À medida que o conflito entre Israel e Irão se intensifica, os EUA também se envolveram. Os analistas do Bank of America (BofA) apontaram no seu relatório mais recente que, embora o ouro seja tipicamente visto como um ativo de refúgio seguro durante períodos de turbulência global, as guerras e os conflitos geopolíticos geralmente não são impulsionadores a longo prazo do crescimento do preço do ouro.
De facto, desde que Israel começou os seus ataques aéreos ao Irão, os preços do ouro caíram 2% numa semana. Atualmente, os preços internacionais do ouro estão a oscilar em torno dos 3.400 dólares por onça. Os analistas do BofA prevêem que os preços do ouro atinjam 4.000 dólares por onça no próximo ano, o que representa um aumento de aproximadamente 19% em relação aos níveis atuais.
Eles escreveram: “Embora a guerra entre Israel e Irão possa sempre escalar, os conflitos normalmente não impulsionam os preços do ouro de forma sustentável. Portanto, a trajetória das negociações orçamentais dos EUA será crucial. Se o défice orçamental não diminuir, as suas consequências, combinadas com a volatilidade do mercado, podem, em última análise, atrair mais compradores.”
No entanto, por enquanto, o mercado não parece excessivamente dependente do ouro. O BofA estima que os investidores tenham alocado apenas 3,5% das suas carteiras ao ouro.
Recentemente, para além do conflito entre Israel e Irão, a maior preocupação do mercado tem sido, sem dúvida, a proposta de lei “Grande e Bonita” de Trump. Apesar das principais diferenças entre as versões da Câmara e do Senado antes de se tornar lei, espera-se que o impacto fiscal da proposta aumente o défice dos EUA em vários biliões de dólares nos próximos anos.
Uma análise mais abrangente divulgada esta semana pelo Congressional Budget Office (CBO), órgão não partidário dos EUA, mostra que, embora a proposta de cortes fiscais e de gastos abrangentes do Presidente Trump impulsionasse a produção económica, ainda assim levaria a um aumento de 2,8 biliões de dólares no défice federal nos próximos 10 anos.
Os analistas do BofA alertaram que independentemente de como o Congresso acabar por rever a proposta orçamental, o défice permanecerá elevado.
“Portanto, independentemente do resultado das negociações no Senado, é improvável que as preocupações do mercado com a sustentabilidade fiscal diminuam. A volatilidade das taxas de juro e a fraqueza do dólar dos EUA devem continuar a apoiar o ouro, especialmente se o Tesouro dos EUA ou o Fed dos EUA forem, em última análise, forçados a intervir e a apoiar o mercado”, escreveram eles.
O projeto de lei "Big and Beautiful" (Grande e Bonito), aprovado pela Câmara dos Representantes em maio deste ano, é uma agenda central do governo Trump, abrangendo uma série de políticas, incluindo impostos, controle de fronteiras e inteligência artificial. O projeto de lei levantou preocupações sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA, bem como preocupações globais sobre "a demanda pela emissão de um grande volume de títulos do Tesouro dos EUA" para cobrir todos os déficits.
Os dados mostram que, apenas desde o final de março, os bancos centrais globais venderam 48 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. Enquanto isso, os bancos centrais de todo o mundo continuam a comprar ouro, mantendo uma tendência iniciada há vários anos.
Um inquérito recente do World Gold Council (Conselho Mundial do Ouro) revelou que a incerteza geopolítica e os potenciais conflitos comerciais são as principais razões pelas quais os bancos centrais das economias emergentes estão a recorrer ao ouro a um ritmo muito mais rápido do que os das economias desenvolvidas.
O Bank of America estima agora que as reservas de ouro dos bancos centrais representam atualmente cerca de 18% da dívida pública em circulação dos EUA, em comparação com 13% há uma década.
"Este número deve servir como um alerta para os formuladores de políticas dos EUA. As preocupações persistentes sobre o comércio e o défice fiscal dos EUA provavelmente levarão os bancos centrais a comprarem mais ouro em vez de títulos do Tesouro dos EUA, " alertaram os analistas.
