Tras una década de "estancamiento", el platino ha entrado en una fase de compra apresurada en medio de un aumento continuo de su precio en relación con el oro, y los precios han alcanzado nuevos máximos.
A través de entrevistas con múltiples fuentes, un reportero de Cailian Press se enteró de que, en comparación con el excelente desempeño del oro en los últimos años, el antiguo "valle de valor" del platino está atrayendo entradas de capital. Impulsado por las expectativas de contracción de la oferta, los joyeros que lo utilizan como un "sustituto plano" del oro y un aumento significativo de la demanda de energía de hidrógeno a medio y largo plazo, la industria generalmente tiene una perspectiva relativamente optimista sobre los precios del platino a largo plazo.
En el mercado de acciones A, las acciones de empresas de la cadena industrial del platino, como Sino-Platinum Metals Co., Ltd. (600459.SH), Haotong Technology (301026.SZ) y Huayang New Materials (600281.SH), se han fortalecido recientemente, todas rondando sus máximos de dos años.
Los precios del platino alcanzan un máximo de casi 10 años
Desde junio, los precios del platino han entrado en una fase de repunte. Según los datos de la Bolsa Mercantil de Chicago, hasta el 10 de junio de 2025, PLc1 superó los 1.200 dólares por onza, alcanzando un máximo de casi 10 años. Hasta el 11 de junio, el Pt99.95 en la Bolsa de Oro de Shanghái subió aproximadamente un 22 % esta semana.
Tendencia de los precios de PLc1. Fuente: Investing.com
"Se puede entender como un repunte de recuperación", dijo el reportero Xu Yongqi, analista jefe de metales y nuevos materiales de Hua'an Securities. En la última década, los precios del platino han fluctuado considerablemente en general. En comparación con las fuertes tendencias de los precios del oro y la plata en los últimos años, el platino ha formado hasta cierto punto un "valle de valor", atrayendo entradas de capital.
Zhu Zhigang, director del Comité de Platino de la Asociación de Oro de Guangdong, dijo en una entrevista con Cailian Press que el fuerte repunte de los precios del platino en un corto período de tiempo sugiere un sentimiento especulativo. Mientras tanto, en el contexto de los altos precios del oro, algunos comerciantes de la cadena de suministro del mercado de joyería están aumentando intencionalmente los esfuerzos para promover el platino como un sustituto del oro.
Un ejecutivo relevante de una gran joyería nacional dijo a Cailian Press que, desde la segunda mitad de 2024, la empresa ha estado promoviendo vigorosamente las ventas de productos de la serie de platino, ya que el platino ofrece márgenes brutos más altos en comparación con los productos de oro.
Desde una perspectiva fundamental, la continua reducción de las existencias es un importante apoyo para el aumento de los precios del platino. Los datos del World Platinum Investment Council (WPIC) muestran que se espera que las existencias mundiales de platino fuera del suelo disminuyan a 67 toneladas métricas en 2025, cubriendo solo tres meses de demanda del mercado. En el primer trimestre de 2025, el suministro mundial total de platino cayó un 10 % interanual hasta las 45 toneladas métricas, mientras que la demanda aumentó un 10 % interanual hasta las 71 toneladas métricas en el mismo período.
En cuanto a la estructura de la demanda de platino, los catalizadores automotrices representan el 40 %, las joyas el 25 %, los usos industriales (excluida la industria automotriz) el 20 % y la demanda de inversión el 9 %.
Tres importantes empresas de la cadena industrial del platino en las acciones A
En el mercado de futuros, las acciones de Sino-Platinum Metals Co., Ltd., Haotong Technology y Huayang New Materials, pertenecientes a la cadena industrial del platino en las acciones A, se han fortalecido recientemente, todas rondando sus máximos de dos años.
Cabe señalar que, actualmente, no existen empresas nacionales de acciones A que se dediquen principalmente al negocio de minerales de platino. Uno de los principales negocios de las tres empresas mencionadas es el reciclaje, procesamiento y fabricación de metales del grupo del platino (platino, rutenio, rodio, paladio, osmio e iridio).
Un representante de Sino-Platinum Metals Co., Ltd. dijo a un periodista de Cailian Press que la empresa no es una compañía de recursos minerales. Dado que los precios de las materias primas de metales preciosos relevantes han sido cubiertos, sus cambios de precio tienen un impacto relativamente pequeño en la empresa. Los principales beneficios de la empresa provienen de las tarifas de procesamiento de diversos productos relacionados con metales preciosos. De hecho, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. es una empresa de nuevos materiales.
En cuanto a la capacidad, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. cuenta con la base de reciclaje y utilización de metales del grupo del platino más grande de China, con una capacidad anual actual de alrededor de 10 toneladas métricas, equivalente a la producción de una mina de tamaño mediano. El volumen real de reciclaje en 2024 fue de casi 15 toneladas métricas.
Un representante de la empresa dijo a un periodista de Cailian Press que, después de que la segunda fase del Proyecto de Reciclaje y Procesamiento de Metales Preciosos de Yimen alcance la plena producción, la empresa tendrá una capacidad anual de metales del grupo del platino de aproximadamente 20 toneladas métricas. El proyecto ha entrado recientemente en la fase final de la producción de prueba y está pasando gradualmente a la producción en masa.
