SMM

Esta semana, o preço médio do NPI de alta qualidade (8-12%) da SMM foi de 942,3 yuan/mtu (preço de fábrica, impostos incluídos), um aumento de 12,3 yuan/mtu em relação ao mês anterior. No entanto, o preço de mercado global do NPI de alta qualidade mostrou uma tendência de enfraquecimento esta semana.

No lado da oferta, no mercado interno, os embarques de minério de níquel das Filipinas continuaram a aumentar, e as fundições tinham estoques de matérias-primas relativamente suficientes. No entanto, devido à queda nos preços dos produtos acabados, algumas fundições nacionais podem optar por reduzir suas cargas de produção, o que pode levar a um enfraquecimento na oferta nacional de metal. Na Indonésia, o prémio do minério de níquel pirometalúrgico para o comércio interno manteve-se firme, e as fundições enfrentaram pressões de custos significativas. Apesar dos preços fracos dos produtos acabados levarem algumas linhas de produção de alto custo a reduzirem suas cargas, o principal produto continua a ser o NPI de alta qualidade devido à fraca rentabilidade da matte de níquel de alta qualidade, e a produção global pode aumentar ligeiramente.

No lado da demanda, o mercado de aço inoxidável experimentou uma volatilidade significativa esta semana, com as principais empresas de primeiro nível adotando uma política de sem limites de preço ou quantidade. Os preços do aço inoxidável atingiram novas mínimas nos últimos anos, e a disposição das siderúrgicas em pagar pela aquisição de matérias-primas enfraqueceu ainda mais. A curto prazo, o NPI de alta qualidade enfrenta uma pressão significativa no lado da oferta e da demanda, e os preços podem continuar a permanecer fracos. Além disso, o desconto médio do NPI de alta qualidade em relação ao níquel refinado esta semana foi de 273,2 yuan/mtu, uma expansão de 6,26 yuan/mtu em relação ao mês anterior.

Do ponto de vista macro, a administração Trump acrescentou novas disposições tarifárias, continuando a aumentar a incerteza tarifária, levando a operações voláteis no mercado de metais não-ferrosos esta semana. No lado dos fundamentos, a produção nacional de níquel refinado em junho diminuiu em relação ao mês anterior, mas não melhorou a situação de excedente fundamental. Em termos de demanda a jusante, as transações de chapas de níquel foram lentas esta semana, levando a um movimento lateral nos preços do níquel.

No geral, a queda contínua nos preços do aço inoxidável exerceu uma pressão significativa no lado das matérias-primas. Para o níquel refinado, embora o esperado alívio no fornecimento de minério de níquel da Indonésia não tenha se materializado, o apoio de custos para o níquel refinado permanece forte. Apesar dos fatores de baixa no front macro, o espaço para a queda dos preços é limitado, e espera-se que os preços do níquel refinado permaneçam dentro de um intervalo. Em resumo, espera-se que o desconto médio do NPI de alta qualidade em relação ao níquel refinado continue a aumentar na próxima semana. No lado dos custos, com base nos preços do minério de níquel de 25 dias atrás, as perdas nos custos de caixa das fundições de NPI de alta qualidade se aprofundaram ainda mais esta semana. No lado das matérias-primas, os preços dos materiais auxiliares permaneceram fracos, com o coque e o carvão coke ainda em um ciclo de redução de preços, levando a um enfraquecimento contínuo da linha de custos de materiais auxiliares das fundições. No lado do minério, a forte demanda da Indonésia por minério de níquel filipino sustentou os preços do minério de níquel de média a alta qualidade nas Filipinas. O aprofundamento das perdas das fundições nos custos de caixa esta semana deveu-se principalmente ao enfraquecimento dos preços dos produtos acabados. Espera-se que, na próxima semana, os preços dos materiais auxiliares possam manter uma tendência de enfraquecimento e que a linha de custos de materiais auxiliares possa continuar a enfraquecer. Em relação ao minério de níquel, dado que a oferta das minas indonésias ficou aquém das expectativas e que algumas regiões nas Filipinas experimentaram chuvas abundantes, a linha de custos do minério de níquel para as fundições permanecerá firme. Espera-se que, na próxima semana, a queda nos preços dos produtos acabados aprofunde ainda mais as perdas das fundições nos custos de caixa.