Esta semana, el mercado nacional de cobre secundario mantuvo su tendencia alcista impulsada por múltiples factores favorables, con los precios del cobre subiendo 2.800 yuanes/tonelada durante la semana, alcanzando nuevamente un máximo histórico. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong siguió el aumento a 82.800-83.000 yuanes/tonelada, con un alza de 1.600 yuanes/tonelada dentro de la semana. A pesar del continuo aumento de precios, la actividad comercial no se recuperó simultáneamente, mostrando una notable característica de "alza de precios pero bajo volumen". Por el lado de la oferta, desde las vacaciones del Día Nacional, muchos comerciantes de materias primas de cobre reciclado han adoptado una postura cautelosa hacia el mercado de fin de año, controlando activamente los niveles de inventario, lo que limitó la oferta circulante real durante esta ronda de aumentos de precios. La mayoría de los comerciantes adoptaron un modelo de compra basado en pedidos, adquiriendo materias primas del mercado solo después de recibir demanda de entrega de los clientes posteriores, lo que further redujo la actividad en el mercado spot. Por el lado de la demanda, aunque suprimida por los altos precios, los usuarios finales mantuvieron compras rígidas para garantizar la entrega de pedidos, lo que impulsó a las empresas de barras de cobre secundario a reponer pasivamente los inventarios de materias primas.
Los datos mostraron que la tasa de operación de barras de cobre secundario esta semana fue del 18,16%, recuperándose significativamente 9,02 puntos porcentuales en comparación mensual, pero aún cayendo 13,39 puntos porcentuales interanuales. La diferencia de precio entre las barras de cobre electrolítico y las barras de cobre secundario se amplió a 2.230 yuanes/tonelada, un aumento de 135 yuanes en comparación mensual; el descuento promedio de las barras de cobre secundario en Jiangxi frente a los futuros de cobre se expandió a 1.726 yuanes/tonelada, subiendo 174 yuanes/tonelada en comparación mensual. En el contexto de altos costos, el beneficio bruto de las empresas esta semana fue de 1.507 yuanes/tonelada, un aumento de 153 yuanes/tonelada en comparación mensual, lo que indica que, aunque los precios de las materias primas subieron, los ajustes sincrónicos en los precios de los productos terminados aún preservaron márgenes de beneficio limitados para el segmento de procesamiento.
La divergencia regional del mercado continuó destacándose. En Hubei, debido a cuotas limitadas de facturas en diciembre, las empresas solo pudieron priorizar la satisfacción de las demandas de facturas para pedidos anteriores, y la recuperación de la producción siguió obstaculizada; la relación oferta-demanda en el mercado de facturas en Guangdong y Jiangxi se volvió cada vez más ajustada, con las tasas impositivas de las facturas subiendo al 7% y 7,5%, respectivamente, aumentando significativamente en comparación mensual. La escasez de facturas intensificó la presión sobre el capital de trabajo de las empresas, restringiendo particularmente a las pequeñas y medianas empresas de procesamiento. Aunque algunos recursos de materias primas se desplazaron a otras regiones después de las paradas de producción en Jiangxi y Hubei, la oferta general del mercado se mantuvo en un equilibrio ajustado, sin mostrar un patrón más flexible a pesar del aumento de precios. Acercándose el fin de año, la combinación del endurecimiento de la liquidez del mercado y los ajustes de políticas ha amplificado aún más la complejidad de las operaciones de la industria. Aunque los precios del cobre aún tienen potencial alcista respaldado por vientos macroeconómicos favorables, la aceptación de los compradores posteriores sigue siendo limitada, lo que dificulta que el consumo real se expanda al mismo ritmo. Mientras tanto, se espera que la tensión estructural en el mercado de facturas persista hasta fin de año, imponiendo restricciones periódicas a la producción y operaciones de las empresas.
Mirando hacia la próxima semana, el enfoque del mercado se centrará en dos aspectos: primero, si los precios del cobre pueden estabilizarse por encima de los 94.000 yuanes/tonelada—cualquier debilitamiento marginal en el sentimiento macro podría desencadenar una corrección de precios, estimulando así la liberación de cierta demanda reprimida; segundo, el impacto de las condiciones de capital de fin de año en el mercado de pagarés—si las presiones de liquidez se alivian, podría brindar una ventana para que las empresas reanuden la producción. Sin embargo, dado la continua temporada baja tradicional de consumo y el inventario social persistentemente alto, el espacio para mayores aumentos de precios sigue siendo relativamente limitado. Se espera que el mercado de barras de cobre secundario mantenga un equilibrio ajustado de "precios altos, volumen bajo", con la industria en su conjunto aún en una fase de adaptación política y ajustes estructurales profundos.
