Récemment, les prix du cuivre ont continué de fluctuer à des niveaux élevés, le cuivre du LME atteignant un pic historique de 12 960 $/tonne, tandis que le cuivre du SHFE franchissait également le seuil clé de 100 000 yuans/tonne. Cependant, la hausse des prix du cuivre a eu un impact significatif sur la demande, la consommation nationale de cathode de cuivre affichant une faiblesse notable. Par une communication intensive avec les entreprises de transformation du cuivre, SMM a constaté que l'effet suppressif des prix élevés du cuivre sur la demande en aval s'est pleinement manifesté. Les taux d'activité dans les secteurs de transformation du cuivre tels que les barres, les plaques/feuilles et bandes, les tubes et les billettes de laiton ont généralement baissé, les volumes de commandes se sont contractés de manière significative et les stocks sociaux de cathode de cuivre ont accéléré leur accumulation, soulignant continuellement le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché.
Les prix élevés du cuivre, combinés aux pressions de clôture financière de fin d'année, ont créé un effet cumulatif. Les entreprises nationales de transformation du cuivre ont vu à la fois leur volonté de production et la demande en aval s'affaiblir sous la pression, entraînant des baisses à divers degrés des taux d'activité et une contraction des commandes dans tous les segments. Les performances spécifiques sont les suivantes :
Barres de cuivre : Le taux d'activité plonge sous 50 % ! Une demande faible et des réductions de production pour les fêtes du Nouvel An intensifient la contraction de l'industrie
La suppression de la demande du marché des barres de cathode de cuivre par les prix élevés s'est poursuivie en s'approfondissant, avec une consommation faible dans les secteurs en aval tels que les fils et câbles, entraînant une réduction significative des commandes des entreprises en glissement annuel. Associées aux pressions de règlement de fin d'année, la volonté de production des entreprises de barres de cathode de cuivre a été contrainte, certaines ayant déjà réduit ou arrêté leur production à l'avance. Cette semaine, l'écart de prix moyen entre les barres de cathode de cuivre et les barres de cuivre secondaire s'est élargi à 2 400 yuans/tonne, incitant les entreprises de fils et câbles à se tourner vers les barres de cuivre secondaire pour maintenir la demande essentielle, comprimant davantage la demande de barres de cathode de cuivre. Une demande faible, associée à des niveaux élevés de stocks de produits finis et à une rotation lente, a forcé les entreprises de barres de cathode de cuivre à réduire leur production. Le taux d'activité actuel est tombé à 48,83 %, en baisse de 17,6 points de pourcentage en glissement annuel. Sous la double pression des prix élevés et consolidés du cuivre et d'une demande persistante faible, davantage d'entreprises ont prévu de nouvelles réductions de production pendant les fêtes du Nouvel An. SMM prévoit que le taux d'activité reculera à 45,46 % en glissement hebdomadaire la semaine prochaine (du 2 au 8 janvier), avec une baisse en glissement annuel s'élargissant à 30,9 points de pourcentage, soulignant l'intensification de la contraction de la production industrielle.
Fils et câbles : confrontés à des pertes ! Le taux d'activité chute de 18,95 points en glissement annuel
La hausse persistante des prix du cuivre a considérablement freiné l'envie d'achat en aval, les nouvelles commandes restant faibles. Combiné à l'approche des vacances du Nouvel An, la plupart des entreprises de fils et câbles ont fait face à un prix inversé entre les commandes en cours et les prix actuels du cuivre, entraînant des pertes à l'exploitation. En conséquence, elles ont opté activement pour des arrêts de production pendant les vacances afin d'atténuer les risques. Cette semaine, le taux d'activité du secteur est tombé à 58,95 %, marquant une baisse de 18,95 points en glissement annuel. Actuellement, les entreprises affichent un fort sentiment d'attentisme après les vacances, et combiné à l'impact des congés, le taux d'activité pourrait encore baisser à 56,88 % la semaine prochaine.
Fils émaillés : la demande reste freinée ! Les prix élevés du cuivre entraînent trois baisses consécutives des taux d'activité, les réductions de production du Nouvel An ajoutent une pression supplémentaire
L'effet suppressif des prix élevés du cuivre sur la demande finale de fils émaillés est également prononcé, les performances des commandes des entreprises étant nettement inférieures à la même période des années précédentes. À l'approche de la fin d'année, les marchés en aval présentent déjà des caractéristiques saisonnières de faible envie d'achat, tandis que les prix du cuivre fluctuant à des niveaux élevés freinent davantage l'enthousiasme des achats, créant une double suppression côté demande. Les données du SMM montrent que le taux d'activité dans l'industrie des fils émaillés a reculé continuellement de 78,8 % au début du mois à 75,53 %, soulignant l'effet de freinage persistant de la demande. Actuellement, certaines entreprises ont clairement prévu de réduire la production pendant les vacances du Nouvel An, et le taux d'activité du secteur devrait encore baisser.
