Acta de la Reunión Matutina del 13 de Enero de SMM
Futuros: Durante la sesión nocturna del 12 de enero, el contrato de aluminio 2603 de SHFE mostró un patrón de retroceso tras una rápida subida y consolidación en niveles altos. Abrió la sesión nocturna a 24.750 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 25.075 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 24.280 yuanes/tonelada y cerró a 24.630 yuanes/tonelada, con una caída del 0,08%. El volumen de negociación fue de 510.000 lotes, un aumento de 126.000 lotes, mientras que el interés abierto se situó en 383.000 lotes, con un aumento de 4.112 lotes. El análisis técnico muestra que el sistema de medias móviles está en alineación alcista (MA5: 24.368 > MA10: 23.813 > MA20: 22.993,75 > MA60: 22.088,17), manteniéndose intacta la tendencia alcista a medio y largo plazo. El aluminio en LME abrió a 3.154,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 3.200 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 3.143 dólares/tonelada y finalmente cerró a 3.191 dólares/tonelada, con una subida del 1,33%. El volumen de negociación fue de 36.000 lotes y el interés abierto fue de 688.000 lotes.
Perspectiva Macroeconómica: En la tarde del 12 de enero, el presidente estadounidense Trump publicó en redes sociales que cualquier país que realice transacciones comerciales con Irán enfrentará un arancel del 25% sobre todas sus operaciones comerciales con EE.UU., efectivo inmediatamente. (Neutral) El 12 de enero, el Ministerio de Comercio actualizó las consultas sobre el caso de vehículos eléctricos entre la UE y China: La parte europea emitirá el "Documento de Orientación para la Presentación de Solicitudes de Compromiso de Precios". La Comisión Europea se ha comprometido a realizar una revisión objetiva e imparcial de las solicitudes presentadas por empresas chinas basándose en estándares uniformes y el principio de no discriminación. Las empresas elegibles podrán utilizar compromisos de precios como alternativa a los derechos compensatorios. (Neutral)
Fundamentales: En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el 12 de enero, los inventarios de lingotes de aluminio en tres ubicaciones nacionales registraron una acumulación de 16.500 toneladas, con un aumento de 10.500 toneladas en la región de Wuxi; mientras que los inventarios de palanquillas de aluminio en dos ubicaciones acumularon 11.000 toneladas, con un aumento de 9.000 toneladas en la región de Guangdong.
Mercado Primario de Aluminio: Durante la sesión inicial del lunes, el contrato de aluminio 2601 de SHFE fluctuó al alza, pero el centro de precios fue más alto en comparación con el día de negociación anterior. Los altos precios del aluminio reprimieron la demanda de compra aguas abajo, lo que provocó una disminución general del sentimiento comercial semanal. Los precios de transacción principales se situaron principalmente en el rango desde un descuento de 30 yuanes/tn respecto al precio promedio de SMM hasta el precio promedio. Ayer, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,64, bajando 0,07 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,74, bajando 0,08 semanal. La oferta de aluminio SMM A00 fue de 24.340 yuanes/tn, subiendo 310 yuanes/tn respecto al día anterior, con un descuento de 100 yuanes/tn frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. El lunes, el precio absoluto del aluminio subió y, con los altos descuentos y primas acumulados recientemente, los compradores disminuyeron significativamente. Sin embargo, el sentimiento de venta en el mercado del centro de China aumentó, con los principales tenedores mostrando una mayor voluntad de vender. La circulación de oferta del mercado se alivió y la voluntad de mantener los precios firmes se debilitó gradualmente. Finalmente, los precios de transacción reales en el mercado del centro de China cayeron desde una prima de 30 yuanes/tn respecto al precio del centro de China antes de la apertura hasta un rango entre un descuento de 10 yuanes/tn respecto al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,58, subiendo 0,11 mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 1,40, subiendo 0,73 mensual. El precio del aluminio SMM en el centro de China cerró en 24.180 yuanes/tn, subiendo 320 yuanes/tn respecto al día anterior, con un descuento de 260 yuanes/tn frente al contrato 2601, subiendo 10 yuanes/tn respecto al día anterior; el diferencial de precio Henan-Shanghái fue de -160 yuanes/tn, subiendo 10 yuanes/tn respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:El lunes, los precios al contado del aluminio primario subieron en comparación con el día anterior, con el cierre al contado de SMM A00 en 24.340 yuanes/tn, y los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron el aumento. Del lado de la oferta, se levantaron las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en la región central de China, pero los niveles de inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado permanecieron saturados. Del lado de la demanda, la característica de "precio nominal sin transacciones reales" se volvió prominente, la resistencia aguas abajo a los precios altos fue fuerte, con compras principalmente según necesidad o digestión de inventarios, algunas empresas planearon paradas tempranas de producción y las expectativas de acumulación para el Año Nuevo Chino se debilitaron. Ayer, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó principalmente entre 17.900-18.300 yuanes/tn (impuestos excluidos), la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó principalmente entre 19.450-19.950 yuanes/tn (impuestos excluidos). Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y el chatarra de aluminio, el 12 de enero, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixto sin pintura en Foshan fue de 4.121 yuanes/tm, mientras que la diferencia con la chatarra de aluminio triturado tenso fue de 2.944 yuanes/tm. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con el rango principal de la chatarra triturada tenso (preciado según contenido de aluminio) entre 18.800-19.200 yuanes/tm (sin impuestos). Los altos precios del aluminio primario brindarán soporte de base a la chatarra, pero la débil transmisión de costos en la cadena industrial limitará el alza; la presión de inventario en el lado de la oferta y el patrón fragmentado de fuentes de chatarra son difíciles de cambiar a corto plazo. El efecto supresor en la demanda se intensifica: al acercarse el Año Nuevo Chino, las empresas entran gradualmente en ciclos de vacaciones, la tasa de operación de productores de aluminio secundario disminuirá aún más, el alcance de recortes y paradas de producción se ampliará, y la demanda de aprovisionamiento difícilmente brindará un apoyo efectivo. En general, la puja entre vendedores y compradores continúa; es necesario seguir de cerca las tendencias del aluminio primario, el progreso de paradas downstream y las condiciones transaccionales previas a las vacaciones, manteniendo cautela ante riesgos de corrección por precios altos.
Aleación de Aluminio Secundario:En futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió a 22.985 yuanes/tm ayer, fluctuando en general en máximos, tocó un máximo intradía de 23.450 yuanes/tm, un mínimo de 22.945 yuanes/tm, y finalmente cerró a 23.340 yuanes/tm, subiendo 355 yuanes/tm o un 1,54% respecto al cierre anterior. Los alcistas aumentaron principalmente posiciones. En el mercado spot, los precios del aluminio mostraron fortaleza el lunes, con el precio del A00 subiendo 310 yuanes/tm en un solo día hasta 24.340 yuanes/tm, superando el máximo histórico de 24.240 yuanes/tm de 2021. El precio SMM ADC12 subió 250 yuanes/tm, cotizándose a 23.950 yuanes/tm. El mercado de aluminio secundario mostró un claro ánimo de seguimiento, las cotizaciones principales se elevaron generalmente entre 200-300 yuanes/tm, pero el mercado exhibió una característica de "precio nominal sin transacciones reales"; las operaciones reales fueron principalmente de demanda rígida, la aceptación downstream de precios altos fue limitada y prevaleció un fuerte sentimiento de espera. Desde la perspectiva de los impulsores del mercado, el soporte de costos y un patrón ajustado de oferta y demanda proporcionan un suelo para los precios del aluminio, pero la débil demanda está limitando los aumentos de precios. En general, con el impulso de los vientos de cola macroeconómicos a corto plazo, se espera que los precios del ADC12 se mantengan en niveles altos. Actualmente, los factores alcistas y bajistas se entrelazan en el mercado, lo que requiere una atención cercana a los cambios en el patrón de oferta y demanda y la dirección de las políticas macroeconómicas.
Resumen del Mercado del Aluminio:Recientemente, el frente macroeconómico se mantiene fuerte; las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense continúan impulsando la lógica de un ciclo de flexibilización monetaria, apoyando los precios de los metales no ferrosos y creando un repunte de recuperación. Los dos catalizadores de la flexibilización monetaria y las nuevas políticas de consumo están impulsando el apetito por el riesgo en el mercado de materias primas y consolidando las expectativas de demanda, resonando con factores externos para consolidar aún más la base de las ganancias en los precios del aluminio. En el mercado nacional, el anuncio de la Administración Tributaria Nacional del viernes pasado sobre la cancelación de las devoluciones de impuestos a las exportaciones de energía fotovoltaica podría desencadenar una carrera para cumplir con los plazos, lo que llevaría a un aumento temporal y por etapas en el consumo. Actualmente, la realidad de un consumo básico presionado y la acumulación de inventarios sociales están suprimiendo en cierta medida los aumentos sostenidos de los precios del aluminio. Sin embargo, las fuertes expectativas de políticas macroeconómicas y las perturbaciones por riesgos geopolíticos, con el sentimiento y los flujos de capital aún dominantes, continúan proporcionando soporte a los precios del aluminio. Se espera que los precios del aluminio fluctúen principalmente en niveles altos.
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