de compra das empresas siderúrgicas internacionais encolhendo, levando a uma queda contínua nos pedidos de exportação por vários meses — a diferenciação do mercado foi evidente. Alguns produtores de pequeno e médio porte reduziram ativamente suas taxas de utilização da capacidade, enquanto os principais produtores aumentaram seus níveis de operação devido às vantagens de pedidos concentrados. Essa dinâmica de um declínio enquanto o outro aumenta reduziu a queda total da produção no mês mais do que o esperado. Com o fim da temporada alta tradicional, o mercado espera, em geral, que a demanda se enfraqueça ainda mais e que a indústria provavelmente enfrentará uma maior pressão de redução da produção em julho.

Dióxido de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China diminuiu 5,93% em relação ao mês anterior em junho de 2025.

Este mês, os produtores domésticos de dióxido de titânio apresentaram uma divergência significativa: as empresas líderes mantiveram uma produção estável, enquanto os produtores de pequeno e médio porte, em geral, implementaram cortes de produção ou paradas. A taxa de operação global da indústria permaneceu em 60%, levando a uma redução de 3,06% na produção total. Afetada por vários fatores, como a deterioração do ambiente de comércio internacional, barreiras alfandegárias e políticas antidumping, os pedidos de exportação de dióxido de titânio na China se contrataram significativamente, com os preços dos produtos continuando a cair em junho. No mercado doméstico, a concorrência feroz entre os concorrentes exacerbou a pressão do excesso de capacidade, com os estoques dos produtores continuando a se acumular, forçando-os a reduzir a produção ou parar para aliviar a pressão dos estoques.

Atualmente, a indústria está, em geral, enfrentando um acúmulo de estoques, com a demanda de pedidos a jusante permanecendo fraca. As empresas que pararam a produção ainda não mostraram qualquer intenção de retomar a produção. Espera-se que mais empresas se juntem às fileiras de redução da produção em julho e que a produção de dióxido de titânio possa continuar a cair.

Esponja de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de esponja de titânio na China permaneceu estável em relação ao mês anterior em junho de 2025.

No primeiro semestre deste ano, o mercado doméstico de esponja de titânio apresentou um equilíbrio dinâmico entre oferta e demanda. Apesar da persistente escassez de oferta pontual, o lado da produção manteve operações estáveis, com os ciclos de estoque das empresas tendo sido reduzidos para um intervalo razoável de 15 a 21 dias. Após entrar em junho, impulsionada pela antecipação do estoque por parte dos produtores a jusante em preparação para a tradicional temporada de pico de produção, a demanda estável por produtos de esponja de titânio de alta qualidade (Grau 0 e Grau 1) sustentou um ligeiro aumento na produção. Vale ressaltar que, após os ajustes anteriores na estratégia de preços, um novo consenso de preços foi gradualmente formado entre os produtores e os usuários a jusante, lançando as bases para a estabilidade do mercado. A julgar pela tendência atual, sob a dupla influência da digestão contínua do estoque e do apoio da demanda final, espera-se que a produção continue a crescer ligeiramente em julho.

Terras Raras Leves

Em junho, a produção de óxido de Pr-Nd aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, com o principal aumento observado nas províncias de Jiangxi e Shandong. Vale ressaltar que o crescimento na produção de óxido de Pr-Nd foi devido principalmente ao aumento na produção de reciclagem de sucata. Como os preços da sucata estavam favoráveis, a vontade dos fornecedores de vender aumentou, e o volume de reciclagem das empresas de reciclagem de sucata também cresceu. Devido às inspeções ambientais em uma determinada região, a produção das fábricas de separação foi ligeiramente afetada em termos de produção de minério bruto, resultando em uma ligeira diminuição na produção de matérias-primas de óxido de Pr-Nd. No entanto, a produção total de óxido de Pr-Nd em junho aumentou 2,6% em relação ao mês anterior.

A produção de liga de Pr-Nd aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior em junho, com o principal incremento proveniente da região de Gansu. Este crescimento foi atribuído principalmente à entrada em operação de projetos de expansão de capacidade na área, apoiados pelo aumento de pedidos e taxas de operação correspondentemente mais altas. A produção em outras regiões permaneceu estável sem flutuações significativas. No total, a produção total de liga de Pr-Nd cresceu 4,5% em relação ao mês anterior em junho. Olhando para frente para julho, com a recuperação gradual da demanda dos usuários finais e o progresso contínuo nas licenças de exportação, espera-se que a produção de liga de Pr-Nd aumente ligeiramente.

