Le 20 juin, lors du Forum principal du 4e Congrès SMM 2025 sur les systèmes de propulsion électrique et le Forum de l'industrie des moteurs de traction, co-organisé par SMM Information & Technology Co., Ltd., Hunan Hongwang New Material Technology Co., Ltd., le gouvernement du district de Louxing et la zone économique et technologique nationale de Loudi, Ye Jianhua, directeur général du département de recherche industrielle de SMM, a prononcé un discours intitulé « Analyse des prix et des coûts des matériaux métalliques pour la propulsion électrique ».
Macroéconomie - Imprévisible et complexe
Des hauts responsables chinois et américains ont tenu un deuxième cycle de pourparlers à Londres, le marché attendant les résultats de cette nouvelle série de discussions.
►Analyse de SMM
Ø Le 12 mai, des progrès substantiels ont été accomplis lors des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains à Genève, et une déclaration conjointe a été publiée. Le contenu de l'accord commercial a dépassé les attentes du marché, apaisant les tensions antérieures. De plus, les négociations entre les États-Unis et des pays tels que l'Inde et le Japon montrent actuellement une dynamique légère, ce qui est favorable à la reprise économique mondiale et a stimulé les prix du cuivre.
Ø Le soir du 5 juin, le président Xi Jinping a eu un entretien téléphonique prévu avec le président américain Donald Trump.
Ø Le 9 juin, des hauts responsables chinois et américains ont tenu un deuxième cycle de pourparlers à Londres. Le marché s'attend à un allègement à court terme des tensions commerciales. Actuellement, le premier cycle de pourparlers est terminé, les États-Unis ayant émis des signaux positifs et la Chine ayant temporairement évité d'exercer une pression excessive, laissant ainsi de la marge de manœuvre pour les négociations ultérieures.
Les PMI manufacturiers des principales économies mondiales sont inférieurs à 50. Affectés par les conflits géopolitiques et les politiques tarifaires américaines, la baisse du ratio cuivre/or indique un fort sentiment d'aversion au risque sur les marchés.
Il a analysé les tendances des PMI manufacturiers des principales économies mondiales, de l'IPC américain, du ratio cuivre/or, du cuivre LME et de l'indice du dollar américain.
La « stagnation », « l'inflation » et la « récession » de l'économie américaine perturbent les prix des actifs mondiaux.
Il a analysé les rendements des obligations du Trésor américain à long et à court terme, la valeur précédente de la variation de l'emploi non agricole aux États-Unis, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, l'indice des conditions actuelles des consommateurs de l'Université du Michigan, l'indice des anticipations des consommateurs de l'Université du Michigan, les États-Unis : Markit : PMI manufacturier (final) et les États-Unis : Markit : PMI des services : activité commerciale (final).
Les principaux indicateurs économiques européens ont commencé à s'améliorer et des fonds d'investissement à grande échelle dans les infrastructures ont été mis en place pour stimuler l'économie.
Il a présenté la situation en se basant sur la baisse progressive des taux d'intérêt dans la zone euro et le ralentissement de la chute de la confiance dans la construction et la vente au détail dans la zone euro.
Le marché de consommation intérieur a besoin d'une stimulation supplémentaire, le marché d'exportation sera confronté à des défis plus importants et l'émission d'obligations locales se déroule à un rythme relativement rapide.
Il a interprété les variations des données en se basant sur la situation des exportations de la Chine, la confiance des consommateurs, la croissance continue de l'épargne des ménages, le montant total mensuel d'émission d'obligations locales, la superficie des stocks, la superficie des travaux commencés et la superficie des travaux achevés dans le secteur immobilier.
Offre de cuivre et d'aluminium
L'augmentation de la production des principales mines de cuivre dans le monde provient principalement de projets d'expansion
Il décrit en détail les augmentations attendues des nouveaux projets d'expansion et des nouveaux projets mis en service des principales mines de cuivre dans le monde de 2020 à 2030, entre autres contenus.
