Pronóstico para la próxima semana: Insuficientes impulsores alcistas a corto plazo, los metales ferrosos continuarán fluctuando dentro de un rango
Esta semana, los productos de acero terminado fluctuaron dentro de un rango, mientras que las materias primas mostraron tendencias divergentes, con el carbón de coque y el coque debilitándose y el mineral de hierro subiendo durante la semana, aunque el precio promedio semanal bajó ligeramente en comparación con la semana anterior. En la primera mitad de la semana, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una videoconferencia sobre las garantías de suministro energético para la temporada de calefacción 2025-2026 y mantuvo conversaciones con China Coal y Shenhua. En medio de las expectativas de garantías de suministro, los futuros del carbón de coque y el coque se desplomaron significativamente, mientras que otros metales ferrosos no mostraron cambios significativos. En la segunda mitad de la semana, los fundamentos mostraron que el inventario de los cinco principales productos siderúrgicos continuó disminuyendo, pero la demanda se debilitó aún más. En el frente macro, el gobierno de EE. UU. puso fin a su cierre, mejorando el sentimiento del mercado y empujando ligeramente al alza los precios de los metales ferrosos. En el mercado spot, la demanda especulativa mejoró en la segunda mitad de la semana, mientras que los usuarios finales compraron principalmente según necesidad a precios bajos.
A corto plazo, según el seguimiento de la encuesta de SMM, la producción media diaria de arrabio aumentó en 4,900 toneladas métricas en comparación con la semana anterior esta semana. Sin embargo, algunas acerías, considerando las pérdidas y las paradas invernales, podrían enfrentar riesgos de reducción en la producción de arrabio más adelante. Aún así, considerando las concesiones del carbón de coque y el coque, es poco probable que el apoyo del lado de las materias primas colapse rápidamente. Para los productos de acero, el inventario de los cinco principales productos siderúrgicos continúa disminuyendo, con los materiales de construcción superando a las chapas y planchas en la reducción de existencias, pero están surgiendo características de demanda de temporada baja. En general, la lógica de negociación del mercado a corto plazo ha vuelto a los fundamentos. El lado de las materias primas aún tiene apoyo, mientras que la demanda de acero terminado continuará su desempeño de temporada baja. La atención posterior se centrará en la contracción del lado de la oferta. Se espera que los metales ferrosos mantengan una tendencia de fluctuación dentro de un rango la próxima semana, con probabilidad de que las materias primas muestren tendencias divergentes entre el mineral de hierro y el coque.
Mineral de Hierro: Los precios tocaron fondo y se recuperaron esta semana, se espera que continúen las fluctuaciones débiles y dentro de un rango la próxima semana
Esta semana, los precios del mineral de hierro mostraron una tendencia de tocar fondo y recuperarse. Al comienzo de la semana, los precios de futuros cayeron a un mínimo reciente de 756 yuanes por tonelada métrica, afectados principalmente por las expectativas del mercado de una disminución en la producción de arrabio. Desde mediados de semana, los precios de futuros se estabilizaron y repuntaron, pero el centro de precios general aún se desplazó a la baja en comparación con la semana anterior, con el precio promedio semanal de finos de PB en los puertos de Shandong bajando 3 yuanes por tonelada en términos semanales. Los precios nacionales del mineral de hierro mostraron divergencias: los precios en Tangshan, Qian'an y Qianxi en Hebei subieron entre 1 y 5 yuanes por tonelada, mientras que en el oeste de Liaoning, Chaoyang, Beipiao y Jianping se mantuvieron básicamente planos; los precios en el este de China cayeron entre 20 y 25 yuanes por tonelada. Mirando hacia la próxima semana, la proporción de acerías que enfrentan pérdidas se ha ampliado aún más, especialmente las acerías del interior que sufren pérdidas severas, lo que lleva a un aumento en el mantenimiento de altos hornos. Adicionalmente, las acerías del noroeste de China están entrando gradualmente en paradas invernales, por lo que se espera que la producción de arrabio retroceda significativamente. En el lado de la oferta, el primer envío de Simandou ha sido despachado, y las recientes interrupciones climáticas en el extranjero se han debilitado. Algunas minas podrían impulsar los objetivos anuales a fin de año, lo que potencialmente impulsaría un aumento continuo en los envíos, presentando en general un patrón de oferta fuerte y demanda débil, limitando el espacio alcista para los precios. Sin embargo, considerando que el desequilibrio entre oferta y demanda en la industria aún no se ha intensificado, si el inventario de las acerías continúa disminuyendo, los precios del mineral de hierro también encontrarán difícil caer bruscamente. En general, se espera que los precios del mineral de hierro permanezcan en un estado lento la próxima semana.