Terras Raras Médias e Pesadas

A produção de óxidos de terras raras médias e pesadas na China registrou uma leve recuperação em relação ao mês anterior em junho de 2025. Embora as importações de minério de adsorção iônica tenham sido desfavoráveis, com algumas empresas de separação relatando dificuldades de aquisição, a maioria das fábricas de separação manteve uma produção relativamente estável graças aos estoques de matérias-primas existentes.

Embora a produção de óxidos de terras raras provenientes de minério bruto tenha permanecido estável, a produção proveniente de sucata mostrou um crescimento notável. As empresas de reciclagem de sucata relataram que o mercado de sucata tem sido consistentemente um mercado de vendedores. Com o aumento dos preços da sucata de NdFeB em junho, as empresas de materiais magnéticos ficaram mais dispostas a vender sucata, levando a taxas de operação significativamente mais altas na maioria das usinas de reciclagem. Isso se tornou o principal impulsionador do crescimento mês a mês da produção de óxidos de terras raras médias e pesadas em junho.

NdFeB

A produção de materiais magnéticos de NdFeB na China mostrou uma tendência de crescimento moderado mês a mês em junho de 2025. Apesar de enfrentarem várias pressões, incluindo flutuações nos preços das matérias-primas de terras raras e ajustes nas políticas de exportação — que causaram pressão sobre os novos pedidos de algumas empresas de materiais magnéticos de pequeno e médio porte — os principais produtores mantiveram uma forte estabilidade na produção por meio de sua base de clientes altamente leais (como fornecedores principais de VNEs) e mecanismos de contratos de longo prazo.

Notavelmente, à medida que a orientação política da indústria de terras raras se torna mais clara, particularmente com a clarificação do quadro de gestão de licenças de exportação e a implementação de medidas de apoio para as indústrias de fabricação de alta tecnologia, as empresas de materiais magnéticos relataram, em geral, uma recuperação marginal nos pedidos recentemente assinados no final de junho, com as expectativas do mercado tornando-se cautelosamente otimistas.

Observando o cenário operacional da indústria, a diferenciação estrutural é particularmente pronunciada: as empresas de topo, aproveitando suas barreiras à fabricação em grande escala, sinergias tecnológicas e reservas de pedidos em campos de aplicação de alta tecnologia, continuam a manter um ritmo de produção de alta carga. Em contraste, os produtores de pequeno e médio porte, pressionados pela concorrência homogênea em materiais magnéticos de baixa tecnologia, são forçados a reduzir sua capacidade devido a fracas capacidades de controle de custos e riscos crescentes de conformidade. O atual impulso para o crescimento da produção decorre principalmente das contribuições positivas das empresas de topo, cujas expansões de capacidade compensaram eficazmente a redução natural da produção dos produtores de pequeno e médio porte.

Com base no efeito de transmissão dos dividendos políticos (como melhorias no ambiente de comércio exterior e políticas de estímulo doméstico para a cadeia industrial de energia elétrica verde), juntamente com a certeza do crescimento da demanda de alta tecnologia, como atualizações de peso leve em motores de VNEs e componentes de precisão para juntas de robôs, há um consenso generalizado dentro da indústria de que a produção continuará sua tendência de crescimento em julho.

Concentrado de Molibdênio

Em junho, a produção nacional de concentrado de molibdênio sofreu uma ligeira queda mês a mês. Do lado da oferta, junho é tradicionalmente a época de manutenção de equipamentos, com algumas minas de molibdênio realizando trabalhos planejados de manutenção, levando a atividades de produção restritas. Ao mesmo tempo, inspeções ambientais mais intensas levaram algumas minas a reduzir o ritmo de mineração, afetando ainda mais a produção de concentrado de molibdênio. Os preços do concentrado de molibdênio flutuaram em níveis elevados em junho, com as principais minas mantendo um ritmo de envio relativamente estável, enquanto as fundições a jusante relutavam em reabastecer os estoques devido aos preços elevados. Em junho, as minas em regiões como a província de Heilongjiang concluíram suas paradas para manutenção e retomaram a produção, afetando ligeiramente a produção. Ao entrar em julho, haverá menos casos de manutenção extensiva do concentrado de molibdênio nacional e, com o mercado de ferromolibdênio a jusante prestes a entrar no período de entressafra, a demanda por minério diminuirá, e espera-se que a escassez de oferta de concentrado de molibdênio se alivie um pouco em julho.

