I. Panorama integral de los proyectos globales de hidrógeno reducidos a la mitad
(I) Mercado estadounidense:
Como actor clave en la industria mundial del hidrógeno, Estados Unidos ha experimentado recientemente ajustes de proyectos particularmente frecuentes. PlugPower anunció oficialmente la suspensión de seis grandes proyectos de hidrógeno verde en construcción en Texas, Nueva York y otras ubicaciones. Durante la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2025, la empresa declaró explícitamente que esta decisión se debió a "problemas de viabilidad económica" y "cambios en las condiciones del mercado". El CEO Andy Marsh enfatizó que la compañía reasignaría fondos al mercado de suministro de energía de respaldo para centros de datos, que ofrece retornos más rápidos. Este cambio estratégico también refleja indirectamente las presiones de rentabilidad que enfrentan los proyectos de hidrógeno verde.
(II) Mercado chino:
Los proyectos de hidrógeno verde en China también han mostrado una tendencia de ajuste notable. El Proyecto de Demostración del Parque Integrado de Bajo Carbono de Hidrógeno Amoníaco + Infraestructura con Millones de Kilovatios de Energía Eólica y Solar en la Zona de Alta Tecnología de Alxa de Guoneng también anunció que renunciaría voluntariamente a su cuota de construcción, declarando explícitamente que "dada la actual caída en el precio de mercado del amoníaco verde, la viabilidad económica del proyecto no cumplió con las expectativas, no satisfizo los requisitos de la empresa matriz y no puede lograr la conexión total a la red según lo aprobado". La cancelación de estos proyectos refleja los desafíos prácticos que la industria china del hidrógeno verde enfrenta al escalar. Las grandes inversiones requeridas para proyectos integrados de energía eólica-solar-hidrógeno-amoníaco imponen demandas más estrictas sobre el retorno de la inversión. Cuando las condiciones del mercado no pueden cumplir con las expectativas de rentabilidad, las empresas eligen racionalmente salir proactivamente.
(III) Alcance global:
Más allá de los mercados chino y estadounidense, proyectos de hidrógeno verde en muchas otras regiones también han reducido su capacidad o contraído su alcance geográfico debido a diversos problemas. Fortescue de Australia anunció recortes en su gasto en I+D de hidrógeno en Australia y reducciones de personal, redirigiendo recursos a mercados internacionales como Marruecos y Brasil. Masdar de los EAU desvió "miles de millones de dólares" en inversiones de hidrógeno verde hacia la IA y los centros de datos, y la energía del proyecto solar desértico de 6,000 millones de dólares ahora se está desviando a centros de datos. El proyecto Catalina de España redujo en un ６３％ su objetivo de capacidad de hidrógeno verde para ２０３０． La energética alemana E．ON canceló un proyecto nacional de hidrógeno verde de ２０ MW y se retiró del plan del gasoducto H₂Ruhr．
II． Cuatro razones fundamentales para la "reducción a la mitad" de los proyectos de hidrógeno verde
(A) "Techo" de costes： La brecha de precio entre el hidrógeno verde y el convencional es difícil de salvar
La falta de competitividad de precios es la razón más crítica para el enfriamiento del interés en los proyectos de hidrógeno verde． Actualmente， existe una brecha significativa entre el costo de producción del hidrógeno verde a nivel global y el del hidrógeno gris convencional， con el hidrógeno verde cotizando aproximadamente tres veces más alto que el hidrógeno gris． Este diferencial de precios disuade a los usuarios finales en industrias como los sectores industrial y de transporte．
(B) "Vacío" de demanda del mercado： Las aplicaciones downstream aún no han logrado escala e impulsado la demanda
El desarrollo de la industria del hidrógeno verde depende de la absorción efectiva por parte de los mercados downstream． Sin embargo， la demanda global de hidrógeno verde aún no ha alcanzado una escala de crecimiento， lo que lleva a una situación incómoda generalizada de "tener capacidad pero no mercado"． El sector industrial， como principal consumidor de hidrógeno， incluye empresas en industrias como el acero， productos químicos y otras que， debido a la presión de costes， aún dependen en gran medida del hidrógeno gris convencional y muestran una baja aceptación del hidrógeno verde． La falta de acuerdos de compra a largo plazo y estables se ha convertido en una razón directa para la cancelación de muchos proyectos．
(C) "Inversión" de políticas： Reducciones de subsidios e incertidumbre regulatoria aumentan los riesgos de inversión
El apoyo político es un impulsor crucial en las etapas iniciales de la industria del hidrógeno verde． Sin embargo， los ajustes recientes a las políticas de hidrógeno en muchas partes del mundo han socavado gravemente la confianza inversionista de las empresas． La terminación anticipada de la política de crédito fiscal ４５V de EE．UU． ha causado que algunos proyectos pasen directamente de la rentabilidad a las pérdidas． Al mismo tiempo， la complejidad de los métodos de cálculo del crédito fiscal ha dificultado que muchos proyectos cumplan con las condiciones de subsidio， reduciendo aún más el atractivo de las políticas． En la UE， aunque la estrategia de hidrógeno aún avanza， la dirección política se está volviendo gradualmente más cautelosa．Otros países también están ajustando sus políticas de hidrógeno, pasando de una expansión agresiva a una inversión racional.
(D) Interrupción de financiación: doble restricción de largos ciclos de retorno de inversión y presión de financiación
Los proyectos de hidrógeno verde se caracterizan por grandes escalas de inversión y largos ciclos de retorno, lo que entra en conflicto con la preferencia del mercado de capitales por rendimientos a corto plazo. El prolongado período de recuperación ha disuadido a muchos inversores.
III. Características comunes de los proyectos "supervivientes": elementos clave para la viabilidad económica
En el contexto de numerosos proyectos globales de hidrógeno verde que se "detienen a mitad de camino", algunos proyectos continúan avanzando. La mayoría de estos proyectos se encuentran en regiones ricas en energías renovables, como Oriente Medio y el norte de África, donde los abundantes recursos solares y eólicos reducen significativamente los costes de electricidad. Al mismo tiempo, estos proyectos suelen estar situados cerca de grandes usuarios de hidrógeno, como las industrias siderúrgica y química, reduciendo los costes de transporte y creando un modelo de "producción local, consumo local", mejorando efectivamente la economía del proyecto.
IV. Conclusión: la oscuridad antes del amanecer: la industria del hidrógeno verde necesita un avance racional
El fenómeno de que los proyectos de hidrógeno verde se "detengan a mitad de camino" no es un signo de declive de la industria, sino los inevitables dolores de crecimiento a medida que el sector pasa de la validación de conceptos a la comercialización. Los desafíos centrales que enfrenta actualmente la industria global del hidrógeno verde esencialmente provienen de un desajuste entre la madurez tecnológica, la competitividad de costes, la demanda del mercado y el apoyo político. Sin embargo, desde la perspectiva de la tendencia más amplia de transición energética, el hidrógeno verde es un camino inevitable. No hay necesidad de apresurarse, ni hay motivo para la desesperación. Un enfoque tranquilo y racional es esencial para superar el actual estancamiento.
