8.1 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.480 yuanes/t, con un máximo de 20.490 yuanes/t, un mínimo de 20.430 yuanes/t y cerró a 20.450 yuanes/t, una bajada del 0,29 % respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.599 dólares/t, con un máximo de 2.609 dólares/t, un mínimo de 2.562,5 dólares/t y cerró a 2.562,5 dólares/t, una bajada del 1,74 %.
Macroeconomía: (1) La Oficina Nacional de Estadísticas (ONE) anunció que el PMI manufacturero de China para julio fue del 49,3 %, una bajada de 0,4 puntos porcentuales respecto al mes anterior, lo que indica una ligera contracción en la prosperidad manufacturera. (Bajista★) (2) La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (CNDR) delineó nueve tareas clave para la segunda mitad del año, haciendo hincapié en la necesidad de centrarse en estabilizar el empleo y ampliar la demanda interna, fortalecer la investigación y las reservas de políticas, aumentar los esfuerzos para estabilizar la inversión y promover el consumo, y avanzar en la construcción de un mercado nacional unificado para eliminar la competencia "de ratas". (Alcista★) (3) Trump firmó una orden ejecutiva que aumenta los aranceles estadounidenses sobre Canadá del 25 % al 35 % a partir del 1 de agosto, citando la "inacción y las medidas de represalia" de Canadá, y ajustó simultáneamente los estándares arancelarios para varios países para combatir la evasión de impuestos por reexpedición. (Neutral)
Fundamentos: (1) En cuanto a las existencias, según los datos de SMM sobre las existencias de lingotes de aluminio en tres regiones de China, las existencias de lingotes de aluminio primario nacionales se situaron en 386.000 t el 31 de julio, una bajada de 2.500 t respecto al día anterior. (Alcista★) (2) El 31 de julio, SMM informó de que las existencias de aluminio primario en la Zona Franca de Shanghai eran de 88.500 t y en la Zona Franca de Guangdong de 19.000 t, lo que sumaba un total de 107.500 t, una bajada de 3.300 t semanalmente. (Alcista★) (3) El 31 de julio, las existencias de aluminio LME se registraron en 461.000 t, un aumento de 675 t o del 0,15 % respecto al día anterior. En la última semana, las existencias de aluminio LME aumentaron en 12.900 t o en un 2,88 %. En el último mes, las existencias de aluminio LME aumentaron en 112.400 t o en un 32,24 %. (Bajista★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el centro de los futuros de aluminio SHFE fluctuó a la baja, mientras que en el mercado spot, las primas y los descuentos spot en Shanghai y Henan mostraron un rendimiento mixto. Los proveedores del centro de China mostraron una fuerte reticencia a ceder en los precios, pero las transacciones del mercado en ambas regiones siguieron siendo generalmente lentas, con un ambiente de temporada baja entre los compradores de la cadena de suministro. Específicamente, en el este de China, el mercado spot se negoció principalmente al precio medio de la mañana, y las transacciones de SMM-10 aparecieron más tarde. Actualmente, el ambiente de temporada baja entre los compradores de la cadena de suministro es fuerte, y la principal actividad es la adquisición justo a tiempo, sin que se observe una mejora significativa. Ayer, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.580 yuanes/tonelada, 90 yuanes/tonelada menos que el día anterior, con un descuento de 20 yuanes/tonelada frente al contrato 2508, 10 yuanes/tonelada menos que el día anterior. En la mañana de ayer en el mercado del centro de China, las transacciones se realizaron a SMM centro de China +20, y los precios del mercado mostraron fortaleza. Esto se debió principalmente a la rentabilidad favorable de la cobertura bajo la diferencia de precios actual entre los contratos de futuros, lo que llevó a los proveedores a retener las mercancías. Además, el gran descuento de los precios del centro de China frente a los precios de futuros volvió a encender la reticencia de los proveedores a ceder en los precios, reduciendo la diferencia de precios entre Henán y Shanghai a 150 yuanes/tonelada. Ayer, SMM centro de China se cotizó a 20.430 yuanes/tonelada, con un descuento de 170 yuanes/tonelada frente al contrato 2508.