L'expansion rapide de la capacité mondiale des fonderies de cuivre rend difficile de changer la situation de rareté des matières premières
Sur le plan national, le taux de croissance de la capacité de raffinage restera toujours plus élevé que celui de la capacité de fusion à l'avenir, créant théoriquement un écart qui doit être comblé par les anodes de cuivre et les déchets de cuivre.
À l'étranger, bien qu'il y aura des expansions de la capacité de fusion de l'anode de cuivre à l'avenir, fondamentalement, il s'agit d'un transfert de matières premières de concentré de cuivre. En raison de l'interférence de la pénurie de matières premières de concentré de cuivre, il est difficile d'atteindre l'objectif d'augmentation de la capacité de fusion, ce qui peut entraîner une baisse de la production mondiale de fusion et une expansion de l'écart réel avec la capacité de raffinage.
La pénurie de concentré de cuivre s'intensifie et la détérioration de la structure de l'offre et de la demande à court terme est difficile à inverser
Il a mené une analyse en se basant sur les résultats attendus de l'équilibre de l'offre et de la demande mondiale de concentré de cuivre de 2021 à 2030 (y compris les taux d'interférence de l'offre et de la demande), le TC de référence annuel des contrats à long terme pour les concentrés de cuivre et une comparaison des avantages des matières premières de fusion du cuivre.
En raison de l'offre tendue de concentré de cuivre, les frais de traitement continuent de diminuer et les pertes des fonderies augmentent
Il a mené une analyse en se basant sur l'indice TC des concentrés de cuivre importés par SMM, les prix régionaux de l'acide sulfurique, les estimations de la quantité de concentré de cuivre consommée par les fonderies de cuivre chinoises et l'indice de dispersion mondiale SAVANT pour le cuivre.
L'écart de prix des contrats à terme de livraison (LC) s'est à nouveau creusé fin avril, certains connaissements d'importation étant réexportés vers les États-Unis.
L'écart de prix des contrats à terme de livraison (LC) s'est à nouveau creusé fin avril, les États-Unis continuant d'attirer l'offre. Le déficit d'approvisionnement au Chili et les problèmes logistiques en RDC continueront de faire monter la prime au comptant en Chine. Un grand nombre de warrants asiatiques LME ont été annulés, soutenant la structure de contango de la LME.
L'attente d'un resserrement de l'offre se concrétise et le risque de compression des prix des contrats à terme sur le cuivre augmente.
Entrant dans mai 2025, les stocks visibles mondiaux ont encore diminué et le nombre de jours de disponibilité des cathodes de cuivre mondiales a continué de baisser. Les fonds d'emprunt du marché étaient forts et, sous le risque de compression, les prix du cuivre sur la SHFE et la LME pourraient augmenter par étapes.
Les coûts de l'aluminium ont légèrement reculé en mai, avec des performances contrastées dans la ventilation des coûts en juin.
Selon les données de SMM, le coût total moyen toutes taxes comprises de l'industrie de l'aluminium en Chine en mai 2025 était de 16 333 yuan/tonne, en baisse de 0,3 % en glissement mensuel et de 5,1 % en glissement annuel. Au cours de cette période, les perturbations dans le secteur de la bauxite à la mi-mai ont rapidement fait monter les prix à terme de l'alumine, avec un léger retard dans les hausses des prix au comptant. De plus, les prix au comptant de l'alumine ont tendance à baisser dans la première moitié du mois et à augmenter dans la deuxième moitié, ce qui a entraîné une croissance limitée du prix moyen mensuel de l'alumine en mai. Il est prévu que le prix moyen mensuel augmentera sensiblement en juin.
►Analyse de SMM
Entrant dans juin 2025, la tendance à la hausse du prix moyen mensuel de l'alumine persiste ; les coûts des matériaux auxiliaires s'affaiblissent ; les coûts de l'électricité sont en baisse. Dans l'ensemble, les coûts de l'aluminium pourraient légèrement reculer.