Ferromolibdênio

Em junho de 2025, a produção nacional de ferromolibdênio diminuiu mês a mês. Em junho, os preços das matérias-primas de ferromolibdênio flutuaram em níveis elevados, levando a margens invertidas para as empresas de ferromolibdênio. A maioria das empresas concentrou-se na produção com base em pedidos, com vontade insuficiente de manter estoques de produção. Além disso, a demanda a jusante das siderurgias de aço inoxidável também mostrou uma ligeira queda, e o mercado estava prestes a entrar no período de entressafra, afetando ainda mais a vontade de produção de algumas fábricas de ferromolibdênio. Ao entrar em julho, a situação de escassez de oferta de concentrado de molibdênio se aliviou um pouco, mas a indústria ainda estava limitada pela fraca demanda a jusante, tornando difícil esperar um aumento na produção.

Paratungstato de Amônio

Produção de paratungstato de amônio (APT) em junho de 2025 Em junho de 2025, a produção nacional de APT diminuiu ligeiramente mês a mês. Afetada pela redução da primeira leva de cotas de mineração de tungstênio em mais de 4.000 toneladas métricas em relação ao ano anterior, manutenção de minas e inspeções ambientais, a oferta de concentrado de tungstênio ficou apertada, os preços das matérias-primas subiram, os custos de produção das empresas aumentaram significativamente, as margens de lucro foram comprimidas e o entusiasmo pela produção foi abatido. Algumas empresas de APT em Jiangxi e outros locais sofreram manutenção e reduções de produção. Ao mesmo tempo, as indústrias a jusante, como o metal duro e o aço especial, tiveram demanda fraca e as expectativas de mercado foram pessimistas. As empresas reduziram ativamente a escala e a produção. Ao entrar em julho, era difícil esperar um aumento na oferta de concentrado de tungstênio, e o espaço para concessão de preços das matérias-primas era limitado. O custo da indústria ainda flutuaria em níveis elevados. No entanto, a demanda a jusante não tinha probabilidade de se recuperar significativamente a curto prazo. Era esperado que a produção de APT permanecesse em um nível baixo ou flutuasse ligeiramente.

Prata

Em junho de 2025, a produção de prata aumentou 1,79% em relação ao mês anterior. Este crescimento foi principalmente atribuído à retomada da produção pelas fundições após a manutenção e ao ligeiro aumento da produção por algumas empresas em antecipação à divulgação do relatório de desempenho de meio de ano.

Além disso, em termos de reduções de produção, uma fundição de médio e pequeno porte no sudoeste da China realizou manutenção e parou a produção em sua linha de produção de metais preciosos e raros, com a produção prevista para ser retomada no início de julho. Uma fundição no norte da China realizou manutenção de rotina em seu sistema de chumbo-prata, com a produção prevista para ser retomada no meio a final de julho. Outra fundição de pequena escala no norte da China reduziu a produção devido a inspeções ambientais e outros motivos.

Olhando para julho, uma fundição de pequena escala no sudoeste da China, originalmente programada para realizar manutenção de refino de prata no final de junho, adiou o trabalho para julho; uma fundição em manutenção em maio no sul da China deve retomar gradualmente a produção normal em julho; a manutenção de rotina realizada por algumas fundições de chumbo no meio a final de junho pode causar uma queda na produção de prata em relação ao mês anterior; as fundições que passaram por manutenção em junho retomarão a produção sequencialmente. No geral, espera-se que a oferta de lingotes de prata à vista em julho continue a aumentar ligeiramente.

