SHANGHÁI, 31 de julio (SMM) -
Cobre
Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió y alcanzó un máximo de 9.751 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja durante toda la sesión, acercándose a un mínimo de 9.676 dólares/tonelada antes de cerrar en 9.730 dólares/tonelada, con una caída del 0,74 %. El volumen de negociación alcanzó las 16.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 271.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió en 78.640 yuanes/tonelada, alcanzando inicialmente un máximo de 78.770 yuanes/tonelada antes de fluctuar a la baja hasta un mínimo de 78.550 yuanes/tonelada cerca del cierre, para finalmente cerrar en 78.700 yuanes/tonelada, con una caída del 0,47 %. El volumen de negociación alcanzó las 28.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 170.000 lotes.
Precios: En el frente macro, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios, como se esperaba, el miércoles, mientras que los fuertes datos económicos de Estados Unidos dejaron pocas indicaciones de cuándo podría reducir las tasas de interés. El índice del dólar estadounidense amplió sus ganancias, lo que afectó a los precios del cobre. Mientras tanto, Trump anunció el miércoles que se impondría un arancel del 50 % a todos los productos de cobre semiterminados que entren en Estados Unidos a partir del 1 de agosto, pero que el arancel no se aplicaría al cátodo de cobre importado. Los precios del cobre en Estados Unidos cayeron un 18 %. En el lado de la oferta, la oferta general siguió siendo escasa con disponibilidad limitada. En el lado de la demanda, las diferencias de precios entre las marcas se ampliaron durante el día, y la disposición de los proveedores a realizar envíos a finales de mes disminuyó aún más, con primas persistentemente altas que afectaron la disposición de los mercados a negociar. En cuanto a los precios, persisten las incertidumbres macro, junto con fundamentales débiles de oferta y demanda. Se espera que los precios del cobre tengan más espacio a la baja hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió en 20.635 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.670 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.595 yuanes/tonelada y cerró en 20.615 yuanes/tonelada, con una caída del 0,05 % respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió en 2.607,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.621 dólares/tonelada, un mínimo de 2.599,5 dólares/tonelada y cerró en 2.608 dólares/tonelada, con un aumento del 0,08 % respecto al cierre anterior.
Resumen: En el plano macro, la Fed de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios y el índice del dólar estadounidense se mantuvo fuerte. A nivel nacional, las políticas contra la competencia "desenfrenada" impulsaron los precios de los metales industriales, sin cambios en el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento". Fundamentalmente, en medio de los incrementos en la oferta y la presión de la demanda en temporada baja, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Además, la reciente actitud del mercado hacia políticas como la "lucha contra la carrera de ratas" y el "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, lo que ha llevado al mercado de futuros a subir inicialmente y luego a retroceder. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio retrocedan desde los máximos. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en los inventarios y en la actitud del mercado.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 2.019 dólares/tonelada. El mercado esperaba nuevos desarrollos sobre los aranceles estadounidenses el 1 de agosto, mientras que los inventarios de plomo en la LME aumentaron en más de 6.000 toneladas durante dos días consecutivos, lo que provocó una mayor presión sobre los inventarios. El plomo en la LME fluctuó a la baja durante todo el día. La decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos se anunció durante la noche, y el índice del dólar estadounidense subió con fuerza. El plomo en la LME cayó por debajo de la marca de 2.000 dólares/tonelada, alcanzando un mínimo de 1.989 dólares/tonelada. Al final de la sesión, el plomo en la LME cerró a 1.992 dólares/tonelada, con una bajada del 1,39 %, registrando cinco sesiones consecutivas negativas.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2509 abrió a 16.885 yuanes/tonelada. Los inventarios de warrant de plomo continuaron acumulándose, mientras que el problema de las pérdidas en la fundición de plomo secundario aún no se había resuelto. Los optimistas y los pesimistas se mantuvieron en un punto muerto durante toda la sesión, y el plomo SHFE fluctuó principalmente entre 16.850 y 16.900 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró a 16.880 yuanes/tonelada, con una bajada del 0,06 %, y el interés abierto fue de 66.552 lotes, una disminución de 189 lotes con respecto al día anterior.
Recientemente, con la reanudación de la producción en las fundiciones de plomo primario y secundario y la puesta en marcha de nueva capacidad, la escasez de suministro de lingotes de plomo se ha aliviado, y las transacciones de primas de plomo al contado han disminuido. Hasta ayer, las fundiciones de plomo primario en las principales áreas de producción cotizaban con primas de 0-50 yuanes/tonelada con respecto al precio medio del plomo SMM #1 para entrega en fábrica. Mientras tanto, los inventarios de lingotes de plomo nacionales y extranjeros han aumentado a un precio superior día tras día, lo que ejerce una presión importante sobre el precio del plomo. Antes de que haya una mejora notable en el consumo de plomo, el precio del plomo puede permanecer en un estado de estancamiento con una tendencia fluctuante.