Dans l'ensemble, SMM prévoit que le coût total moyen toutes taxes comprises de l'industrie de l'aluminium primaire domestique en Chine sera d'environ 16 000-16 300 yuan/tonne en juin 2025.
En juin, la proportion d'aluminium liquide a continué d'augmenter et aucune nouvelle capacité n'a été mise en service comme prévu.
Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium primaire en Chine en mai 2025 (31 jours) a augmenté de 2,7 % en glissement annuel et de 3,4 % en glissement mensuel. La proportion d'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium nationales a considérablement augmenté en mai, passant de 1,48 point de pourcentage en glissement mensuel à 75,5 % ce mois-ci. Cela était principalement dû à la réduction des volumes de lingots de coulée et à l'augmentation de la proportion d'aluminium liquide dans les entreprises de plusieurs régions du nord. On s'attend à ce que cette proportion reste élevée à l'avenir. Selon les données de SMM sur la proportion d'aluminium liquide, les volumes de lingots de coulée d'aluminium primaire en Chine ont diminué de 6,15 % en glissement annuel en mai, pour atteindre environ 913 000 tonnes métriques.
►Analyse de SMM
Entrant dans juin 2025, la capacité opérationnelle d'aluminium primaire en Chine est restée à un niveau élevé. Compte tenu de l'avancement des nouveaux projets ou des projets de remplacement restants cette année, aucune nouvelle capacité ne devrait être mise en service à court terme. De plus, la proportion croissante d'aluminium liquide pourrait devenir un facteur important affectant le marché spot de l'aluminium. Actuellement, les fonderies d'aluminium de plusieurs régions du nord augmentent la proportion d'aluminium liquide et réduisent les volumes de lingots de coulée, ce qui pourrait affecter les arrivées dans les régions principales à l'avenir.
À l'avenir, il sera toujours nécessaire de surveiller l'évolution de la proportion d'aluminium liquide dans l'aluminium primaire, ainsi que les stocks et la demande de produits alliés.
La réduction des stocks sociaux soutient les prix de l'aluminium
Selon les statistiques de SMM, les stocks sociaux d'aluminium primaire en Chine s'élevaient à 477 000 tonnes métriques le 9 juin, soit une réduction de 27 000 tonnes métriques par rapport au jeudi précédent. Les stocks sociaux de billettes d'aluminium étaient de 129 500 tonnes métriques, soit une réduction de 500 tonnes métriques par rapport au jeudi précédent.
►Analyse de SMM
À l'avenir, soutenus par les faibles arrivées à court terme, les stocks devraient maintenir une tendance à la réduction et franchir le seuil des 500 000 tonnes métriques, restant à des niveaux historiquement bas. Cependant, si les taux d'exploitation en aval s'affaiblissent pendant la basse saison et que la croissance de la demande ne peut pas suivre le rythme de la reprise de l'offre, la vitesse de réduction des stocks ralentira considérablement. Une surveillance et une vérification étroites sont nécessaires pour déterminer plus précisément la période pendant laquelle les stocks nationaux de lingots d'aluminium passeront à une phase d'accumulation pendant la basse saison. On s'attend provisoirement à ce que le point de basculement de l'accumulation des stocks soit reporté jusqu'à la fin juin ou au début juillet.
Demande : la structure de la demande finale montre une différenciation
Bien que la dépendance commerciale à l'égard des États-Unis soit en baisse, les États-Unis restent le plus grand partenaire commercial de la Chine.
L'Asie est le principal marché d'exportation de la Chine pour les demi-produits en cuivre, qui est vulnérable à la coercition américaine. Les importations de déchets de cuivre en provenance des États-Unis diminueront considérablement en 2025.
En 2024, les exportations de demi-produits en cuivre vers le marché nord-américain se sont élevées à 60 000 tonnes métalliques, représentant 7,4 % des exportations totales. En 2024, près de 20 % des importations de déchets de cuivre de la Chine provenaient des États-Unis.
Taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium : Entrée dans la saison morte traditionnelle, les taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium reculent.
