El jueves de esta semana, Takako Masai, exmiembro de la Junta de Política Monetaria del Banco de Japón, advirtió que las políticas arancelarias del presidente estadounidense Trump estaban afectando a las exportaciones japonesas, reduciendo rápidamente la probabilidad de nuevas subidas de tipos de interés en Japón o, posiblemente, marcando el final del actual ciclo de subidas de tipos del Banco de Japón.
El impacto de los aranceles de Trump podría hacerse evidente el próximo año.
Masai fue miembro de la Junta de Política Monetaria del Banco de Japón entre 2016 y 2021. Tras finalizar su mandato, ha mantenido estrechos vínculos con los actuales funcionarios del Banco de Japón.
Dijo que la incertidumbre que rodea a las políticas comerciales estadounidenses está causando importantes trastornos en la economía mundial, lo que podría perjudicar a las exportaciones, la producción, el crecimiento salarial y el consumo de Japón.
Mencionó específicamente que los aranceles estadounidenses a los automóviles serían especialmente perjudiciales para la economía japonesa, dado el importante papel que desempeña la industria automotriz en la economía japonesa.
Actualmente, Japón sigue luchando por llegar a un acuerdo con Estados Unidos en las negociaciones arancelarias. El jueves mismo, el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, reiteró que Japón no tiene prisa por alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos. Dijo que, si bien Japón acoge con satisfacción los avances en las negociaciones arancelarias en curso con Estados Unidos, no sacrificará los intereses nacionales por un acuerdo rápido.
Este estancamiento ha ensombrecido las perspectivas de la economía japonesa, que depende en gran medida de las exportaciones de automóviles a Estados Unidos.
Masai predijo que "la verdadera prueba para la economía japonesa podría llegar en 2026", ya que el impacto de los aranceles estadounidenses solo comenzará a sentirse en seis a 12 meses, y "el Banco de Japón podría no poder subir los tipos de interés durante un período considerable".
El Banco de Japón no debería subir los tipos de interés de forma prematura.
Actualmente, muchos analistas creen que, dependiendo del progreso de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y otros países, el Banco de Japón podría retrasar nuevas subidas de tipos de interés este año, posiblemente hasta 2026.
El año pasado, el Banco de Japón salió de su ciclo de política monetaria ultralaxa de años y subió los tipos de interés al 0,5 % en enero de este año, ya que se creía que Japón estaba a punto de alcanzar consistentemente su objetivo de inflación.
Masai comentó que creía que la anterior decisión de Kazuo Ueda de abandonar la política monetaria ultralaxa fue adecuada, pero, dado la actual amenaza de los aranceles estadounidenses para la economía japonesa, los tipos de interés no deberían subir de forma prematura. En cambio, el Banco de Japón podría tener que comprometerse a mantener bajas las tasas de interés reales, para apoyar al Gobierno japonés y al sector privado en la reestructuración de la economía del país.
"Si la economía de Japón se enfrenta a una conmoción grave y el Banco de Japón se ve obligado a actuar, podría volver a utilizar todas las herramientas disponibles", dijo Masai. "Esta es la esencia de la formulación de políticas", incluso si esto significa que el Banco de Japón podría ampliar su ya enorme balance general.
A principios de mayo de este año, el Banco de Japón (BOJ) rebajó sus perspectivas sobre las perspectivas económicas del país, insinuando que, a pesar del aumento constante de la inflación en Japón, aún podría retrasar el aumento de las tasas de interés bajo la presión de la incertidumbre que rodea a las políticas comerciales estadounidenses.
Takako Masai también mencionó que la reciente inflación en Japón ha estado impulsada principalmente por el aumento de los costos internos de los combustibles y las materias primas. Dada la continua debilidad de la demanda mundial de combustibles y materias primas, es probable que esta tendencia al alza en Japón se suavice en el futuro.
