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Al 30 de junio, el contrato de zinc más negociado en la SHFE cerró a 22.495 yuanes/tonelada, con un aumento de 270 yuanes/tonelada intermensual y una disminución del 1,21 %. En junio, los precios del zinc primero cayeron y luego subieron, alcanzando un mínimo de 21.660 yuanes/tonelada a mediados de mes antes de recuperarse hasta un máximo de 22.570 yuanes/tonelada al final del mes. Al entrar en julio, ¿cómo se comportarán los precios del zinc?

Perspectiva macro. En junio, los riesgos geopolíticos aumentaron y las perspectivas comerciales se volvieron más inciertas, pero posteriormente los riesgos disminuyeron. Además, los datos económicos de Estados Unidos fueron débiles, y el índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron, lo que impulsó las expectativas de recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense. La llamada telefónica entre los presidentes de China y Estados Unidos generó expectativas optimistas en el mercado. Además, las operaciones de repo inverso de un billón de yuanes del banco central indicaron una clara intención de liberar liquidez e impulsar la demanda interna. Mientras tanto, en el Foro Lujiazui nacional de Shanghai, el banco central presentó ocho medidas políticas para apoyar la construcción de Shanghai como un centro financiero internacional, centrándose principalmente en la política monetaria, lo que creó un ambiente macro favorable. Al entrar en julio, las tensiones geopolíticas persisten y los datos económicos de Estados Unidos siguen siendo débiles, lo que vuelve a encender las expectativas del mercado de recortes de tipos de interés.

Lado de la oferta. Con la liberación continua de nueva capacidad de las fundiciones y la reanudación gradual de las empresas en mantenimiento, junto con la llegada de la temporada de lluvias en algunas regiones, los costes de electricidad han disminuido. Las empresas, que disfrutan de altos beneficios del ácido sulfúrico y de los metales menores interanuales, tienen un gran entusiasmo por la producción. La tendencia de aumento de la producción de zinc refinado continúa. Aunque las importaciones de lingotes de zinc y concentrados de zinc disminuyeron en mayo, las importaciones de concentrados de zinc siguieron siendo altas, con un aumento interanual del 84,26 %, lo que indica una oferta relativamente flexible, pero el aumento fue inferior a lo esperado. Al entrar en julio, con la llegada concentrada de mineral importado en la primera etapa, los inventarios de materias primas de las fundiciones son relativamente flexibles. Aunque algunas fundiciones grandes se someterán a mantenimiento en julio, el TC sigue aumentando y las empresas de zinc refinado disfrutan de buenos beneficios de producción. Además, algunas nuevas capacidades de lingotes de zinc se liberarán gradualmente en julio. Se espera que el nivel general de suministro de lingotes de zinc en julio siga siendo fuerte.

Lado de la demanda. En junio, a medida que las temperaturas subieron gradualmente y se acercaba la temporada de lluvias de ciruelo, la construcción de proyectos de infraestructura se vio restringida, y los pedidos en diversos sectores terminales disminuyeron. Los pedidos de exportación en fase inicial también se digerieron continuamente, con una demanda interna débil. En general, el consumo de zinc en la cadena de suministro disminuyó gradualmente en junio. A medida que entramos en julio, la tercera tanda de fondos para el canje de bienes de consumo de este año se desembolsará en julio. Los departamentos pertinentes formularán planes de uso de fondos de "subsidio nacional" mensuales y semanales por sector para garantizar la implementación ordenada de la política de canje de bienes de consumo durante todo el año. Sin embargo, con el aumento del clima de alta temperatura y las frecuentes lluvias torrenciales, la construcción terminal se ve restringida. Se espera que la demanda en julio pueda disminuir y que el consumo de zinc se debilite gradualmente.

Mirando hacia julio, ha surgido un patrón de oferta fuerte y demanda débil en el lado de los fundamentos nacionales, con un aumento en la producción de lingotes de zinc. Se espera que las existencias sociales de lingotes de zinc puedan comenzar a acumularse, ejerciendo presión sobre los precios del zinc. Sin embargo, hay muchas perturbaciones en los fundamentos en el extranjero. La demanda de zinc en los países del sudeste asiático es buena, y las existencias de la LME continúan disminuyendo hasta un nivel bajo, lo que indica una fuerte demanda en el extranjero, lo que puede apoyar los precios del zinc. Es necesario monitorear continuamente las orientaciones macroeconómicas posteriores y el desempeño de los fundamentos en el extranjero.