Nitrato de Prata

Em junho de 2025, a produção de nitrato de prata diminuiu 5,8% em relação ao mês anterior. À medida que as empresas a jusante de pasta de prata e células solares reduziram suas operações, a demanda de consumo das empresas de nitrato de prata enfraqueceu ligeiramente. Um produtor de nitrato de prata relatou que, embora os pedidos dos principais clientes permanecessem relativamente estáveis, os pedidos dos clientes menores diminuíram significativamente, levando a uma queda global nas taxas de operação. Além disso, com a expansão da capacidade de produção de nitrato de prata, algumas empresas entraram no mercado através da redução das taxas de processamento, resultando em mudanças mistas nas taxas de operação entre os produtores de nitrato de prata - as taxas de operação em algumas empresas aumentaram em relação a maio. Olhando para julho, como a demanda final no setor fotovoltaico ainda não se recuperou, os produtores de nitrato de prata estão adotando uma postura de esperar e ver, e a produção de nitrato de prata em julho deverá permanecer estável ou diminuir ligeiramente.

Lingote de Antimônio

De acordo com as avaliações da SMM, a produção de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, cátodo de antimônio, etc.) na China em junho de 2025 caiu drasticamente cerca de 21,5% em relação ao mês anterior. Especificamente, entre os 33 entrevistados avaliados pela SMM, 15 produtores relataram zero produção - um aumento de 4 em relação ao mês anterior; 15 produtores sofreram cortes de produção - uma diminuição de 4 em relação ao mês anterior; e 3 produtores mantiveram níveis de produção normais - inalterados em relação ao mês anterior. Em relação à produção de lingote de antimônio, junho viu outra queda acentuada após o ligeiro aumento de produção em maio. Muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, já que as recentes quedas acentuadas nos preços de mercado tornaram os volumes de produção altamente elásticos. Além disso, vários produtores entraram em paradas de manutenção de verão para limitar a produção, reduzir os estoques e aliviar as pressões de vendas. Atualmente, o minério importado ainda não pode entrar no mercado nacional em grandes quantidades, e os participantes do mercado indicaram que a oferta global de matérias-primas continua a ser apertada. No entanto, até o final de junho ou início de julho, espera-se que mais fabricantes anunciem paradas ou cortes de produção. Os participantes do mercado antecipam que a produção de lingote de antimônio na China em julho de 2025 provavelmente ainda verá uma queda significativa em relação a junho.

Nota: A partir de maio de 2022, a SMM tem publicado sua produção avaliada de lingotes de antimônio (incluindo lingotes de antimônio, antimônio bruto convertido, cátodo de antimônio, etc.) em todo o país. Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria de antimônio, a SMM entrevistou um total de 33 produtores de lingote de antimônio, distribuídos em 8 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostragem superior a 20.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total tão alta quanto superior a 99%.

Pirroantimoniato de Sódio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de pirroantimoniato de sódio de primeira qualidade na China em junho de 2025 deverá aumentar cerca de 13,23% em relação ao mês anterior. Após experimentar flutuações voláteis durante vários meses consecutivos, a produção diminuiu novamente em maio, mas recuperou-se em junho, deixando muitos participantes do mercado maravilhados com a dinâmica de mercado em constante mudança. No entanto, muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, uma vez que a corrida para a instalação no setor fotovoltaico entre maio e junho, juntamente com o aumento de pedidos das fábricas de vidro antes das férias de verão nos mercados estrangeiros a partir do final de junho, também é uma ocorrência normal. O aumento da produção de muitos fabricantes em junho também está relacionado ao recebimento de mais pedidos, e se essa situação continuará em julho ainda permanece incerto. Observando os dados detalhados, entre as 13 entidades pesquisadas pela SMM, 4 fabricantes estavam em estado de parada ou comissionamento em junho, 4 fabricantes de piroantimoniato de sódio experimentaram um aumento na produção, mas 1 fabricante também teve uma diminuição na produção. Portanto, isso também levou a um aumento significativo na produção total de piroantimoniato de sódio de primeira qualidade na China em junho. Os participantes do mercado esperam que a possibilidade de um aumento contínuo e substancial na produção nacional de piroantimoniato de sódio em julho em relação a junho seja relativamente pequena, com uma maior probabilidade de permanecer estável ou continuar a aumentar ligeiramente.

Nota: A partir de julho de 2023, a SMM tem publicado sua produção avaliada de piroantimoniato de sódio em todo o país. Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, a SMM pesquisou um total de 13 produtores de piroantimoniato de sódio, distribuídos em 6 províncias de todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 86.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total tão alta quanto 99%.