Coque: Se Implementa la Cuarta Ronda de Aumentos de Precios, el Mercado Podría Mantenerse Firme la Próxima Semana
En el frente de noticias, las acerías principales de Hebei y Shandong aceptaron la cuarta ronda de aumentos de precios del coque, con incrementos de 50 a 55 yuanes por tonelada, efectivos desde las 00:00 del 15 de noviembre. En el lado de la oferta, los costos de coquización continuaron aumentando, las pérdidas en las plantas de coque se ampliaron, y hay planes de intensificar las restricciones de producción. La producción de coque en las plantas de coque disminuyó ligeramente, pero los envíos se mantuvieron fluidos sin presión inmediata de inventario. En el lado de la demanda, los precios del acero fluctuaron a la baja, las pérdidas en las acerías empeoraron, y algunas acerías aumentaron el mantenimiento de altos hornos, lo que llevó a una reducción en la demanda de coque y un enfoque en la compra según sea necesario. En los fundamentos de las materias primas, las inspecciones de seguridad invernales en las minas de carbón se volvieron más estrictas, los inventarios en algunas minas eran bajos, y el crecimiento de la oferta era limitado. Sin embargo, el ritmo de reabastecimiento por parte de los compradores downstream se desaceleró, el sentimiento del mercado hacia los aumentos de precios se debilitó, las subastas en línea mostraron un desempeño mixto, y el número de subastas fallidas aumentó. Actualmente, la mayoría de los inventarios de las minas de carbón han caído a niveles bajos o medios, y con los pedidos anticipados ya realizados, los precios del carbón de coque cuentan con respaldo. A corto plazo, es probable que los precios del carbón de coque se mantengan estables. En resumen, el soporte de costos es fuerte, y se espera que se implemente la cuarta ronda de aumentos en el precio del coque. Sin embargo, tanto la oferta como la demanda de coque son débiles, lo que dificulta nuevos incrementos de precios. Es posible que el mercado del coque se mantenga firme en el corto plazo.
Chatarra de Acero: Las Acerías Muestran Fuerte Deseo de Negociar Bajadas de Precios, Tendencia Fluctuante Difícil de Revertir
Por el lado de la oferta, los futuros de la barra corrugada mostraron una tendencia fluctuante, el sentimiento de espera y observación en el mercado se intensificó, y los patios de chatarra y los comerciantes aceleraron los envíos para evitar posibles riesgos de volatilidad de precios. Las llegadas diarias promedio de chatarra a las acerías aumentaron ligeramente en comparación con la semana anterior. Por el lado de la demanda, las transacciones en el mercado de productos de acero terminados mostraron un rendimiento mediocre, la presión operativa en las empresas siderúrgicas persistió, y algunas acerías intensificaron el control sobre los precios de compra de materias primas, con un deseo notablemente más fuerte de presionar a la baja los precios. En general, el mercado actual de chatarra presenta un patrón de "oferta ligeramente más laxa, demanda relativamente débil". Hasta que las ganancias de las acerías muestren una mejora sustancial, es probable que los precios de la chatarra mantengan una tendencia fluctuante a corto plazo.
