SMM

Mercredi 7 janvier 2026
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 13 234,5 $/t. Après avoir atteint un plus haut de 13 333,5 $/t en début de séance, son centre a fortement baissé pour toucher un plus bas à 13 152,5 $/t, puis a maintenu des fluctuations en range à des niveaux élevés, clôturant finalement à 13 254,5 $/t, en hausse de 1,28 %. Le volume des échanges a augmenté de 9 816 lots pour atteindre 47 000 lots, tandis que l’open interest a diminué de 1 517 lots à 338 000 lots, principalement en raison de rachats de positions courtes. Dans la nuit, le contrat cuivre 2602 le plus tradé du SHFE a ouvert à 104 480 yuans/t, a touché un plus haut de 105 490 yuans/t à l’ouverture, puis a fluctué en range, clôturant finalement à 104 600 yuans/t, en hausse de 1,46 %. Le volume des échanges a diminué de 131 000 lots à 160 000 lots, tandis que l’open interest a baissé de 3 168 lots à 220 000 lots, principalement en raison de liquidations de positions longues.
[Résumé de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 5 janvier, le média chilien La Tercera a rapporté que la production de cuivre de Codelco a atteint environ 1,332 million de tonnes en 2025, légèrement supérieure aux 1,328 million de tonnes de 2024. La production de 2025 a augmenté d’environ 4 000 t par rapport à l’année précédente, indiquant une légère tendance à la hausse. Le président de Codelco, Maximo Pacheco, a déclaré que la production de cette année s’est améliorée en glissement annuel. Malgré des facteurs défavorables tels que la baisse de la teneur du minerai, des défis opérationnels et un accident dans sa mine phare d’El Teniente, l’entreprise a maintenu une position importante dans l’offre mondiale de cuivre. Codelco n’a pas encore fourni de commentaires officiels sur ces données de production.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 6 janvier, le contrat cuivre 2601 du SHFE est passé de 102 880 yuans/t à au-dessus de 104 100 yuans/t, puis a légèrement réduit ses gains. Pour la suite, les prix élevés du cuivre devraient continuer à freiner la consommation, et les transactions au comptant devraient probablement se poursuivre avec un discount, mais les achats du marché seront surveillés à l’approche de la date de livraison.
(2) Guangdong : Le 6 janvier, les prix au comptant de la cathode de cuivre #1 au Guangdong par rapport au contrat premier mois se situaient entre un discount de 20 yuans/t et une prime de 50 yuans/t, avec une prime moyenne de 15 yuans/t, en baisse de 25 yuans/t par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec un discount de 100 à 80 yuans/t, le discount moyen étant de 90 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 au Guangdong était de 103 815 yuans/t, en hausse de 3 590 yuans/t par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 710 yuans/t, en hausse de 3 585 yuans/t par rapport à la veille. Dans l’ensemble, tant les stocks que les prix du cuivre ont atteint de nouveaux sommets, les utilisateurs en aval se sont de nouveau retirés sur la touche, et les transactions au comptant étaient calmes.
(3) Cuivre importé : Le 6 janvier, les prix des warrants s'établissaient à 34-44 $/t, CP janvier, le prix moyen reculant de 4 $/t par rapport à la veille ; les prix des connaissements s'établissaient à 38-50 $/t, CP février, le prix moyen reculant de 2 $/t par rapport à la veille ; le cuivre EQ (connaissement CAF) s'établissait entre -4 $/t et 12 $/t, CP février, le prix moyen reculant de 2 $/t par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant entre début et mi-janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 6 janvier, le cours de clôture des contrats à terme était de 103 900 yuans/t, en hausse de 3 290 yuans/t par rapport à la veille ; le taux moyen du report/déport au comptant était de -20 yuans/t, en baisse de 55 yuans/t par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 2 000 yuans/t en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s'établissait à 89 300-89 500 yuans/t, en hausse de 2 000 yuans/t par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 6 175 yuans/t, en hausse de 1 049 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 2 845 yuans/t. Selon l'enquête du SMM, les cours du cuivre ont fortement augmenté durant la séance. Face à une demande quasi nulle des utilisateurs finaux, les nouveaux sommets atteints par le cuivre ont quasiment éliminé même la demande rigide, entraînant des transactions atones pour les barres de cuivre secondaire.
Prix : Sur le front macroéconomique, le gouverneur de la Fed américaine, Milan, a déclaré que les baisses de taux en 2026 devraient dépasser 100 points de base, renforçant les anticipations de marché sur de nouvelles réductions et fournissant un momentum haussier aux cours du cuivre. De plus, les inquiétudes du marché sur la tension de l'offre et l'optimisme concernant la future demande des centres de données ont également soutenu la hausse des cours du cuivre. Sur le plan fondamental, côté offre, les sources enregistrées et non enregistrées étaient globalement assez abondantes ; côté demande, la consommation restait faible, freinée par la flambée des cours du cuivre. Dans l'ensemble, compte tenu de la configuration fondamentale d'une offre robuste et d'une demande faible, les cours du cuivre devraient avoir une marge de hausse limitée aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou une aide à la décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes du SMM.]