Tras una extraordinaria subida y fuertes oscilaciones de fin de año, la plata se enfría en mercados vacacionales con baja liquidez, pero sus impulsores estructurales siguen apuntando...
Escrito por: • Jueves, 1 de enero de 2026
Tras una extraordinaria subida y fuertes oscilaciones de fin de año, se enfría en mercados vacacionales con baja liquidez, pero sus impulsores estructurales siguen apuntando al alza más allá del corto plazo.
Una subida histórica enfrenta su primera prueba real
La plata cerró el 2025 después de registrar una de las subidas más notables en la historia moderna de los mercados. Los precios se dispararon de forma casi vertical, llevando al metal a territorio récord y obligando a los mercados globales a prestar atención. El avance fue impulsado por una rara convergencia de oferta ajustada, fuerte demanda industrial y de inversión, y compras impulsadas por el momentum que se intensificaron a medida que la liquidez disminuía hacia fin de año.
Movimientos de esa magnitud rara vez pasan sin oposición. En la última semana del año, la plata pasó de la aceleración a la consolidación, con fuertes oscilaciones en ambos sentidos que reemplazaron la implacable tendencia alcista que definió el pico del repunte.
Aumentos de márgenes reinician un mercado sobrecalentado
Un factor clave de la repentina volatilidad fue la acción del CME Group, una de las mayores bolsas de materias primas del mundo. El CME anunció nuevos aumentos en los requisitos de margen para los futuros de metales preciosos —incluida la plata— tras una revisión de la mayor volatilidad del mercado.
Mayores márgenes obligan a los operadores a depositar más capital para mantener posiciones, reduciendo el y, a menudo, desencadenando ajustes rápidos de posiciones. Aumentos de margen anteriores ya habían contribuido a una fuerte venta masiva a principios de semana, destacando lo sobre extendido que se había vuelto el posicionamiento tras el meteórico ascenso de la plata.
Más que señalar un cambio en los fundamentos, las medidas de margen funcionaron como un reinicio mecánico —enfriando el exceso especulativo en un mercado que se había movido demasiado lejos y demasiado rápido.
Retroceso violento, respuesta rápida de los compradores
La acción del precio en sí fue dramática. A principios de semana, la plata se disparó a alrededor de 85,85 dólares antes de revertir bruscamente, perdiendo aproximadamente 15 dólares en cuestión de horas. Los precios se hundieron hasta la zona baja de los 70 dólares, marcando uno de los mayores descensos nominales en un solo día registrados.
A pesar de la severidad, la venta masiva fue impulsada principalmente por desapalancamientos forzados y no por un colapso de la demanda. Para el martes, los compradores regresaron con decisión, elevando la plata casi $7, ya que los participantes a más largo plazo volvieron a entrar en niveles más bajos.
Renovada presión surgió nuevamente a mediados de semana tras la confirmación de aumentos adicionales de margen, arrastrando los precios hacia la zona de $70. El patrón—caídas pronunciadas seguidas de rebotes agresivos—sugiere un mercado en transición del exceso al equilibrio, no uno que entra en una caída sostenida.
Un año excepcional para los metales preciosos
Este episodio de volatilidad llega después de un año verdaderamente excepcional. La plata ha superado dramáticamente al en 2025, con ganancias que se acercan al 150%, su mejor desempeño anual desde 1979. El oro también ha tenido un buen desempeño, pero la doble identidad de la plata—tanto como metal monetario como insumo industrial—ha amplificado su alza.
La incertidumbre macroeconómica, el riesgo geopolítico y las restricciones de oferta se alinearon de forma poco común este año, creando condiciones ideales para los metales preciosos. La plata, con su menor tamaño de mercado y mayor beta, respondió con movimientos desproporcionados.
La demanda de inversión gana impulso
Más allá de la acción del precio, los flujos de inversión hacia la plata se han fortalecido significativamente. En India, la demanda se ha mantenido resiliente a pesar de los precios en alza, respaldada por el consumo de joyería, la inversión física y los productos cotizados en bolsa. Los de plata registraron ganancias extraordinarias en 2025, superando a los ETF de oro y a muchos referentes bursátiles en múltiples horizontes temporales.
