SHANGHAI, 3 de septiembre (SMM) -
Cobre
Futuros: El cobre en la LME abrió a 9.873,5 dólares/tonelada durante la noche, tocó inicialmente un mínimo de 9.851 dólares/tonelada al inicio de la sesión, luego subió constantemente y alcanzó un máximo de 10.015 dólares/tonelada cerca del cierre, finalmente cerró en 10.013,5 dólares/tonelada, con un aumento del 1,4%, con un volumen de negociación que alcanzó 26.000 lotes y un interés abierto de 277.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2510 abrió a 79.500 yuanes/tonelada durante la noche, cayó inicialmente a 79.470 yuanes/tonelada al inicio de la sesión, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza y tocó un máximo de 80.440 yuanes/tonelada cerca del cierre, finalmente cerró en 80.410 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,79%, con un volumen de negociación que alcanzó 38.000 lotes y un interés abierto de 186.000 lotes.
Precio: En el frente macro, la administración Trump planea celebrar una reunión de emergencia el miércoles sobre la apelación del fallo arancelario. Si la apelación falla, los aranceles relevantes podrían revocarse y los impuestos reembolsarse, con el mercado atento a los desarrollos. Además, la nueva ronda de sanciones de EE.UU. a las exportaciones de petróleo de Irán, junto con la expectativa de la OPEP+ de mantener los niveles actuales de producción y pausar nuevos aumentos en la reunión de este fin de semana, impulsaron conjuntamente la tendencia alcista continua en los precios internacionales del crudo, lo que es positivo para los precios del cobre. En el lado fundamental, en la oferta, los suministros importados y nacionales continuaron llegando, pero la oferta de cobre de alta calidad seguía relativamente ajustada, con un mercado de oferta general relativamente flojo. En la demanda, los altos precios del cobre suprimieron el ánimo de compra de los consumidores. Considerando tanto los factores macro como fundamentales, se espera que los precios del cobre tengan soporte por debajo hoy.
Aluminio
Futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 abrió a 20.680 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20.865 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.665 yuanes/tonelada, y cerró en 20.845 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,60% respecto al precio de cierre del día anterior. El volumen de negociación fue de 60.200 lotes y el interés abierto de 220.000 lotes. En el día anterior, la LME abrió a 2.619,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.625 dólares/tonelada, un mínimo de 2.600 dólares/tonelada, y cerró en 2.621,5 dólares/tonelada.
Resumen: En el frente macro, el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed de EE. UU., junto con las políticas de China para impulsar la demanda interna, han creado un ambiente general favorable, lo que podría mejorar las perspectivas de consumo de aluminio. Sin embargo, llevará tiempo que las políticas de apoyo internas se traduzcan en un consumo real. Fundamentalmente, en el lado de la oferta, con la puesta en marcha de una pequeña cantidad de capacidad de reemplazo, la capacidad operativa está aumentando ligeramente y la producción crece moderadamente. Se espera que la proporción de aluminio líquido repunte en septiembre. En cuanto a costos, el costo total semanal de la industria del aluminio cambió mínimamente, manteniéndose altos los márgenes de beneficio. El lado de la demanda sigue siendo el enfoque central para el mercado. A medida que se acerca la temporada alta de septiembre a octubre, las tasas de operación semanales en sectores como extrusión de aluminio y placas, láminas y bandas mostraron señales más fuertes de recuperación. Al entrar en septiembre, el consumo actual solo muestra una mejora marginal, y el desapilamiento efectivo de inventarios aún requiere tiempo. Sin embargo, el inventario total no es alto, y algunas empresas de aluminio secundario en provincias como Anhui y Jiangxi han recibido avisos sobre la terminación de políticas de reembolso de impuestos, lo que plantea un riesgo de disminución en las tasas de utilización de capacidad para empresas que usan chatarra, brindando cierto apoyo al consumo de aluminio primario. Durante la temporada alta tradicional en septiembre, es más probable que los precios del aluminio suban en general, pero persiste la presión en los niveles superiores. Para que los precios superen efectivamente el nivel de resistencia significativo de 21,000 yuanes/tonelada, será necesario que se materialicen las expectativas de la temporada alta de consumo en septiembre-octubre, validado por un punto de inflexión en el desapilamiento de inventarios y un desempeño sostenido en las operaciones downstream.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 2,003.5 dólares/tonelada, tocó brevemente un máximo de 2,007 dólares/tonelada antes de caer. En la sesión europea, bajó a 1,984.5 dólares/tonelada, luego recuperó parte de las pérdidas al cierre, terminando en 1,998.5 dólares/tonelada, un descenso del 0.42%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2510 abrió con un hueco a la baja en 16,810 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 16,800 yuanes/tonelada antes de recuperarse. Los osos redujeron posiciones, impulsando al plomo en SHFE a fluctuar al alza y cerrar en un máximo de 16,895 yuanes/ton, un aumento del 0,12%.
Al entrar en septiembre, el aumento de mantenimiento en las fundiciones primarias y secundarias de plomo, junto con las tensiones no resueltas en el suministro de materias primas y mayores caídas en los TC de concentrado de plomo, podrían respaldar los precios para mantenerse bien ante las esperadas reducciones de suministro. Sin embargo, vale la pena señalar que después de la conclusión de la Cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghai esta semana en Tianjin y el desfile militar en Beijing, la atención se centrará en el levantamiento de las restricciones logísticas y de transporte en el norte de China. En ese momento, la oferta circulante en el mercado spot aumentará. Considerando el actual desempeño mediocre del consumo de plomo, existe la posibilidad de una presión bajista a corto plazo sobre los precios del plomo.
