El martes 15 de julio, el presidente estadounidense, Donald Trump, propuso un arancel del 50 % sobre el cobre importado, lo que sin duda fue noticia de primera plana. Aunque puede provocar fluctuaciones en el mercado a corto plazo, a largo plazo podría crear nuevas oportunidades para las empresas mineras. Las empresas mineras australianas se encuentran en una posición favorable. Con un pie firmemente plantado en el mercado estadounidense y el otro en el comercio mundial, estas empresas mineras están en una posición única para convertir este desafío en una oportunidad de crecimiento, aprovechando las dinámicas cambiantes del mercado a su favor.
No se trata de un cambio menor, sino de un cambio importante que podría remodelar los flujos mundiales de cobre, elevar los precios del cobre y acelerar la aprobación de proyectos estadounidenses. Para los inversores, la pregunta clave ahora es: ¿Quiénes se beneficiarán y quiénes podrían enfrentar contratiempos en este panorama en evolución?
**¿Cuáles son las razones detrás del impulso de los aranceles al cobre?**
El cobre, a menudo denominado el "metal del futuro", es crucial para todo, desde los vehículos eléctricos hasta la energía renovable. A medida que aumenta la demanda mundial, se ha convertido en un recurso estratégico que Estados Unidos está ansioso por asegurar a nivel nacional.
El arancel del 50 % de Trump sobre el cobre importado tiene como objetivo reducir la dependencia de Estados Unidos de los recursos extranjeros, en particular de Chile, Perú y otros países sudamericanos. Actualmente, Estados Unidos depende en gran medida del cobre importado, lo que lo hace vulnerable a las interrupciones de la cadena de suministro. Al imponer aranceles, Estados Unidos pretende impulsar la producción nacional y mantener un suministro estable de cobre a medida que se transita hacia la energía limpia.
Mientras tanto, el mundo se enfrenta a un déficit de suministro inminente. Basándose en las actividades mineras actuales y el aumento de la demanda de vehículos eléctricos y energía renovable, algunos predicen que para 2030, la brecha de suministro de cobre podría alcanzar hasta 6-8 millones de toneladas. Conscientes de este desafío, Estados Unidos está tomando medidas para proteger sus intereses antes de que llegue la escasez. Este arancel no es solo una política comercial; es una medida estratégica para remodelar el suministro mundial de cobre y garantizar el crecimiento futuro.
Para las grandes empresas mineras, este movimiento podría desencadenar un cambio en las rutas comerciales mundiales y traer nuevas oportunidades. Sin embargo, aún está por verse si esta apuesta dará sus frutos.
**¿Cómo afectará esto a la oferta y la demanda mundial de cobre?**
Un arancel del 50 % sobre el cobre importado por el segundo mayor consumidor mundial de cobre podría sacudir el mercado.
Esto podría tener tres importantes efectos dominó. Primero, desviará la demanda estadounidense de los países tradicionales exportadores de cobre, como Chile, Perú y otros proveedores importantes de América Latina. Esta demanda podría trasladarse a los productores nacionales o a los países exentos de aranceles, si los hubiera.
En segundo lugar, es posible que veamos una aceleración de los proyectos nacionales en Estados Unidos, incluso de aquellos que anteriormente se habían paralizado. Vale la pena señalar que los retrasos en los permisos y los obstáculos ambientales han estado impidiendo los proyectos de cobre en Estados Unidos durante años. Los aranceles pueden, en última instancia, impulsar la acción regulatoria.
En tercer lugar, los aranceles pueden agravar una escasez de cobre ya inminente.
El aumento de los costes de los insumos y la interrupción de los flujos comerciales apretarán aún más el mercado. Los precios del cobre en la LME ya han estado rondando los 12.000 dólares por tonelada métrica y, si los aranceles entran en vigor y el suministro se reduce, los precios del cobre pueden subir aún más, quizá superando la marca de 12.500 dólares por tonelada métrica. Los inversores deben prestar atención a la inversión de la curva de futuros (una señal de apretamiento en el mercado al contado) y al aumento de las entradas especulativas en los ETF de cobre.
**Estimación del precio del cobre tras la amenaza arancelaria**
Los analistas dicen que cuando Trump anunció la posibilidad de imponer un arancel del 50% a las importaciones de cobre, captó inmediatamente la atención del mercado. Si la historia sirve de guía, podemos esperar un aumento significativo de los precios, similar a la reacción cuando Estados Unidos impuso aranceles al aluminio en 2018. En aquel momento, los precios del aluminio subieron casi un 20% debido a las interrupciones del suministro que afectaron al mercado. Con el cobre convirtiéndose en un componente crucial en todo, desde los vehículos eléctricos hasta la energía renovable, es probable que se produzca un aumento similar en el futuro.
Si observamos los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME), podemos ver precios al contado más altos que los contratos de futuros, es decir, una inversión de la curva. Esto implica una oferta limitada en el mercado y, dada la gran dependencia de Estados Unidos de las importaciones de cobre desde Chile hasta Perú, los aranceles pueden crear cuellos de botella, elevando aún más los precios del cobre. En resumen, el mundo necesita cobre y la oferta limitada puede empujar los precios del cobre a nuevos máximos.
A medio y largo plazo, los aranceles pueden encender una recuperación del gasto de capital por parte de las mineras. Las grandes mineras pueden aumentar los esfuerzos de exploración y producción para capitalizar los beneficios del aumento de los precios del cobre. Se estima que para 2035, la escasez mundial de cobre podría alcanzar hasta un 30 %, por lo que, a medida que aumenten los precios, habrá más inversiones en proyectos de cobre, especialmente en Estados Unidos.
En resumen, aunque los aranceles pueden provocar algunos aumentos de precios a corto plazo, el panorama general es claro: a largo plazo, la oferta limitada, el aumento de la demanda y los aumentos de precios pueden hacer del cobre un objetivo más rentable para los inversores.
**Conclusión: Los aranceles pueden ser contraproducentes y llevar a un auge de la industria del cobre**
A corto plazo, una política arancelaria del 50 % sobre el cobre puede interrumpir el comercio mundial, especialmente para los exportadores que dependen del mercado estadounidense. A medida que se ajuste la cadena de suministro de cobre, los precios pueden aumentar, lo que llevará a mayores costos y a una posible volatilidad del mercado. Debido a la limitada acceso al mercado, algunos países exportadores, especialmente Chile y Perú, pueden sentir el impacto de inmediato.
Sin embargo, el panorama a largo plazo es más optimista, especialmente para los mineros australianos. Si bien algunas empresas pueden tener dificultades para hacer frente a las interrupciones a corto plazo, las que tienen una posición estratégica clara y mercados diversificados se beneficiarán. La oferta limitada eleva los precios del cobre, lo que aumentará la rentabilidad de los mineros, especialmente los que tienen operaciones en Estados Unidos.
La creciente viabilidad de los proyectos estadounidenses, junto con la creciente demanda de industrias como los vehículos eléctricos y la energía renovable, presenta oportunidades importantes para los mineros dispuestos a capitalizar el aumento de los precios. Para los inversores, esto puede significar una mejora de la confianza en las acciones mineras de cobre.
(Wenhua Comprehensive)
