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Las ventas decepcionantes a finales de 2025 auguran un mal año para el mercado chino de vehículos eléctricos, con presión sobre los fabricantes de coches de bajo precio para ofrecer más descuentos debido a un mecanismo de subsidios por renovación ajustado.

Un panorama sombrío también podría llevar a las autoridades a contener , ya que pocos ensambladores logran obtener beneficios.

“Al no cumplirse las expectativas de entregas, todos los grandes actores tendrán que recortar precios a principios de 2026 para reducir inventarios”, dijo Zhao Zhen, director de ventas del concesionario Shanghái Wan Zhuo Auto. “La competencia se intensificará este año por la menor demanda de coches nuevos.”

En diciembre, , reportó 420.398 entregas, un 18,3% menos interanual, con ventas a la baja por cuarto mes consecutivo.

Li Auto, un fabricante premium, entregó 44.246 unidades el mes pasado, un 24,4% menos que en el mismo periodo de 2024. Ambas empresas se cuentan entre los pocos fabricantes rentables en China continental.

Se esperaba que las entregas de VE se dispararan en diciembre, ya que los consumidores se apresuraban a comprar antes de que Pekín empezara a eliminar progresivamente los incentivos fiscales y a recortar subsidios en 2026. Sin embargo, los resultados iniciales mostraron ventas muy por debajo de lo previsto por fabricantes y analistas.

Según la Asociación China de Pasajeros, las ventas de vehículos eléctricos puros e híbridos enchufables alcanzaron 1,19 millones de unidades entre el 1 y el 28 de diciembre, un 5% más interanual.

Los analistas pronosticaban un crecimiento interanual superior al 30% para diciembre. En comparación, en el último mes de 2024, las entregas de VE aumentaron un 32,2%, hasta 1,46 millones de unidades.

Los compradores continentales estuvieron exentos del impuesto de compra de vehículos (10%) para coches ecológicos elegibles hasta el 31 de diciembre, como parte de la iniciativa de Pekín para reducir emisiones. Desde el 1 de enero, el impuesto se estableció en 5% hasta finales de 2027, antes de volver al 10% en 2028.

Pekín también actuó la semana pasada para renovar su programa de subsidios a la renovación. Según el plan actualizado, los compradores que reemplacen coches de gasolina o eléctricos por vehículos nuevos podrían recibir una subvención en efectivo de hasta 20.000 yuanes (2.858 dólares) por unidad.

Los compradores de vehículos eléctricos que adquieran coches de sustitución eran elegibles para un subsidio equivalente al 12 % del precio del nuevo vehículo, con un tope de 20.000 yuanes, según un comunicado emitido conjuntamente por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Hacienda. Los compradores de vehículos de gasolina podrían recibir una subvención del 10 %, con un límite de 15.000 yuanes.

En los dos años anteriores, el programa ofrecía subsidios fijos de 20.000 yuanes para la compra de vehículos eléctricos y 15.000 yuanes para los coches de gasolina, después de que los consumidores vendieran o desguazaran sus vehículos usados. El cambio a un subsidio basado en porcentajes significa que los compradores de modelos más baratos recibirán menos apoyo que el año pasado.

El analista de Deutsche Bank, Wang Bin, dijo en una nota de investigación el martes que el mecanismo de subsidios revisado afectaría a fabricantes de precios más bajos como BYD, y .

En 2025, el rey chino de los vehículos eléctricos, BYD, entregó 4,6 millones de vehículos, un 7,7 % más interanual, su crecimiento más lento desde 2020. Deutsche Bank estimó que las ventas de turismos en China continental caerían un 5 % en 2026, mientras que JPMorgan pronosticó que las entregas de los grupos automovilísticos chinos podrían disminuir entre un 3 % y un 5 % este año.

"Una nueva ronda de competencia de precios parece inevitable, ya que los fabricantes de automóviles, especialmente los de vehículos eléctricos, intentan defender su cuota de mercado", dijo Eric Han, gerente senior de la consultora shanghainesa Suolei. "Los ensambladores y los concesionarios observarán de cerca la postura del gobierno mientras consideran nuevos recortes de precios".

Pekín, cauteloso ante los riesgos de una guerra de precios de los vehículos eléctricos, dijo a finales de mayo que castigaría a los fabricantes de automóviles que lideraran descuentos agresivos. La advertencia llevó a las principales empresas a reducir los fuertes descuentos y las concesiones crediticias.

Aun así, los analistas esperaban que la consolidación se acelerara. Unas 50 fabricantes de vehículos eléctricos deficitarios de China continental podrían verse obligados a reducir su escala o salir del mercado en los próximos cinco años, ya que y el apoyo gubernamental disminuía.

Stephen Dyer, codirector de Greater China y jefe de práctica automotriz asiática en AlixPartners, declaró en julio que solo 15 marcas chinas de vehículos eléctricos —aproximadamente el 10% del total— probablemente obtendrían ganancias en los próximos cinco años, ya que la competencia de precios sostenida continuaba presionando los márgenes.

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