Dans ce marché haussier historique de l'or, la « frénésie d'achats d'or » des banques centrales du monde entier est sans aucun doute un moteur clé de la hausse des prix de l'or. Bien que l'ampleur réelle des achats d'or de ces « mères banques centrales » demeure un mystère, peu d'initiés de l'industrie pensent qu'elles s'arrêteront à l'avenir...
Selon les estimations des analystes de Goldman Sachs, les banques centrales du monde ajoutent actuellement environ 80 tonnes d'or par mois, soit une valeur d'environ 8,5 milliards de dollars aux prix actuels. La plupart de ces achats sont effectués de manière privée et secrète.
Les données du Conseil mondial de l'or aboutissent également à une conclusion similaire : les banques centrales et les fonds souverains « épongent » actuellement environ 1 000 tonnes d'or par an, soit l'équivalent d'au moins un quart de la production annuelle mondiale des mines d'or. Une enquête menée par HSBC en janvier dernier auprès de 72 banques centrales a révélé que plus d'un tiers des répondants prévoyaient d'acheter plus d'or en 2025, et aucun n'avait l'intention de vendre.
En période de tensions géopolitiques, l'or sert souvent de valeur refuge.
Bien que cette frénésie d'achats ait commencé avant que le président américain Trump ne lance une guerre commerciale mondiale, elle souligne néanmoins les inquiétudes croissantes de certains pays quant à la dépendance excessive à l'égard du dollar américain, la principale monnaie de réserve mondiale. La flambée des prix de l'or ces dernières années n'a fait qu'accroître l'attrait de ce métal précieux.
Un exemple parfait est que,la Banque nationale du Kazakhstan figurait parmi les plus gros vendeurs d'or parmi les banques centrales mondiales l'année dernière. Toutefois, selon le gouverneur de la Banque nationale du Kazakhstan, Daniyar Akishev, la banque est redevenue un acheteur net cette année et prévoit de continuer à augmenter ses réserves.
M. Akishev a déclaré : « L'or est souvent considéré comme un actif refuge, mais dans les circonstances actuelles, compte tenu de toute la panique, des tarifs douaniers et de la reconfiguration du commerce mondial, il est également devenu un actif d'investissement. »
Y a-t-il un « raccourci » vers les 6 000 dollars ?
Pour Goldman Sachs, la conviction que la frénésie d'achats d'or des banques centrales se poursuivra est la principale raison de la persistance de la banque dans sa prévision de 3 700 dollars l'once d'ici la fin de l'année.
En session asiatique de mercredi, le cours de l'or au comptant se négociait récemment près de 3 365 dollars, pas très loin du pic historique de 3 500 dollars établi en avril.
Du point de vue des activités des banques centrales mondiales, après que le conflit russo-ukrainien de 2022 ait conduit les États-Unis et leurs alliés occidentaux à geler les réserves de change de la Russie, le rythme des achats d’or par les « banques centrales mères » du monde entier a presque doublé. Cette initiative visant à « transformer la finance en arme » a incité de nombreuses banques centrales à envisager de diversifier leurs réserves, tandis que la menace renouvelée de l’inflation et les spéculations selon lesquelles le gouvernement américain pourrait ne pas être aussi accommodant envers les créanciers étrangers ont davantage mis en évidence l’attrait de l’or pour les décideurs politiques.
Adam Glapiński, gouverneur de la Banque nationale de Pologne, l’un des plus gros acheteurs d’or ces dernières années, a déclaré : « L’or est l’actif de réserve le plus sûr. Il n’a pas de lien direct avec les politiques économiques d’aucun pays, peut résister aux crises et peut préserver sa valeur réelle à long terme. »
Massimiliano Castelli, directeur général d’UBS Asset Management, qui fournit des conseils stratégiques à de nombreuses banques centrales, a déclaré : « Outre le risque de sanctions, plus tôt cette année, les spéculations selon lesquelles l’administration Trump poursuivrait délibérément une politique de dévaluation du dollar américain, ainsi que les menaces pesant sur l’indépendance de la Réserve fédérale américaine, ont rendu certaines institutions inquiètes. »
Castelli a déclaré, « Compte tenu des menaces qui pèsent sur le dollar américain, sa part dans les réserves internationales pourrait connaître un déclin soutenu, peut-être légèrement plus rapide que le rythme observé ces dernières années, les banques centrales diversifiant leurs placements vers d’autres devises et l’or. »
Cela étant dit, avec l’émission limitée d’obligations libellées dans d’autres devises, les banques centrales ont peu d’options lorsqu’elles cherchent à diversifier leurs placements. Cependant, l’afflux croissant de fonds vers l’or est devenu une tendance inévitable et pourrait soutenir davantage la hausse qui a débuté fin 2022, lorsque le prix de l’or a doublé.
Selon JPMorgan Chase, même si seulement 0,5 % des actifs américains détenus par des étrangers étaient convertis en or dans les années à venir, cela suffirait à faire grimper le prix de l’or à 6 000 dollars l’once d’ici à 2029.
Evy Hambro, responsable des placements thématiques et sectoriels chez BlackRock, a déclaré : « Le marché de l’or est vaste, mais le marché du dollar américain est encore plus vaste. Même un faible montant de fonds qui quitterait le marché du dollar américain pour l’or aurait un impact important. »
