Actualizaciones Diarias del Director de Inversiones
por la Oficina de Inversión Principal14 de enero de 2026
Reflexión del día
El oro alcanzó un nuevo máximo el miércoles, extendiendo su reciente rally mientras los inversores buscan refugio ante un aluvión de titulares políticos y geopolíticos. Los últimos datos de inflación, que muestran presiones de precios contenidas, también mantienen en perspectiva un mayor estímulo de la Reserva Federal. Cotizando por encima de los 4.630 USD/onza al momento de escribir, el oro ha subido más de un 7% este año, tras una ganancia de casi el 65% en 2025.
Pero a pesar del fuerte repunte, esperamos que los precios del oro sigan subiendo. Prevemos que el lingote alcance los 5.000 USD/onza en los próximos meses debido a la demanda de cobertura derivada de las continuas preocupaciones macroeconómicas, políticas y geopolíticas.
Las tensiones geopolíticas han resurgido en Oriente Medio. Irán ha estado en el punto de mira este año debido a las protestas internas y a las advertencias de Estados Unidos de que podría intervenir. El presidente estadounidense Donald Trump instó esta semana a los iraníes a seguir protestando, añadiendo que "la ayuda está en camino". Desde una perspectiva de mercado, el enfoque clave es la continua operación de los activos energéticos y las exportaciones de hidrocarburos de la región en general, ya que el petróleo crudo que sale por el Estrecho de Ormuz representa aproximadamente el 20% de la demanda mundial. Cualquier desarrollo que pudiera generar nuevamente inquietud entre los inversores sobre la obstrucción de los flujos de hidrocarburos fuera de la región o daños a la infraestructura podría elevar los precios del petróleo y presionar los mercados. Sin embargo, el mercado petrolero ha mostrado reticencia a incorporar una prima de riesgo recientemente, y esperamos que esté algo sobresaturado en el primer semestre de este año. Por lo tanto, consideramos al oro como el activo de cobertura preferido en esta etapa por su potencial de diversificación.
La incertidumbre institucional y política resalta la demanda de cobertura. Si bien la investigación del Departamento de Justicia sobre el presidente de la Fed, Jerome Powell, no debería alterar la probable trayectoria de flexibilización de la Fed este año ni detener el rally bursátil, las preocupaciones de los inversores persisten. El destino de los aranceles "recíprocos" de Trump también está en el aire, con una posible decisión de la Corte Suprema de EE. UU. hoy. La corte nunca anuncia de antemano qué decisiones están listas, solo que es posible que se emitan fallos en los casos argumentados cuando los jueces toman asiento a las 10 a. m., hora de Washington D. C. Además, con las elecciones intermedias de noviembre en EE. UU., la incertidumbre en torno a la política interna estadounidense en un entorno político en evolución debería aumentar el apetito de los inversores por el oro.
El panorama fundamental es favorable para el oro. Si bien los últimos datos han aliviado algunas preocupaciones sobre las presiones inflacionarias, la inflación sigue siendo relativamente elevada y una preocupación económica clave. Esto debería impulsar los rendimientos reales a la baja en medio de una mayor flexibilización de la Fed, aumentando el atractivo del oro dadas sus características de no generar intereses. Los temores sobre el aumento de los niveles de deuda global y las finanzas públicas de EE. UU. también deberían mantener el apetito continuo de los inversores por activos reales como el oro, dada su libertad frente al riesgo de contraparte.
Por lo tanto, dado que se espera que la demanda de oro por parte de los bancos centrales y los inversores crezca aún más este año, mantenemos una posición larga en oro y vemos valor en una asignación de un dígito medio al metal precioso en una cartera bien diversificada. Si bien observamos los riesgos a la baja dado el actual premio elevado, el precio del oro también podría subir más de lo que pronosticamos, hasta 5400 USD/oz, si aumentan los riesgos políticos o financieros.
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