Une ruée de fin d'année plus faible que prévu et des livraisons en baisse chez les grandes marques alimentent les craintes d'une nouvelle guerre des prix
à Shanghai
Les ventes médiocres de fin 2025 présagent une mauvaise année pour le marché chinois des véhicules électriques (VE), les constructeurs à bas prix étant sous pression pour proposer de nouvelles réductions dans un contexte de mécanisme de subvention à la reprise ajusté.
Une perspective morose pourrait également inciter les autorités à freiner car peu d'assembleurs sont en mesure de dégager des bénéfices.
« Les livraisons n'ayant pas répondu aux attentes, tous les grands acteurs devront réduire les prix de leurs véhicules pour diminuer leurs stocks début 2026 », a déclaré Zhao Zhen, directeur commercial du concessionnaire Shanghai Wan Zhuo Auto. « La concurrence s'intensifie cette année en raison d'une demande plus faible pour les voitures neuves. »
En décembre, , a rapporté 420 398 livraisons, en baisse de 18,3 % sur un an, ses ventes reculant pour le quatrième mois consécutif.
Li Auto, un constructeur de VE premium, a livré 44 246 unités le mois dernier, soit une chute de 24,4 % par rapport à la même période en 2024. Les deux entreprises font partie des rares constructeurs automobiles rentables en Chine continentale.
On s'attendait à ce que les livraisons de VE bondissent en décembre alors que les consommateurs se précipitaient pour finaliser leurs achats avant que Pékin ne commence à supprimer progressivement les incitations fiscales et à réduire les subventions en 2026. Cependant, les résultats initiaux ont montré que les ventes étaient bien en deçà des prévisions des constructeurs et des analystes.
Selon l'Association chinoise des véhicules particuliers, les ventes de véhicules 100 % électriques et hybrides rechargeables ont atteint 1,19 million d'unités entre le 1er et le 28 décembre, en hausse de 5 % sur un an.
Les analystes prévoyaient une croissance annuelle supérieure à 30 % le mois dernier. En comparaison, au dernier mois de 2024, les livraisons de VE avaient grimpé de 32,2 % pour atteindre 1,46 million de véhicules.
Les acheteurs du continent avaient été exemptés d'une taxe d'achat de véhicule de 10 % sur les achats de voitures vertes éligibles jusqu'au 31 décembre, dans le cadre de la politique de Pékin visant à réduire les émissions. À partir du 1er janvier, cette taxe a été fixée à 5 % jusqu'à fin 2027, avant de revenir à 10 % en 2028.
Pékin a également agi la semaine dernière pour renouveler son programme de subventions à la reprise. Selon le nouveau dispositif, les acheteurs remplaçant une voiture thermique ou électrique par un véhicule neuf peuvent recevoir une aide financière pouvant atteindre 20 000 yuans (2 858 dollars) par unité.
Les acquéreurs de véhicules électriques achetant un véhicule de remplacement avaient droit à une subvention équivalant à 12 % du prix de la voiture neuve, plafonnée à 20 000 yuans, selon une circulaire conjointe de la Commission nationale du développement et de la réforme et du ministère des Finances. Les acheteurs de véhicules thermiques pouvaient recevoir une aide de 10 %, plafonnée à 15 000 yuans.
Au cours des deux années précédentes, le programme offrait des subventions forfaitaires de 20 000 yuans pour l'achat de véhicules électriques et de 15 000 yuans pour les voitures thermiques, après que les consommateurs avaient vendu ou mis au rebut leurs véhicules d'occasion. Le passage à une subvention basée sur un pourcentage signifie que les acheteurs de modèles moins chers bénéficieront d'un soutien moindre que l'année dernière.
L'analyste de Deutsche Bank, Wang Bin, a déclaré dans une note de recherche mardi que le mécanisme révisé de subvention pénaliserait les constructeurs à bas prix tels que BYD, et .
En 2025, le champion chinois du véhicule électrique BYD a livré 4,6 millions de véhicules, en hausse de 7,7 % sur un an – sa croissance la plus faible depuis 2020. Deutsche Bank a estimé que les ventes de voitures particulières sur le continent chinois diminueraient de 5 % en 2026, tandis que JPMorgan prévoyait que les livraisons des groupes automobiles chinois pourraient reculer de 3 à 5 % cette année.
"Une nouvelle vague de concurrence par les prix semble inévitable alors que les constructeurs, en particulier les fabricants de véhicules électriques, tentent de défendre leurs parts de marché", a déclaré Eric Han, responsable senior au cabinet de conseil shanghaïen Suolei. "Les assembleurs et les concessionnaires surveilleront de près la position du gouvernement alors qu'ils envisagent de nouvelles réductions de prix."
Pékin, méfiant face aux risques posés par une guerre des prix dans le secteur des véhicules électriques, a déclaré fin mai qu'il punirait les constructeurs à l'origine de remises agressives. Cet avertissement a incité les grandes entreprises à réduire les réductions de prix importantes et les concessions sur les prêts.
Malgré cela, les analystes s'attendaient à une accélération de la consolidation. Une cinquantaine de constructeurs chinois de véhicules électriques non rentables pourraient être contraints de réduire leurs activités ou de se retirer au cours des cinq prochaines années, alors que et que le soutien gouvernemental s'atténuait.
Stephen Dyer, co-responsable de la Grande Chine et responsable de la pratique automobile en Asie chez AlixPartners, a déclaré en juillet que seules 15 marques chinoises de véhicules électriques – soit environ 10 % du total – étaient susceptibles de réaliser un profit au cours des cinq prochaines années, car la concurrence par les prix persistante continuait de comprimer les marges.
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