Bismuto Refinado

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de bismuto refinado na China em junho de 2025 deverá diminuir em aproximadamente 1,24% em relação à produção nacional de bismuto refinado em maio. A produção de bismuto refinado continuou sua tendência de queda após uma súbita e acentuada diminuição em maio, o que estava dentro das expectativas de muitos no mercado. Os participantes do mercado indicaram que a atual estagnação ou continuação da queda na produção é razoável devido à persistente escassez de matérias-primas. A partir da recente concorrência por matérias-primas de bismuto no mercado, muitas transações de matérias-primas de bismuto foram concluídas a preços elevados, refletindo a oferta apertada de matérias-primas, que já impactou as operações normais de muitos produtores. Em relação às condições de produção, alguns produtores ainda estão a realizar manutenção de equipamentos, enquanto outros apresentam tendências de produção estáveis ou em declínio, resultando num novo declínio da produção nacional total em comparação com maio. De acordo com dados detalhados, entre os 24 produtores pesquisados pela SMM, três produtores registaram um aumento significativo da produção em junho, enquanto dois registaram um declínio notável. A produção dos restantes produtores manteve-se relativamente estável ou registou um ligeiro aumento. Muitos participantes do mercado esperam que a escassez de oferta de matérias-primas para os produtores de bismuto em todo o país seja difícil de aliviar em julho. Os produtores estão atualmente a competir ferozmente por matérias-primas de produção, como concentrado de bismuto, e é provável que a produção continue a ser afetada. Espera-se que a produção de bismuto refinado se mantenha estável ou registre um ligeiro declínio, não sendo descartada a possibilidade de outra queda significativa na produção.

Nota: Desde outubro de 2022, a SMM tem publicado a produção nacional avaliada de bismuto refinado. Graças à elevada taxa de cobertura da SMM na indústria do bismuto, o número total de produtores de bismuto refinado pesquisados pela SMM é de 24, distribuídos por oito províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 50.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Carbonato de Lítio

Em junho de 2025, o mercado nacional de carbonato de lítio registou um aumento significativo da produção, com a produção total de carbonato de lítio a aumentar 8% em relação ao mês anterior e 18% em relação ao mesmo período do ano anterior. O principal motor do aumento da produção foi a emergência de oportunidades de cobertura de riscos no mercado de futuros, levando muitos produtores de produtos químicos de lítio, que anteriormente operavam com baixas taxas de utilização, a retomar a produção, o que levou a uma reação notável nos níveis de produção da indústria em geral.

Por tipo de matéria-prima, o carbonato de lítio derivado de espodumênio registou um aumento total da produção de 11% em relação ao mês anterior em junho. O aumento decorreu de dois fatores: a retoma da produção após manutenção nas principais fábricas de produtos químicos de lítio e o crescimento significativo da produção nas fábricas de produtos químicos de lítio não integradas com taxas de operação anteriormente baixas, estimuladas pelas oportunidades de cobertura de riscos no mercado de futuros. Consequentemente, o carbonato de lítio derivado de espodumênio registou um aumento notável da produção. O carbonato de lítio total derivado de lepidolita continuou a aumentar, com um aumento de 9% em relação ao mês anterior, beneficiando do aumento da produção nas principais fábricas e da produção incremental das fábricas não integradas impulsionadas pelas operações de cobertura de riscos no mercado de futuros. O carbonato de lítio derivado de lagos salgados aumentou 7% em relação ao mês anterior, com a produção atingindo máximos anuais em meio a condições climáticas favoráveis. No entanto, o setor de reciclagem registou uma queda substancial na produção total, de 7% em relação ao mês anterior, principalmente devido a graves perdas nas fábricas de reciclagem de produtos químicos de lítio, uma vez que os preços da massa negra permaneceram relativamente firmes, apesar da forte queda nos preços do carbonato de lítio.

