Com o rápido desenvolvimento dos setores globais de veículos elétricos de nova geração (NEV) e de armazenamento de energia, a importância estratégica do cobalto como matéria-prima fundamental para baterias tornou-se cada vez mais proeminente. Recentemente, a Electra Battery Materials, operadora da única refinaria de cobalto em grande escala para baterias da América do Norte, lançou trabalhos preliminares de engenharia em suas instalações no Canadá. Isso marca um passo significativo rumo à localização da cadeia de fornecimento de cobalto na América do Norte. Este desenvolvimento não apenas reflete uma profunda reestruturação geopolítica das cadeias de fornecimento globais, mas também pode ter implicações potenciais para a posição dominante da China no mercado global de cobalto e sua dinâmica de preços.
I. Impacto do Renascimento da Refinação de Cobalto na América do Norte na Cadeia Industrial do Cobalto na China
Atualmente, a China é responsável por mais de 70% da capacidade global de refinação de cobalto, dominando especialmente as etapas de refinação e processamento do cobalto proveniente da República Democrática do Congo (RDC), por meio de empresas como a Huayou Cobalt, a H.C. Starck (Hanrui Cobalt) e a GEM. Em comparação, mesmo que o projeto Electra seja concluído com sucesso, sua capacidade anual deverá ser de no máximo 5.000 toneladas métricas de equivalente de metal de cobalto — aproximadamente 4% da capacidade global — o que torna improvável que desafie a dominação da China em termos quantitativos.
Portanto, a curto prazo, o impacto deste projeto na cadeia de fornecimento de cobalto da China provavelmente será mais relacionado ao sentimento do mercado e às expectativas políticas. As preocupações com a “dessinicização” da cadeia de fornecimento podem levar os clientes estrangeiros a repensarem suas estratégias de aquisição de médio e longo prazo.
Enquanto isso, as empresas chinesas de cobalto estão enfrentando uma pressão crescente em relação à “conformidade com o país de origem”. Com a implementação do Regulamento de Baterias da UE, da Lei de Redução da Inflação dos EUA (IRA) e do Acordo de Minerais Críticos Canadá-EUA, os materiais de bateria exportados para os mercados ocidentais agora devem divulgar a rastreabilidade completa. Os produtores chineses de cobalto que dependem de minérios originários da RDC e realizam a refinação no país antes da exportação podem enfrentar escrutínio político e barreiras comerciais.
Em contraste, o posicionamento da Electra em torno de produtos de cobalto “de baixo carbono” e “rastreáveis” está mais alinhado com as preferências das montadoras e das empresas de armazenamento de energia ocidentais. Isso representa um desafio tangível para os exportadores chineses, especialmente para os fabricantes de cátodos ternários de alto teor de níquel e de pré-cursores, como a Dangsheng Technology e a Ronbay Technology. Se essas empresas não conseguirem fortalecer a conformidade da cadeia de suprimentos, correm o risco de serem marginalizadas nos mercados ocidentais.
II. Impacto Potencial nos Preços do Cobalto
Do ponto de vista dos preços, o apoio do governo norte-americano às cadeias de suprimentos locais de minerais críticos reforça as expectativas de uma mudança gradual para a independência da China. Esse apoio político e investimento de capital melhoram o sentimento do mercado e fornecem um piso psicológico para os preços do cobalto.
Embora o projeto Electra não vá contribuir com uma oferta significativa no curto prazo, o início de sua fase de engenharia sinaliza aos investidores que a oferta de longo prazo pode permanecer limitada, levando a uma mudança nas expectativas de preços. Isso reflete tanto uma preocupação com fontes alternativas limitadas quanto um reconhecimento do crescente valor estratégico da capacidade de refino local.
No entanto, do ponto de vista do impacto real, a refinaria de cobalto Electra ainda está nos estágios iniciais de construção e não pode fornecer alívio substancial à atual situação de oferta apertada no curto prazo. Portanto, sua influência direta nos preços do cobalto é mais refletida nas expectativas de médio a longo prazo. Enquanto isso, dado o anúncio, em 22 de junho, da prorrogação por três meses das restrições à exportação de cobalto pela República Democrática do Congo, juntamente com a escassez de estoques globais, os preços do cobalto se recuperaram significativamente dos mínimos vistos no início deste ano e provavelmente manterão uma fase de flutuações de alto nível no curto prazo. No médio a longo prazo, à medida que projetos como o Electra entrarem gradualmente em operação, espera-se que o mercado desenvolva uma perspectiva mais otimista sobre a oferta futura, com a volatilidade dos preços provavelmente se estabilizando gradualmente.
III. Recomendações Estratégicas para Empresas Chinesas de Cobalto
Em resposta a essa situação em evolução, as empresas chinesas de cobalto devem considerar as seguintes ações:
Gestão da Cadeia de Suprimentos: Estabelecer proativamente sistemas certificados de “cobalto rastreável” e fortalecer as parcerias a montante, especialmente na República Democrática do Congo e na Indonésia.
Conformidade ESG: Implementar o rastreamento da pegada de carbono de todo o ciclo de vida para atender aos requisitos das montadoras ocidentais e se qualificar para inclusão nas listas de materiais conformes.
Capital e Tecnologia: Explore a cooperação por meio de licenciamento ou investimentos estratégicos em projetos no exterior, como o Electra, para diversificar a presença global.
Estratégia de Investimento: Mantenha uma perspectiva cautelosa em relação às recuperações de preços a curto prazo e concentre-se nas mudanças estruturais de longo prazo nas políticas e na demanda.
Em resumo, embora seja improvável que o projeto Electra altere imediatamente o cenário global de oferta e demanda de cobalto, ele representa um marco simbólico na “localização” da estratégia de minerais críticos da América do Norte. Para as empresas chinesas, este desenvolvimento é tanto um alerta quanto uma oportunidade de transformação. A trajetória de preços de cobalto a médio e longo prazo ainda dependerá da recuperação da demanda dos usuários finais, particularmente dos setores de eletrônicos 3C e de baterias de alto teor de níquel. Por enquanto, o Electra representa mais um sinal estratégico do que uma força disruptiva na oferta.
