SHANGHÁI, 1 de agosto (SMM) -
Cobre
Mercado de futuros: El cobre en la LME abrió a 9.626 dólares/tonelada la noche anterior, subió inicialmente a un máximo de 9.665 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja hasta tocar un mínimo de 9.580,5 dólares/tonelada durante la sesión y mantuvo fluctuaciones dentro de un rango antes de cerrar a 9.607 dólares/tonelada, con una caída del 1,26 %. El volumen de negociación alcanzó las 47.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 271.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió a 78.180 yuanes/tonelada la noche anterior, subió inicialmente a un máximo de 78.270 yuanes/tonelada, luego mantuvo fluctuaciones dentro de un rango antes de tocar un mínimo de 77.960 yuanes/tonelada hacia el cierre y finalmente se estableció en 78.010 yuanes/tonelada, con una caída del 0,55 %. El volumen de negociación fue de 24.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 173.000 lotes.
Precio: En el lado macro, los aranceles generalmente empujaron los precios al alza. Los datos mostraron que la tasa de inflación de Estados Unidos se recuperó en junio. Como el mercado esperaba que Trump delineara nuevos aranceles hoy, las presiones inflacionarias persistieron. Mientras tanto, las incertidumbres en torno a los países sin acuerdos comerciales con Estados Unidos aumentaron el sentimiento de riesgo, lo que afectó a los precios del cobre. En el lado de los fundamentos, los proveedores mostraron una baja voluntad de vender en el último día de negociación del mes, mientras que el consumo de uso final se mantuvo débil. En el lado de los inventarios, hasta el jueves 31 de julio, la encuesta de SMM mostró que los inventarios de cobre en las principales regiones chinas disminuyeron en 1.000 toneladas desde el lunes hasta las 119.300 toneladas. Los inventarios semanales dejaron de disminuir y se recuperaron, con un total de inventarios 229.100 toneladas inferiores interanualmente a las 348.400 toneladas registradas en el mismo período del año pasado. En resumen, las incertidumbres macroeconómicas alimentaron el sentimiento de riesgo, mientras que el consumo nacional de la cadena de suministro siguió siendo débil. Se espera que los precios del cobre encuentren resistencia hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.480 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.490 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.430 yuanes/tonelada y un cierre de 20.450 yuanes/tonelada, con una caída del 0,29 % respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió a 2.599 dólares/tonelada, con un máximo de 2.609 dólares/tonelada, un mínimo de 2.562,5 dólares/tonelada y un cierre de 2.562,5 dólares/tonelada, con una caída del 1,74 %.
Resumen: En general, en términos de factores macroeconómicos, el índice PMI manufacturero disminuyó en julio, lo que indica una caída en el nivel de prosperidad del sector manufacturero. Las políticas nacionales relacionadas con la "lucha contra la competencia desleal" han impulsado los precios de los metales industriales, y el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento" se mantiene sin cambios. En el lado de los fundamentos, en medio de la liberación de incrementos de suministro y la supresión del consumo fuera de temporada, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Además, el sentimiento del mercado reciente hacia políticas como la "lucha contra la competencia desleal" y el "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, con los futuros saltando inicialmente y luego retrocediendo. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan en el estancamiento. La atención posterior debe centrarse en los niveles de inventario y los cambios en el sentimiento del capital.
Plomo
La noche anterior, el plomo en la LME abrió a 1.990 dólares/tonelada. Bajo la presión de un frente macro débil y un inventario alto, los bajistas continuaron aumentando sus posiciones después de la apertura, lo que provocó que el plomo en la LME fluctuara a la baja durante todo el día, con el precio más bajo alcanzando los 1.963 dólares/tonelada, un nuevo mínimo en casi dos meses. El plomo en la LME finalmente cerró a 1.969,5 dólares/tonelada, con una caída del 1,13 %, registrando seis días consecutivos de descenso.
La noche anterior, el contrato más negociado de plomo SHFE 2509 abrió a 16.705 yuanes/tonelada. Después de la apertura, los bajistas entraron en el mercado de manera concentrada, lo que provocó que el plomo SHFE cayera rápidamente a 16.630 yuanes/tonelada. Durante este período, debido a las pérdidas en la producción de plomo secundario, el tira y afloja entre los compradores y los vendedores se intensificó, pero la tendencia a la baja se mantuvo sin cambios, con el precio más bajo alcanzando los 16.615 yuanes/tonelada, un mínimo en casi dos meses. El plomo SHFE finalmente cerró a 16.650 yuanes/tonelada, con una caída del 0,95 %, y sus intereses abiertos alcanzaron las 76.262 lotes, un aumento de 3.631 lotes respecto al día anterior.
El frente macro es débil, con una gran afluencia de fondos bajistas al mercado de futuros, lo que provoca que los futuros de plomo nacionales y extranjeros disminuyan sucesivamente. Mirando a los fundamentos, esta semana se ha visto la reanudación de la producción y la puesta en marcha de nueva capacidad en las empresas de plomo primario y secundario, lo que ha provocado un aumento gradual de la oferta. Los cargamentos disponibles en el mercado spot aumentaron significativamente en comparación con la semana pasada, y la prima del plomo spot disminuyó gradualmente hasta la paridad (frente al precio medio del plomo SMM #1). Mientras tanto, el centro de precios general del plomo se movió hacia abajo. En la segunda mitad de la semana, la entusiasmo de compra de las empresas de la cadena de suministro mejoró relativamente, y prefirieron comprar cargamentos recogidos por ellos mismos en las fundiciones con ventajas de precio. El inventario en las fundiciones continuó disminuyendo en comparación con la semana pasada, y la actividad del mercado mejoró. Además, a medida que los precios del plomo cayeron, las pérdidas en la fundición de plomo secundario se ampliaron aún más. Hasta ayer, la pérdida por tonelada fue de 600-800 yuanes/tonelada. El sentimiento de producción y envío de las empresas de plomo secundario disminuyó significativamente, y los precios de parte del plomo refinado secundario se han invertido en comparación con el plomo primario. Continuaremos monitoreando el apoyo de los costos del plomo secundario a los precios del plomo.