Hidróxido de Lítio

Os dados da SMM mostram que a produção de hidróxido de lítio caiu 5% em relação ao mês anterior e 31% em relação ao ano anterior em junho. Com uma estrutura de fornecimento upstream relativamente estável, a maioria das fábricas de produtos químicos de lítio adotou uma abordagem de produção baseada nas vendas, ao mesmo tempo que ajustou as estruturas de produção entre carbonato de lítio e hidróxido de lítio com base nas mudanças nos preços de mercado, levando a uma queda global na produção de fundição em relação ao mês anterior. O setor de caustificação registou uma queda de 14% em relação ao mês anterior e 19% em relação ao ano anterior devido ao arranque lento das novas linhas de produção e aos ajustes de matérias-primas a curto prazo.

Em julho, espera-se que algumas fábricas de fundição fechem para transformação tecnológica, enquanto as novas linhas de produção de outras fábricas compensarão parcialmente o impacto. A produção global está projetada para permanecer estável ou cair ligeiramente em relação ao mês anterior e cair cerca de 26% em relação ao ano anterior.

Sulfato de Cobalto

A produção de sulfato de cobalto da SMM diminuiu 9,71% em relação ao mês anterior, mas aumentou 3,80% em relação ao ano anterior em junho de 2025.

Em termos de fonte de matéria-prima, os produtos intermediários de cobalto representaram 59%, o MHP 19% e os materiais reciclados 22%. Devido à extensão da proibição de exportação da RDC, os preços dos produtos intermediários de cobalto continuaram a subir, e os estoques de produtos intermediários de cobalto nas fundições diminuíram gradualmente. Atualmente, os materiais reciclados e o MHP estão gradualmente a reduzir a quota dos produtos intermediários de cobalto.

Em termos de oferta, do início de maio até meados de junho, o preço à vista do sulfato de cobalto mostrou, em geral, uma tendência de queda contínua. Durante este período, algumas fundições de sulfato de cobalto gradualmente optaram por cortar a produção ou até mesmo suspender as operações devido à fraca economia de produção ou à escassez de estoques de matérias-primas. Após o anúncio da extensão da política da RDC em 21 de junho, as cotações upstream do sulfato de cobalto voltaram a estar próximas dos máximos anteriores e os lucros melhoraram ligeiramente. No entanto, como os participantes a jusante mantiveram-se em modo de espera e observação durante este período, o mercado permaneceu relativamente fraco, pelo que as fundições mantiveram uma produção estável.

Em termos de demanda, as empresas a jusante de ternário e Co3O4 não viram uma melhoria significativa nas encomendas. Optaram por esperar e observar, concentrando-se na digestão dos estoques anteriores. Poucas empresas com dias de estoque de matérias-primas mais curtos concentraram-se na aquisição just-in-time, com a demanda mantendo-se relativamente estável.

Espera-se que, até julho, a questão do fornecimento apertado de matérias-primas para as empresas se torne mais pronunciada. Os cronogramas de produção das empresas de sulfato de cobalto tornar-se-ão mais cautelosos, e algumas empresas podem sofrer cortes de produção significativos ou até mesmo suspensões. Estima-se que os cronogramas de produção de sulfato de cobalto diminuirão 7,93% em relação ao mês anterior em julho.

Co3O4

Em junho de 2025, a produção de Co3O4 diminuiu 8% em relação ao mês anterior e aumentou 24% em relação ao ano anterior. Em termos de oferta, o preço à vista do Co3O4 mostrou, em geral, uma tendência de queda no início a meados de junho. Após o anúncio da prorrogação da política da República Democrática do Congo em 21 de junho, os preços do Co3O4 começaram a subir e as margens de lucro melhoraram. No entanto, o mercado global tem permanecido relativamente fraco recentemente, com uma ligeira queda global na produção de Co3O4. Em termos de demanda, as empresas de LCO mantiveram uma forte atitude de espera e observação, concentrando-se na aquisição just-in-time e no cumprimento das encomendas existentes, com a demanda mantendo-se relativamente estável.

Espera-se que, em julho, a questão do fornecimento apertado de matérias-primas se torne mais pronunciada. Os cronogramas de produção das empresas de Co3O4 tornar-se-ão mais cautelosos, e algumas empresas podem sofrer cortes de produção significativos. Portanto, espera-se que a oferta global do mercado diminua ainda mais.

