El camino para las fusiones y adquisiciones (M&A) conjuntas y la reestructuración en el segmento del polisilicio, muy esperado, está empezando a tomar forma. Durante la SNEC PV Power Expo de este año, Lan Tianshi, codirector ejecutivo de GCL Technology (03800.HK), reveló en conversaciones con medios de comunicación, entre ellos Cailian Press, que las empresas líderes del sector están liderando la creación de una empresa gestionada por directivos profesionales mediante un modelo de "aporte de capital directo + deuda". El objetivo es lograr la salida de la capacidad y una producción controlable a través de adquisiciones, pagar las deudas con los beneficios y, de este modo, promover la retirada ordenada de la capacidad del sector.
"En el futuro, los participantes podrían invertir y pagar las deudas con dinero real a través de estructuras de capital o LP (sociedad limitada)", dijo Lan.
Los periodistas de Cailian Press señalaron que, ya a principios de mayo de este año, los principales productores ya habían propuesto este plan, pero, debido a los importantes desafíos de implementación, había muchas dudas.
El polisilicio, como el segmento más aguas arriba de la cadena de suministro de materiales principales de la industria fotovoltaica, ocupa una posición fundamental en toda la cadena. Durante el auge del ciclo industrial en 2022, debido a la escasez en este segmento, no solo las empresas líderes de polisilicio aumentaron su construcción de capacidad, sino que muchas pequeñas y medianas empresas también establecieron capacidad de polisilicio. La mayor parte de la capacidad invertida en los últimos dos años ha sido "capacidad avanzada", y algunos expertos del sector han declarado explícitamente en conversaciones con los periodistas de Cailian Press que no tienen planes de vender esta parte de su capacidad.
En respuesta, Lan Tianshi dijo que es normal que algunas empresas de polisilicio no estén dispuestas a ser adquiridas, y que la clave para resolver esto radica en unos precios de adquisición razonables. Además, afirmó que, actualmente, no hay un enfoque relativamente suave para eliminar el exceso de capacidad de polisilicio. Incluso con un "sistema de cuotas", habría riesgos, como sanciones ineficaces y el riesgo de que "el dinero sucio expulse al bueno".
Él cree que, después de un año de deliberaciones continuas dentro del sector, la voluntad y la posibilidad de alcanzar un consenso sobre este plan este año serán definitivamente mucho mejores que el año pasado.
"Desde la SNEC PV Power Expo del año pasado hasta ahora, ha pasado un año y nadie ha encontrado una manera particularmente buena de eliminar a los competidores mediante la competencia o recortes de precios relativamente brutales. Es previsible que continuar con este enfoque durante otro año probablemente no tendría sentido", dijo Lan. Añadió que tanto el Gobierno como las empresas considerarían el desarrollo saludable, la imagen internacional de la industria y otros aspectos, y que es necesario cambiar la situación en la que la competencia desleal a precios bajos sacrifica la I+D y la propiedad intelectual.
La producción de polisilicio incluye principalmente polisilicio granular (producido mediante el método del reactor de lecho fluidizado (FBR) con silano) y polisilicio tradicional en forma de varilla (producido mediante el proceso Siemens modificado). GCL Technology pertenece a la primera categoría y tiene ventajas relativas en términos de consumo unitario de energía, costo, eficiencia de producción y atributos de baja emisión de carbono.
Lan Tianshi cree que la reducción de la capacidad mediante este método es una primicia en la industria del polisilicio fotovoltaico, pero ya hay casos maduros en otras industrias. Por ejemplo, industrias como el acero y el cemento promovieron la reducción de la capacidad y la consolidación industrial hace más de una década, lo que finalmente llevó a que los precios de los productos volvieran a niveles razonables en un corto período de tiempo.
En cuanto a los próximos pasos, declaró que la capacidad después de la adquisición se determinaría en función de las condiciones del mercado, ya sea para iniciar las operaciones, reducir la producción o detenerla, con el objetivo de estabilizar los precios del polisilicio a niveles razonables y garantizar que la capacidad pueda generar rendimientos.
El desequilibrio cíclico de la oferta y la demanda en la industria fotovoltaica ha recibido mayor atención. La industria espera integrar el extremo superior de la industria fotovoltaica utilizando capacidades relativamente avanzadas o marcas relativamente grandes. Según Lan Tianshi, GCL Technology está manteniendo una estrecha comunicación y discusiones con empresas líderes en otras industrias, incluida la presentación de informes a los departamentos gubernamentales pertinentes, para explorar cómo promover la consolidación industrial bajo la orientación del Gobierno en el futuro.
"Esto no puede lograrse solo por GCL Technology. Si la industria del polisilicio finalmente logra esto, será muy instructivo para romper la competencia desleal en otras industrias", dijo Lan Tianshi.