►Tôles/feuilles, bandes et feuilles minces
• Pour les tôles/feuilles et bandes en aluminium, un marché faible et volatile devrait se poursuivre en juin. Actuellement, les commandes à l'exportation sont modérées. Les activités promotionnelles nationales telles que le 618 ont stimulé la déstockage des stocks de produits finis, ce qui pourrait par la suite stimuler la demande d'achat terminale et bénéficier indirectement au taux d'exploitation des tôles/feuilles et bandes en aluminium. Cependant, à l'entrée de la saison morte traditionnelle, l'augmentation de la demande en aval est limitée, ce qui rend difficile de compenser l'impact de la baisse globale de la demande.
• Pour les feuilles minces en aluminium, le marché devrait rester stagnant en juin, mais il y aura toujours une croissance dans certains segments de niche. Les feuilles pour climatiseurs et les feuilles d'emballage pour boissons (telles que les feuilles pour récipients) pourraient bénéficier de la consommation accrue pendant la saison chaude, entraînant une légère augmentation du taux d'exploitation au début du mois. En termes d'exportations, l'assouplissement des barrières tarifaires entre la Chine et les États-Unis pourrait stimuler les expéditions concentrées dans les secteurs de l'électroménager et de l'électronique, créant une fenêtre de rétablissement pour les produits orientés vers l'exportation tels que les feuilles d'emballage double zéro.
► Extrusion d'aluminium pour la construction
• Entrée en juin, les principales entreprises de matériaux de construction du centre de la Chine ont signalé que, à l'exception d'une petite partie de clients stables, les nouvelles commandes dans les différents segments des matériaux de construction étaient faibles. Les commandes provenant des infrastructures, des portes et fenêtres et des distributeurs pourraient diminuer à des degrés divers.
► Extrusion d'aluminium industriel
• Entrée en juin, en raison de la faible propension à l'achat des fabricants de composants en aval, les entreprises sont relativement pessimistes quant au calendrier de production des composants en juin. Cependant, selon l'enquête de SMM, certains fabricants de l'Anhui augmentent régulièrement leurs capacités nouvellement investies, qui devraient atteindre leur pleine production au second semestre. Dans le même temps, toujours selon l'enquête de SMM, certaines petites et moyennes entreprises de l'Anhui et du Henan ont signalé que leurs lignes de production photovoltaïque quittent progressivement le marché, ne conservant que les commandes de certains clients de longue date. Le taux d'exploitation des cadres photovoltaïques pourrait rester faible en juin. En ce qui concerne l'extrusion automobile, bien que certaines entreprises de l'est et du sud de la Chine aient signalé que certains équipementiers ont indiqué que la demande prévue pour juin augmenterait, les entreprises pensent qu'il y aura des écarts entre la demande réelle et les valeurs prévues, et qu'elles n'augmenteront pas leur production pour le moment.
► Fils et câbles en aluminium
• Au début de juin, le taux d'exploitation de l'industrie a montré une tendance divergente. Les grandes entreprises, avec une planification de production raisonnable basée sur les commandes en cours, ont enregistré une baisse mensuelle du taux d'exploitation mais ont toujours démontré une forte résilience, maintenant un niveau relativement élevé. Les petites et moyennes entreprises, cependant, ont montré une faiblesse significative de leurs performances opérationnelles en raison de la fin de la période de livraison intensive précédente et de la volonté de production réduite causée par la reprise du cours de l'aluminium brut. Récemment, State Grid a lancé le troisième appel d'offres pour des projets de transport et de transformation d'électricité. Cependant, le marché est actuellement dans une phase de calme entre la fin des livraisons de commandes précédentes et la livraison à grande échelle de nouvelles commandes. Les commandes du marché montrent une tendance divergente et à la baisse. À l'exception de certaines commandes de State Grid toujours en cours de livraison, la demande pour les nouvelles commandes de lignes aériennes et de photovoltaïque dans certaines provinces est à la baisse, ce qui rend difficile la formation d'un fort coup de pouce pour les taux d'exploitation immédiats.
