Desde que Israel lançou ataques contra o Irã no final da semana passada, tanto o petróleo bruto WTI, o índice de referência dos EUA, quanto o petróleo bruto Brent, o índice de referência global, têm experimentado uma volatilidade significativa. Um indicador pode ajudar a ilustrar o quão sérias são as preocupações dos investidores sobre o potencial alcance deste conflito...
Rebecca Babin, corretora sênior de energia e diretora administrativa da CIBC Private Wealth, disse que o Índice de Volatilidade do ETF de Petróleo Bruto da CBOE atingiu seu nível de fechamento mais alto em mais de três anos na terça-feira, indicando que "o mercado está avaliando vários riscos de cauda".
"Isso é um sinal claro de que os traders estão cada vez mais preocupados com a possível evolução da situação — não apenas com interrupções de fornecimento de curto prazo, mas também com uma instabilidade regional mais ampla", observou Babin.
De acordo com os dados do mercado da Dow Jones, o índice subiu 26% na terça-feira, fechando em US$ 71,56, seu nível de fechamento mais alto desde março de 2022. Descrito como uma estimativa da volatilidade esperada em 30 dias do petróleo bruto cotado pelo United States Oil Fund (USO), o índice "dobrou" nos últimos cinco dias úteis, subindo 104%.
Vale ressaltar que o índice também subiu após eventos geopolíticos importantes no passado, mas nenhum foi tão dramático quanto este.
Por exemplo, após o Hamas atacar Israel em 7 de outubro de 2023, o índice subiu 11,7% na segunda-feira seguinte, fechando em US$ 39,85, seu nível de fechamento mais alto desde junho daquele ano. No dia seguinte ao anúncio da tarifa do "Dia da Libertação" de 2 de abril de Trump, o índice subiu 18%, fechando em US$ 35,45.
Fawad Razaqzada, analista de mercado da GAIN Capital, disse que a situação entre Israel e Irã desta vez é "bem diferente". "O presidente dos EUA, Trump, declarou em uma postagem nas redes sociais que 'agora temos controle total do espaço aéreo iraniano', indicando que os EUA estão se envolvendo no conflito", disse ele.
De acordo com várias reportagens da mídia, o presidente dos EUA, Trump, está considerando uma série de opções, incluindo se juntar a Israel em ataques aéreos contra o Irã. Ele também postou nas redes sociais na terça-feira exigindo a "rendição incondicional" do Irã. Isso levantou dúvidas sobre se os EUA podem tomar medidas para aprofundar seu envolvimento no conflito.
Os dados de mercado mostram que o preço do contrato futuro mais negociado de petróleo bruto WTI para julho nos EUA subiu US$ 3,07, ou 4,3%, na terça-feira, fechando a US$ 74,84 por barril, seu nível de fechamento mais alto para o contrato mais negociado desde janeiro deste ano. O contrato futuro mais negociado de petróleo bruto Brent para agosto, referência global, também subiu US$ 3,22, ou 4,4%, fechando a US$ 76,45 por barril, seu nível de fechamento mais alto desde fevereiro.
Matt Polyak, sócio-gerente da Hummingbird Capital, disse que um fator-chave que impulsiona a volatilidade do mercado é o impacto potencial no fornecimento global decorrente da exportação de cerca de 1,5 milhão de barris de petróleo por dia pelo Irã.
De acordo com dados da Administração de Informações de Energia dos EUA (EIA), cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto e condensado foram transportados através do Estreito de Ormuz para os mercados globais todos os dias em 2024, representando cerca de um terço do comércio global de petróleo.
Do ponto de vista da posição de mercado, Polyak, da Hummingbird, observou que os dados da CFTC mostraram que a posição líquida de dinheiro gerenciado em petróleo bruto na Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX) estava em linha com a média dos últimos três anos, mas abaixo da média de cinco anos, sugerindo que ainda há espaço para o aumento das posições compradas.
Enquanto isso, Denton Cinquegrana, analista-chefe de petróleo do Oil Price Information Service, apontou que o interesse aberto nos contratos WTI está em "queda livre, então as posições vendidas estão, sem dúvida, sendo cobertas".
As posições vendidas referem-se a apostas na queda dos preços do petróleo, e cobrir refere-se a investidores recomprarem o petróleo que venderam a descoberto anteriormente.
Por exemplo, dados da FactSet mostraram que o interesse aberto no contrato futuro mais negociado de petróleo bruto WTI para julho estava em cerca de 81.660 lotes na negociação de terça-feira, em queda em relação aos 144.493 lotes de sexta-feira.
Em relação a quão alto os preços do petróleo podem subir a partir dos níveis atuais, Babin, do CIBC, disse que, se a situação se limitar às tensões Irã-Israel, "alguns dos ganhos podem já estar descontados pelo mercado — especialmente porque a capacidade ociosa da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos fornece algum amortecimento".
No entanto, ela afirmou: "Se houver sinais de que a situação está escalando para um conflito regional total com ataques diretos à infraestrutura, então ainda há um risco significativo de alta para os preços do petróleo". "
