Ray Dalio, investisseur milliardaire et fondateur de Bridgewater Associates, le plus grand fonds spéculatif au monde, a mis en garde dans un nouveau livre que, si le risque à court terme d'une crise de la dette aux États-Unis est faible, le risque à long terme est élevé.
Dans son livre « How Countries Go Broke: The Big Cycle » (Comment les pays font faillite : le grand cycle), publié mardi, il écrit que la situation de la dette du gouvernement américain « approche d'un point de non-retour » et se dirige vers une « spirale mortelle » qui pourrait menacer la stabilité de la plus grande économie mondiale.
Il explique que des déficits plus élevés signifient que le Trésor public pourrait avoir besoin de vendre plus d'obligations pour financer ses dépenses et ses paiements d'intérêts. La « spirale mortelle » de la dette fait référence à la situation dans laquelle le gouvernement doit émettre plus d'obligations pour lever des fonds afin de rembourser la dette existante, mais la demande diminue, l'obligeant à payer aux investisseurs des taux d'intérêt de plus en plus élevés pour les attirer.
« Une hausse en spirale des taux d'intérêt entraîne une détérioration du risque de crédit, ce qui entraîne une diminution de la demande de dette, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt - une « spirale mortelle » classique de la dette », écrit Dalio.
Dans son livre, il souligne que le « risque imminent » d'une crise de la dette du gouvernement américain est « très faible », mais « le risque à long terme est très élevé ».
Dalio ajoute que plus les taux d'intérêt que les investisseurs facturent au gouvernement pour les emprunts sont élevés, moins il y a d'argent disponible pour gouverner le pays, et les taux d'intérêt pour les consommateurs et les entreprises augmenteront, laissant généralement moins d'options de financement à un pays.
« À mon avis, cela suggère que les décideurs politiques américains devraient être plus conservateurs dans la gestion des finances publiques, car le pire est d'avoir une position budgétaire faible du gouvernement pendant les périodes difficiles », écrit-il.
Depuis des années, certains économistes et investisseurs mettent en garde contre les déficits. Mais cette année, alors que le programme tarifaire et fiscal du président Trump a provoqué une volatilité sur le marché obligataire, qui est généralement un pilier de la stabilité pour les économies américaine et mondiale, Wall Street est devenu prudent.
Face à l'incertitude quant aux perspectives économiques et à l'attractivité des actifs américains, les investisseurs craignent de plus en plus que le projet de loi budgétaire « grand et beau » de Trump ne mette encore plus de pression sur le fardeau de la dette fédérale. Même Musk, qui était autrefois « l’allié le plus proche » de Trump, a averti que le projet de loi était dégoûtant et qu’il entraînerait une augmentation du déficit budgétaire fédéral.
Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan Chase, a également déclaré vendredi dernier que le marché obligataire était « sur le point de craquer ». Ajay Rajadhyaksha, analyste chez Barclays, a déclaré : « Les rendements des obligations à long terme américaines se rapprochent déjà de leur niveau le plus élevé depuis la [crise financière de 2008]. » « Alors que le marché assimile les détails du nouveau projet de loi fiscal et se rend compte que les déficits vont probablement continuer d’augmenter dans un avenir prévisible, il y a également un risque que les rendements des obligations à long terme continuent d’augmenter. »
Dario est le dernier milliardaire à tirer la sonnette d’alarme concernant la dette et les déficits américains, craignant qu’une dette publique massive ne réduise les dépenses consacrées aux services essentiels, laissant derrière elle une économie creuse incapable de servir ses citoyens, ce qui a inquiété les investisseurs mondiaux.
Le 22 mai, avant la publication de son nouveau livre, Dario a également averti, lors d’un événement à New York, que le déficit américain actuel était insoutenable et « dépassait la capacité du marché à le supporter ». Il a déclaré qu’il s’attendait à ce que les États-Unis soient dans une « situation critique » d’ici trois ans environ.
« Je pense que nous devrions avoir peur du marché obligataire. Je peux vous dire que la situation est très, très grave », a-t-il déclaré.
Dario a également averti à l’époque que les démocrates et les républicains n’avaient pas montré qu’ils pouvaient travailler ensemble sur cette question.
« C’est comme être sur un bateau qui se dirige vers les rochers. Ils sont d’accord pour dire qu’ils doivent virer, mais ils ne peuvent pas s’entendre sur la façon de le faire », a-t-il déclaré.