Les exportations de demi-produits en aluminium ont augmenté de 2,4 % en glissement mensuel en mai, avec une croissance supplémentaire attendue
Selon les données de l'Administration générale des douanes, les exportations chinoises d'aluminium non affiné et de demi-produits en aluminium ont atteint 547 000 tonnes en mai 2025, en hausse de 5,60 % en glissement mensuel et en baisse de 3,19 % en glissement annuel. De janvier à mai, les exportations cumulées ont atteint 2,431 millions de tonnes, en baisse de 5,1 % en glissement annuel.
►Analyse de SMM
Selon l'enquête de SMM, il n'y a pas eu d'augmentation significative des exportations d'extrusion en aluminium, et l'industrie dans son ensemble continue de connaître une situation avec de nombreuses demandes de renseignements mais peu de transactions réelles. Cependant, l'enquête de SMM a également révélé que l'intensification de la concurrence sur le marché intérieur oblige les entreprises à redoubler d'efforts pour explorer les marchés étrangers. Malgré l'attitude d'attente du marché, certaines entreprises de matériaux industriels du nord de la Chine ont signalé avoir reçu un petit nombre de nouvelles commandes de pays tels que la Corée du Sud, la Suisse, la Turquie et le Pakistan au cours du mois, leurs produits étant principalement exportés sous forme de demi-produits sur mesure. En ce qui concerne les matériaux de construction, certaines entreprises du sud, de l'est et du nord de la Chine ont signalé une demande stable pour les murs-rideaux et les portes et fenêtres en Asie du Sud-Est, soutenant les volumes d'exportation. Dans le même temps, certaines entreprises de l'est de la Chine ont signalé que leurs stocks en usine comprenaient des commandes d'exportation qui n'avaient pas encore été expédiées, ce qui devrait soutenir les exportations d'extrusions d'aluminium en juin. En ce qui concerne les jantes de roues, selon les retours des clients interrogés par SMM, puisque 70 % des jantes de roues en alliage d'aluminium dans le monde sont fabriquées en Chine, les clients étrangers ont du mal à trouver des solutions de rechange suffisantes, et les commandes d'exportation en mai ont maintenu une augmentation légère et régulière. À court terme, les exportations de demi-produits en aluminium devraient continuer à augmenter.
La State Grid Corporation of China prévoit d'investir plus de 650 milliards de yuans en 2025, soit une augmentation de plus de 7 % par rapport à l'investissement réel de 2024.
Le secteur de la construction est toujours en tendance de croissance négative et n'a pas encore été en mesure de fournir des retours positifs pour la consommation de cuivre et d'aluminium.
Après avoir comparé les variations des données ces dernières années, notamment les ventes de logements commerciaux, les sources de financement du développement immobilier, la performance des surfaces de construction et d'achèvement dans le secteur immobilier, et les variations des ventes au détail de matériaux de construction et de décoration, on peut observer que la croissance négative des données liées à la construction et à l'immobilier s'est rétrécie.
L'impact des droits de douane sur l'industrie des appareils ménagers devient de plus en plus évident.
►Analyse de SMM :
ØLe taux d'exploitation de la production de tubes et tuyaux en cuivre en mai a diminué en glissement annuel et en glissement mensuel, mais le taux d'exploitation réel était plus élevé que prévu, principalement en raison de la reprise progressive des commandes terminales nord-américaines qui avaient été bloquées après les négociations tarifaires sino-américaines.
ØEn juin, le calendrier de production des ventes intérieures réelles de climatiseurs ménagers a augmenté de 29,3 % en glissement annuel, tandis que les exportations réelles ont diminué de 18,3 % en glissement annuel. Le calendrier des exportations a fait baisser le taux d'exploitation de la production de tubes et tuyaux en cuivre. On estime que le taux d'exploitation en juin sera de 80,22 %, en baisse de 1,54 point de pourcentage par rapport au mois précédent et en hausse de 3,45 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
►Avec l'arrivée de la basse saison, les taux d'exploitation des calendriers de production pour les ventes intérieures et des usines de tubes et tuyaux en cuivre axées principalement sur les ventes intérieures diminueront de manière saisonnière. Les attentes concernant la demande à l'exportation sont également faibles. On prévoit que le taux d'exploitation de la production de tubes et tuyaux en cuivre diminuera progressivement sur le marché à venir.