Precursor de Cátodo Ternário

Em junho de 2025, a produção de precursor de cátodo ternário da SMM aumentou 2,3% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 3,18% em relação ao ano anterior. Por estrutura de produto, os precursores da série 5 representaram 16,76%, os da série 6 representaram 42,33% e os da série 8 representaram 28,34%. Os produtos da série 6 ganharam mais favor devido a vantagens de custo notáveis em meio às guerras de preços no mercado automóvel, expandindo continuamente sua participação de mercado e pressionando a participação dos produtos das séries 5 e 8. As vendas de veículos domésticos ficaram abaixo das expectativas, com demanda geralmente fraca, exceto pelas necessidades de estoque para novos modelos de carros que impulsionaram alguns pedidos. Os mercados automotivos estrangeiros também mostraram fraqueza. A demanda por produtos de pequena potência em junho tornou-se medíocra em comparação com os dois meses anteriores, agravada pela queda geral dos preços das matérias-primas, impactando negativamente as transações do mercado. Ao mesmo tempo, como período semestral, algumas empresas realizaram desestoque para melhorar o fluxo de caixa.

A demanda global a jusante deverá permanecer fraca em julho, mas pode haver reabastecimento faseado, com o mercado provavelmente se recuperando ligeiramente. A produção de precursor de cátodo ternário está projetada para aumentar 1,14% em relação ao mês anterior em julho.

Material de Cátodo Ternário

Em junho de 2025, a produção de material de cátodo ternário da SMM cresceu 0,93% em relação ao mês anterior e subiu 31,54% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação geral da indústria ficou em 44%, recuperando-se ligeiramente em relação a maio. Por estrutura de produto, os materiais da série 5 representaram 14,76%, os da série 6, 35,82%, os da série 8, 31,74% e os da série 9, 15,28%. Os materiais da série 5 viram uma queda significativa na sua participação de mercado devido ao aumento dos custos das matérias-primas e à competitividade de desempenho enfraquecida. Os materiais da série 6 continuaram a expandir a sua participação de mercado com vantagens de custo e desempenho equilibrados. Os materiais da série 8, principalmente para os mercados de NEV estrangeiros, mostraram uma ligeira queda na participação de mercado, uma vez que as vendas de automóveis no exterior não atenderam às expectativas e ainda não entraram na alta temporada. Os materiais da série 9 mantiveram o crescimento da produção nos últimos meses devido a transferências de pedidos. No mercado de NEV, os preços das matérias-primas geralmente caíram em junho. Juntamente com o impacto do período semestral, os produtores geralmente realizaram desestoque para otimizar o fluxo de caixa, e o desempenho de vendas dos veículos acabados foi medíocro. A demanda no mercado de consumo foi igualmente medíocra, com alguns setores experimentando uma queda faseada. Ao mesmo tempo, os fabricantes de células de bateria a jusante reduziram significativamente os preços, deixando margens de lucro muito limitadas para os produtores de material de cátodo.

Olhando para julho, o mercado pode experimentar uma recuperação faseada, mas a extensão da recuperação será limitada. Espera-se que a produção de material de cátodo ternário aumente 1,31% em relação ao mês anterior.

Fosfato de Ferro

Em junho, a produção doméstica de fosfato de ferro aumentou ligeiramente em 2% em relação ao mês anterior e significativamente em 56% em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da oferta, as empresas mantiveram um ritmo de produção estável. Embora algumas empresas tenham passado por manutenção, isso não teve um impacto significativo na produção global. No lado da demanda, algumas empresas downstream de LFP viram um aumento nas encomendas, impulsionando diretamente o crescimento das vendas das empresas upstream de fosfato de ferro. Além disso, as empresas correram para cumprir suas metas de vendas de meio de ano e criar impulso para as negociações comerciais no segundo semestre, aumentando a atividade do mercado. No lado dos custos, os preços do MAP industrial e do ácido fosfórico permaneceram estáveis em junho. Embora o preço do sulfato ferroso tenha aumentado, a flutuação geral dos custos foi relativamente pequena. Devido à falta de apoio dos custos, os preços do fosfato de ferro continuaram a enfraquecer, com algumas empresas reduzindo os preços de forma mais ativa para garantir os envios.