Este cambio señala una creciente percepción de la plata como un activo de inversión central en lugar de una operación puramente cíclica. A medida que el interés se amplía, se espera cada vez más que los fondos mutuos de plata y la participación en ETF desempeñen un papel más importante de cara a 2026.
Persisten las restricciones estructurales de la oferta
La oferta sigue siendo uno de los apoyos a largo plazo más convincentes de la plata. Los inventarios globales se sitúan cerca de mínimos históricos tras años de déficits persistentes. El crecimiento de la oferta minera no ha logrado seguir el ritmo de la demanda, mientras que las existencias sobre el suelo han disminuido constantemente.
Esto deja al mercado inusualmente sensible a las interrupciones. Cualquier shock—ya sea geopolítico, logístico o impulsado por políticas—tiene el potencial de producir respuestas de precios desproporcionadas. Esa vulnerabilidad explica por qué las correcciones continúan atrayendo compradores en lugar de desencadenar ventas sostenidas.
La demanda industrial sostiene el caso alcista
A diferencia del oro, la demanda de plata se extiende profundamente en la economía real. Este metal es esencial para paneles solares, electrónica, vehículos eléctricos, tecnologías médicas y fabricación avanzada. A medida que se aceleran las transiciones energéticas, la relevancia industrial de la plata ha aumentado.
La demanda de India y China ha sido particularmente fuerte, respaldada por la expansión industrial, la incertidumbre arancelaria y el acopio estratégico. Esta combinación de demanda impulsada por el crecimiento y defensiva le da a la plata un perfil único de resiliencia a lo largo de los ciclos económicos.
Panorama técnico aún constructivo
Desde una perspectiva técnica, los movimientos recientes se asemejan a una fase correctiva dentro de una tendencia alcista más amplia. La zona de $70-71 se alinea con el retroceso de Fibonacci del 38,2% del repunte de finales de noviembre y ha atraído repetidamente interés comprador. Por debajo, hay soporte adicional cerca de $67,50 y alrededor de $66,30, donde los niveles de retroceso convergen con medias móviles clave.
Gráfico diario de la plata – La tendencia sigue siendo muy alcista
Al alza, $80 sigue siendo la primera resistencia importante. Una ruptura sostenida por encima de ese nivel reabriría el camino hacia el máximo reciente cercano a $85,85. Más allá, las proyecciones a más largo plazo ponen cada vez más en foco la marca psicológica de $100 como un objetivo plausible para 2026, asumiendo que los fundamentos actuales persistan.
La liquidez reducida exagera los movimientos
Los factores estacionales han amplificado la volatilidad reciente. Con muchos participantes institucionales al margen hacia fin de año, la liquidez ha sido inusualmente baja, permitiendo que flujos relativamente pequeños impulsen grandes cambios de precio. El menor tamaño del mercado de la plata en comparación con el oro magnifica aún más estos efectos.
La participación minorista también juega un papel más importante en la plata, aumentando la sensibilidad a los cambios de sentimiento y a los rápidos ajustes de posicionamiento durante períodos de estrés.
Perspectiva: Volátil, pero estructuralmente alcista
De cara al futuro, es probable que la plata se mantenga volátil mientras los mercados se adaptan a mayores requisitos de margen y se reposicionan tras un repunte histórico. Deben esperarse oscilaciones a corto plazo.
Sin embargo, el panorama general sigue siendo favorable. La oferta ajustada, la sólida demanda industrial, los fuertes flujos de inversión y la elevada incertidumbre geopolítica continúan apuntalando al metal. En lugar de debilitar el argumento alcista, el reciente retroceso parece fortalecerlo al eliminar el exceso de apalancamiento y reestructurar el mercado.
En ese contexto, la turbulencia de fin de año de la plata parece menos el final de un movimiento y más una preparación para la siguiente fase de una tendencia poderosa y a largo plazo.
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