Procès-verbal de la conférence matinale du SMM du 13 janvier
Contrats à terme : Lors de la séance nocturne du 12 janvier, le contrat aluminium du SHFE 2603 a affiché un recul après une hausse rapide et une consolidation à des niveaux élevés. Il a ouvert à 24 750 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 25 075 yuans/tonne, un plus bas à 24 280 yuans/tonne, et a clôturé à 24 630 yuans/tonne, en baisse de 0,08 %. Le volume d'échanges s'est établi à 510 000 lots, soit une augmentation de 126 000 lots, tandis que l'intérêt ouvert s'élevait à 383 000 lots, en hausse de 4 112 lots. L'analyse technique indique que le système de moyennes mobiles est aligné de manière haussière (MM5 : 24 368 > MM10 : 23 813 > MM20 : 22 993,75 > MM60 : 22 088,17), la tendance haussière à moyen et long terme restant intacte. L'aluminium du LME a ouvert à 3 154,5 dollars/tonne, a atteint un plus haut à 3 200 dollars/tonne, un plus bas à 3 143 dollars/tonne, et a finalement clôturé à 3 191 dollars/tonne, en hausse de 1,33 %. Le volume d'échanges s'est élevé à 36 000 lots et l'intérêt ouvert à 688 000 lots.
Facteurs macroéconomiques : Dans l'après-midi du 12 janvier, le président américain Trump a publié sur les réseaux sociaux que tout pays entreprenant des transactions commerciales avec l'Iran se verrait imposer un droit de douane de 25 % sur toutes ses transactions avec les États-Unis, effet immédiat. (Neutre) Le 12 janvier, le ministère du Commerce a fait le point sur les consultations concernant le dossier des véhicules électriques entre l'UE et la Chine : La partie européenne publiera le « Document d'orientation sur la soumission des demandes d'engagement sur les prix ». La Commission européenne s'est engagée à procéder à un examen objectif et impartial des demandes soumises par les entreprises chinoises sur la base de normes uniformes et du principe de non-discrimination. Les entreprises éligibles pourront utiliser les engagements sur les prix comme alternative aux droits compensateurs. (Neutre)
Facteurs fondamentaux : Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le 12 janvier, les stocks de lingots d'aluminium dans trois sites nationaux ont connu une accumulation de 16 500 tonnes, les stocks de la région de Wuxi augmentant de 10 500 tonnes ; tandis que les stocks de billettes d'aluminium sur deux sites ont accumulé 11 000 tonnes, les stocks de la région du Guangdong augmentant de 9 000 tonnes.
Marché de l'aluminium primaire : En début de séance lundi, le contrat aluminium du SHFE 2601 a fluctué à la hausse, mais le centre de prix était plus élevé par rapport à la séance précédente. Les prix élevés de l'aluminium ont freiné la demande d'achat en aval, entraînant une baisse générale du sentiment commercial sur la semaine. Les prix de transaction principaux se situaient principalement entre une décote de 30 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM et le prix moyen. Hier, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,64, en baisse de 0,07 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,74, en baisse de 0,08 sur la semaine. L'offre d'aluminium A00 du SMM s'établissait à 24 340 yuans/tonne, en hausse de 310 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 100 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, inchangée. Lundi, le prix absolu de l'aluminium a augmenté et, avec des écarts de primes et décotes accumulés récemment élevés, les acheteurs ont significativement diminué. Cependant, le sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine s'est accru, les principaux détenteurs affichant une plus forte volonté de vendre. La circulation de l'offre sur le marché s'est détendue, et la volonté de maintenir les prix fermes s'est progressivement affaiblie. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du Centre de la Chine sont passés d'une prime de 30 yuans/tonne par rapport au prix du Centre avant l'ouverture à une fourchette entre une décote de 10 yuans/tonne par rapport au prix du Centre. Hier, l'indice de sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine était de 2,58, en hausse de 0,11 sur le mois ; l'indice de sentiment d'achat était de 1,40, en hausse de 0,73 sur le mois. Le prix SMM de l'aluminium dans le Centre de la Chine a clôturé à 24 180 yuans/tonne, en hausse de 320 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 260 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille ; l'écart de prix Henan-Shanghai était de -160 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium recyclé :Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la veille, le cours spot A00 du SMM clôturant à 24 340 yuans/tonne, et les prix sur le marché de la ferraille d'aluminium ont généralement suivi la hausse. Côté offre, les restrictions de production liées à l'environnement dans la région du Centre de la Chine ont été levées, mais les niveaux de stocks de ferraille d'alliage d'aluminium corroyé restaient saturés. Côté demande, la caractéristique de « prix nominaux sans transactions réelles » est devenue prédominante, la résistance aval aux prix élevés était forte, avec des achats mostly à la demande ou