En el cuarto trimestre de 2025, la cadena industrial de baterías de litio experimentó una profunda transición de la "reducción de inventarios y recuperación" a "impulsos impulsados por el sentimiento del mercado". Los precios del mineral de litio registraron fuertes oscilaciones en línea con los movimientos de los futuros y el mercado spot del carbonato de litio. En noviembre, impulsados por los límites máximos de los futuros, los precios entraron en una tendencia alcista. Para finales de diciembre, los proveedores, respaldados por los costes de almacenamiento, continuaron mostrando un fuerte ánimo para mantener los precios firmes. Respaldado por la sólida demanda de los sectores de energía y almacenamiento, el mercado de productos químicos de litio entró en una fase de significativa reducción de inventarios. El mercado de reciclaje de baterías usadas se enfrentó a pérdidas y aumentos siguiendo los precios, mientras que el coeficiente de descuento para la masa negra ternaria aumentó significativamente, impulsado por los precios del cobalto y el litio. De cara al primer trimestre de 2026, se espera que el mercado pase de los impulsos emocionales de vuelta a la racionalidad, buscando un nuevo equilibrio en medio de las negociaciones de contratos a largo plazo, las liberaciones de capacidad y los retrocesos estacionales de la demanda.
En el cuarto trimestre de 2025, la cadena industrial de baterías de litio experimentó una profunda transición de la "reducción de inventarios y recuperación" a "impulsos impulsados por el sentimiento del mercado". Los precios del mineral de litio registraron fuertes oscilaciones en línea con los movimientos de los futuros y el mercado spot del carbonato de litio. En noviembre, impulsados por los límites máximos de los futuros, los precios entraron en una tendencia alcista. Para finales de diciembre, los proveedores, respaldados por los costes de almacenamiento, continuaron mostrando un fuerte ánimo para mantener los precios firmes. Respaldado por la sólida demanda de los sectores de energía y almacenamiento, el mercado de productos químicos de litio entró en una fase de significativa reducción de inventarios. El mercado de reciclaje de baterías usadas se enfrentó a pérdidas y aumentos siguiendo los precios, mientras que el coeficiente de descuento para la masa negra ternaria aumentó significativamente, impulsado por los precios del cobalto y el litio. De cara al primer trimestre de 2026, se espera que el mercado pase de los impulsos emocionales de vuelta a la racionalidad, buscando un nuevo equilibrio en medio de las negociaciones de contratos a largo plazo, las liberaciones de capacidad y los retrocesos estacionales de la demanda.
I. Mercado del Mineral de Litio: Vinculación con los Futuros y Dificultades para Mantener Precios Elevados
Imagen 1: Tendencias de los Precios del Mineral de Litio en el Extranjero
En el cuarto trimestre de 2025, el mercado del mineral de litio exhibió fuertes características de seguimiento de precios, con el centro de precios transitando de una estabilidad volátil a una fuerte tendencia alcista, siguiendo los movimientos de los futuros y el mercado spot del carbonato de litio. Al inicio del trimestre, los índices de operación en las plantas químicas de litio no integradas se mantuvieron elevados. Con los precios del carbonato de litio en niveles altos en ese momento, para mantener una producción continua, existió una demanda sostenida de adquisición de materias primas antes de las festividades y entrada la nueva anualidad, lo que generó frecuentes consultas y actividades de compra. Esta situación también intensificó la actitud de los proveedores de mineral de litio de mantener los precios firmes, resultando en un menor volumen de embarques. Además, las llegadas a puerto registraron una leve disminución en octubre, provocando que la tasa de consumo de mineral de litio en el mercado superara el volumen de envíos. Tanto el inventario social como el inventario en planta de las fábricas químicas de litio mostraron una tendencia de desabastecimiento. Durante este período, los precios del mineral de litio oscilaron por encima de los 800 dólares.
Para noviembre, los precios futuros y spot del carbonato de litio continuaron ascendiendo. Basándose en una observación cautelosa de los precios posteriores, las minas de mineral de litio aumentaron la frecuencia de los volúmenes de subasta. Los compradores, buscando alguna acción de cobertura ante los altos niveles de los futuros, mostraron una aceptación significativamente mayor de los precios del mineral de litio. En consecuencia, los precios de transacción en subasta se alinearon en gran medida con los precios futuros, guiando en cierta medida los precios del mercado del mineral de litio para mantenerse persistentemente altos. En diciembre, la escasa disponibilidad de mineral spot para la venta en el mercado de mineral de litio llevó a ofertas en continuo aumento; los proveedores redujeron la actividad comercial debido al cierre del año fiscal. Los fundidores habían asegurado en gran medida las materias primas para la producción previa a las festividades, por lo que la actividad de compra disminuyó. Sumado a que los futuros del carbonato de litio superaron la marca de 110.000 yuanes, los compradores adoptaron una actitud cautelosa de esperar y observar ante los altos precios del mineral de litio, resultando en una actividad de transacción mediocre.
