Com a OPEP+ anunciando oficialmente a continuação do aumento da produção acima da cota em julho, os investidores do setor de energia começaram a se concentrar na questão fundamental: quando essa rodada de aumentos de produção chegará ao fim? Quais serão os impactos subsequentes?
Como contexto, para manter a estabilidade dos preços do petróleo, oito países da OPEP+, liderados pela Arábia Saudita, decidiram em 2023 reduzir voluntariamente a produção em 2,2 milhões de barris por dia (bpd). Após discussões, esses países começaram a levantar as restrições a uma taxa de 137.000 bpd a partir de abril deste ano. À medida que as "nações líderes" dentro da organização ficaram cada vez mais insatisfeitas com membros como o Cazaquistão e o Iraque por produzirem acima de suas cotas, a política de aumento da produção de petróleo entrou rapidamente em um estado "armamentista".
Incluindo o mais recente aumento de produção anunciado em julho, os oito países da OPEP+ continuarão a levantar as restrições de produção pelo terceiro mês consecutivo a uma taxa de 411.000 bpd.
Qual será o próximo passo?
Analistas, incluindo Martijn Rats, do Morgan Stanley, apontaram em um relatório em 2 de junho que a OPEP+ provavelmente continuará aumentando a produção nos próximos três meses, uma medida que pressionará os preços do petróleo para baixo.
Isso significa que, até outubro deste ano, os cortes de produção de 2,2 milhões de bpd serão totalmente revertidos.
Analistas do Morgan Stanley afirmaram no relatório: "O anúncio mais recente mostra que há poucos sinais de desaceleração no ritmo dos aumentos das cotas de produção. O aumento da cota pode criar espaço para a Arábia Saudita aumentar a produção, com o Kuwait e a Argélia também se beneficiando em certa medida."
No entanto, será difícil para os demais membros do "Grupo dos Oito" alcançarem a mesma magnitude de crescimento da produção devido ao aumento da cota. O Morgan Stanley apontou que a OPEP+ só alcançou cerca de dois terços do aumento planejado da produção em maio, portanto, essa lacuna provavelmente persistirá em junho e julho.
Analistas também indicaram que, à medida que as refinarias concluem a manutenção, a demanda por petróleo bruto entrará em um pico sazonal (geralmente atingindo seu pico em maio), juntamente com margens de refino saudáveis estimulando as taxas de processamento de petróleo bruto, tudo isso fornecerá apoio de curto prazo aos preços do petróleo. No entanto, à medida que o impacto das políticas tarifárias dos EUA emerge gradualmente e a oferta de países não pertencentes à OPEP acelera, este apoio pode desaparecer até o final do ano.
O relatório prevê que o preço médio do petróleo Brent será de 57,5 dólares por barril nos últimos dois trimestres deste ano e cairá ainda mais para 55 dólares por barril no primeiro semestre do próximo ano.
Enquanto isso, o Goldman Sachs, que também acredita que a demanda por petróleo bruto desacelerará até o final do ano, prevê em seu relatório de domingo que o ritmo dos aumentos da produção da OPEP+ só continuará até agosto. O banco de investimento havia previsto anteriormente que a OPEP+ interromperia os aumentos da produção após julho.
Daan Struyven e outros analistas do Goldman Sachs apontaram que os fundamentos atuais do petróleo bruto à vista são relativamente apertados, e fatores como dados da atividade econômica global superiores às expectativas e demanda sazonal de verão sustentam os aumentos contínuos da produção. Portanto, até 6 de julho, quando o nível de produção de agosto for decidido, a magnitude da desaceleração da demanda naquele momento pode não ser suficiente para interromper o ritmo dos aumentos da produção.
O Goldman Sachs agora acredita que diante dos aumentos da produção de países produtores de petróleo não pertencentes à OPEP+ e do impacto da desaceleração econômica global no terceiro trimestre deste ano, a OPEP+ manterá as cotas de capacidade existentes inalteradas a partir de setembro, embora "o risco de aumentos contínuos da produção ainda exista".
Os analistas mantêm sua previsão de um preço médio do petróleo Brent de 60 dólares por barril para o restante deste ano, com uma queda adicional para 56 dólares em 2026.
Por que os preços do petróleo ainda estão subindo hoje?
Até o momento da publicação, após o anúncio oficial da OPEP+ sobre as metas de aumento da produção em julho no último sábado, os futuros do petróleo Brent subiram quase 3% na segunda-feira.
(Fonte: TradingView)
A razão principal para o aumento do preço do petróleo é o ataque de drone lançado pela Ucrânia contra uma base aérea russa. Além disso, o mercado já havia internalizado a notícia do aumento da produção na semana passada, o que também contribuiu para o aumento dos preços na segunda-feira.
Stephen Innes, sócio-gerente da SPI Asset Management, interpretou a situação, dizendo: "O comércio de petróleo bruto parece ter repentinamente percebido a existência de riscos geopolíticos... A Rússia está sendo estrategicamente provocada, e o mercado deve se preparar para fortes retaliações. "
Innes também afirmou que a OPEP+, que já teve como missão central defender os preços do petróleo, agora mudou para uma estratégia de priorizar a produção — usando o petróleo bruto como arma para punir os infratores das cotas, pressionando os produtores de petróleo de xisto dos EUA e conquistando o favor de Washington, tudo "como dançar na beira de um precipício fiscal". Ele apontou: "Se a Arábia Saudita está jogando a longo prazo, eles estão apostando que a atual queda nos preços do petróleo será o custo do futuro controle do mercado".
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