une digestion des stocks, certaines entreprises prévoyaient des arrêts de production précoces, et les attentes de constitution de stocks pour le Nouvel An chinois se sont affaiblies. Hier, la ferraille d'aluminium UBC en balles était principalement cotée entre 17 900 et 18 300 yuans/tonne (hors taxe), la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement cotée entre 19 450 et 19 950 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, le 12 janvier, l'écart entre l'aluminium A00 et les chutes d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était de 4 121 yuans/tonne, tandis que l'écart avec les déchets d'aluminium déchiquetés tendus s'élevait à 2 944 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait évoluer en hauteur cette semaine, avec la fourchette principale des déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) à 18 800-19 200 yuans/tonne (hors taxe). Les prix élevés de l'aluminium primaire soutiendront la ferraille par le bas, mais la faible transmission des coûts le long de la chaîne industrielle limitera la marge de hausse. La pression des stocks côté offre et la structure fragmentée des sources de ferraille sont difficiles à modifier à court terme. L'effet répressif côté demande s'intensifie à l'approche du Nouvel An chinois : les entreprises entrent progressivement en cycle de congés, le taux d'activité des producteurs d'aluminium secondaire reculera davantage, l'ampleur des réductions et arrêts de production en aval s'élargira, et la demande de stockage ne pourra probablement pas constituer un soutien efficace. Globalement, le bras de fer entre vendeurs et acheteurs se poursuit ; un suivi étroit des tendances de l'aluminium primaire, de la progression des arrêts en aval et des conditions de transaction pré-fêtes est nécessaire, tout en restant prudent face aux risques de correction des prix élevés.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, le contrat aluminium alliage 2603 a ouvert à 22 985 yuans/tonne hier, fluctuant globalement en hauteur, touchant un plus haut intrajournalier de 23 450 yuans/tonne, un plus bas de 22 945 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 23 340 yuans/tonne, en hausse de 355 yuans/tonne soit 1,54 % par rapport à la clôture précédente. Les haussiers ont principalement augmenté leurs positions. Sur le marché au comptant, les cours de l'aluminium ont affiché une performance solide lundi, le prix A00 grimpant de 310 yuans/tonne en une seule journée pour atteindre 24 340 yuans/tonne, dépassant le record historique de 24 240 yuans/tonne de 2021. Le prix ADC12 du SMM a suivi avec une hausse de 250 yuans/tonne, coté à 23 950 yuans/tonne. Le marché de l'aluminium secondaire a montré un net sentiment de suivi, les cotations principales étant généralement relevées de 200 à 300 yuans/tonne, mais le marché a présenté une caractéristique de « prix nominal sans transactions réelles », les transactions effectives étant principalement issues de la demande rigide, l'acceptation des prix élevés par les acheteurs en aval étant limitée et l'attentisme marqué. Du point de vue des moteurs du marché, le soutien des coûts et une configuration tendue de l'offre et de la demande constituent un plancher pour les prix de l'aluminium, mais une demande faible freine les hausses de prix. Dans l'ensemble, avec le coup de pouce des vents macroéconomiques favorables à court terme, les prix de l'ADC12 devraient évoluer à des niveaux élevés. Actuellement, les facteurs haussiers et baissiers s'entremêlent sur le marché, nécessitant une attention particulière aux évolutions de la configuration offre-demande et à l'orientation des politiques macroéconomiques.
Résumé du marché de l'aluminium :Récemment, le front macroéconomique reste solide ; les anticipations de baisse des taux d'intérêt par la Fed américaine continuent d'alimenter la logique d'un cycle d'assouplissement monétaire, soutenant les prix des métaux non ferreux et créant un rattrapage haussier. Le double catalyseur de l'assouplissement monétaire et des nouvelles politiques de consommation stimule l'appétit pour le risque sur le marché des matières premières et consolide les anticipations de demande, entrant en résonance avec les facteurs étrangers pour renforcer davantage les bases des gains de prix de l'aluminium. Sur le marché intérieur, l'annonce vendredi dernier par l'Administration nationale des impôts de la suppression des remboursements de taxes à l'exportation pour le photovoltaïque pourrait déclencher une ruée pour respecter les délais, entraînant une augmentation ponctuelle et phasée de la consommation. Actuellement, la réalité d'une consommation fondamentale sous pression et l'accumulation des stocks sociaux freinent quelque peu les hausses soutenues des prix de l'aluminium. Cependant, de fortes anticipations de politiques macroéconomiques et les perturbations des risques géopolitiques, avec des flux de capitaux et de sentiment toujours dominants, continuent de soutenir les prix de l'aluminium. Les prix de l'aluminium devraient principalement fluctuer à des niveaux élevés.
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