SMM

El 12 de enero de 2026, los precios del estaño en la SHFE subieron bruscamente, con el contrato más negociado SN2602 alcanzando el límite superior antes del cierre tras dispararse durante la sesión. Este movimiento fue impulsado principalmente por la fortaleza del estaño en la LME y el sentimiento alcista general en el mercado de materias primas, mientras que los inventarios visibles globales en mínimos históricos también ofrecieron soporte. Sin embargo, los riesgos de un retroceso desde niveles altos justifican cautela. En el lado de la demanda, los altos precios actuales han suprimido significativamente la demanda real en el mercado spot, con los actores de la cadena de suministro mayoritariamente adhiriéndose a compras justo a tiempo, lo que ha llevado a primas reducidas y una situación de "precios nominales sin transacciones reales". El sector tradicional de electrónica de consumo está en temporada baja, con pedidos débiles de empresas de soldadura, reflejando una resiliencia insuficiente en la demanda. En el lado de la oferta, posibles reanudaciones de producción podrían crear presión a la baja; por ejemplo, una aceleración en la reanudación de operaciones mineras en Myanmar o políticas de exportación más flexibles en Indonesia podrían aliviar las actuales preocupaciones de suministro. Además, el sentimiento macroeconómico también enfrenta riesgos de reversión. Si las expectativas de recortes de tasas de la Fed se retrasan, fortaleciendo al dólar, ejercería presión sobre los precios del estaño denominados en dólares. Mientras tanto, la rápida subida de precios también ha acumulado presión por correcciones técnicas debido a la toma de ganancias por parte de los inversores. En general, aunque los bajos inventarios y factores impulsados por eventos respaldan la fortaleza de los precios a corto plazo, el efecto inhibitorio de los altos precios sobre la demanda, la posible recuperación de la oferta y las incertidumbres macroeconómicas constituyen colectivamente riesgos potenciales a la baja para el mercado. Se debe prestar atención a cambios sustanciales en estos factores en el futuro.