Los datos de SMM mostraron que el contrato de acero inoxidable más negociado (SS2512) experimentó una tendencia "centro-bajista" esta semana. Al 14 de noviembre a las 10:30, el contrato se cotizaba a 12,340 yuanes/tonelada, una disminución de 220 yuanes/tonelada (-1.8%) respecto a la cotización de 12,560 yuanes/tonelada del 7 de noviembre a las 10:30. Los futuros continuaron explorando a la baja basándose en la debilidad previa, con cierta recuperación técnica intermedia, pero la presión de la media móvil superior fue evidente, y el centro general siguió desplazándose hacia abajo.
Desde una perspectiva macro, aunque la Fed de EE. UU. anunció un recorte de tasas de 25 puntos básicos, su efecto fue contrarrestado por la crisis de liquidez causada por el cierre previo del gobierno estadounidense. Esta semana, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó un proyecto de ley de financiación con una votación de 222 a 209, proporcionando fondos para asistencia alimentaria, salarios de empleados federales y la reanudación de las operaciones de control de tráfico aéreo, marcando el fin de un récord de 43 días de cierre del gobierno federal. El fin del cierre alivió las preocupaciones sobre el "desorden" en la economía estadounidense, llevando a una reparación a corto plazo en la aversión al riesgo. Sin embargo, los datos de empleo y manufactura permanecieron débiles, limitando el apoyo macro a las materias primas.
A nivel nacional, el tono político continuó enfocándose en "estabilizar el crecimiento y promover la inversión". El desarrollo más notable esta semana fue la publicación el 11 de noviembre de Varias Medidas para Promover aún más la Inversión Privada por la Oficina General del Consejo de Estado. El documento propuso 13 medidas dirigidas, incluyendo guiar capital privado hacia infraestructura de economía de baja altitud, aumentar el apoyo presupuestario central para proyectos de inversión privada elegibles y apoyar a más proyectos de inversión privada para emitir REITs de infraestructura. Estas medidas buscan mejorar las expectativas de inversión privada, expandir la escala efectiva de inversión y fortalecer el suministro de financiamiento en los sectores de manufactura e infraestructura. A mediano y largo plazo, se espera que estas medidas respalden la demanda de acero inoxidable, particularmente en transporte, energía y fabricación de equipos. Sin embargo, a corto plazo, debido a la lenta recuperación económica y órdenes terminales insuficientes, su impulso directo al consumo spot es limitado, y la demanda general permanece deprimida.
Fundamentalmente, la demanda débil sigue siendo el problema central en el mercado del acero inoxidable. Las compras terminales han sido principalmente basadas en necesidades, con transacciones de mercado débiles. El leve aumento en los futuros anteriormente no tuvo continuidad en el mercado spot, y el retroceso de los futuros esta semana reflejó en cierta medida la convergencia de los precios de futuros y spot. El consumo de la serie 200 también se mantuvo débil, con un fuerte sentimiento de espera y observación. Los comerciantes vendían a precios más bajos para mover volumen, y la recuperación general de la demanda fue lenta.
El inventario social se situó en alrededor de 952,000 toneladas, con un ligero aumento semanal, y un ritmo lento de desinventario. Con el inventario en un nivel relativamente alto y transacciones débiles, el mercado spot careció de suficiente apoyo, limitando así el rebote en los futuros.
El lado de los costos continuó disminuyendo. Al 14 de noviembre, la cotización del NPI de alto grado fue de alrededor de 905.5 yuanes por mtu, y la del ferrocromo de alto carbono fue de alrededor de 8,075 yuanes por tonelada (contenido metálico del 50%), ambos disminuyendo en diversos grados semanalmente. El continuo debilitamiento de los precios de las materias primas presionó aún más a la baja la línea de costos del acero inoxidable, limitando el espacio alcista para los precios de los productos terminados y dificultando el proporcionar un apoyo efectivo.
En general, los futuros del acero inoxidable recibieron un apoyo limitado de las expectativas de flexibilización macro esta semana, con una demanda débil y la caída de los precios de las materias primas continuando dominando el mercado. El fin del cierre en EE. UU. proporcionó un impulso temporal al sentimiento del mercado, pero no fue suficiente para revertir la tendencia débil. A nivel nacional, se espera que las políticas que apoyan la inversión privada mejoren las inversiones en manufactura e infraestructura a mediano y largo plazo, pero la demanda a corto plazo sigue siendo lenta. Los altos niveles de inventario, las transacciones lentas y la disminución de los costos presionaron colectivamente los precios del acero inoxidable. A corto plazo, se espera que el mercado permanezca en un estado de estancamiento, con la atención centrada en los ajustes de los programas de producción, los cambios en el inventario y si los precios de las materias primas pueden estabilizarse.
