Procès－verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM， 16 octobre
Marché à terme： Selon les données de la séance de nuit du 16 octobre， l'analyse technique montre que le contrat aluminium 2512 du SHFE a fluctué à la hausse durant la séance de nuit du 16 octobre， clôturant en hausse de 0，60％ à 21 060 yuans／tonne。 Le système de MM était en alignement haussier （MM5： 20 951 ＆gt； MM10： 20 900 ＆gt； MM30： 20 815）， les prix se maintenant au－dessus des moyennes mobiles； l'indicateur MACD maintenait un croisement haussier （DIF： 75，3 ＆gt； DEA： 61，0）， et les barres d'impulsion rouges s'élargissaient。 Cependant， le volume des transactions de 51 859 lots s'est contracté par rapport au volume moyen， nécessitant une attention sur la coordination volume－impulsion。 Compte tenu des récents plus hauts et plus bas （plus bas mensuel à 20 600， plus haut autour de 21 200）， une résistance est attendue dans la fourchette 21 150－21 250， avec un support dans la fourchette 20 850－20 950。 La tendance haussière actuelle reste intacte， mais la divergence entre prix et volume appelle à la prudence face aux risques de correction technique。
Marché primaire de l'aluminium： Hier， l'aluminium du SHFE a reculé après une hausse rapide en séance matinale， atteignant un plus haut intrajournalier de 20 975 yuans／tonne。 Dans l'est de la Chine， la faible disponibilité au comptant due aux faibles stocks a poussé les fournisseurs à ne pas céder sur les prix et à retenir les ventes， tandis que les gros acheteurs sont entrés sur le marché pour effectuer des achats。 Les décotes au comptant se sont encore resserrées， les transactions réelles s'effectuant avec une prime d'environ 10－20 yuans／tonne par rapport au prix moyen du SMM。 Alors que les prix à terme grimpaient davantage， les transactions se sont affaiblies， et les transactions réelles étaient mostly au pair avec le prix moyen du SMM。 Jeudi， l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 3，34， en hausse de 0，13 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 3，26， en hausse de 0，08 sur la semaine。 Jeudi， l'aluminium A00 du SMM était coté à 20 950 yuans／tonne， en hausse de 30 yuans／tonne par rapport à la séance précédente， au pair avec le contrat 2511， en hausse de 20 yuans／tonne par rapport à la séance précédente。 Les transactions dans le centre de la Chine restaient relativement atones。 Les entreprises aval des produits semi－finis en aluminium ont signalé une faible reprise des cargaisons， et les entreprises de transformation ont montré un faible enthousiasme pour les commandes au comptant face à l'accumulation des stocks de produits finis。 Cependant， dans un contexte de faibles stocks de lingots d'aluminium， les fournisseurs refusaient toujours de céder sur les prix et retenaient les ventes。Les transactions réelles se sont principalement situées à un escompte d'environ 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM, avec quelques opérations sporadiques à des remises de 15-20 yuans/tonne. Jeudi, l'indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,69, en baisse de 0,04 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 2,55, reculant de 0,03 sur la semaine. L'aluminium A00 du SMM dans le centre de la Chine a été enregistré à 20 870 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 80 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, soit une augmentation de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'est resserré de 10 yuans/tonne sur la semaine pour atteindre -80 yuans/tonne.
Matières premières d'aluminium recyclé : Ce jeudi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté par rapport à la séance précédente, l'aluminium spot A00 du SMM clôturant à 20 950 yuans/tonne, tandis que les prix de la ferraille d'aluminium sont globalement restés stables. Passée la mi-saison traditionnelle haute, la tension de l'offre reste le thème dominant sur le marché de la ferraille d'aluminium, maintenant les prix d'achat à des niveaux élevés, bien que la pérennité de ces hauts niveaux reste à confirmer. Jeudi, la ferraille d'aluminium UBC ballottée était cotée entre 15 900 et 16 500 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée entre 17 300 et 17 800 yuans/tonne (hors taxe). La ferraille UBC ballottée a augmenté de 50 yuans/tonne sur la semaine, tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium), les chutes de jantes et la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique sont restées stables sur la semaine. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart pour la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai était de 2 212 yuans/tonne, et pour la ferraille d'aluminium d'extrusion mélangée sans peinture à Foshan, il était de 2 189 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait bien se maintenir la semaine prochaine, les prix principaux de la ferraille déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) devant probablement fluctuer autour de 17 500-18 000 yuans/tonne. La tension de l'offre de matières premières ne devrait pas se résorber à court terme, et avec le soutien solide de l'aluminium SHFE dans la fourchette 20 800-20 850 yuans/tonne, une rupture au-dessus du niveau des 21 000 yuans/tonne transmettrait des signaux positifs supplémentaires. En revanche, l'incertitude entourant les menaces tarifaires de Trump, les performances décevantes de la saison haute en aval de septembre-octobre, l'acceptation limitée des matières premières à prix élevé par les entreprises de valorisation des déchets, et la pression des stocks sur les produits finis chez les entreprises aval de valorisation des déchets freineront l'enthousiasme des achats. Le marché doit surveiller de près si les prix de l'aluminium primaire peuvent se maintenir à des niveaux élevés, le rythme de réapprovisionnement des entreprises d'aluminium secondaire après les congés, et la durabilité de la demande finale.