Zinc
Futuros: Durante la noche, el zinc en LME abrió en 2,831 dólares/ton. Los alcistas aumentaron posiciones al inicio, impulsando al zinc en LME al alza a lo largo de la media móvil diaria. Durante el horario europeo, el centro de precios se desplazó alrededor de 2,860 dólares/ton antes de que entraran los bajistas y salieran los alcistas, probando niveles más bajos. En la sesión nocturna, el centro de precios bajó a 2,840 dólares/ton pero rebotó para consolidarse cerca de 2,860 dólares/ton al cierre, estableciéndose en 2,865,5 dólares/ton, un aumento de 32,5 dólares/ton (1,15%). El volumen de negociación subió a 13,277 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 4,327 lotes a 197,000. Durante la noche, el contrato más negociado de zinc en SHFE 2510 abrió en 22,250 yuanes/ton. Después de probar brevemente 22,230 yuanes/ton al inicio, subió constantemente con la entrada de alcistas y la salida de bajistas, cerrando en el máximo del día de 22,365 yuanes/ton, un aumento de 100 yuanes/ton (0,45%). El volumen de negociación se situó en 59,362 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 956 lotes a 107,000.
Pronóstico del precio del zinc: El zinc en LME registró una racha de cuatro días de ganancias durante la noche, con varias medias móviles proporcionando soporte por debajo y la brecha KDJ expandiéndose al alza. Los precios del zinc fluctuaron al alza durante la noche, ya que el inventario en LME continuó disminuyendo mientras que la estructura de backwardation LME 0-3 se amplió a 20,44 dólares/ton, con una mayor concentración de fondos. El zinc en SHFE formó una vela alcista con cabeza desnuda durante la noche, enfrentando resistencia de las medias móviles diarias 20/40 por encima. Bajo la expectativa macro de un recorte de tasas, los fondos bajistas principalmente salieron del mercado durante la noche, junto con el movimiento al alza del zinc en SHFE impulsado por LME, pero el soporte fundamental sigue siendo insuficiente. Monitorizar la dinámica de fondos.
Estaño
Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2510) tocó fondo en 272,000 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna, luego se recuperó gradualmente a 274,000 yuanes/tonelada y cerró en 274,100 yuanes/tonelada, un 0.08% menos que el día anterior.
Macro: (1) Nvidia (NVDA.O) declaró que los informes recientes sobre los chips H100/H200 con "restricciones de suministro" y "agotados" son falsos. Como explicamos en nuestro informe de ganancias, los socios de servicios en la nube pueden arrendar todos los chips H100/H200 en línea, pero esto no significa que no podamos aceptar nuevos pedidos. Tenemos suficiente inventario de H100/H200 para satisfacer de inmediato todas las demandas de pedidos. Los rumores de que las ventas del chip H20 están afectando los suministros de H100/H200 o los productos Blackwell también son completamente falsos: las ventas de H20 no afectarán la capacidad de suministro de Nvidia para otros productos. (2) El comité de impuestos de India propuso un aumento significativo en el impuesto al consumo de los vehículos eléctricos de lujo, recomendando elevar la tasa impositiva de los vehículos eléctricos con precios entre 2 millones y 4 millones de rupias (aproximadamente $22,700 a $45,400) del 5% al 18%, y apoyando impuestos más altos para vehículos eléctricos con precios superiores a $46,000, afirmando que estos vehículos son utilizados por el "segmento de alto nivel" de la sociedad. (3) Trump: Se celebrará una reunión de emergencia sobre las decisiones arancelarias el miércoles. Se presentará una apelación ante la Corte Suprema tan pronto como el miércoles; si la apelación arancelaria es rechazada, los aranceles tendrán que ser retirados. Si la decisión arancelaria es desfavorable, se tendrán que reembolsar billones de dólares. Se instará a la Corte Suprema a acelerar la decisión.
Fundamentales: (1) Interrupciones en el suministro: El suministro general de mineral de estaño se está ajustando en las principales áreas de producción como Yunnan, con algunas fundidoras manteniendo paradas de producción para mantenimiento en septiembre (Alcista ★). (2) Demanda: Industria fotovoltaica: Tras la oleada de instalaciones, los pedidos de barras de estaño fotovoltaico en el este de China disminuyeron, y algunos productores registraron tasas de operación más bajas; Industria electrónica: Los usuarios finales de electrónicos en el sur de China entraron en la temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que generó un fuerte sentimiento de espera entre los usuarios finales, con pedidos que solo cubren compras justo a tiempo; Otros sectores: La demanda se mantuvo estable en áreas como hojalata y productos químicos, sin superar las expectativas.
Mercado al contado: Las transacciones en el mercado al contado se enfriaron, con la mayoría de los operadores reportando solo transacciones de un dígito ayer. Las empresas de usuarios finales y aguas abajo adoptaron en gran medida una actitud de esperar y ver ante los precios actuales, manteniendo una compra justo a tiempo.
