Em 2024, o desempenho das empresas cotadas na bolsa na cadeia industrial do ouro na China caracterizou-se por um crescimento robusto no setor a montante e um declínio no setor a jusante. Beneficiando do aumento sustentado e significativo dos preços do ouro, o desempenho das empresas cotadas na bolsa relacionadas com minas de ouro no setor a montante da cadeia industrial do ouro disparou em 2024. No entanto, à medida que os preços do ouro continuaram a subir, a procura dos consumidores por jóias de ouro foi afetada, levando a um declínio geral no desempenho das empresas cotadas na bolsa no setor a jusante de jóias de ouro.
Os repórteres do Futures Daily analisaram os relatórios anuais de nove empresas cotadas na bolsa relacionadas com minas de ouro e descobriram que o desempenho dessas empresas disparou em todos os segmentos em 2024. Entre elas, a Shandong Gold, líder do setor, alcançou uma receita operacional de 82,518 bilhões de yuan em 2024, um aumento de 39,21% em relação ao mesmo período do ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada na bolsa de 2,952 bilhões de yuan, um aumento de 26,80% em relação ao mesmo período do ano anterior. A Chifeng Gold registou o maior aumento no lucro líquido em 2024, um aumento de 119,46% em relação ao mesmo período do ano anterior, e alcançou uma receita operacional de 9,026 bilhões de yuan, um aumento de 24,99% em relação ao mesmo período do ano anterior. Tanto a Western Gold quanto a Xiaocheng Technology transformaram prejuízos em lucros em 2024.
O crescimento significativo no desempenho das empresas cotadas na bolsa relacionadas com minas de ouro em 2024 foi atribuído, por um lado, ao forte aumento dos preços do ouro e, por outro lado, ao aumento da produção e vendas de ouro das empresas.
A Shandong Humon Smelting declarou no seu relatório anual que, em 2024, a empresa alcançou uma receita operacional de 75,801 bilhões de yuan, um aumento de 15,59% em relação ao mesmo período do ano anterior, devido ao aumento da receita de vendas do seu principal produto, o ouro.
A Shandong Gold declarou no seu relatório anual que a principal razão para o aumento da receita operacional da empresa em 2024 foi o aumento do volume de vendas e do preço de venda do ouro tanto autoproduzido como adquirido externamente no período em questão.
Os repórteres descobriram, através da análise dos relatórios anuais, que a produção de ouro de muitas empresas cotadas na bolsa relacionadas com minas de ouro aumentou em 2024. Por exemplo, a Shandong Gold produziu 46,17 toneladas de ouro das suas minas em 2024, um aumento de 4,39 toneladas ou 10,51% em relação ao mesmo período do ano anterior. A Shandong Gold International alcançou uma produção de ouro de 8,04 toneladas em 2024, um aumento de 14,69% em relação ao mesmo período do ano anterior. A Chifeng Gold alcançou uma produção de ouro de 15,16 toneladas em 2024, um aumento de 5,60% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Enquanto as empresas a montante na cadeia industrial do ouro estavam a colher discretamente lucros, as empresas cotadas em bolsa a jusante no setor de jóias de ouro, cuja atividade principal envolve a venda de jóias de ouro, enfrentavam dificuldades, com um declínio significativo no desempenho.
A Lao Feng Xiang, uma empresa líder no setor de jóias de ouro, divulgou recentemente o seu relatório anual de 2024, que mostra que a empresa alcançou uma receita operacional de 56,793 mil milhões de yuan em 2024, uma queda de 20,50% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de 1,95 mil milhões de yuan, uma queda de 11,95% em relação ao ano anterior. A Lao Feng Xiang afirmou no seu relatório anual que, em 2024, a economia mundial carecia de dinâmica de crescimento, a procura efetiva interna era insuficiente e os gastos dos consumidores estavam fracos. Juntamente com o aumento sustentado dos preços do ouro, isso levou a um consumo fraco no setor de jóias de ouro.