II. Mercado de Baterías Usadas: Coeficientes en Disputa entre Pérdidas y Aumentos por Seguimiento de PreciosFigura 2, Tendencia del Coeficiente de Masa Negra Triaria FOB Corea del Sur
Imagen 2, Tendencia del Coeficiente de Masa Negra Triaria FOB Malasia
Imagen 3: Tendencia del Coeficiente de Masa Negra Triaria FOB Malasia
En el cuarto trimestre de 2025, el mercado de baterías recicladas se encontraba en una feroz pugna entre costos y ganancias. De octubre a principios de noviembre, debido a las pérdidas continuas por la masa negra de LFP comprada externamente para la producción de carbonato de litio, los márgenes de beneficio se mantuvieron entre -5% y -6%. A excepción de algunas empresas de reciente creación, la mayoría de las compañías de reciclaje de LFP optaron por detener la producción o mantener únicamente el procesamiento por contrato para clientes industriales en condiciones de pérdidas. La situación en el sector de la hidrometalurgia de materiales ternarios fue similar, con beneficios rondando entre el 1 % y el 3 %.
A medida que los precios de los productos químicos de litio se dispararon a mediados y finales de noviembre, la rentabilidad en el extremo del reciclaje mejoró con la recuperación de los precios de las sales. Debido a compras anticipadas, la actividad comercial de la masa negra de LFP aumentó sustancialmente y los precios se fortalecieron rápidamente junto con el alza de los productos químicos de litio. El precio de la masa negra de piezas polares de LFP subió de 3050-3300 yuanes/mtu a 4300-4650 yuanes/mtu a finales de diciembre. La masa negra de ternarios y LCO recibió el apoyo del aumento continuo de los precios del sulfato de cobalto, mostrando los coeficientes de descuento un claro incremento en diciembre. El coeficiente de níquel-cobalto de la masa negra de piezas polares ternarias FOB Corea del Sur aumentó del 90 % a principios de octubre al 95 % a finales de diciembre; el coeficiente de níquel-cobalto de la masa negra de piezas polares ternarias FOB Malasia también subió del 68,5 % a finales de octubre al 72,5 % a finales de diciembre.
III. Perspectivas para el primer trimestre de 2026: Tira y afloja entre oferta y demanda y reajuste racional de la valoración en la cadena industrial
Mineral. De cara al primer trimestre de 2026, se espera que el suministro mundial de mineral de litio exhiba características de fluctuación en niveles altos y liberación de elasticidad de precios. Aunque la principal fuente de incremento en la producción de carbonato de litio provendrá de la puesta en marcha de capacidad integrada, con una tasa de crecimiento interanual estimada de alrededor del 30 %, durante la fase inicial del tira y afloja, las firmes intenciones de mantener los precios de los proveedores de mineral extranjeros proporcionarán un fuerte soporte de coste mínimo para los precios de los productos químicos de litio. A medida que el mercado digiere gradualmente la prima emocional de diciembre, se espera que la actividad comercial del mineral vuelva a un rango racional en medio del tira y afloja entre la "fluctuación en niveles altos" y la "demanda de reaprovisionamiento".
Sales. La operación central del mercado de productos químicos de litio en el primer trimestre de 2026 cambiará del "impulso emocional" a la "valoración basada en fundamentos". La demanda interna se verá afectada por las vacaciones del Año Nuevo Chino y la desaceleración estacional en el mercado de vehículos de nueva energía, lo que conducirá a una contracción significativa de los programas de producción de materiales de cátodo en enero, y la desinventarización se ralentizará considerablemente en comparación con el fuerte impulso de noviembre. Se prevé que los precios de los productos químicos de litio en el primer trimestre encuentren un nuevo equilibrio bajo la influencia combinada del soporte de altos costos y la retracción estacional de la demanda.
Reciclaje, El mercado de baterías recicladas en el primer trimestre de 2026 enfrentará una doble prueba de reparación de ganancias y temporada baja. A medida que los precios de los productos químicos de litio se estabilicen, la negociación de los coeficientes de descuento en el extremo del reciclaje se volverá más racional. Debido a la reducción en los programas de producción de las fábricas de materiales ternarios y de fosfato de hierro y litio (LFP) aguas abajo en enero, se espera que el ritmo de adquisición de masa negra y baterías usadas se desacelere. El mercado futuro se centrará en si el sector del reciclaje puede lograr una estabilidad de ganancias a largo plazo mediante una relajación de la oferta y precios estables de la sal, una vez que los precios del litio vuelvan a los fundamentos. Se anticipa que los precios de productos como la masa negra de piezas polares de LFP entrarán en un rango de fluctuación en niveles altos a medida que se estabilicen los precios de los productos químicos de litio.