Em julho, com a retomada da produção após a manutenção e a liberação gradual da capacidade, espera-se que a produção de fosfato de ferro aumente ligeiramente. Estima-se que a produção aumentará 4% em relação ao mês anterior e 61% em relação ao mesmo período do ano anterior em julho.

LFP

Em junho, a produção de material LFP na China aumentou cerca de 1,56% em relação ao mês anterior. As taxas de operação das principais fábricas de material LFP registraram uma melhora significativa. No entanto, algumas fábricas LFP de pequeno e médio porte experimentaram um ligeiro declínio na produção devido ao impacto da demanda fraca dos fabricantes downstream de células de bateria. Do ponto de vista dos campos de aplicação, algumas fábricas de material LFP foram afetadas pela desativação ativa de estoques dos OEMs downstream de veículos de passageiros, levando a uma desaceleração na demanda por células de bateria de potência. Isso, por sua vez, levou a uma ligeira redução na produção de materiais de cátodo utilizados em baterias de potência. A demanda no setor de ESS permaneceu forte. Por um lado, os fabricantes de células de bateria continuaram a correr para exportar. Por outro lado, apoiados por políticas locais relevantes na Europa e na Austrália, houve um aumento significativo na demanda global por armazenamento de energia.

Olhando para frente, em julho, espera-se que o desempenho do mercado de NEV continue a ser fraco. No entanto, vale a pena notar que as células de bateria correspondentes a alguns modelos de carro populares estão em falta, o que contrasta fortemente com a fraca demanda por células de bateria utilizadas em outros modelos de carro. O mercado de ESS deverá permanecer forte em julho, impulsionando o crescimento global do setor.

LCO

Em junho de 2025, a produção de LCO diminuiu 3% em relação ao mês anterior e aumentou 20% em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da demanda, o mercado de consumo de eletrónicos 3C foi mais fraco do que antes e a tendência de preços do LCO foi altamente incerta. Os fabricantes de células de bateria a jusante foram mais sensíveis aos custos das matérias-primas. Juntamente com o estoque atual suficiente, isso formou uma certa supressão da demanda do mercado. No lado da oferta, as fábricas de cátodo de LCO adotaram uma estratégia de produção baseada nas vendas e não mantiveram estoques excessivos. Portanto, a produção real foi ligeiramente inferior ao cronograma de produção.

Em julho, espera-se que a demanda a jusante continue a ser fraca no geral. Juntamente com a escassez de matérias-primas, os cronogramas de produção das empresas serão mais conservadores. Espera-se que as empresas de LCO continuem a aderir a uma estratégia de produção baseada nas vendas em julho e que a produção seja basicamente estável em relação a junho.

LMO

Em junho de 2025, a produção de LMO diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior. Do lado da oferta, os planos de produção das principais empresas de LMO permaneceram estáveis e as flutuações gerais da produção foram relativamente pequenas. No entanto, algumas pequenas e médias empresas, sem vantagens de custo, enfrentaram uma concorrência acirrada no mercado. Os preços à vista permaneceram baixos e as margens de lucro foram limitadas, levando a maioria das empresas a optar por cortar a produção ou até mesmo suspendê-la. Além disso, como os fabricantes de células de bateria a jusante basicamente só compravam para demanda rígida e não estavam dispostos a estocar em grandes quantidades, a demanda do mercado permaneceu fraca, não conseguindo estimular o entusiasmo de produção das empresas de LMO, resultando em uma queda significativa na oferta total do mercado.

Espera-se que até julho de 2025, a atividade do mercado a jusante possa aumentar e o número de consultas possa subir, impulsionando assim um aumento mês a mês na oferta das empresas de LMO.

*Metodologia da Pesquisa

A pesquisa de produção da SMM é realizada por analistas profissionais através de telefonemas, pesquisas de campo e outros métodos, acompanhando regularmente a produção mensal dos produtores chineses de metais e emitindo relatórios de produção de metais da China.

Durante o processo de pesquisa, a taxa básica de cobertura das amostras é garantida e continuamente expandida. Ao mesmo tempo, são considerados fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa para selecionar e alocar amostras de forma razoável, garantindo a representatividade de cada subitem de dados.

No final de cada mês, os relatórios são divulgados através de canais oficiais, como o site oficial da SMM (www.smm.cn), a conta de subscrição do WeChat e o site móvel (m.smm.cn).