Alliage d'aluminium secondaire : Jeudi, les prix de l'aluminium ont continué de rebondir, tandis que les entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu leurs offres inchangées, adoptant une approche attentiste. L'offre persistante de ferraille d'aluminium reste tendue, continuant à fournir un soutien solide aux coûts, et une demande résiliente couplée à de faibles stocks d'usine soutient les prix. Cependant, la prudence est de mise concernant l'effet freinateur des stocks sociaux élevés et la pression des warrants sur la marge de hausse, tandis que l'attention doit également être portée sur l'impact de la mise en œuvre des politiques du côté de l'offre. Les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme, l'accent étant mis sur la disponibilité des matières premières, le rythme de la reprise de la demande et l'évolution des stocks.
Résumé du marché de l'aluminium : Côté macroéconomique : Des responsables de la Fed américaine ont exprimé des avis divergents sur le rythme des réductions de taux. Le gouverneur Waller a préconisé de maintenir une approche prudente de 25 points de base par réduction pour répondre à un marché du travail faible, tandis que le gouverneur temporaire de la Fed, Milan, a appelé à des réductions plus agressives de 50 points de base. (Haussière ★) Le ministère du Commerce a tenu une conférence de presse régulière, abordant plusieurs sujets d'actualité. Concernant la possibilité que la Chine et les États-Unis tiennent prochainement un nouveau round de discussions commerciales, la Chine s'est dite ouverte à des consultations égales basées sur le respect mutuel. La secrétaire au Trésor américain a déclaré que les États-Unis pourraient prolonger la période d'exemption tarifaire de trois mois pour la Chine si celle-ci cesse son plan strict de contrôle des exportations de terres rares, ajoutant que le président Trump est prêt à rencontrer les dirigeants chinois dans un avenir proche. (Neutre ★) Côté fondamental : En octobre, la mise en service des projets de remplacement et de transformation technologique, ainsi que les reprises de production, devraient encore augmenter la production de lingots d'aluminium, la production moyenne quotidienne devant progresser davantage. Concernant la proportion d'aluminium liquide, la saison haute s'est poursuivie en octobre, affichant une légère reprise, et la proportion d'alliage local d'aluminium liquide dans certaines entreprises devrait encore augmenter. La proportion devrait augmenter de 1 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 77,3 % en octobre. Côté coûts, les prix spot de l'alumine sont restés en berne, et le coût en temps réel de l'aluminium a continué de baisser en glissement mensuel, chutant d'environ 118 yuans/tonne sur une semaine pour atteindre 16 151 yuans/tonne, tandis que le profit théorique en temps réel de l'aluminium a augmenté de 108 yuans/tonne en glissement mensuel pour atteindre 4 798 yuans/tonne. Demand side, post-holiday, demand for construction materials and other industrial profiles showed no significant changes in the first week, while demand for PV frames declined. This week, the domestic aluminum extrusion operating rate recorded 53.5%, down 0.1 percentage point WoW, with operating performances in other downstream sectors remaining stable. Inventory side, according to SMM statistics, domestic aluminum ingot inventory in mainstream consumption areas recorded 627,000 mt this Thursday, destocking 23,000 mt from this Monday and 22,000 mt WoW. SMM expects domestic aluminum ingot inventory overall may resume a destocking trend in the second half of October. Overall outlook: Internationally, expectations for US Fed interest rate cuts improved, but in early October, Trump reiterated tariff hike remarks, boosting market risk aversion; however, subsequent messages indicated a willingness to negotiate rationally with China, requiring continued monitoring of related developments. Domestically, the macro atmosphere is positive, supporting market confidence, and there is keen anticipation for more substantive measures in H2 to stimulate consumption and economic growth. Fundamentally, as the traditional peak season progresses further in October, the proportion of liquid aluminum is expected to increase further. Although cost support continues to weaken, demand-side performance remains stable. Inventory side, domestic aluminum ingot inventory overall is expected to potentially resume a destocking trend in the second half of October. Overall, domestic and overseas macro fronts lean optimistic, coupled with fundamentally steady performance, supporting aluminum prices to hold up well.
[The information provided is for reference only. This article does not constitute direct investment research advice. Clients should make decisions cautiously and not use this to replace independent judgment. Any decisions made by clients are unrelated to SMM.]
