１１．７ Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Futuros：Durante la sesión nocturna del ６ de noviembre， el contrato de aluminio más negociado en la SHFE subió al máximo del año antes de retroceder y fluctuar en niveles altos． El contrato ２５１２ abrió en ２１，６０５ yuanes／tonelada， alcanzó un máximo de ２１，７０５ yuanes／tonelada y un mínimo de ２１，５２０ yuanes／tonelada， y cerró en ２１，５３５ yuanes／tonelada， un descenso del ０．４４％ respecto al cierre anterior． Técnicamente， el sistema de medias móviles mostró una alineación alcista （ＭＡ５： ２１，５２５ ＞ ＭＡ１０： ２１，３９６．５ ＞ ＭＡ２０： ２１，１９４ ＞ ＭＡ６０： ２０，８７９．６７）， y el ＭＡＣＤ en el gráfico de velas de ４ horas mantuvo un cruce dorado （ＤＩＦＦ： １２５．１２， ＤＥＡ： １１９．４４）． En cuanto a la tendencia， aunque los precios retrocedieron desde el máximo durante la sesión nocturna， aún cerraron en ２１，５３５ yuanes／tonelada， por encima de la mayoría de las medias móviles a corto plazo， lo que indica que la tendencia alcista actual sigue técnicamente intacta， aunque se debe prestar atención a los riesgos de retroceso a corto plazo．
Frente Macroeconómico：Xi Jinping enfatizó durante un informe de trabajo sobre el Puerto Franco de Comercio de Hainan que la construcción del puerto es una decisión importante tomada por el Comité Central del PCCh para profundizar la reforma y la apertura en la nueva era． Es esencial estudiar e implementar a fondo el espíritu de la Cuarta Sesión Plenaria del ２０º Comité Central del PCCh， y bajo el liderazgo centralizado y unificado del Comité Central， todas las partes relevantes deben colaborar estrechamente y tomar medidas proactivas para lograr plenamente los objetivos de construcción del Puerto Franco de Comercio de Hainan mediante esfuerzos sostenidos． （Alcista ★） El gobernador de la Fed de EE． UU．， Milan， declaró que se espera que la Fed recorte las tasas de interés en diciembre， con la esperanza de ajustar las tasas a un nivel neutral en incrementos de ５０ puntos básicos； muchos colegas prefieren ajustes de ２５ puntos básicos． （Alcista ★）
Fundamentos：En cuanto a inventarios， según estadísticas de SMM， el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres regiones principales de China se situó en ４６８，５００ toneladas el ６ de noviembre， una disminución de ４，０００ toneladas respecto al período anterior． El inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos regiones fue de １０２，５００ toneladas， sin cambios respecto al período anterior， con Guangdong experimentando una reducción de existencias de １，５００ toneladas， mientras que Wuxi experimentó una acumulación de inventario de １，５００ toneladas．
Mercado Primario de Aluminio：Ayer， el aluminio de la SHFE fluctuó a la baja en la sesión matutina， pero su centro de negociación se desplazó al alza en comparación con la sesión matutina del día de negociación anterior．En la segunda sesión de negociación， el centro subió aún más， acercándose a un máximo cercano a los 21，500 yuanes por tonelada métrica． En el este de China， a medida que el precio absoluto se recuperó， el ánimo de negociación se debilitó ligeramente． Los vendedores cotizaron inicialmente alrededor del precio promedio de SMM en la apertura， pero las transacciones fueron generalmente débiles， con operaciones reales principalmente con descuentos de 10 yuanes por tonelada métrica hasta la paridad frente al precio promedio de SMM． Ayer， el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2．87， un aumento de 0．01 en comparación con el mes anterior， mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2．78， una disminución de 0．02 en comparación con el mes anterior． El precio de aluminio A00 de SMM fue de 21，360 yuanes por tonelada métrica， un aumento de 60 yuanes por tonelada métrica respecto al día de negociación anterior， con un descuento de aproximadamente 30 yuanes por tonelada métrica frente al contrato 2511， una disminución de 10 yuanes por tonelada métrica respecto al día anterior． En el centro de China， los precios del aluminio aumentaron ligeramente ayer， pero la carga en tránsito disminuyó， el inventario de lingotes de aluminio de Gongyi se redujo， los proveedores mantuvieron los precios firmes y se mostraron reacios a vender， la disponibilidad en el mercado se tensó， el sentimiento de adquisición en el mercado del centro de China mejoró aún más， y los precios de transacción reales estuvieron con una prima de 10－20 yuanes por tonelada métrica frente al precio promedio de SMM en el centro de China． Ayer， el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2．