(Kitco News) – dépassera les 5 000 dollars l'once au premier trimestre, le atteignant 100 dollars l'once. Cependant, si l'argent et les autres métaux industriels devraient continuer à surperformer, le cours de l'or pourrait subir un repli significatif fin 2026 avec l'apaisement des tensions mondiales, selon les analystes de Citi.
Les stratégistes dirigés par Kenny Hu ont relevé mardi leur objectif 0-3 mois pour l'or à 5 000 dollars l'once et pour l'argent à 100 dollars l'once, la firme de Wall Street anticipant la poursuite du marché haussier des métaux précieux jusqu'au début 2026.
Les stratégistes ont cité « l'intensification des risques géopolitiques, les pénuries persistantes sur le marché physique et une incertitude renouvelée concernant l'indépendance de la Fed » comme raisons de cette révision.
Et bien que les deux métaux aient établi de nouveaux records en ce début d'année, Citi a réitéré son attente que surperforme l'or – même s'ils s'attendent à ce que les métaux de base finissent par voler la vedette.
« Notre prévision de longue date d'une surperformance de l'argent, d'un élargissement du marché haussier des métaux précieux aux métaux industriels et de la prise de centre de scène par ces derniers sur les mêmes périodes a bien fonctionné », ont écrit les stratégistes.
Les stratégistes ont également noté des tensions persistantes sur le marché physique, particulièrement pour l'argent et les métaux du groupe du platine, affirmant que les retards et l'incertitude entourant les décisions tarifaires à venir liées à la Section 232 sur les minéraux critiques font peser « des risques binaires importants sur les flux commerciaux et les prix ».
Citi a averti que dans un scénario de tarifs élevés, les pénuries physiques pourraient s'aggraver – déclenchant potentiellement des pics de prix extrêmes – alors que le métal est expédié vers les États-Unis. Mais une fois la clarification tarifaire obtenue, ces stocks de métaux retourneraient probablement à l'étranger, atténuant les tensions physiques dans le reste du monde et exerçant une pression à la baisse sur les prix.
Les stratégistes ont averti qu'« un effondrement des prix de l'argent dû à des sorties de capitaux induites par la Section 232 pourrait entraîner une vente tactique sur les autres métaux précieux et les métaux de base », mais ont souligné qu'ils « considéreraient cela comme une opportunité d'achat sur correction dans un marché haussier tendanciel », car les moteurs haussiers sous-jacents pour l'ensemble du complexe des métaux restent intacts.
La perspective révisée de Citi suppose que les tensions géopolitiques s'apaiseront après le premier trimestre, réduisant la demande pour les métaux précieux en fin d'année, l' étant le plus vulnérable à une correction à la baisse. Cependant, la banque continue de s'attendre à une bonne performance des métaux industriels, notamment l'aluminium et le cuivre, au second semestre 2026.
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