Resumen matutino de SMM sobre el estaño del 12 de agosto de 2025:
Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2509) abrió con alzas en la sesión nocturna antes de una ligera corrección, y cerró en 269.600 yuanes/tonelada, un 0,61% más que el día anterior.
Macro: (1) Según las últimas estadísticas de CINNO Research, la inversión total en la industria de semiconductores de China (incluida Taiwán) alcanzó los 455.000 millones de yuanes en el primer semestre de 2025, lo que representa una disminución del 9,8% interanual, lo que refleja la fase de ajuste cíclico de la industria mundial de semiconductores. La disminución se ha reducido considerablemente en comparación con la caída del 41,6% interanual del año pasado. (2) En respuesta a los rumores del mercado de que "Nvidia y AMD acordaron entregar el 15% de los ingresos por ventas de chips de IA en el mercado chino al Gobierno de EE.UU.", Nvidia declaró que cumple con las normas establecidas por el Gobierno de EE.UU. para participar en el mercado global. La demanda de cómputo acelerado es global, y Nvidia seguirá sirviendo a tantos clientes como sea posible dentro de las normas. Hasta el momento, AMD no ha respondido. (3) Trump publicó que "no impondrá aranceles al oro", pero no proporcionó más explicaciones. El 31 de julio, la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE.UU. notificó a una empresa de Nueva York que los lingotes de oro importados de Suiza estarían sujetos a los llamados aranceles recíprocos impuestos por Trump a Suiza, que actualmente son del 39%. Los precios del oro subieron posteriormente. La administración Trump emitió un comunicado la semana pasada diciendo que Trump firmaría una orden ejecutiva para aclarar los niveles de aranceles al oro, pero aún no se ha emitido dicha orden.
Fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está agotando en las principales áreas de producción como Yunnan, y algunas fundiciones pueden mantener paradas de mantenimiento o pequeños recortes de producción en agosto (Alcista★). (2) Lado de la demanda: Industria fotovoltaica: Tras la oleada de instalaciones, los pedidos de barras de estaño fotovoltaico en el este de China disminuyeron, y algunos productores vieron tasas de funcionamiento más bajas. Industria electrónica: Los usuarios finales en el sur de China entraron en temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que llevó a un fuerte sentimiento de espera y observación, con pedidos limitados a adquisiciones justo a tiempo. Otros sectores: La demanda de hojalata y productos químicos se mantuvo estable, sin crecimiento inesperado.
Mercado spot: A pesar de los altos precios generales, algunas empresas hicieron adquisiciones justo a tiempo y pequeñas compras. La mayoría de los comerciantes informaron de transacciones de alrededor de 10 toneladas, mientras que unos pocos negociaron alrededor de dos camiones. Algunos operadores al contado tenían bajos inventarios pero mostraron poco interés en reabastecerse, y las ofertas de las fundiciones se mantuvieron elevadas, lo que resultó en un desempeño generalmente débil en el mercado spot.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo de inversión directo. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