Outra empresa líder cotada em bolsa no setor de jóias de ouro, a China National Gold Group Corporation, também experimentou uma queda no lucro líquido em 2024. Os dados mostram que a China National Gold Group Corporation alcançou uma receita operacional de 60,464 mil milhões de yuan em 2024, um aumento de 7,27% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas cotadas em bolsa foi de 818 milhões de yuan, uma queda de 15,93% em relação ao ano anterior.
No seu relatório anual de 2024, a Chow Tai Seng, uma empresa cotada em bolsa no setor de ouro e jóias, afirmou que, durante o período de relatório, a incerteza do ambiente económico externo aumentou significativamente e os preços do ouro subiram rapidamente, diminuindo ainda mais o entusiasmo dos consumidores pelas compras e colocando uma pressão considerável no mercado de consumo de jóias. Em 2024, a empresa alcançou uma receita operacional cumulativa de 13,891 mil milhões de yuan, uma queda de 14,73% em relação ao ano anterior. Deste total, a receita proveniente da venda de produtos de ouro foi de 7,717 mil milhões de yuan, uma queda de 24,34% em relação ao ano anterior.
Além das empresas acima mencionadas, a Mingr Jewelry, a Darry Ring e outras empresas no setor de ouro e jóias também registaram uma queda no lucro líquido em relação ao ano anterior em 2024.
À medida que os preços do ouro continuam a subir, ocorreram mudanças significativas na indústria do ouro. No lado da fundição a montante, as principais empresas cotadas em bolsa de minas de ouro relataram todos planos para aumentar a produção ou expandir a capacidade. No entanto, no setor de consumo a jusante, a procura por jóias de ouro foi suprimida.No primeiro trimestre de 2025, o consumo de jóias de ouro diminuiu 26,85% em relação ao mesmo período do ano anterior, com parte da demanda dos consumidores a deslocar-se para a demanda de investimento. Este ano, o número total de contratos abertos em ETFs de ouro aumentou significativamente.
"Atualmente, num contexto de crescente incerteza no panorama político e económico global, espera-se que a procura de ouro continue a manter uma tendência robusta", referiu o Shandong Gold Group no seu relatório anual de 2024. Em primeiro lugar, do ponto de vista do desempenho económico, as subidas de tarifas do novo governo dos EUA sobre países estrangeiros desencadearão uma nova rodada de fricções comerciais, prejudicando a economia global. Ao mesmo tempo, os níveis crescentes de dívida nos EUA podem minar a credibilidade do dólar americano. Em segundo lugar, do ponto de vista da política monetária, as subidas de tarifas sobre países estrangeiros podem ter um certo impacto na economia dos EUA, ao mesmo tempo que impulsionam a inflação a recuperar. Portanto, espera-se que o Fed dos EUA continue a cortar as taxas de juro, mas o ritmo pode abrandar. Por fim, do ponto de vista do risco geopolítico, as políticas "America First" planejadas pelo governo dos EUA exacerbarão as tensões entre as grandes potências e a situação geopolítica global pode tornar-se mais complexa. Espera-se que o papel do ouro como reserva de valor e o seu valor de cobertura na alocação global de ativos aumentem ainda mais e que a indústria do ouro enfrente melhores oportunidades de desenvolvimento.
No seu relatório anual de 2024, a Western Gold referiu que a estrutura do futuro mercado do ouro irá mudar. Por um lado, as preferências e exigências crescentes dos consumidores em relação ao estilo, qualidade e preço das jóias de ouro podem submeter o mercado de jóias de ouro a uma maior pressão competitiva. Isto irá levar as empresas de jóias de ouro a aumentarem os seus esforços de inovação de produtos e expansão de mercado para se adaptarem às mudanças na procura do mercado. Por outro lado, o mercado de investimento em ouro tornar-se-á mais diversificado e especializado.
A Sichuan Gold declarou no seu relatório anual que, devido à interação entre a turbulência geopolítica internacional e as expectativas de cortes nas taxas de juro do Fed dos EUA, o estatuto do ouro como ativo de refúgio tornou-se gradualmente proeminente e espera-se que os preços do ouro flutuem para cima. A empresa continuará a monitorizar as condições macroeconómicas e os ambientes políticos nacionais e estrangeiros, a melhorar as suas capacidades abrangentes de investigação e julgamento sobre as tendências dos preços do ouro e a melhorar a eficiência da liquidação dos preços a prazo.Através de medidas como a promoção aprofundada da gestão refinada e da gestão orçamental abrangente, a empresa visa reduzir os custos unitários de produção.