Tubes et tuyaux en cuivre : les commandes étrangères restent faibles et les prix élevés du cuivre pèsent sur le taux d'activité pour trois semaines consécutives de baisse
En décembre, les commandes étrangères de tubes et tuyaux en cuivre ont faibli en glissement annuel, et combiné à l'impact des droits de douane, les commandes globales du secteur ont été médiocres. Par ailleurs, une hausse significative du centre de gravité des prix du cuivre a encore exacerbé la faible demande. Les commandes des entreprises ont nettement diminué, et le taux d'activité a baissé pendant trois semaines consécutives, tombant à 67,26 % la semaine dernière. Certaines entreprises, confrontées à des stocks élevés de produits finis, ont prévu un congé de trois jours pendant la période du Nouvel An pour digérer les stocks. Le taux d'exploitation de l'industrie devrait encore baisser la semaine prochaine. De plus, après que le prix du cuivre a franchi la barre des 100 000 yuans/tonne, l'industrie des appareils ménagers a collectivement promu l'utilisation de l'aluminium comme substitut au cuivre pour faire face à la pression des coûts. Bien qu'une substitution à grande échelle ne se soit pas encore produite, cette tendance a suscité des inquiétudes sur le marché concernant la demande de cuivre.
Plaques et bandes de cuivre : baisse des commandes et pression financière poussent les entreprises à réduire activement la production et à maîtriser les stocks
La récente flambée des prix du cuivre a considérablement affaibli la volonté d'achat sur le marché aval des plaques et bandes de cuivre. Les entreprises ont constaté une baisse notable des nouvelles commandes reçues, les obligeant à ralentir leur rythme de production. Cette semaine, le taux d'exploitation de l'industrie s'est établi à 68,39 %. En termes de structure des commandes, le suivi des nouvelles commandes est actuellement faible, les commandes de bandes de cuivre et de laiton ayant particulièrement diminué. Certaines entreprises ont enregistré des baisses de commandes atteignant 20 % en glissement annuel. De plus, dans un contexte de prix élevés du cuivre, les coûts d'immobilisation de capital des entreprises ont considérablement augmenté. Pour soulager la pression financière, les entreprises maintiennent généralement des stocks de matières premières à un faible niveau. Actuellement, la plupart des entreprises prévoient de réduire l'approvisionnement en matières et la production pendant les vacances du Nouvel An pour faire face à la faible demande du marché et aux pressions sur la trésorerie.
Billettes de laiton : le taux d'exploitation chute à 48,52 %, la demande des secteurs traditionnels presque stagnante
Affecté par la fluctuation continue à la hausse des prix du cuivre, le marché aval des billettes de laiton affiche un fort sentiment d'attentisme. Les entreprises font généralement face à des nouvelles commandes insuffisantes, et la production actuelle repose largement sur les commandes antérieures. Cependant, pour certaines entreprises, les commandes antérieures sont presque terminées, laissant un écart important dans la dynamique de production ultérieure. Cette semaine, le taux d'exploitation de l'industrie des billettes de laiton est tombé à 48,52 %. Les commandes du marché montrent une divergence significative : ce n'est que lors des baisses périodiques des prix du cuivre que des petites commandes de demande rigide des secteurs émergents comme les nouvelles énergies et les connecteurs sont libérées. En revanche, la demande de l'industrie traditionnelle de la quincaillerie de salle de bains est extrêmement faible, la plupart des entreprises voyant le volume de nouvelles commandes réduit de moitié, et certaines signalant même aucune nouvelle commande. De plus, influencées par la volatilité élevée des prix du cuivre et l'incertitude accrue de la demande du marché, les stratégies de stockage des entreprises sont devenues plus conservatrices. Les stocks de matières premières et de produits finis sont maintenus à des niveaux bas, les entreprises hésitant à augmenter leurs stocks de manière précipitée. Les opérations globales de l'industrie penchent vers la prudence.
La hausse accélérée des stocks sociaux souligne la faiblesse de la consommation
Les données sur les stocks confirment davantage la faiblesse de la consommation nationale de cathode de cuivre. Actuellement, affectées par les pertes sur les ratios de prix, les fonderies nationales ont accru leurs efforts à l'exportation. Cependant, même dans un contexte d'exportations croissantes et d'importations en baisse, les stocks sociaux de cathode de cuivre domestiques continuent d'afficher une tendance à la hausse rapide. Selon les données du SMM, les stocks sociaux de cathode de cuivre national sont passés de 159 000 tonnes au début du mois aux 238 900 tonnes actuelles, avec une augmentation de 70 500 tonnes au cours des neuf derniers jours, indiquant une croissance significative des stocks à court terme. L'accumulation rapide des stocks reflète pleinement la capacité de consommation insuffisante en aval, et la faiblesse de la demande est devenue l'une des contradictions centrales du marché actuel du cuivre.
De manière globale, le marché national du cuivre a actuellement formé un schéma typique de déséquilibre entre l'offre et la demande caractérisé par des « prix élevés, une demande faible et des stocks élevés ». Cette vague de prix élevés du cuivre, fluctuant à des niveaux élevés, s'est significativement écartée du soutien fondamental, imposant une pression opérationnelle insupportable aux entreprises de transformation. La flambée des coûts des matières premières ne peut être rapidement répercutée sur les utilisateurs finaux, accompagnée d'une faible demande en aval. Les entreprises n'osent pas augmenter leurs prix de manière précipitée par crainte de perdre des commandes, mais doivent subir la compression des marges due à la hausse des coûts des matières premières. De nombreuses entreprises sont tombées dans le dilemme de « fonctionner à perte ». Sous la double pression des prix élevés du cuivre, la baisse des taux d'activité et la contraction des commandes parmi les entreprises de transformation ont formé une boucle de rétroaction négative. L'industrie fera face à des défis opérationnels plus sévères en 2026.