89， una disminución de 0．01 en comparación con el mes anterior； el índice de sentimiento de compra fue de 2．88， un aumento de 0．03 en comparación con el mes anterior． SMM en el centro de China cerró en 21，240 yuanes por tonelada métrica， un aumento de 80 yuanes por tonelada métrica respecto al día de negociación anterior， con un descuento de 150 yuanes por tonelada métrica frente al contrato de noviembre， un aumento de 10 yuanes por tonelada métrica respecto al día de negociación anterior， y el diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de －120 yuanes por tonelada métrica， un aumento de 20 yuanes por tonelada métrica respecto al día de negociación anterior．
Materias Primas de Aluminio Reciclado：Ayer， los precios al contado del aluminio primario aumentaron en comparación con el día de negociación anterior， con el cierre al contado de SMM A00 en 21，360 yuanes por tonelada métrica， y los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron al alza del aluminio． A medida que la temporada alta tradicional terminó， la demanda descendente divergió significativamente． La demanda estable de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición proporcionó más apoyo al consumo， mientras que la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio forjado mostró signos iniciales de debilitamiento． Sin embargo， la oferta ajustada del mercado siguió siendo el tema principal， manteniendo los precios de adquisición altos， aunque la sostenibilidad de los niveles altos necesita observación． Ayer， la chatarra de aluminio UBC embalada se ofreció principalmente a 16，000－16，650 yuanes por tonelada métrica (sin impuestos)， y la chatarra de aluminio triturada tensa (preciada en base al contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 17，550－18，050 yuanes por tonelada métrica (sin impuestos)．Los precios de chatarra de aluminio UBC prensada se mantuvieron estables, mientras que el alambre de aluminio limpio para colada, la chatarra de aluminio fragmentada tensa (cotizada según contenido de aluminio), los bujes de rueda usados y la chatarra de aluminio para fundición mecánica, entre otros, subieron entre 50 y 100 yuanes por tonelada métrica en comparación con el mes anterior. Ayer, los precios spot del aluminio retrocedieron y los precios de la chatarra de aluminio en Shanghái, Zhejiang, Jiangsu y otras regiones siguieron la tendencia con ligeros ajustes. En cuanto al diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghái se amplió en 60 yuanes por tonelada métrica respecto al mes anterior, hasta 2,622 yuanes por tonelada métrica, mientras que la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta libre de pintura en Foshan se amplió en 38 yuanes por tonelada métrica en comparación con el mes anterior, hasta 2,266 yuanes por tonelada métrica. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme esta semana, y el rango de precio principal de la chatarra de aluminio fragmentada tensa (cotizada según contenido de aluminio) podría ascender a 18,000-18,500 yuanes por tonelada métrica. Si los precios del aluminio primario continúan subiendo, transmitirán aún más efectos positivos, sumado a la demanda de reposición de existencias por parte de las empresas de aluminio secundario en un contexto de bajos inventarios, el patrón de oferta ajustada es difícil de cambiar a corto plazo. En el lado de la demanda, el fin de la temporada alta tradicional y las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental que suprimen la demanda de chatarra de aleación de aluminio forjado podrían intensificar la divergencia del mercado, requiriendo una atención cercana al ritmo de adquisición de materias primas por parte de las empresas de aluminio secundario al entrar en la temporada baja y la sostenibilidad de los pedidos de los usuarios finales. Si los precios del aluminio primario retroceden tras una subida rápida, el mercado de chatarra de aluminio enfrentará presión de corrección, especialmente las variedades de chatarra de aleación de aluminio forjado, que están en mayor riesgo por las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental. En general, el mercado continuará la puja entre vendedores y compradores, y se recomienda seguir de cerca las tendencias del aluminio primario y los desarrollos de políticas.