Cinc
Mercado de futuros: Durante la noche, el cinc en la LME abrió a 2.810 dólares/tonelada, fluctuó brevemente hasta un máximo de 2.818 dólares/tonelada al principio, luego declinó a lo largo de la línea media diaria, tocando un mínimo de 2.782 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente se estableció en 2.795,5 dólares/tonelada, con una bajada de 19 dólares/tonelada (0,68 %). El volumen de negociación disminuyó a 8.740 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 1.109 lotes hasta los 189.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado SHFE zinc 2509 abrió a 22.625 yuanes/tonelada, subió brevemente a 22.685 yuanes/tonelada inicialmente, luego retrocedió hasta un mínimo de 22.535 yuanes/tonelada y mantuvo una tendencia fluctuante por debajo de la línea media diaria antes de cerrar a 22.555 yuanes/tonelada, una caída de 115 yuanes/tonelada (0,51 %). El volumen de negociación disminuyó a 61.508 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 816 lotes hasta los 117.000 lotes.
Pronóstico del precio del zinc: Durante la noche, el zinc LME registró una vela bajista, con la media móvil de 10 días por encima actuando como resistencia. Los datos de empleo ADP y del PIB de Estados Unidos para julio superaron las expectativas, lo que indica una fortaleza continua en los datos económicos. El índice del dólar estadounidense continuó subiendo, ejerciendo presión sobre el zinc LME, que cayó ligeramente mientras esperaba la orientación de los resultados de las negociaciones comerciales. Durante la noche, el zinc SHFE también registró una vela bajista, con la media móvil de 40 días por debajo proporcionando apoyo. No hubo una orientación macro clara, y el mercado estaba mayormente en modo de espera y observación. Sin embargo, debido a la débil demanda de la cadena de suministro durante la temporada baja de consumo reciente, los fundamentos no proporcionaron suficiente apoyo a los precios del zinc. Junto con el arrastre de la caída en el LME, el zinc SHFE también se debilitó ligeramente.
Estaño
Mercado de futuros: El contrato más negociado de estaño SHFE (SN2509) cayó ligeramente durante la sesión nocturna, cerrando a 266.700 yuanes/tonelada, una caída del 0,39 % con respecto al día anterior.
Macro: (1) La división de semiconductores de Samsung Electronics reportó beneficios muy por debajo de las expectativas, lo que refleja la profundización de las crisis en el mayor fabricante mundial de chips de memoria. Afectado por los controles de exportación estadounidenses sobre los chips de memoria de alto ancho de banda y las pérdidas en su división de fundición, la unidad clave registró un beneficio operativo de 400.000 millones de wones (aproximadamente 288 millones de dólares) para el trimestre de junio, en comparación con la estimación media de los analistas de 2,73 billones de wones. Además, la compañía reportó un beneficio neto de 4,93 billones de wones el jueves, por debajo de la previsión de los analistas de 6,37 billones de wones. Sin embargo, Samsung declaró que se espera que las pérdidas operativas en su división de fundición se reduzcan en el segundo semestre a medida que la demanda se recupere gradualmente. (2) El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Powell, dijo el miércoles que el banco central no tiene espacio para considerar las necesidades de financiación del Gobierno al establecer la política de tipos de interés. En una conferencia de prensa tras la reunión del FOMC, Powell señaló que la Fed tiene el mandato del Congreso de controlar la inflación y mantener el máximo empleo. Dada esta obligación legal, "no tenemos en cuenta las necesidades fiscales del Gobierno federal. Ningún banco central en ninguna economía desarrollada lo hace", y añadió que tal práctica también dañaría la credibilidad de la Fed. Los pagos de intereses del Gobierno de Estados Unidos el año pasado ascendieron a 1,1 billones de dólares, con los costes de gestión de la deuda más que duplicándose desde los niveles anteriores a la pandemia, debido en gran medida a la política de tipos de interés altos de la Fed para frenar la inflación. Trump afirmó anteriormente que un recorte de tipos del 3% podría ahorrar a Estados Unidos 100.000 millones de dólares al año.
Fundamentos: (1) Disrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está apretando en las principales zonas de producción, como Yunnan, y algunas fundiciones podrían mantener paradas de mantenimiento o pequeños recortes de producción en julio (Alcista★). (2) Lado de la demanda: Sector fotovoltaico: Los pedidos de barras de estaño fotovoltaico en el este de China disminuyeron tras la oleada de instalaciones, con las tasas de operación cayendo en algunos productores; Sector electrónico: Los usuarios finales en el sur de China entraron en temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que resultó en una fuerte actitud de espera y observación, con pedidos limitados a la adquisición justo a tiempo; Otros sectores: La demanda se mantuvo estable en áreas como la de lata y los productos químicos sin superar las expectativas.
Mercado spot: Las transacciones spot siguieron siendo mediocres, con los precios globales del estaño en niveles relativamente altos. Las empresas del sector downstream informaron de pedidos más débiles de lo esperado, manteniendo estrategias de adquisición justo a tiempo y priorizando el uso de inventarios en la producción.
