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4.29 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: Na sessão noturna anterior, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2506 abriu a 19.940 yuan/t, com máximo de 19.950 yuan/t e mínimo de 19.890 yuan/t, fechando a 19.930 yuan/t, uma queda de 5 yuan/t ou 0,03% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.437/t na sessão anterior, com máximo de US$ 2.443/t e mínimo de US$ 2.421,5/t, fechando a US$ 2.435,5/t, uma queda de US$ 2/t ou 0,08%.
Macro: (1) Francois Villeroy de Galhau, membro do Conselho do Banco Central Europeu (BCE) e governador do Banco da França, afirmou na segunda-feira (27 de abril) que as ameaças tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, trouxeram incerteza às economias mundiais, mas, com a inflação na zona do euro em declínio, ainda há espaço para novos cortes nas taxas de juros na Europa. (Baixista★) (2) O Índice de Manufatura do Fed de Dallas dos EUA para abril atingiu seu nível mais baixo desde maio de 2020, com uma queda significativa em um indicador-chave da manufatura do Texas. (Baixista★) (3) Zhao Chenxin, vice-presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR), afirmou que a China introduzirá medidas para estabilizar o emprego e a economia, promovendo o desenvolvimento de alta qualidade. (Alta★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas era de 643 mil toneladas em 28 de abril, uma queda de 15 mil toneladas semanais em relação à quinta-feira e de 30 mil toneladas semanais em relação à segunda-feira. (Alta★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas era de 162.600 toneladas em 28 de abril, uma queda de 15.200 toneladas semanais em relação à quinta-feira. (Alta★) (3) Em 28 de abril, o estoque de alumínio LME foi de 419.600 toneladas, uma queda de 2.000 toneladas ou 0,47% em relação ao dia anterior. Na semana passada, o estoque de alumínio LME diminuiu 14.600 toneladas ou 3,36%. No último mês, o estoque de alumínio LME diminuiu 46.500 toneladas ou 9,97%. (Alta★)
Mercado de alumínio primário: Na manhã de segunda-feira, o centro do alumínio SHFE continuou a cair, abaixo da linha média diária, para cerca de 19.950 yuan/t. No mercado à vista, a região leste da China manteve-se focada nas vendas. Após o centro do preço do alumínio cair, as negociações no mercado melhoraram ligeiramente, mas a reposição de estoques a jusante permaneceu fraca. O mercado negociou com um desconto de 10 yuan/t em relação ao preço médio SMM A00. O SMM A00 estava em paridade com o contrato de alumínio SHFE 2505, inalterado em relação à sessão anterior. O lingote de alumínio SMM A00 foi negociado a 19.950 yuan/t, uma queda de 120 yuan/t em relação à sessão anterior. Na região central da China, após o aumento do desconto no mercado, os traders de cobertura estavam relativamente ativos nas compras, juntamente com a demanda de reposição de estoques pré-feriado a jusante, levando a uma melhoria gradual nos prêmios do mercado. O SMM Central China A00 foi negociado a 19.870 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 2505, uma queda de 110 yuan/t em relação à sessão anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai foi de -80 yuan/t. As transações reais do mercado foram negociadas em paridade a um desconto de 10 yuan/t em relação ao preço SMM Central China e a um desconto de 80 yuan/t em relação ao contrato 2505.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na segunda-feira, o alumínio primário à vista caiu 120 yuan/t em relação à sessão anterior, com o SMM A00 à vista fechando a 19.950 yuan/t. O mercado global de sucata de alumínio seguiu a queda do preço do alumínio primário. Como a temporada de pico a jusante está prestes a terminar, os pedidos são afetados pela queda marginal da demanda, e as compras de matérias-primas permanecem conforme a necessidade. Na segunda-feira, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada a 15.000-15.600 yuan/t (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 15.750-17.250 yuan/t (sem impostos). Por produto, o fio de alumínio nu brilhante e a sucata de liga de alumínio forjada triturada continuaram a enfrentar oferta apertada, com ajustes de preços de 50-100 yuan/t. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para fundição mecânica em Xangai aumentou 15 yuan para 1.857 yuan/t, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem pintura em Foshan diminuiu 21 yuan para 1.716 yuan/t. No curto prazo, o mercado de sucata de alumínio provavelmente pairará em altos, mas, se o alumínio primário experimentar fortes flutuações devido a fatores macro (como políticas do Fed dos EUA ou conflitos geopolíticos) ou se as empresas domésticas de alumínio secundário cortarem coletivamente a produção, os preços da sucata de alumínio podem enfrentar pressão periódica.
Liga de alumínio secundário: Na segunda-feira, os preços do alumínio caíram abaixo de 20.000 yuan/t, com o SMM A00 alumínio caindo 120 yuan/t para 19.950 yuan/t em relação à sessão anterior. Os preços domésticos do SMM ADC12 caíram 100 yuan/t para a faixa de 20.400-20.600 yuan/t. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior permaneceram em US$ 2.430-2.450/t. Devido à queda dos preços domésticos, o prejuízo imediato no ADC12 importado aumentou para cerca de 700 yuan/t. Na segunda-feira, os preços do alumínio encerraram uma alta de três dias, arrastados pela demanda persistentemente fraca. O mercado de alumínio secundário continuou sua tendência de "mais propenso a cair do que a subir", com a maioria das fábricas de alumínio secundário seguindo a queda de preços em 100 yuan/t. No entanto, algumas empresas mantiveram suas cotações originais devido ao fornecimento apertado de matérias-primas ou ao apoio rígido dos custos. À medida que o feriado do Dia do Trabalho se aproxima, as empresas a jusante realizaram apenas uma reposição de estoques pré-feriado limitada, com as transações gerais do mercado melhorando ligeiramente. No curto prazo, espera-se que os preços da liga de alumínio secundário permaneçam fracos, com o foco recente na reposição de estoques pré-feriado e no impacto dos aumentos tarifários nos pedidos a jusante.
Resumo: Do ponto de vista macro, uma série de políticas domésticas desempenharam um papel positivo na estabilização do mercado imobiliário, mantendo uma atmosfera macro alta na China. No exterior, a postura política de Trump tem sido imprevisível, e ainda há muitas incertezas desde a atitude até a implementação das políticas. Fundamentalmente, o lado de custos da indústria do alumínio permanece estável, enquanto o lado da demanda mostra sinais de recuperação estrutural, beneficiando-se da introdução contínua de novos pedidos em maio, impulsionando a demanda de reposição de estoques pré-feriado por matérias-primas como lingotes e lingotões de alumínio. A redução do estoque doméstico de lingotes de alumínio apoia os preços do alumínio, mas os fornecedores estão vendendo ativamente em altos, levando a um retrocesso nos prêmios à vista. No geral, ainda está por ver se o comércio China-EUA pode alcançar um alívio substancial. No curto prazo, o desequilíbrio entre touros e ursos permanece evidente. À medida que a transição entre as épocas de pico e de baixa se aproxima e o período de instalação de energia fotovoltaica se aproxima do fim, espera-se que os pedidos de alumínio a jusante diminuam, limitando o impulso ascendente dos preços do alumínio. Espera-se que os preços domésticos do alumínio pré-feriado flutuem.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.】