Aleación de Aluminio Secundaria:Los futuros de aleación de aluminio fundido se mantuvieron firmes esta semana, operando en general en el rango de 20,600-20,850 yuanes por tonelada métrica. Al cierre del jueves, el contrato más negociado 2601 cerró a 20,705 yuanes por tonelada métrica. En el mercado spot, los precios de ADC12 subieron de manera estable, con la oferta de SMM alcanzando 21,300 yuanes por tonelada métrica al 30 de octubre, un aumento de 100 yuanes por tonelada métrica en comparación con la semana anterior. En cuanto a los costos, afectados por el ajuste en la oferta, los precios de la chatarra de aluminio (especialmente la chatarra de aluminio tenso) continuaron al alza. Mientras tanto, los precios del cobre alcanzaron repetidamente nuevos máximos, sumado al aumento de los precios del silicio, lo que impulsó aún más los costos de las materias primas para las plantas de aluminio secundario. En este contexto, los precios de aleaciones de aluminio como el A380, con mayor contenido de cobre, también aumentaron, y el diferencial actual del A380 sobre el ADC12 se ha ampliado a 1,100-1,400 yuanes por tonelada. En cuanto a la demanda, la demanda de aluminio secundario se mantuvo estable con una tendencia positiva esta semana, ya que las empresas reportaron ligeros aumentos de pedidos en sectores como el automotor, pero limitadas por los bajos inventarios tanto de productos terminados como de materias primas, las estrategias de aceptación de pedidos se volvieron más cautelosas. En el lado de la oferta, impulsadas por la mejora en los pedidos, la tasa de operación de las principales empresas de aluminio secundario aumentó 0.5 puntos porcentuales en la semana hasta 59.1%, pero los incrementos en la tasa de operación a nivel industrial aún enfrentaban presión: además de factores persistentes como la escasez de materias primas, pérdidas en producción e incertidumbres políticas que limitaron la producción este mes, algunas plantas de aleación en Hebei y otras regiones registraron menores tasas de operación debido a controles relacionados con la protección ambiental. En las importaciones, las ofertas de ADC12 en el extranjero subieron a $2,560-2,590 por tonelada y, sumado al fortalecimiento del RMB, la pérdida inmediata por tonelada en importaciones se redujo a menos de 200 yuanes. En general, los factores alcistas y bajistas se entrelazan en el mercado actual, pero el soporte de los costos y la oferta domina, y se espera que los precios del ADC12 tengan más probabilidades de subir que de bajar a corto plazo, con atención necesaria en los precios de las materias primas, los cambios en los inventarios y el desempeño de los pedidos de los consumidores finales.
Resumen del Mercado de Aluminio:En general, en el frente macro, el sentimiento optimista persistió tanto a nivel nacional como en el extranjero. Fundamentalmente, se espera que las restricciones ambientales en noviembre durante el invierno afecten las tasas de operación de empresas individuales, pero considerando que la producción de aluminio no puede caer inmediatamente a cero después del cierre de cubas, se espera que los cambios en la producción sean relativamente pequeños. Respecto a la proporción de aluminio líquido, algunas empresas reportaron que se espera que la demanda de los usuarios finales se debilite el próximo mes, y es probable que la proporción de aluminio líquido retroceda. En el lado de los inventarios, a medida que termina la temporada alta tradicional, la proporción de aluminio líquido enfrentó cierta presión en máximos en noviembre, la presión de la oferta de lingotes de aluminio aumentó y era difícil garantizar la estabilidad de la demanda bajo los altos precios del aluminio; SMM espera que el inventario nacional de lingotes de aluminio se estabilice con un ligero aumento en la primera mitad de noviembre, operando alrededor de 600,000-650,000 toneladas. En general, aunque los impulsores fundamentales son limitados, el desempeño macroeconómico se mantiene optimista tanto a nivel nacional como en el extranjero, y se espera que los precios del aluminio continúen fluctuando en niveles altos, pronosticándose que el aluminio en la SHFE cotice entre 21,300 y 21,900 yuanes por tonelada y el aluminio en el LME entre 2,830 y 2,930 dólares por tonelada la próxima semana.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
