SMM

O Índice de Concentrado de Zinco Importado SMM desta semana é de US$ 53/dmt, com um aumento semanal de 5,26%.

O TC médio à vista do Concentrado de Chumbo Importado SMM desta semana é de US$ -45/dmt.

Atualizações do Mercado à Vista e das Licitações

• Foram observadas várias licitações recentemente, incluindo a New Century, Dugald River e Black Mountain Mine (BMM), cada uma com cerca de 10 kt de concentrado de zinco. Todas as três foram encerradas na sexta-feira, e os resultados são esperados na próxima semana. O carregamento da New Century está previsto para agosto; o da BMM, para o final do terceiro trimestre.

• Ouviu-se dizer que o concentrado de Bisha foi negociado na faixa inferior de US$ 50/dmt para entrega no terceiro trimestre, com destino aos portos de Fangcheng e Lianyungang, com volumes de cerca de 10 kt para cada porto.

• O concentrado de zinco da Broken Hill Operation da Zhongjin Lingnan Nonfemet (através da Perilya) na Austrália foi vendido a níveis de TC semelhantes, aproximadamente US$ 50+/dmt, também para 10 kt.

• Ouviu-se dizer que alguns concentrados de zinco provenientes da América do Sul para entrega no terceiro trimestre foram oferecidos a cerca de US$ 70/dmt, em termos de contêineres.

• O concentrado de zinco de Ozernoye continua disponível nos portos de Manzhouli e Jinzhou, na China, com teor de zinco de cerca de 41–42% e chumbo de cerca de 4–5%. Os volumes são estimados em 10–20 kt.

• Os TC à vista do concentrado de chumbo importado estão a disparar, com algumas cotações extremas a aparecer. Esta semana, segundo os rumores do mercado, a Glencore teria oferecido termos tão baixos quanto US$ -100/dmt e até mesmo visado US$ -130/dmt.

Perspectivas Globais de Minas e Fundições

• Após o acidente fatal em Antamina em abril, a mina recuperou-se rapidamente e preparou-se para retomar as operações normais num prazo relativamente curto. No entanto, esperava-se que uma série de investigações pós-incidente e processos administrativos relacionados ainda tivessem algum impacto negativo nos níveis de produção da mina no segundo trimestre. Além disso, com a mina visando sua estratégia de produção de 2026 para priorizar a produção de cobre, espera-se que a produção de concentrado de zinco diminua mais significativamente no quarto trimestre de 2025. Embora a orientação oficial de produção de 2025 da Antamina permaneça em aproximadamente 440 mil toneladas de zinco em concentrado, a produção real pode ficar aquém dessa meta. Segundo a SMM, em um cenário relativamente otimista, os carregamentos para o ano todo podem atingir apenas cerca de 400 mil toneladas de zinco em concentrado. Além disso, de 2026 a 2029, espera-se que a Antamina concentre-se quase que totalmente na produção de concentrado de cobre, com a produção anual de zinco no concentrado podendo cair para menos de 25 mil toneladas.

• Existem rumores não confirmados no mercado de que, no que diz respeito ao contrato de longo prazo de 60 mil toneladas entre Red Dog e a fundição Nanfang, na China, o acordo proposto para os custos das taxas de importação é de que 10% da taxa de importação será arcada pelo comprador chinês, enquanto os 90% restantes seriam, segundo relatos, absorvidos pela Teck. Essa estrutura — se verdadeira — refletiria uma concessão significativa da Teck para manter a absorção chinesa em meio a tarifas elevadas. No entanto, os termos não foram confirmados oficialmente.

• O mercado sugere recentemente que a operação de reprocessamento de rejeitos da Sibanye-Stillwater na mina Century, na Austrália, está prestes a cessar a produção e fechar a mina por volta de junho de 2026. De acordo com um relatório técnico de 2019, estimava-se que a vida útil restante da mina se estendesse até meados de 2026, pressupondo que não fossem acrescentados novos recursos nem houvesse expansão da capacidade de processamento. No entanto, essa projeção foi apenas uma estimativa técnica baseada nos volumes de rejeitos e na capacidade de processamento conhecidos na época, e não representa uma decisão formal ou vinculativa de cessar as operações até essa data. Em 31 de dezembro de 2024, o mais recente Relatório de Recursos Minerais e Reservas Minerais da Sibanye-Stillwater indica que as Reservas Comprovadas na Superfície da TSF (Instalação de Armazenamento de Rejeitos) no local permanecem em 18,7 milhões de toneladas. Enquanto isso, a taxa de processamento de minério do projeto em 2024 foi de aproximadamente 6,8 milhões de toneladas, sugerindo que ainda é possível vários anos de produção nas taxas de processamento atuais. Outros depósitos próximos, como o depósito Silver King, descoberto em 1987, ainda estão em fase de exploração e ainda não foram incorporados ao plano da mina. Portanto, embora a estimativa de meados de 2026 continue a ser um marcador técnico relevante, a duração real das operações dependerá da avaliação contínua dos recursos, das condições de mercado e do possível desenvolvimento de depósitos satélites circundantes.

Dados Semanais de Estoque da SMM

• Até esta semana, os estoques totais de concentrado de zinco nos principais portos chineses ficaram em 335 mil toneladas, uma queda de 10.500 toneladas em relação à semana anterior. A modesta redução reflete uma atividade de descarga constante. Enquanto isso, em 12 de junho, os estoques sociais de lingotes de zinco em sete principais regiões domésticas totalizaram 77,1 mil toneladas, representando uma desestocagem semanal de cerca de 4,6 mil toneladas e uma queda semanal de 2,2 mil toneladas. A redução foi impulsionada principalmente pela atividade de reabastecimento de usuários a jusante, que aproveitaram os preços mais baixos do zinco, que tenderam a cair ao longo da semana.

• Os estoques totais de concentrado de chumbo nos principais portos chineses totalizaram 7 mil toneladas esta semana, uma queda de 3 mil toneladas em relação à semana anterior, indicando que a escassez no mercado doméstico de concentrado de chumbo permanece sem solução. Baixos volumes de chegada e persistente pressão de compra das fundições mantiveram a disponibilidade de concentrado restrita. Em 12 de junho, os estoques sociais de lingotes de chumbo refinado em sete regiões pesquisadas subiram para 54,7 mil toneladas, um aumento de 1,3 mil toneladas na semana e de 800 toneladas em relação à leitura da semana anterior. O aumento dos estoques é atribuído em grande parte à sólida produção e às vendas ativas das fundições de chumbo primário em meio ao fortalecimento dos preços do chumbo. Além disso, com a data de entrega do contrato SHFE 2506 se aproximando, alguns detentores transferiram seus lingotes de chumbo para armazéns registrados, contribuindo para o acúmulo de estoques sociais. No entanto, o aumento geral foi relativamente modesto.

Autor: Yueang He, Analista de Zinco e Chumbo da SMM UK

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