SMM, 5 de maio: Devido ao feriado do Dia do Trabalho, a Shanghai Futures Exchange (SHFE) suspendeu as negociações noturnas a partir de 30 de abril. De 1º a 5 de maio, período de feriado, as negociações de chumbo na SHFE foram suspensas, e o mercado nacional de chumbo à vista também entrou em suspensão de negociações. No entanto, a London Metal Exchange (LME) nos mercados internacionais continuou a negociar normalmente. Durante esse período, os metais não-ferrosos registraram queda geral em 30 de abril devido à pressão do fortalecimento do dólar americano. O chumbo na LME subiu inicialmente e depois recuou ao longo do dia, atingindo uma máxima de US$ 1.983/t pela manhã antes de perder todos os ganhos anteriores à tarde. Nos dois dias seguintes (1º e 2 de maio), o chumbo na LME flutuou gradualmente para baixo, atingindo uma mínima de US$ 1.930/t. Em 2 de maio, o chumbo na LME fechou em US$ 1.931,5/t, uma queda de 1,3%.
Durante o feriado do Dia do Trabalho, os principais eventos macroeconômicos e mudanças nos dados econômicos incluíram:
(1) Em relação às tarifas sino-americanas, em 2 de maio, as negociações sino-americanas emitiram sinais positivos, com o lado chinês afirmando que os EUA tomaram repetidamente a iniciativa de transmitir informações, expressando o desejo de negociar com a China, e que a China estava atualmente avaliando isso. Em 3 de maio, os EUA implementaram oficialmente uma tarifa de 25% sobre autopeças, mas introduziram duas novas isenções de tarifas para autopeças e cancelaram oficialmente a "isenção de tarifas para pacotes de baixo valor" para a China.
(2) Em relação às expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA, de acordo com os dados mais recentes, o PIB dos EUA no primeiro trimestre ficou negativo em termos trimestrais, enquanto os dados de emprego não-agrícola de abril foram melhores do que o esperado, levando a uma revisão para baixo nas expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA. Os dados do PIB e do emprego não-agrícola indicam que a atual resiliência da economia e do emprego nos EUA permanece forte, sem sinais de recessão. Como resultado, as expectativas do mercado para o número de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA este ano foram revisadas para baixo, de quatro para três, e o momento do primeiro corte nas taxas de juros foi adiado de junho para julho.
Em termos de mudanças no estoque de lingotes de chumbo, as tendências nos estoques de lingotes de chumbo domésticos e no exterior divergiram. Durante o feriado do Dia do Trabalho, os estoques de lingotes de chumbo no exterior continuaram a tendência de queda. Em 2 de maio, os estoques totais de chumbo na LME ficaram em 264.125 toneladas, uma queda de 1.475 toneladas em relação ao período anterior ao feriado. Os estoques domésticos de lingotes de chumbo já mostraram uma tendência de acumulação na véspera do feriado do Dia do Trabalho. Em 3 de abril, os estoques semanais de lingotes de chumbo na SHFE eram de 46.786 toneladas, um aumento de 1.132 toneladas em relação à semana anterior.
Previsão para mudanças no mercado pós-feriado: Durante o feriado do Dia do Trabalho, as empresas a montante e a jusante da cadeia industrial do chumbo na China tiveram diferentes cronogramas de feriado, particularmente as empresas de baterias de chumbo-ácido a jusante, muitas das quais tiveram feriados que variaram de 1-3 dias a 4-7 dias. Essa ausência temporária do consumo de chumbo aumentou significativamente a pressão sobre a acumulação de estoques de lingotes de chumbo pós-feriado, potencialmente arrastando os preços do chumbo para baixo. Em 2 de maio, a taxa de operação semanal das empresas de baterias de chumbo-ácido da SMM despencou 18,5 pontos percentuais, para 55,06%.
Em termos de oferta, a produção nas fundições de chumbo primário permaneceu relativamente estável, com algumas fundições retomando as operações após a manutenção, levando a um leve aumento de 1,2 ponto percentual na taxa de operação semanal. Isso não apenas aumentou a pressão sobre a acumulação de estoques de lingotes de chumbo durante o feriado do Dia do Trabalho, mas também contribuiu para um aumento na oferta total em maio. Em contraste, o número de fundições de chumbo secundário que reduziram ou interromperam a produção aumentou. De acordo com a SMM, o mercado de baterias de chumbo-ácido estava em sua tradicional baixa temporada de consumo de abril a maio, que foi um fator importante que arrastou o consumo de chumbo para baixo e também levou a uma redução nos volumes de sucata de baterias. A oferta de baterias de sucata no mercado pré-feriado estava apertada, com as empresas de chumbo secundário mantendo baixos níveis de estoque de matéria-prima. Devido a desequilíbrios entre oferta e demanda, os preços das baterias de sucata tinham mais probabilidade de subir do que de cair, fazendo com que as empresas de chumbo secundário operassem geralmente com prejuízos. De acordo com a SMM, as empresas de chumbo secundário sofreram prejuízos de até 500-600 yuan/t, levando a uma queda no entusiasmo pela produção entre as fundições e a uma série de cortes ou paralisações na produção antes do feriado. Se os prejuízos das empresas de chumbo secundário não puderem ser melhorados após o feriado do Dia do Trabalho, não está descartado que o escopo dos cortes na produção pelas empresas de chumbo secundário se expanda ainda mais, potencialmente se tornando uma das condições para equilibrar a lacuna de consumo.
No geral, o risco de acumulação de estoques de lingotes de chumbo pós-feriado levará a uma tendência de enfraquecimento nos preços do chumbo. No entanto, fatores como a oferta apertada de matérias-primas, como sucata, e os prejuízos na produção de chumbo secundário fornecerão apoio. Antes da abertura da janela de importação de lingotes de chumbo, esses fatores se tornarão um dos principais impulsionadores para a reação dos preços do chumbo após atingirem uma baixa.
À medida que o feriado do Dia do Trabalho chega ao fim e o feriado bancário no Reino Unido termina, tanto a SHFE quanto a LME retomarão as negociações normais a partir de amanhã (6 de maio). Precisamos nos concentrar na acumulação de estoques de lingotes de chumbo durante o feriado e nas tendências de produção das fundições após o feriado.