Cinc
La noche anterior, el cinc en la LME abrió a 2.779 dólares/tonelada. Al principio de la sesión, el cinc en la LME alcanzó un máximo de 2.805 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja a lo largo de la línea media diaria, tocando un mínimo de 2.742 dólares/tonelada cerca del cierre y finalmente cerró a 2.762 dólares/tonelada, con una caída de 33,5 dólares/tonelada o del 1,2 %. El volumen de negociación aumentó a 11.799 lotes, y los intereses abiertos aumentaron en 1.164 lotes hasta los 190.000 lotes. La noche anterior, el cinc en la LME registró una vela alcista, con la media móvil de 5 días actuando como resistencia. El índice PCE de junio de Estados Unidos superó las expectativas inesperadamente, el índice del dólar estadounidense continuó subiendo y las incertidumbres sobre los aranceles persistieron, lo que provocó que el cinc en la LME continuara fluctuando a la baja.
La noche anterior, el contrato más negociado de cinc SHFE 2509 abrió a 22.300 yuanes/tonelada. Al principio de la sesión, el cinc SHFE fluctuó brevemente a la baja hasta tocar un mínimo de 22.285 yuanes/tonelada, luego subió continuamente hasta alcanzar un máximo de 22.425 yuanes/tonelada durante la sesión antes de mantener una tendencia fluctuante dentro de un rango. Finalmente cerró a 22.400 yuanes/tonelada, con un aumento de 55 yuanes/tonelada o del 0,25 %. El volumen de negociación disminuyó a 44.861 lotes, y los intereses abiertos cayeron en 1.593 lotes hasta los 109.000 lotes. La noche anterior, el cinc SHFE registró una vela alcista, con la media móvil de 40 días actuando como resistencia. SMM espera que la producción nacional de cinc refinado continúe aumentando en agosto, con el patrón de aumento de la oferta y debilitamiento de la demanda en el lado de los fundamentos sin cambios. El cinc SHFE mantendrá una tendencia fluctuante durante la noche, y se debe prestar atención a los cambios en el sentimiento macro.
Estaño
Futuros: El contrato más negociado de estaño SHFE (SN2509) abrió a la baja en la sesión nocturna y mantuvo una consolidación a nivel bajo, cerrando a 264.200 yuanes/tonelada, con una caída del 0,74 % respecto al día anterior.
Macro: (1) El presidente estadounidense Trump firmó una orden ejecutiva que establece tasas de "aranceles recíprocos" que van desde el 10 % hasta el 41 % para varios países y regiones. Según la orden, a Taiwán se le asignó un arancel recíproco del 20 %. Los países no especificados aplicarán uniformemente una tasa arancelaria del 10 %. Además, los bienes de países o regiones que eluden los aranceles mediante el transbordo a través de terceros lugares estarán sujetos a un impuesto de transbordo del 40 %. (2) Aranceles—① Casa Blanca: Trump firmará una orden ejecutiva el 31 de julio para imponer tasas arancelarias más altas a varios países que no logren alcanzar acuerdos comerciales antes de la fecha límite del 1 de agosto.
② Secretario del Tesoro de EE. UU.: todo el equipo comercial está frustrado con la India. ③ Primer Ministro de Malasia: las tarifas arancelarias de EE. U.U. sobre los productos malasios se anunciarán pronto. ④ Se informa que la India busca firmar acuerdos de libre comercio con varios países. ⑤ Trump declaró que el acuerdo arancelario entre EE. U.U. y México se extenderá por 90 días, lo que significa que México seguirá pagando aranceles del 25 % sobre el fentanilo, aranceles del 25 % sobre los automóviles y aranceles del 50 % sobre el acero, el aluminio y el cobre.
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: el suministro de mineral de estaño se reduce en las principales zonas de producción, como Yunnan, y es probable que algunas fundiciones mantengan los cierres por mantenimiento o reducciones menores de la producción en agosto (alcista★). (2) Lado de la demanda: industria fotovoltaica: tras el auge de las instalaciones, los pedidos de barras de estaño en el este de China disminuyeron y algunos productores redujeron las tasas de funcionamiento. Industria electrónica: los usuarios finales del sur de China entraron en temporada baja, lo que, junto con los altos precios del estaño, provocó una fuerte actitud de esperar y ver, y los pedidos solo cubrieron las necesidades esenciales. Otros sectores: la demanda de hojalata, productos químicos, etc., se mantuvo estable sin superar las expectativas.
Mercado spot: las transacciones spot se recuperaron ligeramente, con algunos comerciantes negociando 20-30 toneladas métricas y unos pocos negociando 2-3 camiones. Las empresas de la cadena de suministro vieron un crecimiento de los pedidos y realizaron pequeñas reposiciones de existencias y compras esenciales ayer debido a la presión de inventario.
