Brief matinal de l'étain du SMM le 17 octobre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a légèrement progressé durant la session nocturne avant de fluctuer et de reculer, clôturant à 281 520 yuans/tonne, en hausse de 0,53 % par rapport à la veille.
Macroéconomie : (1) Jingcheng Electromechanical a indiqué dans son registre d'activités de relations avec les investisseurs que le 26 septembre, la première ligne pilote de traitement de substrats en carbure de silicium 12 pouces de l'entreprise a officiellement commencé ses opérations dans sa filiale Zhejiang Jingrui SuperSiC. Cela marque la réalisation par la filiale d'une R&D entièrement indépendante sur toute la chaîne d'équipements, de la croissance cristalline au traitement et à la détection, atteignant une localisation à 100 %. Cela signifie que la technologie des substrats en SiC de Jingcheng est passée de la poursuite au leadership mondial, entrant dans une nouvelle phase de fabrication intelligente efficace. La société devrait accélérer le processus de production de masse de la ligne, fournissant aux clients des substrats en carbure de silicium de grande taille, de haute qualité et à faible coût, et collaborant avec les partenaires de la chaîne d'approvisionnement pour stimuler conjointement le développement vigoureux de l'industrie chinoise des semi-conducteurs de troisième génération. (2) Xinlian Integrated a annoncé son intention d'augmenter sa contribution de capital de 1,8 milliard de yuans dans sa filiale contrôlée, Xinlian Pioneer Integrated Circuit Manufacturing (Shaoxing) Co., Ltd. Après cette augmentation de capital, le capital social de Xinlian Pioneer sera d'au moins 13,292 milliards de yuans, et la participation de Xinlian Integrated dans Xinlian Pioneer sera d'au moins 50,85 %. Les fonds de cette augmentation de capital proviennent de nouveaux instruments financiers politiques, visant à assurer la poursuite de la mise en œuvre du « Projet de fabrication de puces mixtes numériques-analogiques de circuits intégrés de phase III 12 pouces ». Ce projet représente un investissement total estimé à 22,2 milliards de yuans et devrait atteindre une capacité de production de 100 000 plaquettes par mois, les produits étant largement utilisés dans les domaines des nouvelles énergies, de l'automobile, de la commande industrielle, de l'électronique grand public et autres. Cette augmentation de capital ne devrait pas avoir d'effet négatif sur les activités normales de production de l'entreprise et s'aligne avec son plan stratégique global. (3) La conférence téléphonique sur les résultats de TSMC a publié des perspectives solides, le président C.C. Wei a déclaré que la demande en IA générative est plus forte qu'il y a trois mois. Actuellement, les capacités frontales et arrière pour les puces AI sont extrêmement tendues, et l'entreprise s'efforce pleinement d'augmenter l'offre. On s'attend à ce que la capacité liée à l'IA reste difficile à satisfaire entièrement avant 2026. En ce qui concerne les dépenses en capital, TSMC continuera d'investir massivement au cours des deux prochaines années, mais la croissance des revenus devrait dépasser celle des dépenses en capital, poursuivant ainsi la tendance à l'amélioration de l'efficacité du capital observée ces dernières années.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices comme le Yunnan. Certains raffineries ont maintenu des arrêts de production pour maintenance en octobre (Bullish ★). (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison d'une faible demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés réduisent sensiblement la consommation réelle. Le soutien limité des secteurs émergents : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul de l'IA et la croissance des installations PV stimulent une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste modeste et insuffisante pour compenser la baisse de la consommation des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant restaient atones, avec certaines entreprises en aval adoptant une position d'attente face aux prix actuels et continuant à effectuer des achats ponctuels en petites quantités. La plupart des commerçants ont signalé des transactions d'environ 10 tonnes, tandis qu'un petit nombre d'entreprises commerciales ont enregistré des ventes de plus d'un camion.
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