SMM

Mercado de Futuros: El cobre LME de apertura nocturna abrió a $9,997/mt, tocó inicialmente $10,013/mt antes de caer abruptamente, luego rebotó a máximos y continuó declinando hacia el cierre de la sesión, tocando un mínimo de $9,937/mt y finalizando a $9,951.5/mt con una pérdida del 0,58%. El volumen de negociación alcanzó 13,000 lotes y el interés abierto se situó en 282,000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió y tocó un mínimo de 80,460 yuan/mt, luego cayó a 80,370 yuan/mt antes de recuperarse a 80,760 yuan/mt. Los precios fluctuaron a la baja intradiario pero se recuperaron levemente al cierre, terminando a 80,540 yuan/mt con una pérdida del 0,27%. El volumen de negociación alcanzó 28,000 lotes y el interés abierto se situó en 223,000 lotes.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) Los datos de junio en EE. UU. mostraron 147,000 puestos de trabajo añadidos, con una tasa de desempleo que retrocedió levemente al 4,1% (frente al 4,3% previsto y el 4,2% anterior), reforzando las expectativas de que la Fed de EE. UU. mantenga las tasas sin cambios al menos hasta otoño. Tras la publicación de los datos, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. subieron y el dólar estadounidense se fortaleció. El rendimiento del Tesoro a dos años se disparó a un máximo de casi dos semanas, y los mercados de swaps de tasas prácticamente descartaron recortes de tasas antes de septiembre.
Mercado Spot: (1) Shanghai: El 3 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato de mes venidero 2507 se reportaron en 70-160 yuan/mt, con un promedio de 115 yuan/mt (5 yuan/mt menos que la sesión anterior). Los precios del cátodo de cobre #1 de SMM se situaron en 80,870-81,090 yuan/mt. El contrato de cobre SHFE 2507 bajó desde por encima de 81,000 yuan/mt en la apertura a medida que los largos redujeron posiciones, cayendo a 80,760 yuan/mt antes de recuperarse a alrededor de 80,900 yuan/mt. El diferencial de backwardation entre contratos cercanos fluctuó entre 210-250 yuan/mt. Al ser viernes, la actitud de compra de los consumidores finales permaneció moderada ante los altos precios del cobre. La oferta del mercado fue adecuada pese a las llegadas importadas, con volúmenes de negociación esperados similares a los del día.
(2) Guangdong: El 3 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato de mes venidero fueron de 30-100 yuan/mt (promedio de 65 yuan/mt, 20 yuan/mt menos que la sesión anterior). El cobre SX-EW se cotizó con descuentos de 30-10 yuan/mt (promedio de -20 yuan/mt, 20 yuan/mt menos que la sesión anterior). El cátodo de cobre #1 de Guangdong promedió 80,965 yuan/mt (70 yuan/mt más), mientras que el cobre SX-EW promedió 80,880 yuan/mt (70 yuan/mt más). En general, los altos precios del cobre mantuvieron a los compradores finales cautelosos, con primas al contado debilitándose continuamente.
(3) Cobre Importado: El 3 de julio, los precios de warrant se situaron en $20-40/mt (QP julio), sin cambios respecto a la sesión anterior. Los precios B/L alcanzaron $32-66/mt (QP agosto, $1/mt más de promedio). Las primas EQ de cobre (CIF B/L) oscilaron entre -$11 y $5/mt (QP agosto, promedio sin cambios), con precios referenciados a cargamentos con llegada a mediados-fines de julio.
(4) Cobre Secundario: El 3 de julio, los precios de materia prima de cobre secundario aumentaron 400 yuan/mt intersemanal. Los precios del cobre brillante desnudo de Guangdong se situaron en 74,200-74,400 yuan/mt, 400 yuan/mt más que el día de negociación anterior. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre se redujo a 1,982 yuan/mt, 421 yuan/mt menos intersemanal. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1,610 yuan/mt. Según los hallazgos de la encuesta de SMM sobre la implementación de la "facturación inversa", las provincias de Anhui y Hubei han aplicado la política por completo. Algunas empresas informaron que los productores de varilla de cobre secundario necesitan tiempo para adaptarse tras la implementación total de la política y deben completar gradualmente los procedimientos de adquisición upstream, lo que podría suspender temporalmente la producción hasta que se racionalicen los procesos de abastecimiento de materia prima.
(5) Inventarios: El 3 de julio，el inventario de cátodos de cobre de la LME aumentó en 1.075 tm hasta 93.250 tm；el inventario de warrants de la SHFE disminuyó en 994 tm hasta 24.103 tm el mismo día．
Precios: Factores macroeconómicos - Los datos del Departamento de Trabajo de EE. UU. publicados el jueves mostraron 147.000 empleos no agrícolas creados en junio，reduciendo significativamente las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. y fortaleciendo el dólar estadounidense，lo que crea presión bajista sobre los precios del cobre．Mientras tanto，el secretario del Tesoro de EE. UU.，Bessent，advirtió contra la prolongación de las negociaciones comerciales，amenazando con retrocesos arancelarios a los niveles del 2 de abril si no se logra progreso，aumentando las preocupaciones del mercado．Fundamentos - Lado de la oferta: Hasta el viernes，las llegadas de material importado al mercado no causaron escasez．Lado de la demanda: La demanda aguas abajo permaneció débil en medio de los altos precios del cobre．Hasta el jueves 3 de julio，los inventarios nacionales de cobre de SMM en las principales regiones aumentaron en 5.700 tm desde el lunes hasta 131.800 tm，un aumento de 1.700 tm semanal desde el jueves．Los inventarios semanales primero disminuyeron y luego repuntaron，ubicándose 278.000 tm por debajo del nivel interanual de 409.800 tm．Las presiones sobre los precios persisten debido a la aprobación por la Cámara de Representantes de EE. UU. de la propuesta de recortes de impuestos y gasto de Trump，lo que podría exacerbar las presiones inflacionarias en medio de fuertes señales económicas como el último informe de empleo．En consecuencia，se espera una significativa presión bajista para los precios del cobre hoy．
[La información proporcionada es solo para referencia y no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones．Los clientes deben ejercer juicio independiente，y cualquier decisión tomada no se atribuirá a SMM．]