Barra Corrugada: La Escasez Fortalece la Disposición de los Productores a Mantener Precios Firmes, Limitado Potencial de Subidas y Bajadas a Corto Plazo
Esta semana, los precios de la barra corrugada estuvieron deprimidos, con el precio promedio nacional en 3,091 yuanes/tonelada, un aumento de 13 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior. Por el lado de la oferta, las acerías en Xinjiang se concentraron en el mantenimiento anual, y la mayoría de las fábricas en otras regiones, que ya enfrentaban pérdidas, programaron mantenimiento anual o cambiaron la producción de barras corrugadas a flejes, lo que llevó a una mayor disminución en la producción. Algunas acerías de horno eléctrico reanudaron la producción según lo planeado esta semana, y la tasa de operación aumentó ligeramente. Sin embargo, las fábricas originalmente programadas para reanudar la producción la próxima semana pospusieron debido a las pérdidas, por lo que la tasa de operación podría estabilizarse con una tendencia a la baja. Por el lado de la demanda, muchas regiones del norte entraron en la fase de parada invernal, lo que llevó a una disminución estacional de la demanda. Actualmente, las transacciones en el este de China mostraron un rendimiento moderado, pero los proyectos en otras regiones principalmente compraron según la necesidad, lo que resultó en un rendimiento mediocre de las transacciones. Situación del inventario： La reducción de la oferta continuó impulsando el desinventario， pero la presión del inventario social se mantuvo más alta en comparación interanual con años anteriores． Según se supo， los mercados del centro－oeste y norte de China experimentaron escasez de inventario físico y falta de especificaciones． Sumado a los precios locales al contado relativamente bajos， los comerciantes mostraron poca disposición a vender con pérdidas， mientras que los acereros mantuvieron activamente los precios firmes， proporcionando un fuerte soporte para el fondo de los precios al contado． Mirando hacia adelante， las fluctuaciones de precios en el lado de las materias primas no están sincronizadas， debilitando el soporte de costos； hasta que la rentabilidad de los acereros mejore， se mantendrán los bajos niveles actuales de producción． Además， los factores del lado de la demanda no son suficientes para impulsar los precios al alza． Por lo tanto， es probable que los precios al contado mantengan un movimiento lateral en el corto plazo， con un potencial limitado de subida o bajada． Posteriormente se debe prestar atención a la diferencia de precios entre el norte y el sur de China． Algunos acereros en el norte de China ya tienen planes de trasladar recursos al sur， pero los inventarios en el este de China están altos para el mismo período． Si el diferencial de precios norte－sur se mantiene favorable， el movimiento hacia el sur podría suprimir los precios de los materiales del sur， lo que es desfavorable para el fondo de los precios al contado．
Bobina laminada en caliente： Los precios se consolidaron esta semana， se espera que se muevan lateralmente con una tendencia débil la próxima semana
Los precios de la bobina laminada en caliente se consolidaron esta semana， con un volumen de transacciones al contado en un nivel moderado y un comercio decente a precios bajos． En el lado de la oferta y la demanda， el impacto del mantenimiento en la producción de bobina laminada en caliente esta semana fue de １４４，０００ toneladas， y múltiples acereros tienen planes de mantenimiento invernal， por lo que la presión de la oferta retrocedió ligeramente． Sin embargo， la producción se mantuvo en niveles medios a altos en comparación interanual． En el lado de la demanda， la demanda aparente continuó recuperándose esta semana． El inventario total de bobina laminada en caliente se sitúa ahora en ５．４４５．８００ toneladas， una disminución de ８２，７００ toneladas semanales． Según el desempeño del inventario social de gran muestra de SMM， excepto por la presión continua en el mercado del noreste， otros mercados están desinventariando． El mercado del norte de China， que había tenido una mayor acumulación de inventario anteriormente， también experimentó cierto alivio． Se espera que el inventario continúe disminuyendo la próxima semana． En el lado de los costos， según una encuesta de SMM sobre el mantenimiento de los acereros， la producción de arrabio enfrenta un riesgo de disminución la próxima semana， poniendo bajo presión los precios del mineral． Sin embargo， considerando que el carbón coquizable y el coque aún tienen margen de negociación， el soporte del lado de los costos se mantiene en el corto plazo． En general， acercándose al final del año， se debe prestar mucha atención al mantenimiento de las líneas de laminación de los acereros．A corto plazo，el desempeño del lado de la oferta tiene prioridad sobre la narrativa del lado de la demanda，y el espacio para mejorar el desequilibrio entre la oferta y la demanda de bobina laminada en caliente es limitado．Por lo tanto，se espera que la bobina laminada en caliente esté en un período de estancamiento la próxima semana，con el contrato más negociado fluctuando entre 3，200 y 3，270．
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