La producción de Haotong Technology ha sido inestable en los últimos años, con volúmenes de producción de reciclaje de metales preciosos de aproximadamente 110 toneladas métricas, 234 toneladas métricas y 64 toneladas métricas de 2022 a 2024. Anteriormente, la empresa declaró en una plataforma de interacción con inversores que produce platino, paladio, rodio, plata, oro, iridio y rutenio. Para evitar una exposición excesiva de la información de la empresa y evitar que los competidores comprendan la situación de la empresa, no ha revelado datos específicos de producción.
Según la información pública, a finales de 2023, la capacidad de procesamiento de Haotong Technology de catalizadores agotados que contienen metales preciosos era de aproximadamente 2.600 toneladas métricas. La primera fase del proyecto de utilización integral de recursos secundarios de metales preciosos de Haobo New Materials fue diseñada para procesar 3.000 t/a de catalizadores automotrices agotados, mientras que la segunda fase fue diseñada para procesar 12.000 t/a de catalizadores automotrices agotados y 3.000 t/a de agentes agotados que contienen paladio, etc.
Haotong Technology mencionó anteriormente en un anuncio que la capacidad de construcción originalmente planeada del proyecto de primera fase mencionado anteriormente estaba principalmente orientada al reciclaje de catalizadores automotrices agotados. En esta etapa, aún no se ha formado un mercado de materias primas centralizado y estandarizado para el reciclaje de catalizadores automotrices agotados, y el desarrollo general de este mercado no ha cumplido con las expectativas, lo que ha resultado en la subutilización de algunas de las capacidades completadas de la empresa. La empresa ha pospuesto la fecha para que todo el proyecto alcance el estado de uso previsto hasta el 30 de septiembre de 2026.
Un representante de la cadena industrial dijo a un periodista que el reciclaje de chatarra de metales del grupo del platino está dominado por un mercado de vendedores, en un estado de competencia total. La industria adopta un sistema de licitación, con básicamente una licitación por pedido.
En cuanto a Huayang New Materials, la empresa tiene una capacidad de producción anual de 2.500 kg para productos de malla de platino y una capacidad de eliminación anual de 1.000 toneladas métricas de catalizadores agotados que contienen metales preciosos.
La tendencia alcista a largo plazo se mantiene.
Zhu Zhigang declaró que si el precio del platino puede superar constantemente el nivel de alta presión de 1.200 dólares por onza, todavía hay espacio para un mayor aumento en el mercado futuro. De lo contrario, puede volver a caer a alrededor de 1.000 dólares por onza. Mientras tanto, también se debe prestar atención a los precios del oro, ya que las tendencias de precios de los dos metales muestran un cierto grado de convergencia.
En cuanto al consumo final, los expertos de la cadena industrial comentaron a un reportero de Cailian Press que, basándose en el mercado de joyería de Shenzhen Shuibei, los productos de la serie de platino se concentran actualmente en manos de los mayoristas de medio a alto nivel de la cadena de suministro, y llevará tiempo que estos productos lleguen al consumo final, con una aceptación más baja en comparación con el oro.
Cabe destacar que los inventarios de platino entre los principales minoristas de joyería son actualmente bajos. Tomando como ejemplo a Chow Tai Seng (002867.SZ) y CHJ Jewellery (002345.SZ), a finales de 2024, los productos de platino representaron menos del 0,5 % de sus inventarios de materias primas.
Un experto de la industria comentó a un reportero de Cailian Press que algunas empresas de la parte superior de la cadena de suministro del mercado de joyería están aumentando activamente sus esfuerzos de marketing para los productos de platino. Una vez que el mercado alcance un consenso sobre la compra en medio de un aumento continuo de los precios, los bajos inventarios tendrán dificultades para satisfacer plenamente la demanda a corto plazo, lo que podría seguir estimulando el aumento de los precios del platino.
Xu Yongqi declaró que, desde una perspectiva fundamental, el platino se encuentra en una tendencia de oferta ajustada y demanda fuerte. Los gastos de capital globales en el sector minero han disminuido en los últimos años y la producción se ha reducido. A medio y largo plazo, se espera que la demanda mundial de platino relacionada con el hidrógeno aumente significativamente. En comparación con el oro u otros metales menores raros, el aumento actual de los precios del platino no es elevado. Después de una década de estancamiento, es probable que los precios del platino aumenten en general en los próximos tres a cinco años, con el potencial de alcanzar los 2.000 dólares por onza.
Un experto de la cadena industrial comentó a un reportero de Cailian Press que todavía existe una cierta brecha entre algunas de las tecnologías centrales de las pilas de combustible de hidrógeno nacionales y las de países líderes como Japón. El catalizador de platino-carbono en las pilas de combustible de hidrógeno desempeña un papel crucial en la catálisis de la descarga, y el platino representa aproximadamente la mitad del costo del catalizador. Con el desarrollo de la industria de energía de hidrógeno de China, se espera que haya un aumento significativo en la demanda de platino a largo plazo.
WPIC pronostica que el suministro total de platino en 2025 alcanzará su nivel más bajo en cinco años, y el déficit previsto se ampliará a 30 toneladas, marcando el tercer año consecutivo de déficit. Se proyecta que para 2030, la demanda mundial de platino para aplicaciones de energía de hidrógeno aumentará del 1 % al 11 %.
