SHANGHÁI, 15 de agosto (SMM) -
Futuros de cobre
: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.775,5 dólares/tonelada, cayó directamente a un mínimo de 9.714 dólares/tonelada, luego fluctuó considerablemente hacia arriba, tocando un máximo de 9.780 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente se estableció en 9.777 dólares/tonelada, sin cambios. El volumen de negociación alcanzó las 15.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 269.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre 2509 en la SHFE abrió a 78.760 yuanes/tonelada, tocó inicialmente un máximo de 78.960 yuanes/tonelada, luego vio cómo su centro se desplazaba hacia abajo a un mínimo de 78.740 yuanes/tonelada antes de rebotar en un patrón en forma de "V" hacia el cierre, estableciéndose finalmente en 78.940 yuanes/tonelada, con una caída del 0,23%. El volumen de negociación fue de 18.000 lotes y los intereses abiertos totalizaron 152.000 lotes.
Precios: A nivel macro, el Índice de Precios al Productor (PPI) de Estados Unidos en julio aumentó un 0,9% mensual, lo que marca el mayor incremento desde 2022 y señala presiones inflacionarias más amplias en los próximos meses. Tras la publicación de los datos, los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) rechazaron las expectativas de una importante reducción de los tipos de interés en septiembre, lo que hizo que el índice del dólar estadounidense subiera y pesara sobre los precios del cobre. En el lado de la oferta, aunque las llegadas de cobre importado complementaron el mercado, la oferta nacional siguió siendo escasa. Se espera que las llegadas de cobre importado aumenten aún más la próxima semana, lo que podría mejorar la estructura de la oferta. En el lado de la demanda, surgió un impulso de recuperación a medida que la demanda de los clientes finales se recuperó gradualmente a finales de agosto, lo que impulsó la disminución semanal de las existencias. Los datos mostraron que hasta el jueves 14 de agosto, las existencias de cobre principales de SMM en toda China cayeron 6.000 toneladas desde el lunes hasta las 125.600 toneladas, con una disminución de 6.400 toneladas semanal desde el jueves anterior. En cuanto a los precios, se esperaba que los precios del cobre fluctuaran dentro de un rango, ya que Trump y Putin tenían previsto reunirse hoy para discutir el conflicto entre Rusia y Ucrania.
Aluminio
Futuros: En la sesión nocturna del jueves, el contrato más negociado de aluminio 2509 en la SHFE abrió a 20.710 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20.785 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 20.705 yuanes/tonelada y cerró a 20.760 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 43.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 198.000 lotes. El jueves, el aluminio en la LME abrió a 2.606 dólares/tonelada, con un punto máximo de 2.627,5 dólares/tonelada, un punto mínimo de 2.606 dólares/tonelada y cerró a 2.624 dólares/tonelada.
Resumen: En el frente macro, aunque los datos estadounidenses del jueves no cuestionaron la justificación para una reducción de los tipos de interés en septiembre, sí aumentaron las preocupaciones del mercado de que los aranceles aún podrían estimular la inflación en los próximos meses y alterar la trayectoria de la reducción de los tipos de interés para el resto del año. Desde una perspectiva fundamental, se han producido cambios relativamente pequeños en términos de oferta, con una producción operativa de aluminio electrolítico que muestra un aumento constante y leve. En cuanto a los costes, el coste semanal total para la industria del aluminio electrolítico fue de 16.738 yuanes/tonelada, y la industria sigue disfrutando de altos beneficios. En el lado de la demanda, a medida que se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, las tasas de operación semanales de la industria de bajada han mostrado signos de recuperación esta semana. Sin embargo, bajo la influencia de la temporada baja, es difícil que el consumo de los terminales a los materiales procesados supere las expectativas. Las tasas de crecimiento de industrias como los electrodomésticos y la energía fotovoltaica, que contaron con un fuerte apoyo en la etapa inicial, se han ralentizado. Algunos pedidos de exportación de terminales de aluminio también han disminuido, y la industria de la construcción sigue experimentando una disminución súper estacional. En medio de la atmósfera de temporada baja, los precios del aluminio fluctúan en máximos, mientras que la recuperación del consumo sigue siendo relativamente débil. En un contexto de oferta todavía suficiente, la tendencia de un aumento continuo de las existencias a corto plazo sigue sin cambios. En general, los vientos favorables macro a nivel nacional e internacional, junto con los riesgos potenciales de suministro de aluminio, mantuvieron los precios en un buen nivel. Sin embargo, durante la temporada baja, la presión de aumento de las existencias sigue siendo importante. Tras la digestión del sentimiento positivo, el nivel de precios del aluminio puede enfrentar el riesgo de un salto inicial y luego una retirada, y el nivel de 21.000 yuanes/tonelada sigue bajo presión.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 1.988 dólares/tonelada, fluctuó a la baja durante la sesión asiática, se recuperó tras tocar un mínimo de 1.980 dólares/tonelada en la sesión europea, alcanzó un máximo de 1.996,5 dólares/tonelada y finalmente cerró a 1.990 dólares/tonelada, con un aumento de 2 dólares/tonelada o del 0,10%.
Durante la noche, el contrato más negociado del plomo en la SHFE abrió a la baja con un hueco a 16.820 yuanes/tonelada, subió ligeramente en la sesión inicial, alcanzó un máximo de 16.870 yuanes/tonelada antes de debilitarse bajo presión, tocó un mínimo de 16.790 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 16.805 yuanes/tonelada, con una disminución de 10 yuanes/tonelada o del 0,06%.
