El 12 de enero de 2026, impulsado por eventos macro inesperados, el sentimiento general del mercado en el mercado de materias primas fue activo. El contrato de estaño más negociado en la SHFE, siguiendo el liderazgo del LME, abrió con una fuerte subida a 354.990 yuanes/tonelada y finalmente cerró en 376.920 yuanes/tonelada, alcanzando el límite máximo de subida del 8%. El precio del estaño a tres meses en el LME también se fortaleció, cotizándose temporalmente en 48.000 dólares, un aumento del 5,03%. El inventario visible global de estaño se encuentra en un nivel históricamente bajo, lo que refuerza objetivamente el sentimiento alcista del mercado, pero cabe señalar que el bajo inventario proporciona un apoyo real limitado a los precios altos. En particular, la actual subida está impulsada por eventos inesperados, y su sostenibilidad está por verse; los riesgos de un retroceso desde los máximos una vez que la situación se calme merecen precaución.
Los altos precios actuales han frenado significativamente la actividad comercial en el mercado spot. Las empresas downstream realizaron compras cuando los precios estaban en un mínimo temporal la semana pasada, pero la mayoría ha adoptado ahora una postura de esperar y ver. Aunque tradicionalmente existe cierta demanda de reabastecimiento después de Año Nuevo y antes del Año Nuevo Chino, las materias primas caras y las presiones financieras downstream están actualmente en un punto muerto, con pedidos que llegan principalmente en pequeñas cantidades de seguimiento. Algunas empresas podrían ralentizar su ritmo de producción previo a las vacaciones con antelación y adoptar un enfoque cauteloso de esperar y ver. Aunque la prima del mercado spot se ha reducido, todavía refleja una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Desde una perspectiva de riesgo, una posible recuperación en el lado de la oferta podría ejercer presión sobre los precios, lo que requiere un monitoreo continuo de la reanudación de la producción en las minas de Myanmar y los desarrollos en las políticas de exportación de Indonesia.
En el frente macro, si las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense se retrasan, impulsando al dólar más fuerte, esto podría suprimir los precios de los metales no ferrosos denominados en dólares. Al mismo tiempo, después de ganancias rápidas y consecutivas, los precios han acumulado cierta presión de toma de ganancias, y los riesgos de un retroceso técnico se están acumulando gradualmente.
En general, aunque el bajo inventario y los factores impulsados por eventos han impulsado conjuntamente que los precios del estaño suban bruscamente a corto plazo, la supresión de la demanda real por los precios altos, la posibilidad de una recuperación de la oferta y la incertidumbre en el sentimiento macro constituyen juntos riesgos potenciales a la baja para el mercado. En adelante, se debe prestar mucha atención a múltiples factores, incluidos los acontecimientos geopolíticos, los cambios sustanciales en los fundamentos y las variaciones en el sentimiento del capital.