Materias Primas de Aluminio Secundario: Ayer, el precio spot del aluminio primario cayó 90 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior. El aluminio spot SMM A00 cerró a 20.580 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En medio de la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro enfrentaron una débil liberación de pedidos, y las adquisiciones se impulsaron principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, el precio cotizado centralizado de la chatarra de aluminio UBC embalada osciló entre 15.250 y 157.500 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada tensa (precio de agua) se cotizó entre 16.800 y 17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Regionalmente, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otras áreas siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada. En Jiangxi, Foshan, Hunan, Anhui y otras regiones, los ajustes de precios se quedaron atrás con respecto a los movimientos de los precios del aluminio, y los precios cotizados de ayer se mantuvieron sin cambios intermensuales. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios entre la chatarra de aluminio de fundición mecánica y el aluminio A00 en Shanghai aumentó en 18 yuanes/tonelada intermensuales con respecto al día anterior hasta los 1.950 yuanes/tonelada, mientras que la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan aumentó en 18 yuanes/tonelada intermensuales con respecto al día anterior hasta los 1.940 yuanes/tonelada. Se espera que el precio central del mercado de chatarra de aluminio pueda volver a los niveles de temporada baja la próxima semana. Persiste la perspectiva bajista para el aluminio primario (como presiones macroeconómicas y altos niveles de inventario), junto con la continua supresión de la débil demanda de temporada baja, lo que limita el potencial de subida general de la chatarra de aluminio. Sin embargo, la escasez de suministro de materias primas sigue proporcionando un soporte de fondo a medio y largo plazo. La chatarra de aluminio triturada, respaldada por el lado de la oferta, muestra una fuerte resistencia de precios y se espera que fluctúe dentro de un rango de 16.800 a 17.300 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). La chatarra de aluminio UBC embalada, debido a la débil demanda terminal, enfrenta una importante presión a la baja, con precios que posiblemente bajarán a 16.000 a 16.500 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos).
Aleación de Aluminio Secundario: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2511 abrió a 20.090 yuanes/tonelada métrica, con un máximo de 20.095 yuanes/tonelada métrica, un mínimo de 19.910 yuanes/tonelada métrica y cerró a 19.950 yuanes/tonelada métrica, una baja de 120 yuanes/tonelada métrica o 0,60% respecto al día anterior. El interés abierto fue de 8.479 lotes y el volumen de negociación fue de 2.079 lotes, con los alcistas reduciendo sus posiciones durante el día. En el mercado spot, ayer, el precio del aluminio SMM A00 cayó en 90 yuanes/tonelada métrica respecto al día anterior a 20.580 yuanes/tonelada métrica, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.100 yuanes/tonelada métrica. En medio de las fluctuaciones estrechas en los precios del aluminio durante la semana, el mercado de aleación de aluminio secundario se mantuvo estable. Recientemente, se han observado un débil consumo terminal y transacciones reales lentas debido a la débil demanda, pero los altos precios de compra sostenidos de la chatarra de aluminio proporcionan un soporte. En general, el soporte de costos continuará limitando el potencial de bajada de los precios, mientras que los altos niveles de inventario social y la persistente débil demanda real suprimirán el potencial de subida de los precios. Se espera que el precio del ADC12 mantenga un patrón de fluctuación estrecha en el corto plazo.
Resumen: En general, en términos de factores macroeconómicos, el índice PMI manufacturero disminuyó en julio, lo que indica una caída en el nivel de prosperidad del sector manufacturero. Las políticas nacionales relacionadas con la "lucha contra la competencia desleal" han impulsado los precios de los metales industriales, manteniéndose inalterado el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento". En el aspecto fundamental, ante el aumento de la oferta y la supresión del consumo fuera de temporada, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Además, el reciente sentimiento del mercado hacia políticas como "anti-carrera de ratas" y "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, con los futuros subiendo inicialmente y luego retrocediendo. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio permanezcan estancados. La atención posterior debe centrarse en los niveles de inventario y los cambios en el sentimiento del capital.
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