SMM, 5 Mei: Karena libur Hari Buruh, Bursa Berjangka Shanghai (SHFE) menangguhkan perdagangan sesi malam mulai 30 April. Dari 1 hingga 5 Mei, periode libur, perdagangan timbal SHFE dihentikan, dan pasar spot timbal domestik juga masuk dalam masa penangguhan perdagangan. Namun, London Metal Exchange (LME) di pasar luar negeri tetap beroperasi seperti biasa. Selama periode ini, logam nonferrous umumnya mengalami penurunan pada 30 April karena tekanan dari penguatan dolar AS. Harga timbal LME awalnya melonjak lalu turun kembali sepanjang hari, mencapai level tertinggi $1.983/mt pada pagi hari sebelum kehilangan semua keuntungan sebelumnya pada sore hari. Selama dua hari berikutnya (1-2 Mei), harga timbal LME secara bertahap fluktuatif menurun, mencapai level terendah $1.930/mt. Pada 2 Mei, harga timbal LME ditutup pada $1.931,5/mt, turun 1,3%.
Selama libur Hari Buruh, peristiwa makro yang signifikan dan perubahan data ekonomi meliputi:
(1) Mengenai tarif Tiongkok-AS, pada 2 Mei, negosiasi Tiongkok-AS mengeluarkan sinyal positif, dengan pihak Tiongkok menyatakan bahwa AS telah berulang kali mengambil inisiatif untuk menyampaikan informasi, menyatakan keinginan untuk bernegosiasi dengan Tiongkok, dan bahwa Tiongkok saat ini sedang menilai hal ini. Pada 3 Mei, AS secara resmi menerapkan tarif 25% untuk suku cadang mobil, tetapi memperkenalkan dua pengecualian tarif baru untuk suku cadang mobil dan secara resmi membatalkan "pengecualian tarif paket bernilai rendah" untuk Tiongkok.
(2) Mengenai ekspektasi penurunan suku bunga The Fed AS, menurut data terbaru, PDB AS Q1 berubah negatif secara QoQ, sedangkan data lapangan kerja nonpertanian April lebih baik dari yang diperkirakan, yang menyebabkan penurunan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed AS. Data PDB dan lapangan kerja nonpertanian menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi dan lapangan kerja AS saat ini masih kuat, tanpa tanda-tanda resesi. Akibatnya, ekspektasi pasar untuk jumlah penurunan suku bunga The Fed AS tahun ini telah direvisi turun dari empat menjadi tiga, dan waktu penurunan suku bunga pertama telah ditunda dari Juni menjadi Juli.
Dalam hal perubahan persediaan ingot timbal, tren persediaan ingot timbal domestik dan luar negeri berbeda. Selama libur Hari Buruh, persediaan ingot timbal luar negeri terus menurun. Pada 2 Mei, total persediaan timbal LME mencapai 264.125 mt, penurunan 1.475 mt dari sebelum libur. Persediaan ingot timbal domestik sudah menunjukkan tren penumpukan pada malam libur Hari Buruh. Pada 3 April, persediaan mingguan ingot timbal SHFE mencapai 46.786 mt, kenaikan 1.132 mt dari minggu sebelumnya.
Perkiraan perubahan pasar pascalibur: Selama libur Hari Buruh, perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri timbal Tiongkok memiliki jadwal libur yang berbeda, terutama perusahaan baterai timbal-asam hilir, banyak di antaranya mengambil libur mulai dari 1-3 hari hingga 4-7 hari. Tidak adanya konsumsi timbal sementara ini telah secara signifikan meningkatkan tekanan pada penumpukan persediaan ingot timbal pascalibur, yang berpotensi menyeret harga timbal turun. Pada 2 Mei, tingkat operasi mingguan perusahaan baterai timbal-asam SMM anjlok sebesar 18,5 poin persentase menjadi 55,06%.
Dalam hal pasokan, produksi di pabrik peleburan timbal primer tetap relatif stabil, dengan beberapa pabrik melanjutkan operasi setelah pemeliharaan, yang menyebabkan peningkatan tingkat operasi mingguan sebesar 1,2 poin persentase. Hal ini tidak hanya menambah tekanan pada penumpukan persediaan ingot timbal selama libur Hari Buruh tetapi juga berkontribusi pada peningkatan pasokan keseluruhan pada bulan Mei. Sebaliknya, jumlah pabrik peleburan timbal sekunder yang mengurangi atau menghentikan produksi meningkat. Menurut SMM, pasar baterai timbal-asam berada dalam musim konsumsi rendah tradisional dari April hingga Mei, yang merupakan faktor utama yang menyeret konsumsi timbal turun dan juga menyebabkan penurunan volume limbah baterai. Pasokan baterai bekas di pasar pra-libur ketat, dengan perusahaan timbal sekunder mempertahankan tingkat persediaan bahan baku yang rendah. Karena ketidaksesuaian penawaran dan permintaan, harga baterai bekas lebih cenderung naik daripada turun, menyebabkan perusahaan timbal sekunder umumnya beroperasi dengan rugi. Menurut SMM, perusahaan timbal sekunder mengalami kerugian setinggi 500-600 yuan/mt, yang menyebabkan penurunan antusiasme produksi di antara pabrik peleburan dan serangkaian pengurangan atau penghentian produksi sebelum libur. Jika kerugian perusahaan timbal sekunder tidak dapat diperbaiki setelah libur Hari Buruh, tidak dikecualikan bahwa ruang lingkup pengurangan produksi oleh perusahaan timbal sekunder akan semakin meluas, yang berpotensi menjadi salah satu kondisi untuk menyeimbangkan kesenjangan konsumsi.
Secara keseluruhan, risiko penumpukan persediaan ingot timbal pascalibur akan menyebabkan tren pelemahan harga timbal. Namun, faktor-faktor seperti ketatnya pasokan bahan baku seperti limbah dan kerugian dalam produksi timbal sekunder akan memberikan dukungan. Sebelum jendela impor ingot timbal dibuka, faktor-faktor ini akan menjadi salah satu pendorong utama bagi harga timbal untuk bangkit kembali setelah mencapai level terendah.
Karena libur Hari Buruh hampir berakhir dan libur bank Inggris berakhir, baik SHFE maupun LME akan melanjutkan perdagangan normal mulai besok (6 Mei). Kita perlu fokus pada penumpukan persediaan ingot timbal selama libur dan tren produksi pabrik peleburan setelah libur.