Futuros del zinc
: Durante la noche, el zinc en la LME abrió a 2.818 dólares/tonelada. Tras la apertura, el zinc en la LME fluctuó a lo largo de la línea media diaria, alcanzando un mínimo de 2.810,5 dólares/tonelada durante la sesión. Luego fluctuó hacia arriba, alcanzando un máximo de 2.851 dólares/tonelada cerca del final de la sesión, y cerró a 2.842,5 dólares/tonelada, con un aumento de 31 dólares/tonelada. El volumen de negociación aumentó a 7.717 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 588 lotes hasta los 194.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado del zinc SHFE 2510 abrió a 22.500 yuanes/tonelada. En la sesión inicial, el zinc SHFE alcanzó un mínimo de 22.500 yuanes/tonelada. Tras la apertura, fluctuó considerablemente alrededor de la línea media diaria, alcanzando un máximo de 22.600 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna. Luego retrocedió de nuevo hasta cerca de la línea media diaria, y cerró a 22.570 yuanes/tonelada, con un aumento de 75 yuanes/tonelada o un 0,33%. El volumen de negociación disminuyó a 30.792 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 4.772 lotes hasta los 87.974 lotes.
Pronóstico del precio del zinc: Durante la noche, el zinc en la LME registró una vela alcista, con la media móvil de 20 días proporcionando soporte por debajo. Los datos del Índice de Precios al Productor (PPI) de Estados Unidos para julio mostraron el mayor aumento en tres años, y reaparecieron los comentarios agresivos de la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense se recuperara de sus mínimos. Los inversores siguieron siendo cautelosos, pero con el inventario de zinc en la LME continuando a disminuir, el bajo nivel de inventario proporcionó cierto apoyo a los precios del zinc. El zinc en la LME cayó inicialmente, pero luego subió, con el centro general básicamente estable. Durante la noche, el zinc SHFE registró una vela alcista, con la media móvil de 5 días actuando como resistencia por encima. El jueves, el inventario de lingotes de zinc nacional aumentó en 10.000 toneladas mensuales hasta las 129.000 toneladas, y la tendencia de crecimiento del inventario continuó. Sin embargo, apoyado por la recuperación de los precios del zinc en la LME, el zinc SHFE mantuvo una tendencia fluctuante durante la sesión nocturna.
Estaño
: El contrato más negociado del estaño SHFE (SN2509) fluctuó dentro de un rango limitado a bajos niveles durante la sesión nocturna, y cerró a 266.500 yuanes/tonelada, con una disminución del 0,76% respecto al día anterior.
Macro: (1) Según fuentes informadas, la administración de Trump está negociando con Intel (INTC.O) para que el Gobierno estadounidense adquiera una participación en el fabricante de chips en dificultades, apoyando su expansión de fabricación nacional. Este acuerdo ayudaría al plan de Intel de construir un centro de fábricas en Ohio, que inicialmente se prometió que se convertiría en la planta de chips más grande del mundo a pesar de los retrasos repetidos. Las discusiones se produjeron tras una reunión esta semana entre Trump y el director ejecutivo de Intel. La propuesta implica un pago de capital por parte del Gobierno de Estados Unidos, y los detalles aún se están finalizando, por lo que el tamaño de la participación potencial no está claro. Las acciones de Intel subieron un 8,9 % hasta los 24,20 dólares en las operaciones finales tras la noticia. En lo que va de año, las acciones han ganado un 11 % hasta el cierre del miércoles. (2) Los datos de la CPCA mostraron que las ventas de camionetas alcanzaron las 41.000 unidades en julio de 2025, lo que representa un aumento interanual del 1,7 %, pero una disminución mensual del 15,0 %, situándose en un nivel medio en los últimos cinco años. Las ventas de enero a julio totalizaron 348.000 unidades, lo que representa un aumento interanual del 11,0 %. (3) Actualizaciones de la Reserva Federal de Estados Unidos: ① Daly: Una reducción significativa de los tipos de interés el próximo mes no parece apropiada. ② Moussalem: Una reducción de 50 puntos básicos no se ajusta a las condiciones o datos económicos actuales. ③ El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Besant: No abogó por una reducción de 150 puntos básicos de los tipos de interés de la Reserva Federal, sino que simplemente señaló que los modelos sugieren una tasa neutral más baja.
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el suministro: El suministro de mineral de estaño se reduce en áreas de producción clave como Yunnan, y es probable que algunas fundiciones mantengan cierres de mantenimiento o reducciones menores de la producción en agosto (Alcista★). (2) Demanda: Sector fotovoltaico: Tras el auge de las instalaciones, los pedidos de barras de estaño disminuyeron en el este de China, lo que reduce las tasas de operación de algunos productores. Electrónica: Los usuarios finales del sur de China entraron en temporada baja debido a los altos precios del estaño, lo que fomenta una fuerte actitud de esperar y ver, con solo pedidos de compra justo a tiempo. Otros sectores: Demanda estable para el estañado y los productos químicos sin superar las expectativas.
Mercado spot: El estaño en la SHFE cayó ligeramente durante la sesión nocturna, lo que llevó a algunos clientes a preparar ofertas cerca de los 265.000 yuanes/tonelada, mientras que unos pocos hicieron compras justo a tiempo. La mayoría de los operadores informaron de transacciones limitadas, con un volumen global que sigue siendo bajo.