Demande : L'énergie nouvelle reste le principal moteur de croissance de la consommation d'aluminium, mais le taux de croissance ralentit.
Dans la consommation finale d'aluminium, les industries de la construction, des transports et de l'électronique de puissance représentent près de 70 % de la consommation totale. Ces dernières années, avec le ralentissement du secteur immobilier et le développement rapide de l'industrie des énergies nouvelles, la part de la consommation d'aluminium dans le secteur des énergies nouvelles a continué d'augmenter, fournissant un nouveau moteur de consommation pour la consommation d'aluminium domestique.
►Analyse de SMM
2024 est une année où la consommation d'aluminium domestique en Chine continue de se tourner vers l'industrie des énergies nouvelles. Les installations photovoltaïques mondiales et les taux de pénétration des véhicules électriques neufs devraient augmenter, entraînant une augmentation de l'utilisation de l'aluminium dans les secteurs de l'énergie et des transports, compensant la baisse de l'utilisation de l'aluminium dans les industries traditionnelles telles que la construction. En 2024, l'utilisation totale d'aluminium dans les secteurs de l'électronique de puissance et des transports en Chine a augmenté de 7,5 % par rapport à l'année précédente, représentant 46,3 % de la consommation totale d'aluminium domestique. En 2025, l'utilisation totale d'aluminium dans ces deux secteurs devrait augmenter de 4 %, fournissant un nouveau moteur pour la consommation d'aluminium domestique.
Tenant compte de l'utilisation de l'aluminium dans d'autres secteurs, SMM prévoit que la consommation d'aluminium primaire domestique en 2025 augmentera de 1,5 % par rapport à l'année précédente, la croissance dans les secteurs de l'électronique de puissance et des transports étant à l'origine de cette augmentation.
À moyen et long termes, l'industrie des énergies nouvelles reste l'un des principaux moteurs de la croissance de la consommation mondiale de cuivre.
Elle a analysé les évolutions de la production mondiale de véhicules électriques neufs de 2022 à 2030E et les tendances de développement de la consommation mondiale de cuivre dans le secteur des énergies nouvelles.
Équilibre et prévisions des prix du cuivre cathodique mondial
►Analyse de SMM
►Au premier trimestre 2025, avant la mise en œuvre des droits de douane de Trump, le sentiment de risque sur le marché a augmenté, en particulier les attentes concernant les droits de douane sur le cuivre, ce qui a stimulé le cuivre sur le COMEX, entraînant un écart important et durable entre les prix sur le LME et le CME, les États-Unis aspirant une grande quantité de cuivre. En outre, depuis décembre, les données économiques américaines ont été positives, les anticipations d'inflation ont augmenté et les matières premières se sont généralement stabilisées et rebondies. En début d'année, des politiques favorables ont été mises en place au niveau national et le climat macroéconomique était positif, ce qui a profité aux cours du cuivre. Sur le plan fondamental, l'aggravation du déficit de l'approvisionnement en minerai et les anticipations d'une réduction de l'offre de cathode de cuivre ont également contribué à la hausse des cours du cuivre.
ØAu deuxième trimestre de 2025, après la mise en œuvre des tarifs douaniers réciproques par les États-Unis, les contre-mesures de la Chine se sont intensifiées et la tempête tarifaire, associée à l'affaiblissement des données économiques américaines, a conduit les marchés à négocier sur la base des anticipations de dommages économiques dus aux tarifs douaniers. En tant que baromètre de l'économie mondiale, les cours du cuivre ont chuté. Par la suite, diverses politiques favorables pourraient être mises en place au niveau national pour stimuler la demande intérieure, et les négociations sino-américaines pourraient atténuer la guerre commerciale. Soutenus par les fondamentaux (désenstockage accéléré du cuivre en dehors des États-Unis, faibles niveaux de stocks mondiaux et anticipations d'un resserrement dans une structure de backwardation forte) et l'assouplissement du climat macroéconomique, le centre des cours du cuivre a rebondi.
