Relatório SMM de 30 de junho:
Em 30 de junho, o contrato mais negociado de zinco na SHFE fechou a 22.495 yuan/tonelada, um aumento de 270 yuan/tonelada em relação ao mês anterior, com uma queda de 1,21%. Em junho, os preços do zinco caíram primeiro e depois subiram, atingindo uma baixa de 21.660 yuan/tonelada no meio do mês antes de se recuperarem para uma alta de 22.570 yuan/tonelada no final do mês. Ao entrarmos em julho, como se comportarão os preços do zinco?
Perspectiva macro. Em junho, os riscos geopolíticos aumentaram e as perspectivas comerciais tornaram-se mais incertas, mas esses riscos posteriormente diminuíram. Além disso, os dados econômicos dos EUA foram fracos, e o índice do dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano recuaram, aumentando as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed americano. A ligação telefônica entre os presidentes da China e dos EUA trouxe expectativas otimistas do mercado. Enquanto isso, as operações de repo reverso de trilhões de yuan do banco central sinalizaram uma intenção clara de impulsionar a demanda interna através da liberação de liquidez. Ao mesmo tempo, durante o Fórum de Lujiazui em Xangai, na China, o banco central introduziu oito medidas políticas para apoiar a construção de Xangai como um centro financeiro internacional, com a política monetária como o principal foco, criando um sentimento macro geralmente positivo. Ao entrarmos em julho, as tensões geopolíticas ainda persistem, e os dados econômicos dos EUA permanecem fracos, reacendendo as expectativas do mercado de cortes nas taxas de juros.
Lado da oferta. Com a liberação contínua de nova capacidade nas fundições e a retomada gradual das empresas em manutenção, juntamente com a chegada da temporada de chuvas em algumas regiões, os custos de energia elétrica diminuíram. As empresas, que desfrutam de altos lucros com o ácido sulfúrico e os metais secundários em relação ao ano anterior, têm grande entusiasmo pela produção. A tendência de aumento da produção de zinco refinado continua. Embora as importações de lingotes de zinco e concentrados de zinco tenham diminuído em maio, as importações de concentrados de zinco ainda estavam em um nível elevado, com um aumento de 84,26% em relação ao ano anterior, indicando uma oferta relativamente frouxa, mas o aumento foi menor do que o esperado. Ao entrarmos em julho, com as chegadas concentradas de minério importado no período anterior, os estoques de matérias-primas das fundições estão relativamente frouxos. Embora algumas grandes fundições passem por manutenção em julho, as TCs continuam a subir, e os lucros de produção das empresas de zinco refinado são bons. Além disso, algumas novas capacidades de lingotes de zinco serão gradualmente liberadas em julho. Espera-se que o nível global de oferta de lingotes de zinco continue forte em julho.
Lado da Demanda. Em junho, à medida que as temperaturas subiam gradualmente e a temporada das chuvas de ameixa se aproximava, a construção de projetos de infraestrutura foi limitada, e os pedidos em vários setores terminais diminuíram. Os pedidos de exportação anteriores também foram continuamente digeridos, e a demanda interna foi fraca. No geral, o consumo de zinco a jusante diminuiu gradualmente em junho. Ao entrarmos em julho, o terceiro lote de fundos para a política de troca de bens de consumo será desembolsado em julho. Os departamentos relevantes formularão planos mensais e semanais de uso de fundos de "subsidio nacional" para diferentes campos para garantir a implementação ordenada da política de troca de bens de consumo durante todo o ano. No entanto, com o aumento do tempo de alta temperatura e a chuva intensa frequente, a construção terminal é limitada. Espera-se que a demanda possa diminuir em julho, e o consumo de zinco se enfraquecerá gradualmente.
Olhando para frente, para julho, o mercado nacional mostra um padrão de oferta forte e demanda fraca no lado das fundamentais. A produção de lingotes de zinco está aumentando, e espera-se que o estoque social de lingotes de zinco possa começar a se acumular, pressionando os preços do zinco. No entanto, existem muitas perturbações nas fundamentais no exterior. A demanda por zinco nos países do Sudeste Asiático é boa, e o estoque da LME continua a ser desstockado para um nível baixo, indicando uma forte demanda no exterior que pode sustentar os preços do zinco. É necessário monitorar continuamente a orientação macro subsequente e o desempenho das fundamentais no exterior.
(As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas aqui são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não devem substituir seu julgamento independente com estas informações. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.)
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