Wu Zijie, pesquisador de metais preciosos da Jinrui Futures, tem uma visão otimista sobre os preços do ouro a médio e longo prazo. Ele acredita que a principal força motriz por trás da alta nos preços do ouro é o crescimento da demanda por ouro físico, representada pelas contínuas compras de ouro pelos bancos centrais e pelos fluxos de entrada de ETFs. Os fatores subjacentes são a tendência de desdolarização, as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA, as questões da dívida dos EUA e os riscos de conflitos geopolíticos. Embora os preços do ouro estejam atualmente em máximos históricos, os investidores ainda podem considerar construir posições gradualmente em lotes durante os retrocessos, aderindo ao princípio de "comprar pequenas quantidades durante pequenas quedas e grandes quantidades durante grandes quedas", para evitar comprar precipitadamente em meio a uma alta contínua dos preços. Para as empresas das indústrias relacionadas, elas devem realizar coberturas sistemáticas através de instrumentos financeiros, como futuros e opções, estabelecer um mecanismo de gestão de riscos em camadas, controlar as exposições ao risco no processo de aquisição de matérias-primas e venda de produtos, estabilizar os lucros operacionais das empresas e evitar serem impactadas por flutuações acentuadas de preços.
Gu Jianan, Diretor-Geral Adjunto do Instituto de Pesquisa da Haitong Futures, acredita que o ouro ainda está em uma tendência de alta a longo prazo e que seu preço atual ainda não atingiu o pico. No curto prazo, considerando os sinais de Trump para as negociações comerciais, espera-se que o apetite ao risco do mercado global continue a se recuperar, e a tendência de alta nos preços do ouro chegará temporariamente ao fim. De um ponto de vista de longo prazo, as políticas tarifárias de Trump promoverão ainda mais a "desglobalização", e o fortalecimento das barreiras comerciais reduzirá a demanda por liquidações em dólares. Como uma âncora de crédito não soberana, os atributos monetários do ouro impulsionarão seu preço a continuar subindo.
"Para os investidores, recomenda-se aderir firmemente à estratégia de manter ouro a longo prazo e reduzir as operações especulativas e alavancadas. Se houver necessidade de aumentar as posições, é aconselhável esperar por oportunidades de entrada após retrocessos e evitar perseguir altos. As empresas relacionadas podem utilizar derivativos financeiros, como futuros e opções, para cobertura, a fim de bloquear custos ou lucros."Ao mesmo tempo, otimize a gestão de estoques e ajuste os níveis de estoque com base nas previsões de mercado", disse Gu Jianan.
Vale ressaltar que muitas empresas de ouro listadas divulgaram em seus relatórios anuais de 2024 o uso de derivativos financeiros para cobertura de riscos.
A Shandong Gold declarou em seu relatório anual de 2024 que, durante o período de referência, a empresa e suas subsidiárias realizaram principalmente negócios de cobertura de riscos relacionados às suas principais atividades para garantir um desempenho operacional estável. Os contratos de derivativos financeiros utilizados pela empresa e suas subsidiárias para fins de cobertura de riscos estão vinculados a produtos e câmbio relacionados à produção e às operações da empresa, reduzindo assim o risco de flutuações de preços, alcançando os objetivos esperados de gestão de riscos e melhorando ainda mais as capacidades de produção e operação da empresa, bem como sua resistência a riscos.
Em seu relatório anual de 2024, a Western Gold declarou que, para garantir um desempenho operacional estável, a empresa se envolve principalmente em atividades de cobertura de riscos relacionadas ao seu negócio principal. Os ganhos e perdas no lado dos derivativos e no lado do mercado à vista podem ser cobertos mutuamente, reduzindo o risco de flutuações de preços e melhorando ainda mais as capacidades de produção e operação da empresa, bem como sua resistência a riscos. Durante o período de referência, os lucros combinados das transações de derivativos e das mudanças no valor à vista totalizaram 34,1965 milhões de yuan.
