Panorama macroeconómico: a nivel internacional, el PPI de EE. UU. de agosto registró un aumento interanual del 2,6%, frente a una expectativa del 3,3%; experimentó una caída mensual del 0,1%, en contraste con el incremento esperado del 0,3%. Este descenso mensual del PPI estadounidense, el primero en cuatro meses, reforzó las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed en la reunión de la próxima semana, con el mercado descontando casi por completo tres recortes para lo que resta del año. La presidenta de México, Sheinbaum, declaró que el país está considerando imponer aranceles adicionales a naciones sin acuerdos comerciales con México, incluida China. Trump firmó una orden ejecutiva que permite a EE. UU. ajustar dinámicamente los aranceles (como eliminar los aranceles de ciertos productos) tras alcanzar acuerdos marco o finales con socios comerciales extranjeros, manteniendo simultáneamente los aranceles existentes sobre derivados del acero y el aluminio hasta la firma de los acuerdos. A nivel nacional, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) y otros cinco departamentos lanzaron conjuntamente una campaña especial para rectificar el caos en línea en la industria automotriz. El viceministro de Comercio, Yan Dong, declaró en una conferencia de prensa el día 8 que las negociaciones del Área de Libre Comercio China-ASEAN 3.0 se han completado en su totalidad, y China mantendrá comunicación con la ASEAN, avanzará activamente en el proceso de firma y promoverá la firma formal del protocolo del Área de Libre Comercio China-ASEAN 3.0 para fin de año. La temporada de informes intermedios 2025 concluyó; aunque el desempeño general de las empresas inmobiliarias no fue ideal, restauró en cierta medida la confianza del mercado.
En el aspecto fundamental, la capacidad operativa de aluminio nacional se mantuvo elevada, con una tasa de operación industrial que aumentó ligeramente en comparación semana tras semana, a medida que algunos proyectos de reemplazo y transformación tecnológica en el suroeste de China avanzaron de manera estable. Proporción de aluminio líquido: septiembre es la temporada alta tradicional, y algunas empresas reportaron un aumento en los planes de venta directa de aluminio líquido, con expectativas de que la proporción de aluminio líquido repunte levemente. En el frente de costos, los precios spot de alúmina fluctuaron dentro de un rango estrecho, y el costo real del aluminio cambió mínimamente en comparación mes a mes, cayendo aproximadamente 11 yuanes por tonelada en comparación semana tras semana hasta 16,738 yuanes por tonelada el jueves pasado, mientras que la utilidad teórica inmediata del aluminio aumentó 121 yuanes por tonelada en comparación mes a mes hasta 3,951 yuanes por tonelada. En el aspecto de costos, los precios spot de alúmina se mantuvieron deprimidos, y el costo real del aluminio continuó disminuyendo en comparación mes a mes, cayendo aproximadamente 182 yuanes por tonelada en comparación semana tras semana hasta 1,643 yuanes por tonelada el jueves pasado, mientras que la utilidad teórica inmediata del aluminio aumentó 432 yuanes por tonelada en comparación mes a mes hasta 4,422 yuanes por tonelada. Lado de la demanda, con la llegada del período de consumo pico de septiembre, la mayoría de las empresas de extrusión informaron una mejora en la situación de los pedidos. Esta semana, la tasa de operación de las principales empresas nacionales de extrusión de aluminio aumentó 1 punto porcentual WoW hasta el 54%, y las tasas de operación en otros sectores downstream también mostraron diversos grados de recuperación. En cuanto a inventario, según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las áreas de consumo principal registró 625,000 toneladas este jueves, desstockando 6,000 toneladas desde el lunes y 1,000 toneladas WoW desde el jueves pasado. Aunque las salidas de los almacenes mostraron alguna mejora al entrar en septiembre, los primas y descuentos siguieron bajo presión. Además, se informa que, aunque se espera que las mercancías en tránsito disminuyan recientemente, la disminución aún no es significativa, y si el punto de inflexión de la desinversión surgirá suavemente a mediados de septiembre requiere una observación adicional.
En general, el mercado de aluminio actualmente se beneficia de vientos macroeconómicos multidimensionales, proporcionando un fuerte apoyo a los precios del aluminio. A nivel internacional, el PPI de EE. UU. disminuyó en agosto por primera vez en cuatro meses, reforzando las expectativas de un recorte de la tasa de interés de la Fed de EE. UU. en la reunión de la próxima semana. El mercado ya ha descontado casi por completo tres recortes de tasa para el resto del año. La incertidumbre en torno a la guerra arancelaria persiste, pero su impacto negativo ha disminuido. A nivel nacional, la confianza del mercado se ha recuperado, y hay una gran expectativa por medidas más sustanciales en la segunda mitad del año para impulsar el consumo y el crecimiento económico. Fundamentalmente, septiembre es la temporada pico tradicional, con la proporción de aluminio líquido esperada a rebotar ligeramente. Aunque el soporte de costos continúa debilitándose, el rendimiento del lado de la demanda está recuperándose. En cuanto a inventario, según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio electrolítico en las principales áreas de consumo registró 625,000 toneladas este jueves, disminuyendo 6,000 toneladas desde el lunes y 1,000 toneladas WoW. Aunque las salidas de los almacenes mejoraron en septiembre, los primas y descuentos siguieron bajo presión. Aunque se espera que las mercancías en tránsito disminuyan, la disminución aún no es significativa. Si el punto de inflexión de la desinversión surgirá suavemente a mediados de septiembre requiere una observación adicional. En general, los vientos macroeconómicos internos y externos, junto con un rendimiento fundamental en recuperación, están manteniendo bien los precios del aluminio. Se espera que el aluminio SHFE cotice entre 20,700–21,200 yuanes/mt la próxima semana, mientras que el aluminio LME se espera que cotice entre $2,600–$2,680/mt. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio se acercan al umbral de 21,000 yuanes, la aceptación y el rendimiento de los sectores descendentes aún están por verse. SMM continuará monitoreando el cumplimiento real de los pedidos en varios sectores.