ØAu troisième trimestre de 2025, dans un contexte d'anticipations de réductions de production des fonderies, de saison morte pour la consommation et de dommages causés par les tarifs douaniers antérieurs, il existe un risque d'accumulation des stocks. Cependant, les stocks mondiaux resteront à des niveaux bas et, bien qu'il y ait une certaine pression sur les cours du cuivre, la marge de baisse est limitée.
ØAu quatrième trimestre de 2025, les effets des politiques budgétaires relativement souples en Chine et aux États-Unis commencent à se manifester et les anticipations de reprise économique mondiale se renforcent progressivement. La détérioration de la situation au niveau des mines laissera les fonderies confrontées à une pénurie de matières premières et la production mondiale de cathode de cuivre diminuera encore, le centre des cours du cuivre devant à nouveau remonter.
Tableau de l'équilibre offre-demande : L'offre et la demande mondiales devraient passer à un léger excédent en 2025, la demande entrant dans une période de croissance régulière
►Analyse SMM
ØD'un point de vue annuel en 2025, le côté de l'offre intérieure en Chine approchera progressivement de son plafond, les nouvelles capacités entrant en service principalement au quatrième trimestre. Le taux de croissance annuel de la production se réduira à environ 1,9 %. Dans le même temps, le développement des secteurs des nouvelles énergies et autres en Chine continuera à stimuler la consommation d'aluminium primaire. La demande de commandes à l'exportation à l'étranger reste modérée et la baisse de la consommation d'aluminium dans le secteur traditionnel de la construction en Chine est limitée. SMM prévoit que la consommation d'aluminium en Chine augmentera d'environ 2,4 % en glissement annuel en 2025. De plus, malgré la tendance à ce que les prix de l'aluminium à la LME surpassent ceux de la SHFE, les importations nettes de cette année ont dépassé les attentes et ont augmenté, compensant en partie les contraintes du « plafond ». Cependant, l'offre globale reste tendue, associée à une réduction importante des volumes de lingots de coulée, ce qui entraîne une hausse du centre des prix de l'aluminium tout au long de l'année.
ØEn dehors de l'Inde, la croissance de la consommation dans les autres régions d'outre-mer n'est pas optimiste. Cependant, avec la mise en service de nouveaux projets en Asie du Sud-Est, l'offre et la demande outre-mer évolueront vers un modèle d'accumulation des stocks.
Points clés sur l'aluminium
►Analyse de SMM
Entrant dans le mois de juin, l'environnement macroéconomique national en Chine est généralement positif, mais compte tenu du temps nécessaire à la mise en œuvre des politiques, l'industrie n'a pas encore donné de retours significatifs. L'impact négatif des guerres commerciales outre-mer persiste et il faut rester prudent quant à l'influence des incertitudes macroéconomiques outre-mer. Sur le plan des fondamentaux, le marché national de l'aluminium est caractérisé par un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Côté offre, la production d'aluminium reste stable, avec une réduction notable récente des volumes de lingots de coulée, ce qui affecte l'arrivée des marchandises dans les principaux centres de consommation. Le déstockage inattendu des stocks sociaux a fourni un soutien aux prix de l'aluminium. Côté demande, le secteur en aval est entré dans la saison morte traditionnelle, aggravée par l'impact de la surconsommation dans le secteur photovoltaïque, ce qui conduit à des perspectives de marché pessimistes sur la demande et à une dynamique haussière insuffisante pour les prix de l'aluminium. Actuellement, avec un mélange de facteurs haussiers et baissiers dans les fondamentaux, les prix de l'aluminium devraient fluctuer considérablement, avec un centre de prix moyen mensuel autour de 20 150 yuan/t.
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